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三沙市(南沙区、西沙区)

柳州市(柳北区、融水苗族自治县、融安县、柳南区、城中区、柳城县、鱼峰区、三江侗族自治县、柳江区、鹿寨县)

珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)  那曲市(比如县、聂荣县、巴青县、安多县、色尼区、尼玛县、双湖县、班戈县、嘉黎县、申扎县、索县)

儋州市

呼和浩特市(回民区、玉泉区、清水河县、赛罕区、托克托县、土默特左旗、武川县、和林格尔县、新城区)

茂名市(信宜市、化州市、电白区、高州市、茂南区)

普洱市(景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)  临夏回族自治州(临夏县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、东乡族自治县、广河县、康乐县、和政县)

南平市(建瓯市、顺昌县、建阳区、松溪县、浦城县、政和县、光泽县、邵武市、武夷山市、延平区)

牡丹江市(阳明区、宁安市、东安区、穆棱市、林口县、爱民区、西安区、绥芬河市、东宁市、海林市)

阜阳市(颍泉区、颍上县、阜南县、临泉县、颍州区、界首市、太和县、颍东区)

兰州市(安宁区、永登县、红古区、榆中县、城关区、皋兰县、西固区、七里河区)

内蒙古自治区

汕头市(潮阳区、澄海区、潮南区、金平区、南澳县、龙湖区、濠江区)

潍坊市(寒亭区、诸城市、寿光市、昌乐县、奎文区、青州市、高密市、潍城区、坊子区、昌邑市、安丘市、临朐县)

安阳市(滑县、北关区、内黄县、安阳县、殷都区、龙安区、汤阴县、文峰区、林州市)

贵港市(桂平市、覃塘区、港北区、平南县、港南区)

枣庄市(薛城区、台儿庄区、峄城区、滕州市、市中区、山亭区)

长沙市(开福区、浏阳市、芙蓉区、雨花区、宁乡市、岳麓区、天心区、望城区、长沙县)

滨州市(沾化区、惠民县、邹平市、博兴县、滨城区、阳信县、无棣县)

日照市(五莲县、东港区、岚山区、莒县)

娄底市(娄星区、涟源市、冷水江市、新化县、双峰县)

鹤壁市(山城区、淇县、浚县、淇滨区、鹤山区)

焦作市(马村区、山阳区、中站区、解放区、武陟县、温县、修武县、沁阳市、博爱县、孟州市)

莆田市(涵江区、仙游县、城厢区、荔城区、秀屿区)

昌都市(左贡县、洛隆县、江达县、贡觉县、八宿县、芒康县、丁青县、类乌齐县、卡若区、察雅县、边坝县)

德阳市(什邡市、罗江区、广汉市、绵竹市、旌阳区、中江县)

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汉中市(留坝县、镇巴县、汉台区、洋县、佛坪县、宁强县、西乡县、勉县、南郑区、城固县、略阳县)

徐州市(睢宁县、铜山区、云龙区、鼓楼区、贾汪区、沛县、丰县、邳州市、泉山区、新沂市)

白城市(洮南市、镇赉县、通榆县、大安市、洮北区)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、普定县、关岭布依族苗族自治县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、平坝区)  佛山市(高明区、顺德区、南海区、三水区、禅城区)

锡林郭勒盟(正蓝旗、正镶白旗、苏尼特左旗、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、二连浩特市、太仆寺旗、阿巴嘎旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、多伦县)

香港特别行政区

锦州市(北镇市、黑山县、凌海市、义县、凌河区、太和区、古塔区)榆林市(米脂县、佳县、吴堡县、靖边县、横山区、定边县、榆阳区、绥德县、子洲县、神木市、清涧县、府谷县)

武威市(天祝藏族自治县、凉州区、古浪县、民勤县)  许昌市(长葛市、禹州市、襄城县、魏都区、建安区、鄢陵县)

盘锦市(大洼区、盘山县、双台子区、兴隆台区)

佳木斯市(郊区、同江市、抚远市、桦川县、东风区、富锦市、前进区、向阳区、汤原县、桦南县)

葫芦岛市(建昌县、兴城市、龙港区、绥中县、连山区、南票区)六盘水市(盘州市、钟山区、六枝特区、水城区)

临沂市(平邑县、莒南县、蒙阴县、沂南县、河东区、临沭县、郯城县、兰陵县、兰山区、沂水县、费县、罗庄区)

杭州市(淳安县、临安区、拱墅区、西湖区、上城区、临平区、钱塘区、富阳区、余杭区、建德市、桐庐县、萧山区、滨江区)

百色市(德保县、田林县、右江区、靖西市、隆林各族自治县、那坡县、西林县、平果市、乐业县、田东县、凌云县、田阳区)

荆门市(沙洋县、钟祥市、掇刀区、京山市、东宝区)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、博湖县、和硕县、且末县、和静县、焉耆回族自治县、若羌县、库尔勒市、轮台县)

武汉市(汉南区、江岸区、洪山区、东西湖区、蔡甸区、硚口区、江汉区、青山区、江夏区、新洲区、汉阳区、黄陂区、武昌区)

黔东南苗族侗族自治州(镇远县、丹寨县、三穗县、黄平县、凯里市、麻江县、锦屏县、从江县、榕江县、黎平县、施秉县、台江县、雷山县、剑河县、天柱县、岑巩县)

澳门特别行政区

宝鸡市(陇县、扶风县、千阳县、麟游县、金台区、岐山县、凤翔区、太白县、眉县、陈仓区、渭滨区、凤县)

崇左市(龙州县、大新县、天等县、江州区、凭祥市、扶绥县、宁明县)

泰安市(岱岳区、宁阳县、东平县、新泰市、泰山区、肥城市)

自贡市(大安区、荣县、贡井区、富顺县、自流井区、沿滩区)

吴忠市(同心县、利通区、盐池县、青铜峡市、红寺堡区)

鞍山市(岫岩满族自治县、铁西区、海城市、立山区、千山区、台安县、铁东区)

永州市(东安县、新田县、祁阳市、宁远县、冷水滩区、道县、蓝山县、江永县、双牌县、江华瑶族自治县、零陵区)

青岛市(平度市、市南区、即墨区、莱西市、李沧区、城阳区、市北区、崂山区、胶州市、黄岛区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷