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舟山市(定海区、普陀区、岱山县、嵊泗县)

铁岭市(调兵山市、铁岭县、昌图县、西丰县、开原市、银州区、清河区)

东营市(利津县、河口区、垦利区、广饶县、东营区)

铜仁市(松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、江口县、万山区、碧江区、印江土家族苗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、石阡县、思南县)  铜川市(耀州区、王益区、印台区、宜君县)

中山市

那曲市(尼玛县、安多县、比如县、申扎县、嘉黎县、巴青县、索县、班戈县、聂荣县、色尼区、双湖县)

咸阳市(旬邑县、长武县、礼泉县、三原县、彬州市、泾阳县、武功县、乾县、杨陵区、秦都区、淳化县、渭城区、永寿县、兴平市)

长治市(潞州区、上党区、沁源县、屯留区、黎城县、壶关县、武乡县、长子县、潞城区、襄垣县、平顺县、沁县)  吴忠市(利通区、同心县、红寺堡区、青铜峡市、盐池县)

驻马店市(正阳县、泌阳县、上蔡县、驿城区、西平县、确山县、新蔡县、汝南县、平舆县、遂平县)

喀什地区(喀什市、莎车县、疏勒县、伽师县、叶城县、麦盖提县、岳普湖县、泽普县、英吉沙县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏附县)

通辽市(科尔沁区、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、库伦旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗、奈曼旗)

吕梁市(交城县、中阳县、文水县、柳林县、岚县、汾阳市、交口县、兴县、孝义市、临县、石楼县、方山县、离石区)

绵阳市(平武县、梓潼县、北川羌族自治县、盐亭县、三台县、游仙区、涪城区、安州区、江油市)

昆明市(官渡区、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、石林彝族自治县、呈贡区、富民县、嵩明县、盘龙区、宜良县、五华区、东川区、寻甸回族彝族自治县、晋宁区、西山区)

保山市(施甸县、腾冲市、龙陵县、昌宁县、隆阳区)

庆阳市(镇原县、正宁县、庆城县、合水县、华池县、西峰区、宁县、环县)

呼伦贝尔市(阿荣旗、满洲里市、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂温克族自治旗、根河市、海拉尔区、新巴尔虎左旗、额尔古纳市、扎兰屯市、牙克石市、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

嘉兴市(海宁市、南湖区、海盐县、桐乡市、秀洲区、嘉善县、平湖市)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

西安市(新城区、周至县、蓝田县、阎良区、高陵区、鄠邑区、莲湖区、未央区、长安区、临潼区、碑林区、灞桥区、雁塔区)

柳州市(三江侗族自治县、鹿寨县、柳北区、城中区、鱼峰区、柳江区、柳南区、柳城县、融水苗族自治县、融安县)

芜湖市(湾沚区、弋江区、繁昌区、鸠江区、镜湖区、无为市、南陵县)

眉山市(东坡区、彭山区、洪雅县、仁寿县、青神县、丹棱县)

湛江市(麻章区、雷州市、徐闻县、吴川市、坡头区、廉江市、遂溪县、赤坎区、霞山区)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、巴东县、咸丰县、鹤峰县、利川市、宣恩县、恩施市、建始县)

吉林市(龙潭区、丰满区、永吉县、昌邑区、舒兰市、磐石市、蛟河市、船营区、桦甸市)

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襄阳市(保康县、宜城市、襄州区、樊城区、老河口市、襄城区、谷城县、枣阳市、南漳县)

沈阳市(辽中区、沈河区、于洪区、苏家屯区、皇姑区、沈北新区、和平区、浑南区、法库县、康平县、铁西区、大东区、新民市)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

钦州市(钦北区、浦北县、钦南区、灵山县)  贺州市(昭平县、富川瑶族自治县、钟山县、八步区、平桂区)

抚顺市(新宾满族自治县、东洲区、清原满族自治县、抚顺县、望花区、顺城区、新抚区)

阳泉市(平定县、盂县、城区、郊区、矿区)

日照市(岚山区、五莲县、莒县、东港区)三沙市(西沙区、南沙区)

绥化市(庆安县、北林区、海伦市、安达市、望奎县、肇东市、明水县、绥棱县、青冈县、兰西县)  宝鸡市(渭滨区、凤翔区、金台区、岐山县、太白县、凤县、陈仓区、千阳县、扶风县、眉县、麟游县、陇县)

毕节市(金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、织金县、纳雍县、黔西市、赫章县、七星关区、大方县)

固原市(彭阳县、原州区、隆德县、泾源县、西吉县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、乌恰县、阿克陶县)张家口市(阳原县、下花园区、桥西区、张北县、尚义县、桥东区、怀来县、崇礼区、宣化区、沽源县、康保县、涿鹿县、蔚县、怀安县、万全区、赤城县)

陇南市(文县、康县、宕昌县、徽县、两当县、礼县、西和县、成县、武都区)

萍乡市(莲花县、芦溪县、安源区、湘东区、上栗县)

长沙市(雨花区、岳麓区、天心区、开福区、宁乡市、浏阳市、长沙县、芙蓉区、望城区)

梅州市(五华县、梅江区、大埔县、蕉岭县、平远县、梅县区、丰顺县、兴宁市)

宁夏回族自治区

镇江市(扬中市、京口区、丹阳市、润州区、句容市、丹徒区)

鹤壁市(淇滨区、鹤山区、淇县、浚县、山城区)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、永顺县、凤凰县、古丈县、保靖县、花垣县、龙山县、泸溪县)

山南市(桑日县、隆子县、浪卡子县、曲松县、贡嘎县、乃东区、加查县、措美县、洛扎县、扎囊县、错那市、琼结县)

双鸭山市(友谊县、尖山区、集贤县、四方台区、岭东区、宝清县、饶河县、宝山区)

鹤岗市(兴安区、向阳区、绥滨县、工农区、南山区、东山区、萝北县、兴山区)

黔南布依族苗族自治州(都匀市、贵定县、瓮安县、龙里县、平塘县、长顺县、惠水县、罗甸县、三都水族自治县、荔波县、福泉市、独山县)

抚州市(金溪县、广昌县、乐安县、资溪县、崇仁县、南城县、宜黄县、南丰县、黎川县、临川区、东乡区)

铜陵市(枞阳县、铜官区、郊区、义安区)

清远市(佛冈县、连山壮族瑶族自治县、连州市、连南瑶族自治县、阳山县、英德市、清新区、清城区)

宁波市(镇海区、奉化区、鄞州区、慈溪市、江北区、宁海县、北仑区、余姚市、象山县、海曙区)

去年最亮眼的是杭州，最“亏”的是杭州银行。

其他银行亏钱亏客户，杭州银行亏的，是一个脱颖而出的机会。

只看数据，杭州银行赚了不少。2024年实现营收383.82亿元，归母净利润169.83亿元，同比分别增长9.61%和18.07%，已经远超预期。

人均薪酬在连降两年之后，也迎来了上涨，怎么看都是“优等生”。

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但深究报表，增长其实与经营关系不大，更像是财技的结果。

在深度周期里，给出逆势增长的数据固然令人兴奋，但沉溺在数字游戏中的杭州银行，似乎忘了眼前的当务之急。

那就是自己以基建客户为主的贷款结构已经不再适应时代需要了，大基建时代结束之后，杭州银行必须找到更通顺的增长逻辑。

答案其实已经摆在了案头——杭州六小龙横空出世，没有哪家银行，比杭州银行更接近本轮AI和高端制造产业浪潮的中心。对一家深耕区域经济的城商行来说，这样的机会千载难逢。

问题是杭州银行似乎对此并不上心，不管是因为贷款结构僵化难动，还是保守的战略路线，杭州银行都没能赶上这阵弯道超车的东风。

而这样的机会，也许不会再有了。

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杭州银行的业绩增长是怎么来的？

一言以蔽之，有财技也有偶然性，就是和经营关系不大。

在过去四年里，杭州银行拨备覆盖率均维持在500%以上的高水平。

根据财政部2019年9月发布的《金融企业财务规则(征求意见稿)》，银行业金融机构的拨备覆盖率基本标准为150%，对于超过监管要求2倍以上的，应视为存在隐藏利润的倾向，要对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。

换言之，杭州银行随时都有充分的空间释放利润，以此“营造”净利润双位数增长的局面。

事实上它大概率也是这么做的，过去四年里，杭州银行的拨备率一直走低，2024年更是相对大幅降低，如此一来，净利润的高速增长，很有可能只是数字游戏。

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另一方面，这种增长来自金融投资。

杭州银行的资产构成主要是贷款和金融投资，占总资产的比重分别为42.62%和45.98%。

发放贷款赚的是利息收入，2024年为628.68亿元，同比增长4.24%。

相比之下，金融投资的获利增长更为显著，其中公允价值变动损益同比增长74.82%，汇兑损益更是同比增长近500%。

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但这两者与经营关系不大。公允价值增长主要来自基金和债券投资等交易性金融资产的价值变动，而汇兑收益则与汇率波动有关，都存在一定偶然性。

但在偶然之外，杭州银行也的确有其过人之处，甚至在不少行业人士眼中，它有着不逊于全国性股份制银行的基本面，曾是最有潜力的城商行。

体现在数据上，就是在13家城商行群雄割据的浙江，2024年上半年只有两家城商行营收突破百亿，一家是宁波银行(344.37亿元)，另一家是杭州银行(193.4亿元)。

但与宁波银行的“白手起家”不同，杭州银行开局属于摸了满手王炸。

过去数十年里，随着G20、亚运会等重大活动的开展，杭州的固定资产投资一度冲高至20.8%的高点。

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极高的资金需求创造了无数业务机会，大股东为杭州财政的杭州银行因此得以借势腾飞的同时，也形成了如今的资产结构。

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公司贷款占杭州银行贷款总额的比重始终维持在60%以上，其中与基建相关的三大行业——水利、环境和公共设施管理业，租赁和商务服务业，交通运输、仓储和邮政业合计占比也维持在40%以上。

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兴业证券研究显示，杭州银行2013年基建相关贷款占对公贷款占比仅为23%，到了2023年上半年，该比例增加至63%，明显高于可比同业。

基建相关贷款，往往意味着较好的资产质量和较为长期的贷款期限，它们构成了杭州银行的稳固基本盘。

但这样的贷款结构，其实是把双刃剑。

一方面，杭州银行似乎养成了“基建依赖”。

2017年，杭州固定资产投资增速下滑至1.7%，杭州银行营收也随之下滑至近十年的最低点2.83%。近年杭州固定资产增速又从2019年的11.6%下滑至2024年上半年的0.8%，连带着杭州银行的营收增速也从2019年的25.53%走低至今年上半年的5.36%。

而站在银行经营层面，基建项目占比过多，会造成两个问题。

其一，基建项目往往利息较低，这意味着净息差压力。

同区域城商行中，杭州银行净息差水平仅高于上海银行，后者是因为金融投资占比过高，最能生息的贷款及垫款较少，加上资金成本不占优势，导致净息差垫底。

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其二，会对银行风险资本造成大量占用。

2024年，杭州银行资本充足率为13.80%，同比上升1.29%，看似家底丰厚，实际上每隔三年就得来一次增发配股再融资。

且由于银行资产业务需要消耗风险资本，因而较重的发展模式，意味着杭州银行在开拓新业务时多少会受到资本充足率的限制，这也是杭州银行过去数十年一直保持上述资产结构的重要原因。

这种占用也影响到了杭州银行的分红。在净利润多年保持高增长的情况下，2021年开始，杭州银行的分红比例已经连续三年低于25%。

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在形成如此僵化的业务结构之前，杭州银行其实是最具创新基因的城商行。

这得益于一个人。

1996年，杭州银行成立。同年，有个在浙江银行学校当老师的年轻人加入了进来，从计财部干起，一路官至行长、副董事长。

他叫俞胜法，这个名字不如马云耀眼，但不管是蚂蚁金服还是网商银行，在中国最具创新精神的金融帝国背后，他是真正的奠基人之一。

俞胜法是技术派，他最为人知的观点，是2018年接受采访时那句：“技术和金融是完全融合的，相辅相成”。

他在杭州银行时就开始落地这一观念。2009年，杭州银行率先成立了浙江省科技金融专营机构——杭州科技支行，2010年就推出了投贷联动模式。杭州银行对科创类贷款的尝试，甚至比业内公认的科创贷专家建行更早。

直至今日，在杭州银行身上仍能看到这一基因。在部分“杭州六小龙”和不少上市公司背后，都有杭州银行的影子：

今年1月，思看科技作为浙江2025首单IPO在A股上市，曾是杭州银行的客户；

杭州银行针对脑机接口企业推出“未来收益权质押贷款”，“六小龙”之一的强脑科技以此获得5亿元授信；

早在2020年，宇树科技就与杭州银行建立了合作。

......

但力度显然不够，信息传输、软件和信息技术服务业的贷款占比在2023年出现了下降，2024年占比也不到1%。

风险资本难以腾挪只是一方面。杭州银行的创新基因被冲淡，或与几任董事长背景有关。

除了宋建斌是内部提拔的，杭州银行董事长均来自政府任命，此前经历多以从政为主，这对竞争本地基建项目颇有帮助，也塑造了杭州银行的基本盘。

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但国资背景的另一面，是他们的经营风格往往趋于保守，而尝试新业务，通常也意味着要承担风险。对杭州银行的领导班子来说，身份决定脑袋，稳定经营胜过一切。

而转型改革势必伴随着阵痛，若阵痛过于剧烈，“国有资产流失”的帽子太重，没有哪个脑袋能承担得起。

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颇讽刺的是，杭州银行经营战略比较保守，人事任命上又比较“奔放”。

杭州银行行长大多也是内部提拔，外部聘请算是特例，但少有的特例也“翻了车”。

4月2日下午，市场传出杭州银行行长虞利明疑似失联，晚间，杭州银行发布公告，称虞利明辞去所有职务，即刻生效。彼时，虞利明任职刚满2年零3个月。

杭州银行表示“经营正常，辞职不会影响管理”，但对是否失联避而不谈。

此前杭州银行董监高的辞职公告中，均会对任职期间做出的重要贡献表示感谢，而虞利明的辞职公告中，并未提及“感谢”二字。

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彼时杭州银行内部人士对“券商中国”坦言：事发突然，很错愕。

据财新报道，虞利明此番被带走或主要牵扯早期认知经历，特别是在杭州金投及旗下杭州工商信托股份有限公司(下称“杭州工商信托”)任职期间之事，或与地产风险暴露有关。

从2011年开始，虞利明在杭州工商信托任董事长长达11年，内部人士评价其“敬业务实，为人亲和”。

但就在2020年至2022年，杭州工商信托业绩下滑明显，营收从11.1亿元降至-2.32亿元，净利润也从6.18亿元转为净亏损2.19亿元。

业绩暴跌，或与对房地产信托的高度依赖有关。2020年其房地产信托占比高达62.14%，远超行业平均水平，不良率更是从2020年的13.85%一路飙升至2023年的52.77%，相当于一半资产都已“沦陷”。

2022年底，杭州工商信托即将披露首次业绩亏损之际，虞利明辞去公司一切职务，随后被提名为杭州银行行长，次年3月正式获批上任。

杭州工商信托实控人为杭州财政局，算得上是杭州银行的平级机构，在杭州工商信托经营不善的虞利明能在保留职级的情况下平移调动，实在匪夷所思。

更具戏剧性的是杭州工商信托的新任董事长余南军，此人来自杭州银行，曾任杭州银行投资银行部总经理等职务。

两方“交叉”换人，参看职务和时间点，意味深长。

背后反映的问题是，一个追求稳健经营的银行，在寻求行长人选时为何如此“草率”？

这究竟是决策受到外部因素影响的结果？还是杭州银行的背调等内控机制形同虚设？抑或是隐秘的利益交换？

我们不得而知。

只是在公告发布当天，杭州银行十分罕见地在没有发布年报的情况下先发布一季报，以此对冲公告的负面影响。次日，杭州银行股价小幅震荡后，重回平静。

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我们很少用“平静”来形容一家企业。

但杭州银行颇有这种感觉，用远超监管水平的拨备率缓慢释放利润，用一切可能的利好对冲负面，不求多有突破，但求在风浪里不至翻船。只求岁月静好，不求大富大贵。

这种平静并非毫无意义。经理人杂志统计显示，杭州银行的员工总数历年均为正增长，也即从未进行过总体裁员。

即便是在招行也宣布要过“紧日子”的当下，杭州银行反倒提高了人均薪酬，短期来看杭州银行的保守战略的确卓有成效。

但个体的保守无法永远抵御周期的压力，没有谁能永远回避转型的试炼。当存量竞争愈发激烈，大基建时代走得越来越远之后，盈利能力、业务结构都不占优的杭州银行，又该去哪里寻找增长点？