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眉山市(彭山区、青神县、仁寿县、丹棱县、洪雅县、东坡区)

舟山市(普陀区、岱山县、嵊泗县、定海区)

海东市(民和回族土族自治县、平安区、乐都区、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县)

安康市(岚皋县、平利县、紫阳县、白河县、汉阴县、石泉县、旬阳市、镇坪县、宁陕县、汉滨区)  十堰市(竹溪县、郧西县、房县、竹山县、张湾区、郧阳区、丹江口市、茅箭区)

白城市(镇赉县、洮北区、通榆县、洮南市、大安市)

长治市(潞城区、屯留区、壶关县、沁县、平顺县、黎城县、长子县、襄垣县、沁源县、上党区、武乡县、潞州区)

攀枝花市(东区、仁和区、西区、米易县、盐边县)

毕节市(织金县、黔西市、大方县、威宁彝族回族苗族自治县、赫章县、七星关区、金沙县、纳雍县)  宜春市(宜丰县、万载县、靖安县、上高县、樟树市、高安市、铜鼓县、丰城市、袁州区、奉新县)

新乡市(辉县市、获嘉县、凤泉区、长垣市、原阳县、卫滨区、红旗区、卫辉市、牧野区、新乡县、延津县、封丘县)

锦州市(义县、太和区、古塔区、凌海市、凌河区、黑山县、北镇市)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、利川市、建始县、来凤县、鹤峰县、巴东县、咸丰县、宣恩县)

大理白族自治州(洱源县、弥渡县、宾川县、云龙县、祥云县、大理市、南涧彝族自治县、鹤庆县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、永平县、剑川县)

聊城市(东昌府区、茌平区、东阿县、阳谷县、冠县、高唐县、临清市、莘县)

宝鸡市(凤翔区、扶风县、岐山县、眉县、凤县、麟游县、太白县、金台区、陈仓区、陇县、千阳县、渭滨区)

石河子市(白杨市、新星市、阿拉尔市、双河市、可克达拉市、昆玉市、图木舒克市、五家渠市、北屯市、胡杨河市、铁门关市)

三门峡市(湖滨区、渑池县、卢氏县、陕州区、义马市、灵宝市)

江门市(开平市、新会区、江海区、鹤山市、蓬江区、台山市、恩平市)

昭通市(镇雄县、盐津县、绥江县、昭阳区、巧家县、彝良县、永善县、大关县、威信县、水富市、鲁甸县)

西宁市(城西区、湟中区、湟源县、城北区、城东区、城中区、大通回族土族自治县)

榆林市(吴堡县、定边县、神木市、榆阳区、清涧县、米脂县、绥德县、靖边县、子洲县、佳县、横山区、府谷县)

阳江市(江城区、阳西县、阳东区、阳春市)

成都市(都江堰市、双流区、锦江区、温江区、大邑县、简阳市、青羊区、龙泉驿区、崇州市、新津区、金牛区、新都区、邛崃市、成华区、金堂县、彭州市、青白江区、武侯区、蒲江县、郫都区)

金昌市(金川区、永昌县)

娄底市(冷水江市、双峰县、涟源市、新化县、娄星区)

丽水市(遂昌县、龙泉市、松阳县、缙云县、庆元县、云和县、景宁畲族自治县、青田县、莲都区)

深圳市(龙华区、盐田区、宝安区、福田区、罗湖区、光明区、坪山区、南山区、龙岗区)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、五原县、乌拉特中旗、乌拉特前旗、杭锦后旗、磴口县、临河区)

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辽阳市(太子河区、文圣区、白塔区、灯塔市、弓长岭区、辽阳县、宏伟区)

肇庆市(广宁县、四会市、高要区、德庆县、怀集县、端州区、封开县、鼎湖区)

绍兴市(上虞区、嵊州市、新昌县、诸暨市、越城区、柯桥区)

临沂市(郯城县、蒙阴县、沂水县、莒南县、临沭县、沂南县、兰陵县、费县、罗庄区、河东区、兰山区、平邑县)  德阳市(广汉市、什邡市、罗江区、中江县、旌阳区、绵竹市)

吴忠市(红寺堡区、青铜峡市、同心县、盐池县、利通区)

六盘水市(水城区、六枝特区、钟山区、盘州市)

延边朝鲜族自治州(图们市、安图县、和龙市、龙井市、敦化市、汪清县、延吉市、珲春市)包头市(达尔罕茂明安联合旗、固阳县、土默特右旗、白云鄂博矿区、石拐区、昆都仑区、东河区、九原区、青山区)

防城港市(东兴市、上思县、防城区、港口区)  楚雄彝族自治州(姚安县、牟定县、武定县、双柏县、元谋县、楚雄市、南华县、永仁县、大姚县、禄丰市)

海南藏族自治州(兴海县、共和县、贵德县、贵南县、同德县)

新余市(渝水区、分宜县)

丽江市(华坪县、玉龙纳西族自治县、永胜县、宁蒗彝族自治县、古城区)呼伦贝尔市(牙克石市、新巴尔虎左旗、鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、额尔古纳市、根河市、海拉尔区、扎赉诺尔区、陈巴尔虎旗、扎兰屯市、鄂温克族自治旗、阿荣旗、新巴尔虎右旗、满洲里市)

赤峰市(巴林右旗、喀喇沁旗、宁城县、林西县、阿鲁科尔沁旗、红山区、翁牛特旗、克什克腾旗、敖汉旗、元宝山区、巴林左旗、松山区)

梅州市(梅县区、兴宁市、五华县、梅江区、平远县、丰顺县、蕉岭县、大埔县)

益阳市(南县、沅江市、安化县、桃江县、资阳区、赫山区)

清远市(清新区、英德市、连州市、连南瑶族自治县、清城区、阳山县、连山壮族瑶族自治县、佛冈县)

黄山市(屯溪区、黟县、歙县、祁门县、黄山区、徽州区、休宁县)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、霍城县、霍尔果斯市、新源县、伊宁市、奎屯市、伊宁县、特克斯县、巩留县)

营口市(盖州市、西市区、老边区、鲅鱼圈区、大石桥市、站前区)

四平市(伊通满族自治县、铁西区、双辽市、梨树县、铁东区)

三明市(建宁县、将乐县、尤溪县、泰宁县、明溪县、宁化县、永安市、沙县区、三元区、大田县、清流县)

内江市(资中县、隆昌市、威远县、市中区、东兴区)

阿克苏地区(沙雅县、温宿县、阿克苏市、乌什县、新和县、库车市、阿瓦提县、柯坪县、拜城县)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、西秀区、关岭布依族苗族自治县)

郴州市(安仁县、北湖区、资兴市、桂阳县、苏仙区、临武县、永兴县、汝城县、嘉禾县、宜章县、桂东县)

阿勒泰地区(青河县、吉木乃县、富蕴县、哈巴河县、福海县、阿勒泰市、布尔津县)

山南市(浪卡子县、贡嘎县、洛扎县、扎囊县、曲松县、措美县、隆子县、错那市、桑日县、乃东区、琼结县、加查县)

河源市(源城区、和平县、紫金县、龙川县、连平县、东源县)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷