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南通市(海安市、启东市、通州区、如皋市、崇川区、海门区、如东县)

平凉市(灵台县、静宁县、华亭市、崆峒区、崇信县、庄浪县、泾川县)

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、凉城县、卓资县、四子王旗、察哈尔右翼后旗、丰镇市、商都县、察哈尔右翼中旗、化德县、集宁区、兴和县)

天津市(河东区、静海区、西青区、津南区、蓟州区、河西区、河北区、北辰区、和平区、红桥区、滨海新区、宁河区、东丽区、武清区、宝坻区、南开区)  朝阳市(喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、双塔区、建平县、北票市、凌源市、龙城区)

淮北市(相山区、杜集区、烈山区、濉溪县)

绍兴市(上虞区、越城区、柯桥区、嵊州市、诸暨市、新昌县)

济南市(天桥区、章丘区、钢城区、市中区、槐荫区、历城区、商河县、长清区、平阴县、莱芜区、历下区、济阳区)

信阳市(商城县、息县、浉河区、潢川县、平桥区、罗山县、固始县、淮滨县、新县、光山县)  萍乡市(莲花县、芦溪县、上栗县、安源区、湘东区)

莆田市(荔城区、城厢区、秀屿区、仙游县、涵江区)

楚雄彝族自治州(大姚县、南华县、元谋县、双柏县、永仁县、楚雄市、禄丰市、牟定县、姚安县、武定县)

鸡西市(梨树区、城子河区、恒山区、滴道区、虎林市、密山市、麻山区、鸡冠区、鸡东县)

攀枝花市(东区、盐边县、西区、米易县、仁和区)

铜陵市(铜官区、枞阳县、义安区、郊区)

乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、头屯河区、新市区、天山区、达坂城区、水磨沟区、沙依巴克区、米东区)

汉中市(勉县、佛坪县、汉台区、留坝县、南郑区、洋县、城固县、西乡县、略阳县、镇巴县、宁强县)

揭阳市(揭东区、榕城区、普宁市、揭西县、惠来县)

荆州市(江陵县、石首市、沙市区、洪湖市、公安县、监利市、荆州区、松滋市)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、刚察县、海晏县)

西藏自治区

玉林市(兴业县、容县、北流市、陆川县、玉州区、福绵区、博白县)

新疆维吾尔自治区

通化市(集安市、梅河口市、辉南县、通化县、二道江区、东昌区、柳河县)

河池市(宜州区、金城江区、东兰县、巴马瑶族自治县、大化瑶族自治县、凤山县、都安瑶族自治县、天峨县、罗城仫佬族自治县、南丹县、环江毛南族自治县)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

秦皇岛市(昌黎县、山海关区、青龙满族自治县、海港区、抚宁区、卢龙县、北戴河区)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

青岛市(市北区、黄岛区、城阳区、莱西市、胶州市、市南区、平度市、李沧区、崂山区、即墨区)

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宁德市(古田县、霞浦县、福安市、屏南县、蕉城区、周宁县、柘荣县、寿宁县、福鼎市)

运城市(永济市、稷山县、新绛县、闻喜县、盐湖区、万荣县、夏县、临猗县、芮城县、平陆县、河津市、绛县、垣曲县)

六盘水市(水城区、钟山区、六枝特区、盘州市)

昆明市(石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、呈贡区、寻甸回族彝族自治县、官渡区、嵩明县、富民县、晋宁区、东川区、盘龙区、五华区、西山区、宜良县)  随州市(随县、曾都区、广水市)

广西壮族自治区

马鞍山市(和县、博望区、含山县、花山区、当涂县、雨山区)

赣州市(赣县区、南康区、安远县、石城县、于都县、章贡区、全南县、信丰县、瑞金市、兴国县、大余县、寻乌县、会昌县、宁都县、定南县、崇义县、龙南市、上犹县)晋中市(榆社县、和顺县、灵石县、昔阳县、左权县、太谷区、介休市、祁县、平遥县、榆次区、寿阳县)

克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、独山子区、乌尔禾区)  贵港市(港南区、平南县、桂平市、港北区、覃塘区)

阿里地区(措勤县、改则县、日土县、普兰县、噶尔县、革吉县、札达县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

泉州市(南安市、石狮市、丰泽区、永春县、惠安县、金门县、安溪县、晋江市、洛江区、鲤城区、德化县、泉港区)盐城市(盐都区、响水县、东台市、亭湖区、大丰区、滨海县、射阳县、建湖县、阜宁县)

钦州市(灵山县、钦南区、钦北区、浦北县)

孝感市(云梦县、应城市、汉川市、安陆市、孝昌县、孝南区、大悟县)

金华市(金东区、兰溪市、婺城区、义乌市、磐安县、永康市、武义县、浦江县、东阳市)

崇左市(宁明县、天等县、扶绥县、江州区、凭祥市、大新县、龙州县)

盘锦市(盘山县、双台子区、兴隆台区、大洼区)

澳门特别行政区

眉山市(东坡区、青神县、彭山区、仁寿县、丹棱县、洪雅县)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、吉首市、凤凰县、花垣县、保靖县、古丈县、龙山县、永顺县)

延安市(子长市、延川县、黄龙县、安塞区、吴起县、延长县、宝塔区、富县、洛川县、甘泉县、黄陵县、宜川县、志丹县)

黄冈市(麻城市、黄州区、蕲春县、团风县、红安县、黄梅县、武穴市、英山县、罗田县、浠水县)

三沙市(西沙区、南沙区)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

甘孜藏族自治州(丹巴县、炉霍县、九龙县、德格县、道孚县、新龙县、雅江县、泸定县、康定市、甘孜县、石渠县、白玉县、乡城县、巴塘县、色达县、稻城县、得荣县、理塘县)

商丘市(夏邑县、睢阳区、梁园区、民权县、永城市、宁陵县、虞城县、睢县、柘城县)

佛山市(南海区、禅城区、顺德区、高明区、三水区)

铜川市(耀州区、王益区、宜君县、印台区)

　　近期，宠物经济持续受到市场关注，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为本周机构最为关注的公司。

　　本周(4月21日至4月25日)A股大盘小幅回暖，上证指数全周上涨0.56%，收于3295.06点；深证成指周内上涨1.38%，创业板指上涨1.74%。

　　盘面上，申万一级行业整体表现较好，公用事业、汽车、美容护理及家用电器等板块涨幅居前，仅有食品饮料、社会服务、农林牧渔、国防军工等板块飘绿。

　　本周上市公司年报与一季报密集出炉，带动机构调研热情继续提升，截至4月25日19时，共有294家上市公司接待机构调研。在市场情绪回温的大背景下，本周共有209只机构调研股实现正收益，仕佳光子涨幅达到66.54%，尔康制药、新易盛、金沃股份、天元宠物等涨幅超20%。

　　值得关注的是，本周多家宠物经济板块上市公司相继发布的财报显示，相关公司业绩表现亮眼，行业景气度持续高企。4月24日收盘，宠物经济概念上涨1.74%，位居概念板块涨幅第四。个股方面，天元宠物20%涨停，中宠股份、依依股份等多股涨停。

　　热门调研标的方面，本周有21家公司接受超百家机构调研。其中，中宠股份、佩蒂股份两家宠物食品头部公司成为机构最为关注的公司，两家公司周内分别接待201家机构、171家机构调研。

　　4月23日，中宠股份发布业绩报告，2024年实现营收44.6亿元，同比增长19.1%，净利润3.94亿元，同比增长68.9%；今年一季度中宠股份继续保持高增长，实现营收11.01亿元，同比增长25.41%，净利润9115.53万元，同比增长62.13%。

　　机构问及中宠股份2025年销售费用的投放力度预期，中宠股份指出，将在自主品牌发展上保持必要投入力度，同时更加注重投放的精准性和有效性。一方面会持续加强品牌建设投入，通过多元化的营销方式提升品牌影响力；另一方面将优化费用结构，提高资源使用效率，确保每一分投入都能产生最大价值。

　　佩蒂股份被机构询问爆款品牌“爵宴”零食品类在2025年一季度的增长点，该公司高管表示，一季度，爵宴在零食新品的增长主要体现在天然骨肉咀嚼零食、主食罐头、冻干零食和鲜粮四个品类上。其中，冻干产品同比快速增长，成为新的增长驱动力，爵宴原有的肉干产品也保持较高增速。

　　新西兰主粮对于佩蒂股份今年业绩的增量贡献也成为机构关注重点。佩蒂股份表示，新西兰主粮属于稀缺产能，目前处于产能爬坡的状态，预计2025年二季度产能释放明显加快，可以满足国内外高端主粮品牌的多样化需求，同时也将进入公司自主品牌矩阵，猫粮和狗粮都有。预计2025年度将有20%—30%的产能释放。

　　在调研中，机构问及关税对中宠股份与佩蒂股份业务的影响，中宠股份高管介绍称，该公司已形成完善的关税应对体系，本轮关税调整对公司不会造成重大影响。

　　中宠股份表示，该公司是目前中国唯一一家在美国和加拿大设立宠物零食工厂的企业，也是较早在东南亚进行产能布局的企业之一，其海外产能分布在美国、加拿大、新西兰、柬埔寨等多个国家，这种全球化的产能配置大大降低了单一市场贸易政策变化对该公司业务的影响。

　　“在本轮关税加征之前，公司销往北美市场的产品主要就是由美国工厂、加拿大工厂和柬埔寨工厂承接，国内产能则专注于服务欧洲、东南亚、国内等市场需求。因此，本轮关税调整仅涉及国内出口业务中出口至美国的业务，该部分占公司整体营收比例较低，且此部分订单未来将陆续转移至柬埔寨工厂生产，影响可控。”中宠股份高管表示。

　　佩蒂股份回应称，2025年，佩蒂股份已把美国客户的订单基本上全部转移到东南亚工厂交付，由于关税政策变化比较快，目前尚无法评估对业务的具体影响。该公司在宠物零食特别是宠物咬胶细分市场，在研发能力、大规模制造、产品品控、产品代次以及和客户的合作深度上都处于较大的领先位置，合作黏性强。

　　此外，东方电热、蓝晓科技、天孚通信、科大讯飞等4家公司接受160家以上机构调研，晶盛机电、银轮股份、聚光科技、京东方A等7家公司接受140家以上机构调研。

　　蓝晓科技2024年与2025年一季度业绩均实现同比增长，且营收与净利润双创历史新高。

　　不过，该公司2024年非盐湖提锂系统装置毛利率下滑，受到机构询问。蓝晓科技表示，该公司系统装置应用场景广泛，整体收入有阶段性与弹性，2024年，受到宏观环境及市场因素影响，个别项目竞争比较激烈，拉低整体毛利率。

专题：聚焦券商2024年报

　　本文源自：金融界

　　2025年4月27日，湘财股份发布了2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入21.92亿元，同比下降5.56%；归属净利润1.09亿元，同比减少8.59%；扣非净利润2.27亿元，同比增长152.92%。尽管整体营收和净利润有所下滑，但扣非净利润的大幅增长显示出公司在非经常性损益方面的显著改善。湘财股份在复杂市场环境下，通过优化经营策略和降本增效，保持了相对稳健的业绩表现。

　　证券板块：财富管理业务表现亮眼，投行业务承压

　　湘财股份的核心业务板块——湘财证券在2024年表现较为突出。报告期内，湘财证券实现营业总收入16.50亿元，同比增长11.14%；扣非净利润4.16亿元，同比增长82.47%。财富管理业务成为亮点，湘财证券通过构建分类分级客户服务体系、数智化服务手段和投顾产品体系的完善，有效提升了客户服务质量和业务拓展能力。特别是在投资者教育方面，湘财证券投教基地荣获“优秀”评级，显示出其在客户服务领域的深耕。

　　然而，投行业务表现不佳，收入同比减少46.09%。尽管湘财证券在固定收益投行方面取得了一些突破，如成功发行多个创新债券项目，但整体投行业务仍面临较大压力。股权投行业务在新三板挂牌、财务顾问和再融资等方面虽有进展，但受市场环境影响，业务规模显著收缩。

　　资产管理：规模突破百亿，但收入增长乏力

　　2024年，湘财证券资产管理业务规模突破百亿大关，达到126.04亿元，同比增长149.44%。全年新发产品27只，涵盖固收、混合、FOF等多个类别，显示出公司在资管产品布局上的多元化。然而，尽管资产管理规模大幅增长，资管业务收入仅为3268.35万元，同比增长30.89%，增速远低于规模增长。这表明湘财证券在资管业务的盈利能力上仍有待提升，尤其是在费率改革和行业竞争加剧的背景下，如何提高资管产品的收益水平成为关键挑战。

　　实业与投资板块：业务规模有限，战略布局持续推进

　　湘财股份的实业板块在2024年表现平平，资产规模占总资产比重不足2%，贸易收入同比下降24.58%。由于该业务毛利率较低，对整体净利润的贡献有限。公司通过关停并转、降本增效等措施盘活存量资产，但实业板块的优化效果尚未显著体现。

　　在投资板块，湘财股份通过战略投资和合资合作，积极布局金融科技领域。截至2024年末，公司持有大智慧11.68%的股权，成为其第二大股东。2025年3月，湘财股份宣布拟通过换股吸收合并大智慧，进一步强化金融科技战略落地能力。这一举措有望提升湘财证券的财富管理和金融服务能力，但整合效果仍需时间验证。

　　总体来看，湘财股份在2024年面临营收和净利润下滑的压力，但通过扣非净利润的大幅增长和证券板块的稳健表现，展现出一定的抗风险能力。然而，投行业务的收缩和资管业务收入增长乏力，仍是公司未来需要重点解决的问题。