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南充市(西充县、阆中市、顺庆区、仪陇县、蓬安县、高坪区、营山县、南部县、嘉陵区)

鹤岗市(南山区、兴山区、工农区、兴安区、萝北县、东山区、绥滨县、向阳区)

商洛市(洛南县、镇安县、柞水县、山阳县、商州区、丹凤县、商南县)

济南市(天桥区、历城区、长清区、商河县、槐荫区、平阴县、章丘区、济阳区、市中区、钢城区、莱芜区、历下区)  邢台市(平乡县、沙河市、南宫市、柏乡县、宁晋县、新河县、威县、临西县、任泽区、襄都区、临城县、内丘县、南和区、隆尧县、清河县、信都区、巨鹿县、广宗县)

怀化市(中方县、靖州苗族侗族自治县、沅陵县、鹤城区、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、溆浦县、通道侗族自治县、辰溪县、新晃侗族自治县、会同县、洪江市)

益阳市(南县、桃江县、沅江市、安化县、赫山区、资阳区)

巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、和硕县、若羌县、且末县、焉耆回族自治县、轮台县、库尔勒市、和静县、尉犁县)

鄂尔多斯市(伊金霍洛旗、东胜区、乌审旗、鄂托克前旗、达拉特旗、康巴什区、鄂托克旗、准格尔旗、杭锦旗)  山南市(琼结县、浪卡子县、乃东区、曲松县、措美县、扎囊县、加查县、贡嘎县、隆子县、错那市、桑日县、洛扎县)

泰州市(靖江市、姜堰区、泰兴市、海陵区、高港区、兴化市)

苏州市(太仓市、姑苏区、相城区、虎丘区、吴江区、常熟市、张家港市、昆山市、吴中区)

阳江市(江城区、阳春市、阳东区、阳西县)

商丘市(睢县、永城市、夏邑县、民权县、睢阳区、梁园区、柘城县、虞城县、宁陵县)

郑州市(管城回族区、登封市、惠济区、巩义市、中原区、二七区、新郑市、中牟县、金水区、上街区、新密市、荥阳市)

崇左市(宁明县、扶绥县、大新县、凭祥市、天等县、龙州县、江州区)

漳州市(东山县、长泰区、诏安县、龙海区、云霄县、芗城区、漳浦县、华安县、南靖县、平和县、龙文区)

辽源市(东辽县、东丰县、龙山区、西安区)

湛江市(遂溪县、吴川市、徐闻县、廉江市、雷州市、坡头区、麻章区、赤坎区、霞山区)

承德市(滦平县、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、平泉市、双滦区、双桥区、兴隆县、隆化县、承德县、宽城满族自治县)

百色市(西林县、隆林各族自治县、田阳区、平果市、田东县、德保县、凌云县、右江区、田林县、那坡县、乐业县、靖西市)

西宁市(城北区、湟中区、大通回族土族自治县、湟源县、城中区、城西区、城东区)

蚌埠市(淮上区、固镇县、蚌山区、龙子湖区、禹会区、怀远县、五河县)

盘锦市(盘山县、大洼区、兴隆台区、双台子区)

亳州市(谯城区、利辛县、蒙城县、涡阳县)

白城市(镇赉县、通榆县、洮北区、洮南市、大安市)

东莞市

河源市(龙川县、东源县、紫金县、连平县、源城区、和平县)

许昌市(襄城县、禹州市、长葛市、魏都区、鄢陵县、建安区)

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营口市(鲅鱼圈区、盖州市、站前区、西市区、大石桥市、老边区)

普洱市(墨江哈尼族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

乐山市(市中区、峨眉山市、夹江县、峨边彝族自治县、沙湾区、井研县、沐川县、五通桥区、马边彝族自治县、金口河区、犍为县)

威海市(荣成市、乳山市、环翠区、文登区)  大同市(天镇县、云冈区、云州区、浑源县、广灵县、平城区、新荣区、阳高县、灵丘县、左云县)

海东市(民和回族土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、平安区、互助土族自治县、循化撒拉族自治县)

枣庄市(市中区、峄城区、山亭区、台儿庄区、薛城区、滕州市)

阜阳市(临泉县、太和县、阜南县、颍泉区、颍州区、颍上县、颍东区、界首市)昆明市(富民县、东川区、嵩明县、石林彝族自治县、官渡区、寻甸回族彝族自治县、盘龙区、宜良县、呈贡区、西山区、晋宁区、安宁市、五华区、禄劝彝族苗族自治县)

江门市(台山市、蓬江区、江海区、恩平市、开平市、新会区、鹤山市)  抚州市(资溪县、乐安县、临川区、南城县、黎川县、金溪县、宜黄县、崇仁县、广昌县、东乡区、南丰县)

赣州市(崇义县、宁都县、石城县、信丰县、章贡区、龙南市、瑞金市、安远县、兴国县、全南县、上犹县、定南县、大余县、于都县、赣县区、南康区、会昌县、寻乌县)

哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)

咸阳市(淳化县、泾阳县、永寿县、渭城区、乾县、旬邑县、彬州市、杨陵区、长武县、兴平市、秦都区、三原县、礼泉县、武功县)临沂市(河东区、兰陵县、沂水县、沂南县、蒙阴县、临沭县、郯城县、罗庄区、平邑县、费县、莒南县、兰山区)

柳州市(鹿寨县、鱼峰区、柳城县、城中区、三江侗族自治县、柳江区、融水苗族自治县、融安县、柳北区、柳南区)

渭南市(潼关县、蒲城县、合阳县、临渭区、白水县、大荔县、华阴市、澄城县、富平县、华州区、韩城市)

廊坊市(霸州市、广阳区、大厂回族自治县、安次区、三河市、大城县、文安县、香河县、永清县、固安县)

沧州市(沧县、献县、东光县、南皮县、任丘市、泊头市、海兴县、新华区、盐山县、河间市、吴桥县、黄骅市、运河区、青县、孟村回族自治县、肃宁县)

德州市(乐陵市、平原县、夏津县、武城县、禹城市、陵城区、齐河县、宁津县、庆云县、德城区、临邑县)

梅州市(平远县、五华县、梅江区、丰顺县、兴宁市、梅县区、大埔县、蕉岭县)

陇南市(宕昌县、文县、礼县、西和县、徽县、两当县、康县、武都区、成县)

长治市(壶关县、沁源县、平顺县、襄垣县、潞州区、屯留区、黎城县、武乡县、上党区、沁县、潞城区、长子县)

南平市(政和县、光泽县、松溪县、浦城县、建阳区、延平区、邵武市、顺昌县、武夷山市、建瓯市)

上饶市(横峰县、德兴市、万年县、广丰区、余干县、信州区、铅山县、广信区、鄱阳县、婺源县、玉山县、弋阳县)

长春市(公主岭市、二道区、榆树市、九台区、德惠市、双阳区、农安县、南关区、朝阳区、绿园区、宽城区)

泰安市(泰山区、肥城市、新泰市、宁阳县、岱岳区、东平县)

德阳市(旌阳区、什邡市、中江县、罗江区、广汉市、绵竹市)

北京市(密云区、怀柔区、延庆区、海淀区、昌平区、门头沟区、顺义区、通州区、房山区、东城区、西城区、丰台区、大兴区、朝阳区、平谷区、石景山区)

固原市(泾源县、原州区、隆德县、彭阳县、西吉县)

南宁市(马山县、西乡塘区、横州市、邕宁区、良庆区、上林县、青秀区、宾阳县、隆安县、江南区、兴宁区、武鸣区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷