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咸宁市(咸安区、嘉鱼县、赤壁市、通山县、通城县、崇阳县)

宜昌市(秭归县、宜都市、兴山县、枝江市、点军区、远安县、五峰土家族自治县、猇亭区、当阳市、长阳土家族自治县、西陵区、夷陵区、伍家岗区)

宜宾市(高县、长宁县、筠连县、江安县、南溪区、屏山县、珙县、兴文县、翠屏区、叙州区)

湘潭市(韶山市、湘潭县、湘乡市、雨湖区、岳塘区)  崇左市(宁明县、江州区、大新县、凭祥市、天等县、龙州县、扶绥县)

泰州市(靖江市、泰兴市、姜堰区、海陵区、高港区、兴化市)

晋城市(陵川县、阳城县、城区、高平市、泽州县、沁水县)

凉山彝族自治州(金阳县、甘洛县、昭觉县、宁南县、盐源县、普格县、布拖县、会东县、越西县、会理市、德昌县、美姑县、冕宁县、喜德县、雷波县、西昌市、木里藏族自治县)普洱市(景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

平顶山市(叶县、石龙区、宝丰县、舞钢市、卫东区、汝州市、鲁山县、湛河区、郏县、新华区)  黔南布依族苗族自治州(独山县、惠水县、福泉市、荔波县、都匀市、三都水族自治县、长顺县、罗甸县、龙里县、平塘县、贵定县、瓮安县)

石河子市(阿拉尔市、铁门关市、新星市、胡杨河市、双河市、北屯市、白杨市、图木舒克市、可克达拉市、五家渠市、昆玉市)

商洛市(山阳县、柞水县、商州区、商南县、丹凤县、镇安县、洛南县)

南通市(崇川区、如东县、启东市、通州区、海门区、海安市、如皋市)

黄石市(铁山区、阳新县、西塞山区、下陆区、大冶市、黄石港区)

白山市(抚松县、长白朝鲜族自治县、临江市、江源区、靖宇县、浑江区)

玉溪市(峨山彝族自治县、通海县、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、江川区、易门县、华宁县、红塔区)

安康市(石泉县、宁陕县、汉阴县、旬阳市、紫阳县、岚皋县、镇坪县、平利县、白河县、汉滨区)

云浮市(云安区、云城区、郁南县、新兴县、罗定市)

金昌市(永昌县、金川区)

许昌市(鄢陵县、建安区、禹州市、襄城县、长葛市、魏都区)

鸡西市(鸡东县、城子河区、滴道区、恒山区、虎林市、梨树区、麻山区、鸡冠区、密山市)

邢台市(广宗县、隆尧县、内丘县、柏乡县、临西县、新河县、清河县、宁晋县、任泽区、信都区、巨鹿县、襄都区、南和区、平乡县、南宫市、临城县、沙河市、威县)

塔城地区(乌苏市、沙湾市、额敏县、托里县、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、塔城市)

嘉兴市(桐乡市、海盐县、平湖市、海宁市、秀洲区、嘉善县、南湖区)

肇庆市(德庆县、鼎湖区、四会市、怀集县、封开县、高要区、端州区、广宁县)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、咸丰县、巴东县、来凤县、宣恩县、利川市、鹤峰县、建始县)

汕头市(濠江区、澄海区、南澳县、潮阳区、金平区、潮南区、龙湖区)

广元市(剑阁县、昭化区、朝天区、旺苍县、苍溪县、青川县、利州区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

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本溪市(平山区、南芬区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、溪湖区、明山区)

揭阳市(揭西县、榕城区、普宁市、揭东区、惠来县)

哈尔滨市(五常市、香坊区、道里区、松北区、呼兰区、尚志市、阿城区、木兰县、延寿县、通河县、依兰县、道外区、双城区、方正县、宾县、巴彦县、南岗区、平房区)

长春市(榆树市、绿园区、二道区、九台区、双阳区、南关区、朝阳区、德惠市、宽城区、公主岭市、农安县)  汕尾市(陆丰市、海丰县、陆河县、城区)

娄底市(娄星区、涟源市、冷水江市、双峰县、新化县)

兰州市(七里河区、安宁区、西固区、城关区、皋兰县、红古区、永登县、榆中县)

蚌埠市(禹会区、五河县、怀远县、淮上区、龙子湖区、蚌山区、固镇县)中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、德令哈市、天峻县、茫崖市、都兰县、格尔木市)  松原市(乾安县、宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市)

文山壮族苗族自治州(马关县、广南县、麻栗坡县、富宁县、丘北县、文山市、西畴县、砚山县)

滁州市(琅琊区、定远县、全椒县、明光市、天长市、凤阳县、来安县、南谯区)

威海市(环翠区、荣成市、乳山市、文登区)梧州市(苍梧县、蒙山县、岑溪市、长洲区、藤县、万秀区、龙圩区)

赤峰市(松山区、林西县、克什克腾旗、喀喇沁旗、元宝山区、翁牛特旗、宁城县、巴林右旗、敖汉旗、巴林左旗、红山区、阿鲁科尔沁旗)

葫芦岛市(兴城市、绥中县、连山区、龙港区、南票区、建昌县)

保山市(腾冲市、隆阳区、龙陵县、昌宁县、施甸县)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏县、康乐县、永靖县、广河县、和政县、临夏市、东乡族自治县)

昌都市(贡觉县、丁青县、察雅县、卡若区、类乌齐县、芒康县、洛隆县、江达县、八宿县、边坝县、左贡县)

酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、瓜州县、肃州区、玉门市、金塔县、肃北蒙古族自治县)

成都市(崇州市、郫都区、金牛区、蒲江县、青白江区、简阳市、锦江区、成华区、大邑县、双流区、武侯区、金堂县、温江区、新都区、龙泉驿区、邛崃市、新津区、青羊区、彭州市、都江堰市)

南宁市(上林县、横州市、青秀区、良庆区、兴宁区、隆安县、武鸣区、马山县、西乡塘区、邕宁区、宾阳县、江南区)

双鸭山市(宝清县、集贤县、尖山区、饶河县、岭东区、友谊县、四方台区、宝山区)

天津市(宝坻区、蓟州区、静海区、武清区、西青区、北辰区、滨海新区、河北区、河东区、宁河区、红桥区、东丽区、河西区、南开区、和平区、津南区)

银川市(西夏区、永宁县、金凤区、贺兰县、灵武市、兴庆区)

林芝市(米林市、朗县、工布江达县、察隅县、巴宜区、波密县、墨脱县)

襄阳市(樊城区、南漳县、谷城县、襄城区、枣阳市、宜城市、保康县、老河口市、襄州区)

张家口市(宣化区、怀安县、怀来县、阳原县、下花园区、沽源县、张北县、尚义县、崇礼区、桥东区、蔚县、赤城县、万全区、康保县、涿鹿县、桥西区)

安阳市(殷都区、内黄县、汤阴县、林州市、安阳县、滑县、龙安区、北关区、文峰区)

阳江市(江城区、阳西县、阳春市、阳东区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷