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渭南市(富平县、华阴市、韩城市、合阳县、华州区、潼关县、白水县、临渭区、澄城县、大荔县、蒲城县)

宜春市(宜丰县、奉新县、丰城市、上高县、樟树市、靖安县、铜鼓县、高安市、万载县、袁州区)

咸阳市(秦都区、乾县、彬州市、淳化县、武功县、杨陵区、兴平市、渭城区、旬邑县、长武县、泾阳县、礼泉县、永寿县、三原县)  临沂市(平邑县、临沭县、莒南县、兰山区、罗庄区、兰陵县、郯城县、费县、沂南县、沂水县、河东区、蒙阴县)

通化市(东昌区、梅河口市、通化县、柳河县、辉南县、二道江区、集安市)

黄石市(西塞山区、阳新县、铁山区、下陆区、大冶市、黄石港区)

菏泽市(牡丹区、鄄城县、成武县、定陶区、曹县、巨野县、郓城县、单县、东明县)

宁夏回族自治区  驻马店市(汝南县、新蔡县、泌阳县、上蔡县、确山县、正阳县、平舆县、西平县、遂平县、驿城区)

固原市(西吉县、彭阳县、隆德县、泾源县、原州区)

达州市(宣汉县、通川区、渠县、达川区、大竹县、开江县、万源市)

杭州市(滨江区、临安区、余杭区、淳安县、钱塘区、拱墅区、萧山区、建德市、桐庐县、富阳区、临平区、上城区、西湖区)

延边朝鲜族自治州(和龙市、龙井市、安图县、珲春市、延吉市、图们市、敦化市、汪清县)

包头市(白云鄂博矿区、九原区、固阳县、石拐区、东河区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、青山区)

绵阳市(三台县、涪城区、盐亭县、游仙区、江油市、北川羌族自治县、平武县、安州区、梓潼县)

安阳市(林州市、内黄县、汤阴县、安阳县、滑县、龙安区、文峰区、殷都区、北关区)

大庆市(龙凤区、肇州县、肇源县、萨尔图区、林甸县、大同区、红岗区、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县)

宣城市(广德市、泾县、旌德县、郎溪县、绩溪县、宁国市、宣州区)

绍兴市(柯桥区、越城区、新昌县、嵊州市、诸暨市、上虞区)

江门市(台山市、新会区、江海区、鹤山市、恩平市、开平市、蓬江区)

赤峰市(元宝山区、红山区、宁城县、松山区、敖汉旗、林西县、巴林左旗、克什克腾旗、翁牛特旗、喀喇沁旗、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗)

沧州市(泊头市、南皮县、吴桥县、任丘市、沧县、河间市、新华区、孟村回族自治县、黄骅市、献县、东光县、青县、运河区、海兴县、肃宁县、盐山县)

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通辽市(扎鲁特旗、库伦旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县、科尔沁区、霍林郭勒市、奈曼旗、科尔沁左翼中旗)

荆门市(东宝区、沙洋县、钟祥市、京山市、掇刀区)

忻州市(忻府区、定襄县、五台县、五寨县、宁武县、保德县、繁峙县、河曲县、静乐县、代县、神池县、岢岚县、原平市、偏关县)

济源市

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武汉市(东西湖区、武昌区、洪山区、汉南区、青山区、新洲区、江夏区、江岸区、江汉区、汉阳区、硚口区、蔡甸区、黄陂区)

濮阳市(清丰县、濮阳县、台前县、华龙区、南乐县、范县)

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嘉峪关市湖州市(南浔区、长兴县、吴兴区、安吉县、德清县)

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黄山市(歙县、屯溪区、休宁县、黄山区、祁门县、徽州区、黟县)

枣庄市(市中区、台儿庄区、山亭区、薛城区、滕州市、峄城区)

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迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)

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汕头市(潮南区、潮阳区、南澳县、澄海区、金平区、濠江区、龙湖区)

温州市(龙湾区、龙港市、泰顺县、文成县、苍南县、鹿城区、瑞安市、洞头区、平阳县、乐清市、瓯海区、永嘉县)

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阿里地区(改则县、日土县、措勤县、札达县、普兰县、噶尔县、革吉县)

西宁市(大通回族土族自治县、湟源县、湟中区、城中区、城东区、城北区、城西区)

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泉州市(安溪县、惠安县、永春县、南安市、石狮市、金门县、泉港区、德化县、鲤城区、晋江市、洛江区、丰泽区)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图