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全国服务区域:

大庆市(红岗区、龙凤区、让胡路区、林甸县、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、肇源县、大同区)

百色市(田东县、平果市、田林县、西林县、那坡县、右江区、乐业县、凌云县、田阳区、隆林各族自治县、德保县、靖西市)

石家庄市(新华区、栾城区、元氏县、无极县、裕华区、平山县、深泽县、井陉县、赵县、晋州市、行唐县、辛集市、灵寿县、赞皇县、长安区、高邑县、正定县、井陉矿区、鹿泉区、藁城区、新乐市、桥西区)

固原市(原州区、彭阳县、隆德县、泾源县、西吉县)

四平市(梨树县、铁东区、双辽市、伊通满族自治县、铁西区)

甘孜藏族自治州(得荣县、道孚县、乡城县、德格县、甘孜县、丹巴县、雅江县、石渠县、白玉县、色达县、康定市、九龙县、理塘县、稻城县、巴塘县、泸定县、新龙县、炉霍县)

忻州市(五台县、忻府区、原平市、定襄县、代县、宁武县、偏关县、神池县、五寨县、保德县、静乐县、岢岚县、繁峙县、河曲县)

铜仁市(石阡县、沿河土家族自治县、德江县、碧江区、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、江口县、思南县、松桃苗族自治县、万山区)

澳门特别行政区

阜新市(新邱区、彰武县、清河门区、海州区、细河区、太平区、阜新蒙古族自治县)

东营市(河口区、东营区、广饶县、垦利区、利津县)

阿坝藏族羌族自治州(若尔盖县、茂县、理县、黑水县、马尔康市、壤塘县、金川县、红原县、松潘县、小金县、九寨沟县、汶川县、阿坝县)

定西市(通渭县、安定区、陇西县、漳县、渭源县、临洮县、岷县)

烟台市(福山区、莱州市、龙口市、招远市、芝罘区、莱山区、牟平区、海阳市、蓬莱区、莱阳市、栖霞市)

芜湖市(弋江区、镜湖区、湾沚区、无为市、繁昌区、南陵县、鸠江区)

盐城市(阜宁县、盐都区、大丰区、亭湖区、滨海县、建湖县、射阳县、东台市、响水县)

泉州市(石狮市、洛江区、鲤城区、泉港区、安溪县、永春县、晋江市、南安市、德化县、惠安县、金门县、丰泽区)

黄冈市(英山县、红安县、蕲春县、黄州区、浠水县、团风县、武穴市、麻城市、黄梅县、罗田县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)

葫芦岛市(龙港区、建昌县、南票区、绥中县、连山区、兴城市)

湖州市(南浔区、吴兴区、德清县、长兴县、安吉县)

防城港市(上思县、东兴市、港口区、防城区)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、宣恩县、咸丰县、利川市、建始县、恩施市、巴东县、来凤县)

本溪市(南芬区、桓仁满族自治县、溪湖区、明山区、平山区、本溪满族自治县)

甘南藏族自治州(卓尼县、迭部县、合作市、夏河县、碌曲县、临潭县、舟曲县、玛曲县)

惠州市(惠城区、惠阳区、惠东县、龙门县、博罗县)

通辽市(霍林郭勒市、科尔沁区、开鲁县、科尔沁左翼中旗、库伦旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、奈曼旗)

张家口市(赤城县、下花园区、怀安县、宣化区、康保县、桥西区、怀来县、蔚县、桥东区、崇礼区、尚义县、张北县、沽源县、涿鹿县、万全区、阳原县)

玉林市(博白县、兴业县、容县、北流市、玉州区、陆川县、福绵区)

金昌市(永昌县、金川区)

庆阳市(华池县、合水县、镇原县、环县、庆城县、西峰区、宁县、正宁县)

白银市(会宁县、白银区、景泰县、平川区、靖远县)

通化市(东昌区、集安市、梅河口市、二道江区、柳河县、通化县、辉南县)

银川市(灵武市、金凤区、西夏区、兴庆区、贺兰县、永宁县)

内蒙古自治区

山南市(洛扎县、扎囊县、错那市、贡嘎县、措美县、乃东区、桑日县、琼结县、曲松县、隆子县、浪卡子县、加查县)

鹤壁市(淇滨区、鹤山区、淇县、浚县、山城区)

雅安市(汉源县、石棉县、芦山县、荥经县、雨城区、天全县、名山区、宝兴县)

德阳市(罗江区、旌阳区、什邡市、广汉市、绵竹市、中江县)

晋中市(左权县、寿阳县、祁县、灵石县、介休市、太谷区、昔阳县、平遥县、榆社县、榆次区、和顺县)

开封市(祥符区、尉氏县、龙亭区、兰考县、通许县、禹王台区、顺河回族区、鼓楼区、杞县)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、尖扎县、泽库县、同仁市)

潍坊市(高密市、诸城市、潍城区、寒亭区、青州市、安丘市、奎文区、昌乐县、临朐县、昌邑市、坊子区、寿光市)

咸宁市(通山县、咸安区、赤壁市、通城县、嘉鱼县、崇阳县)

保山市(龙陵县、昌宁县、腾冲市、施甸县、隆阳区)

北海市(铁山港区、银海区、合浦县、海城区)

阿里地区(普兰县、改则县、噶尔县、措勤县、革吉县、札达县、日土县)

乐山市(夹江县、五通桥区、沙湾区、沐川县、市中区、峨眉山市、马边彝族自治县、犍为县、金口河区、峨边彝族自治县、井研县)

新疆维吾尔自治区

临汾市(吉县、大宁县、洪洞县、安泽县、霍州市、襄汾县、侯马市、浮山县、翼城县、隰县、尧都区、永和县、蒲县、曲沃县、古县、乡宁县、汾西县)

吉安市(吉安县、吉水县、峡江县、永新县、永丰县、新干县、青原区、安福县、吉州区、遂川县、泰和县、万安县、井冈山市)

娄底市(双峰县、娄星区、涟源市、新化县、冷水江市)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

昌吉回族自治州(昌吉市、阜康市、玛纳斯县、奇台县、呼图壁县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县)

六安市(霍山县、叶集区、金寨县、裕安区、金安区、舒城县、霍邱县)

德州市(德城区、夏津县、禹城市、武城县、齐河县、宁津县、临邑县、平原县、乐陵市、陵城区、庆云县)

许昌市(魏都区、鄢陵县、禹州市、建安区、长葛市、襄城县)

南阳市(方城县、宛城区、卧龙区、南召县、淅川县、邓州市、唐河县、西峡县、社旗县、镇平县、内乡县、新野县、桐柏县)

常德市(石门县、澧县、桃源县、武陵区、临澧县、鼎城区、津市市、安乡县、汉寿县)

新余市(渝水区、分宜县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

滁州市(南谯区、定远县、全椒县、凤阳县、来安县、天长市、明光市、琅琊区)

自贡市(自流井区、沿滩区、贡井区、荣县、大安区、富顺县)

肇庆市(怀集县、广宁县、封开县、高要区、德庆县、四会市、鼎湖区、端州区)

邢台市(新河县、威县、宁晋县、临西县、巨鹿县、柏乡县、任泽区、隆尧县、南和区、广宗县、内丘县、清河县、南宫市、沙河市、平乡县、临城县、襄都区、信都区)

茂名市(电白区、信宜市、化州市、茂南区、高州市)

张掖市(民乐县、山丹县、甘州区、高台县、肃南裕固族自治县、临泽县)

遂宁市(蓬溪县、船山区、射洪市、大英县、安居区)

红河哈尼族彝族自治州(元阳县、弥勒市、开远市、建水县、蒙自市、绿春县、红河县、屏边苗族自治县、石屏县、河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、泸西县)

宿迁市(泗洪县、宿豫区、沭阳县、泗阳县、宿城区)

玉树藏族自治州(杂多县、囊谦县、玉树市、曲麻莱县、治多县、称多县)

廊坊市(大城县、永清县、霸州市、三河市、广阳区、香河县、固安县、大厂回族自治县、文安县、安次区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、海晏县、刚察县、祁连县)

海口市(秀英区、琼山区、龙华区、美兰区)

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桂林市(叠彩区、兴安县、七星区、全州县、平乐县、荔浦市、灌阳县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县、象山区、秀峰区、阳朔县、资源县、雁山区、灵川县、临桂区、永福县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

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辽阳市(白塔区、弓长岭区、宏伟区、辽阳县、太子河区、灯塔市、文圣区)

赤峰市(林西县、克什克腾旗、红山区、敖汉旗、巴林右旗、喀喇沁旗、松山区、宁城县、元宝山区、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗)

大理白族自治州(弥渡县、剑川县、祥云县、南涧彝族自治县、宾川县、云龙县、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、鹤庆县、大理市、洱源县、永平县)

儋州市

杭州市(淳安县、富阳区、滨江区、上城区、钱塘区、余杭区、桐庐县、建德市、临平区、萧山区、西湖区、拱墅区、临安区)

衡阳市(蒸湘区、祁东县、常宁市、珠晖区、雁峰区、衡东县、耒阳市、南岳区、衡阳县、衡山县、衡南县、石鼓区)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

长治市(潞城区、襄垣县、黎城县、沁源县、壶关县、沁县、潞州区、上党区、屯留区、武乡县、平顺县、长子县)

乌兰察布市(丰镇市、察哈尔右翼后旗、商都县、察哈尔右翼前旗、卓资县、集宁区、凉城县、兴和县、四子王旗、察哈尔右翼中旗、化德县)

五指山市(陵水黎族自治县、定安县、万宁市、临高县、琼中黎族苗族自治县、澄迈县、文昌市、乐东黎族自治县、东方市、屯昌县、白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、琼海市)

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  近日,瀚天天成电子科技(厦门)股份有限公司(以下简称“瀚天天成”)正式向香港联交所递交了上市申请,寻求在港股市场的新一轮融资与发展机遇。作为全球最大的碳化硅外延晶片供应商,瀚天天成的这一举动引起了业界的广泛关注。

  瀚天天成成立于2011年,由碳化硅领域顶级科学家赵建辉博士创立,专注于碳化硅外延晶片的研发、生产与销售。碳化硅外延晶片作为一种高性能的半导体材料,因其耐高温、高压和高效能量转换特性,被广泛应用于新能源汽车、光伏发电、轨道交通、智能电网及航空航天等领域。根据灼识咨询的报告,自2023年以来,瀚天天成按年销售片数计稳居全球第一,2024年的市场份额超过30%。

  然而,尽管市场地位稳固,瀚天天成在财务表现上却面临着不小的挑战。招股书显示,2022年至2024年,瀚天天成的营收分别为4.41亿元、11.43亿元和9.74亿元,2024年营收同比下滑14.4%。毛利率也从2022年的44.7%下降至2024年的34.1%,两年间减少了10.6个百分点。2024年公司营收下滑主要受到碳化硅外延晶片价格持续下跌的影响。据招股书数据,6英寸晶片均价从2020年的1.14万元/片跌至2024年的7300元/片,降幅超过36%。灼识咨询预测,至2029年均价或进一步跌至4400元/片,潜在降幅近40%。

  尽管营收和毛利率双双下滑,但瀚天天成在净利润方面却实现了增长。2022年至2024年,公司净利润分别为1.43亿元、1.22亿元和1.66亿元,2024年增长36.1%。公司净利润的表现主要得益于政府补助的存在,2024年政府补助占净利润的67.5%,这种依赖政府补助的盈利模式是否可持续,受到部分分析人士的质疑。

  瀚天天成在客户和市场布局上也存在一定的风险。公司高度依赖海外市场,2022年至2024年,大中华区收入占比从38.1%降至21.3%,海外收入占比升至78.7%。其中,欧洲占27.6%,亚洲(除大中华区)为主要销售区域。这种高度依赖海外市场的格局,使得瀚天天成易受国际贸易政策变化的影响。此外,公司客户集中度较高,前五大客户收入占比超过八成,若主要客户因价格战或供应链调整缩减订单,公司营收或将面临断崖式下滑风险。

  面对挑战,瀚天天成表示将通过IPO募资扩产。公司计划重点布局8英寸碳化硅外延晶片生产线,以进一步提升产能和市场份额。然而,扩产需大量资金支持,且若下游需求波动,如新能源汽车市场增速放缓,可能导致库存积压或产能利用率不足,增加财务压力。

  瀚天天成拟在港上市,无疑为其提供了新的融资平台和发展机遇。然而,在碳化硅市场竞争加剧、产品价格持续下滑的背景下,瀚天天成能否通过上市实现战略突围,仍需关注其产能释放进度、盈利质量提升及客户结构优化等关键变量。未来,瀚天天成能否在全球碳化硅市场中保持领先地位,还请投资者们审慎看待。

  注:本文结合AI生成,文中观点不构成投资建议,仅供参考。市场有风险,投资需谨慎。

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