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湘西土家族苗族自治州(古丈县、吉首市、泸溪县、永顺县、花垣县、凤凰县、龙山县、保靖县)

巴音郭楞蒙古自治州(且末县、若羌县、尉犁县、焉耆回族自治县、库尔勒市、和静县、和硕县、博湖县、轮台县)

重庆市(渝中区、南川区、南岸区、巫溪县、大渡口区、万州区、渝北区、石柱土家族自治县、长寿区、奉节县、彭水苗族土家族自治县、秀山土家族苗族自治县、涪陵区、黔江区、江北区、江津区、武隆区、巴南区、丰都县、北碚区、潼南区、合川区、梁平区、九龙坡区、綦江区、荣昌区、大足区、璧山区、忠县、巫山县、开州区、铜梁区、酉阳土家族苗族自治县、云阳县、沙坪坝区、永川区、城口县、垫江县)

保山市(昌宁县、隆阳区、施甸县、龙陵县、腾冲市)  阿坝藏族羌族自治州(红原县、松潘县、阿坝县、金川县、汶川县、若尔盖县、小金县、马尔康市、九寨沟县、壤塘县、黑水县、理县、茂县)

拉萨市(林周县、当雄县、城关区、墨竹工卡县、堆龙德庆区、达孜区、曲水县、尼木县)

东营市(利津县、东营区、河口区、广饶县、垦利区)

吕梁市(岚县、离石区、方山县、临县、兴县、汾阳市、中阳县、石楼县、交口县、文水县、柳林县、交城县、孝义市)淮南市(八公山区、潘集区、田家庵区、大通区、寿县、凤台县、谢家集区)

上饶市(鄱阳县、德兴市、玉山县、弋阳县、信州区、余干县、婺源县、广信区、万年县、横峰县、铅山县、广丰区)  怀化市(会同县、辰溪县、鹤城区、沅陵县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、溆浦县、洪江市、中方县、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县)

眉山市(青神县、仁寿县、彭山区、丹棱县、洪雅县、东坡区)

临夏回族自治州(和政县、广河县、永靖县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、东乡族自治县、康乐县、临夏县)

大连市(沙河口区、长海县、普兰店区、西岗区、中山区、金州区、旅顺口区、瓦房店市、甘井子区、庄河市)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、乌兰县、都兰县、天峻县、茫崖市、德令哈市)

济源市

温州市(永嘉县、泰顺县、鹿城区、龙港市、文成县、瑞安市、乐清市、洞头区、苍南县、瓯海区、平阳县、龙湾区)

大同市(阳高县、左云县、云冈区、广灵县、灵丘县、平城区、浑源县、天镇县、云州区、新荣区)

枣庄市(滕州市、台儿庄区、薛城区、山亭区、市中区、峄城区)

银川市(金凤区、灵武市、贺兰县、西夏区、兴庆区、永宁县)

广西壮族自治区

阿里地区(措勤县、改则县、噶尔县、札达县、日土县、革吉县、普兰县)

北海市(铁山港区、海城区、合浦县、银海区)

桂林市(全州县、象山区、雁山区、永福县、叠彩区、资源县、平乐县、阳朔县、灌阳县、兴安县、荔浦市、七星区、灵川县、临桂区、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县、秀峰区)

扬州市(广陵区、邗江区、宝应县、高邮市、江都区、仪征市)

岳阳市(临湘市、华容县、湘阴县、岳阳县、云溪区、岳阳楼区、君山区、平江县、汨罗市)

萍乡市(上栗县、湘东区、安源区、芦溪县、莲花县)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

盐城市(亭湖区、响水县、东台市、大丰区、射阳县、滨海县、建湖县、盐都区、阜宁县)

锦州市(北镇市、凌海市、凌河区、太和区、义县、古塔区、黑山县)

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南阳市(方城县、桐柏县、西峡县、社旗县、新野县、宛城区、卧龙区、南召县、邓州市、淅川县、唐河县、内乡县、镇平县)

商丘市(梁园区、民权县、睢阳区、宁陵县、永城市、柘城县、虞城县、夏邑县、睢县)

咸宁市(通山县、崇阳县、咸安区、通城县、嘉鱼县、赤壁市)

邵阳市(大祥区、邵东市、新宁县、邵阳县、双清区、绥宁县、隆回县、武冈市、北塔区、城步苗族自治县、新邵县、洞口县)  大庆市(让胡路区、林甸县、肇州县、萨尔图区、龙凤区、红岗区、肇源县、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县)

滨州市(滨城区、博兴县、沾化区、阳信县、邹平市、无棣县、惠民县)

许昌市(鄢陵县、魏都区、禹州市、襄城县、长葛市、建安区)

九江市(庐山市、共青城市、都昌县、彭泽县、永修县、濂溪区、瑞昌市、德安县、修水县、浔阳区、湖口县、武宁县、柴桑区)文山壮族苗族自治州(麻栗坡县、广南县、砚山县、西畴县、马关县、丘北县、富宁县、文山市)

红河哈尼族彝族自治州(开远市、泸西县、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市、元阳县、绿春县、弥勒市、屏边苗族自治县、建水县、河口瑶族自治县、石屏县、蒙自市)  营口市(老边区、西市区、鲅鱼圈区、盖州市、站前区、大石桥市)

郑州市(金水区、新密市、巩义市、二七区、登封市、管城回族区、中原区、新郑市、惠济区、中牟县、上街区、荥阳市)

内江市(隆昌市、威远县、资中县、市中区、东兴区)

宜宾市(珙县、江安县、长宁县、南溪区、翠屏区、屏山县、高县、叙州区、筠连县、兴文县)内蒙古自治区

抚顺市(抚顺县、新宾满族自治县、新抚区、望花区、清原满族自治县、顺城区、东洲区)

通辽市(扎鲁特旗、科尔沁区、库伦旗、奈曼旗、开鲁县、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗)

安阳市(殷都区、内黄县、文峰区、汤阴县、滑县、龙安区、北关区、安阳县、林州市)

张家界市(慈利县、武陵源区、桑植县、永定区)

阜阳市(界首市、临泉县、颍泉区、颍上县、太和县、阜南县、颍东区、颍州区)

商洛市(柞水县、洛南县、商南县、丹凤县、镇安县、山阳县、商州区)

包头市(土默特右旗、昆都仑区、青山区、石拐区、九原区、白云鄂博矿区、东河区、固阳县、达尔罕茂明安联合旗)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、杂多县、称多县、治多县、玉树市、囊谦县)

黄冈市(黄梅县、红安县、罗田县、蕲春县、黄州区、麻城市、浠水县、武穴市、英山县、团风县)

佛山市(高明区、南海区、禅城区、顺德区、三水区)

昌都市(八宿县、左贡县、江达县、卡若区、洛隆县、贡觉县、丁青县、察雅县、边坝县、芒康县、类乌齐县)

淄博市(桓台县、博山区、张店区、高青县、周村区、淄川区、临淄区、沂源县)

惠州市(博罗县、惠阳区、惠城区、龙门县、惠东县)

来宾市(武宣县、金秀瑶族自治县、合山市、兴宾区、忻城县、象州县)

哈尔滨市(巴彦县、双城区、平房区、呼兰区、香坊区、通河县、阿城区、依兰县、道里区、松北区、南岗区、道外区、木兰县、延寿县、宾县、五常市、方正县、尚志市)

焦作市(武陟县、中站区、修武县、解放区、温县、博爱县、沁阳市、山阳区、马村区、孟州市)

　　4月24日盘后，和辉光电发布公告称，公司已于4月23日向香港联交所递交发行境外上市外资股（H股）并在香港联交所主板挂牌上市的申请，并于同日在香港联交所网站刊登了本次发行的申请材料。

　　招股书显示，此次公司全球发售所得款项净额将用于第6代AMOLED生产线的技术升级、新型AMOLED显示面板产品的研发、偿还部分有息银行借款及其他借款，以及用于营运资金等。

　　2021年登陆科创板

　　资料显示，和辉光电主要专注于高解析度的AMOLED半导体显示面板的研发、生产和销售。公司AMOLED半导体显示面板产品主要应用于智能手机、智能穿戴以及平板、笔记本电脑等消费类终端电子产品。同时公司也在积极研发生产适用于车载显示、航空机载显示、桌面显示、智能家居显示、工控显示、医疗显示等专业显示领域的AMOLED半导体显示面板产品。

　　2021年5月，和辉光电登陆科创板。今年2月，公司发布公告称，为加快公司的国际化战略及海外业务布局，增强公司的境外融资能力，提升公司高端AMOLED面板产品的产能比例，公司拟在境外发行股份（H股）并在香港联交所上市。

　　客户方面，招股书显示，和辉光电AMOLED半导体显示面板已服务荣耀及传音等领先的消费电子品牌以及中国五大车企中的两家。此外，公司产品还被一家总部位于欧洲的世界领先的飞机制造商采纳和使用。

　　专利技术方面，截至2024年底，和辉光电在中国、美国、日本、韩国以及欧洲等国家和地区专利局共获得授权专利1243项，其中发明专利883项。

　　和辉光电表示，经过多年的投入与积累，公司积累了大量与AMOLED显示技术相关的专利，这些专利涵盖了从材料、工艺到产品结构设计等多个方面，为企业的技术创新提供了坚实的专利保护，能够有效阻止竞争对手的模仿，确保技术上的领先地位。

　　“增收不增利”困境

　　从财务情况上看，和辉光电近年来陷入“增收不增利”困境。数据显示，2019年—2024年，公司营业收入整体维持增长态势，但归母净利润、扣非净利润均处于亏损状态。

　　公司近年来业绩情况来源：中证智能财讯

　　对于亏损原因，和辉光电表示，主要因为AMOLED半导体显示面板行业具有技术密集性和资本密集性的特点，行业对研发技术和生产工艺等要求较高，需要持续投入新技术及新产品的研发，同时生产运营的固定资产投入也较大，且从项目建设到达成规划产能、完成良率爬坡、实现规模效益需要一定的时间周期。在投产前期，由于固定成本分摊较大，行业厂商通常因单位成本较高而产生亏损，甚至可能存在产品毛利率在一定时期内为负的情形。

　　2024年，和辉光电实现营业总收入49.58亿元，同比增长63.19%；归母净利润亏损25.18亿元，上年同期为亏损32.44亿元，亏损有所收窄；扣非净利润亏损25.86亿元，上年同期为亏损33.32亿元。

　　和辉光电表示，如未来受宏观经济波动、贸易摩擦、消费电子市场前景不及预期等影响，导致公司主要产品的市场需求、产品价格改善缓慢，公司将面临经营业绩恢复缓慢且持续亏损的风险。

　　前五大客户收入占比约八成

　　值得注意的是，近年来，和辉光电的财务费用快速增长。公司财务费用从2019年的0.66亿元增至2024年的6.65亿元，其中利息费用从2019年的1.6亿元增至2024年的6.47亿元。

　　招股书显示，截至2025年2月28日，和辉光电有息银行借款及其他借款金额达163.63亿元，借款主要用于支持公司的业务运营及产品生产。这些借款的利率为每年不超过3.8%，借款到期日范围从2年到10年。

　　此外，和辉光电在招股书中提示了客户集中风险。2022年—2024年，公司来自前五大客户的收入分别为31.03亿元、23.88亿元及40.42亿元，分别占总收入的74%、78.6%及81.5%；其中，来自最大客户的收入分别为16.23亿元、10.95亿元及21.44亿元，分别占总收入的38.7%、36%及43.2%。

　　4月24日，和辉光电股价报2.1元/股，总市值超290亿元。

　　自2023年第三季度起，信泰人寿已连续六个季度未公开净利数据。因涉及股权争议，公司多次被监管处罚，其中七家原股东被列入重大违法违规名单。

　　至此，高管变动与职位空缺现象频现。继董监高经历“大换血”后，公司再次迎来一波人事大变动。

　　01

　　人事大变动

　　近日，据观潮财经独家获悉，信泰人寿内部上演了一场人事“大洗牌”，涉及多位高层管理人员，包括执行董事王君波、职工监事傅璟、副总经理李晨等等。此次变动共计9人卸任，7人职务变更。

　　这场人事“大洗牌”重点聚焦于部门负责人级别。

　　其中，财务总监王君波、负责党务组织部及人力资源部的傅璟、资产负债管理部的李晨、公司运营总监张旭虹、风险管理部的张静波、银保业务总监郑志明、经代业务总监高军、身兼个险业务总监与总经理的王晓明以及客户服务部的娄秋弟助理在内的九位核心人物被免职。

　　此外，还有7人职务发生变更。

　　例如，原审计稽核部总经理李国辉调任至风险管理部担任相同职务；田波从党办公室、董事会办公室及办公室副主任（总经理级）转岗为客户服务部副总经理；原客户服务部总经理常亮则显示“另有安排”。

　　同时，华强成为客户服务部保全管理处高级经理，董雪任职于客户服务部综合管理处高级经理，季焱出任客户服务部消费者权益保护处经理，而周炜则调至客户服务部电话中心担任高级经理。

　　这是继去年7月董监高团队“大换血”后的又一次人事动作。

　　彼时，董事会成员人数近三分之一进行更替。经过浙江监管局核准任职后，任命吴斌、王君波、楚静、苑莉、翁国民、郭金龙、刘贤斐为第四届董事会董事，原第三届董事会董事谭宁等人不再担任公司董事。

　　值得注意的是，新任董事中，吴斌和王君波来自大股东物产中大集团，楚静和苑莉分别来自存款保险基金管理公司和中国保险保障基金公司，翁国民、郭金龙和刘贤斐为独立董事。此外，吴斌目前还担任公司党委书记。依据过往惯例，吴斌有望接棒成为信泰人寿的新任董事长。

　　除了董事会，监事也进行了调整。由此前的刘志猛、梅威、刘越，调整为来自物产中大的傅璟以及来自杭州萧山环境集团有限公司的劳明荣。

　　02

　　净利多季“空白”

　　最新偿付能力报告显示，截至2024年末，公司实现保险业务收入529.94亿元，同比下降1.11%。回顾过去，从2016年—2023年，分别实现保险业务收入28.21亿元、118.1亿元、73.90亿元、209.57亿元、454.51亿元、489.9亿元、483.36亿元、535.9亿元。

　　值得注意的是，信泰人寿自2023年第三季度起，已连续六个季度未在偿付能力报告中披露净利润情况。从2016年—2022年，公司分别实现净利润-4.92亿元、-7.59亿元、0.32亿元、0.35亿元、0.75亿元、1.02亿元和2.26亿元。虽然这几年实现了扭亏为盈，但增长乏力。

　　此外，公司还曾因偿付能力问题遭受监管处罚。2013年第三季度、第四季度公司的偿付能力充足率分别为108.79%、-185.96%，连续两次穿破红线，一度被发监管函。而由于第四季度的偿付能力严重不足，原中国保监会不仅下发监管函，并责令公司暂停开展任何新业务。

　　如今，偿付能力情况依旧“告急”。截至2024年第四季度，信泰人寿核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别为144%、153%，两项指标满足监管红线最低要求。

　　由于2019年万能险销售达峰后，2024年相关产品集中满期，导致现金流大幅流出。最新偿付能力报告显示，截至2024年第四季度，公司分红账户、万能账户业务净现金流分别为-45.32亿元、75.83亿元。

　　根据2019年的年报，公司保户投资款新增缴费的前三大产品均为万能险，合计保费高达85.2亿元，这一数字远超2018年和2020年的24.2亿元和34.7亿元。这表明2019年公司在万能险销售上达到了巅峰。特别是信泰金富贵两全保险（万能型）和信泰稳得利两全保险（万能型），这两款产品的保险期间均为5年，今年正是它们的到期年。

　　由于过去过度依赖高现金价值的产品销售策略，信泰人寿如今面临着巨大的满期兑付压力。为应对挑战，公司需加速向长期保障型产品的转型，以实现更加均衡的发展模式。

　　03

　　浙江国资入主

　　过去，公司凭借激进的产品和投资策略，保费规模高速增长，但隐患逐一显现。

　　成立以来，多次因股权代持、股东资金来源不合法被监管处罚。去年6月，国家金融监督管理总局公开第六批共18名重大违法违规股东名单。公布股东的违法违规行为主要包括：入股资金来源不符合监管规定；违规代持银行保险机构股权；隐瞒关联关系、一致行动关系；存在涉黑涉恶等犯罪行为。其中，有七名股东均涉及信泰人寿。

　　另外，监管局还发布了四份涉及信泰人寿股权转让的披露以及一份对原董事长邹平笙的行政处罚。而对于原董事长邹平笙的处罚更是“字少事大”。具体显示，邹平笙因股权转让许可申请中提供虚假材料，而撤销邹平笙任职资格，并禁止其终身进入保险业。

　　早在2014年，信泰人寿原副董事长兼总裁郑秋根因涉嫌违规挪用保险资金被捕，原董事长马佳也因此被撤职。

　　经过多年的股权与人事纷争，2023年终于迎来了新机。四家浙江国资企业以总计94亿元的投资，合计持有信泰人寿51%的股份，注册资本从50亿元增加至102.04亿元。其中，物产中大持股33%，成为第一大股东，其作为浙江省属大型国企，业务涵盖供应链服务、金融服务等多元领域，与保险业的协同效应显著。此外，存款保险基金和保险保障基金各持股17%。

　　这场股权变革，既是一次“救赎”，也是一场考验。对信泰人寿而言，浙江国资的入主既是背书，更是倒逼改革的契机。