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巴彦淖尔市(乌拉特后旗、临河区、乌拉特前旗、杭锦后旗、乌拉特中旗、磴口县、五原县)
贵阳市(花溪区、观山湖区、息烽县、云岩区、清镇市、修文县、乌当区、南明区、白云区、开阳县)
泰安市(新泰市、肥城市、岱岳区、宁阳县、泰山区、东平县) 石河子市(胡杨河市、五家渠市、双河市、可克达拉市、北屯市、昆玉市、图木舒克市、铁门关市、新星市、白杨市、阿拉尔市)
怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、福贡县)
广州市(白云区、南沙区、增城区、海珠区、从化区、越秀区、黄埔区、天河区、番禺区、花都区、荔湾区)
酒泉市(阿克塞哈萨克族自治县、肃北蒙古族自治县、肃州区、金塔县、瓜州县、敦煌市、玉门市)铜川市(耀州区、宜君县、王益区、印台区)
昌吉回族自治州(昌吉市、呼图壁县、玛纳斯县、阜康市、吉木萨尔县、奇台县、木垒哈萨克自治县) 湖州市(安吉县、长兴县、南浔区、德清县、吴兴区)
朔州市(平鲁区、山阴县、应县、怀仁市、右玉县、朔城区)
咸宁市(咸安区、崇阳县、嘉鱼县、通山县、通城县、赤壁市)
张掖市(临泽县、山丹县、肃南裕固族自治县、民乐县、高台县、甘州区)
赤峰市(巴林右旗、敖汉旗、松山区、宁城县、克什克腾旗、阿鲁科尔沁旗、红山区、元宝山区、林西县、巴林左旗、翁牛特旗、喀喇沁旗)
丽江市(宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、古城区、华坪县、永胜县)
贵港市(桂平市、港南区、港北区、平南县、覃塘区)
玉溪市(通海县、红塔区、澄江市、江川区、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、易门县、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县)
金昌市(金川区、永昌县)
鸡西市(恒山区、梨树区、虎林市、麻山区、滴道区、鸡冠区、城子河区、密山市、鸡东县)
平凉市(庄浪县、华亭市、崇信县、泾川县、静宁县、灵台县、崆峒区)
揭阳市(惠来县、揭西县、普宁市、揭东区、榕城区)
保定市(安新县、望都县、唐县、博野县、满城区、定兴县、阜平县、高碑店市、定州市、安国市、涞源县、雄县、易县、涿州市、容城县、顺平县、蠡县、涞水县、竞秀区、徐水区、高阳县、清苑区、曲阳县、莲池区)
林芝市(巴宜区、工布江达县、察隅县、墨脱县、波密县、朗县、米林市)
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南平市(浦城县、武夷山市、邵武市、政和县、松溪县、延平区、光泽县、建阳区、建瓯市、顺昌县)
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济南市(槐荫区、钢城区、章丘区、天桥区、长清区、莱芜区、济阳区、历下区、商河县、平阴县、历城区、市中区)
临汾市(襄汾县、乡宁县、浮山县、洪洞县、翼城县、古县、隰县、吉县、永和县、曲沃县、汾西县、蒲县、安泽县、侯马市、大宁县、霍州市、尧都区)
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焦作市(沁阳市、修武县、解放区、中站区、博爱县、武陟县、温县、孟州市、山阳区、马村区) 新乡市(红旗区、新乡县、卫辉市、长垣市、牧野区、原阳县、卫滨区、获嘉县、封丘县、延津县、辉县市、凤泉区)
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我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。
我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。
这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。
好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？
上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。
记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。
当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。
这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。
就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。
但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。
这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。
学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。
换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。
2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。
周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。
“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。