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三明市(建宁县、明溪县、三元区、大田县、宁化县、泰宁县、永安市、清流县、将乐县、沙县区、尤溪县)

乌鲁木齐市(达坂城区、米东区、天山区、乌鲁木齐县、新市区、水磨沟区、头屯河区、沙依巴克区)

金昌市(永昌县、金川区)

荆州市(洪湖市、沙市区、公安县、江陵县、荆州区、松滋市、监利市、石首市)  邢台市(威县、宁晋县、南宫市、清河县、柏乡县、新河县、内丘县、临城县、平乡县、任泽区、广宗县、临西县、襄都区、隆尧县、信都区、沙河市、巨鹿县、南和区)

张家界市(武陵源区、慈利县、永定区、桑植县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、温泉县、精河县、博乐市)

九江市(湖口县、柴桑区、修水县、都昌县、瑞昌市、德安县、庐山市、共青城市、彭泽县、永修县、濂溪区、武宁县、浔阳区)曲靖市(罗平县、宣威市、麒麟区、马龙区、陆良县、师宗县、富源县、会泽县、沾益区)

营口市(盖州市、西市区、站前区、老边区、大石桥市、鲅鱼圈区)  海东市(化隆回族自治县、平安区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、民和回族土族自治县、乐都区)

铜陵市(枞阳县、铜官区、郊区、义安区)

石河子市(白杨市、胡杨河市、铁门关市、五家渠市、双河市、北屯市、可克达拉市、阿拉尔市、新星市、图木舒克市、昆玉市)

贵阳市(修文县、清镇市、白云区、花溪区、南明区、云岩区、观山湖区、乌当区、息烽县、开阳县)

淮北市(烈山区、相山区、杜集区、濉溪县)

江门市(江海区、恩平市、鹤山市、台山市、蓬江区、开平市、新会区)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

雅安市(石棉县、宝兴县、雨城区、荥经县、芦山县、名山区、汉源县、天全县)

镇江市(润州区、丹徒区、京口区、扬中市、丹阳市、句容市)

昭通市(绥江县、水富市、彝良县、大关县、昭阳区、盐津县、永善县、鲁甸县、巧家县、威信县、镇雄县)

阿坝藏族羌族自治州(壤塘县、金川县、九寨沟县、马尔康市、茂县、红原县、阿坝县、黑水县、汶川县、理县、若尔盖县、松潘县、小金县)

阿勒泰地区(阿勒泰市、吉木乃县、福海县、哈巴河县、布尔津县、青河县、富蕴县)

内江市(资中县、威远县、市中区、东兴区、隆昌市)

河池市(巴马瑶族自治县、南丹县、宜州区、东兰县、环江毛南族自治县、凤山县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、天峨县、罗城仫佬族自治县、金城江区)

徐州市(泉山区、丰县、贾汪区、鼓楼区、沛县、铜山区、云龙区、邳州市、睢宁县、新沂市)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县、泽库县)

大同市(平城区、新荣区、云州区、云冈区、浑源县、左云县、天镇县、广灵县、灵丘县、阳高县)

牡丹江市(海林市、林口县、阳明区、绥芬河市、穆棱市、东安区、西安区、东宁市、爱民区、宁安市)

东营市(利津县、广饶县、垦利区、东营区、河口区)

柳州市(融水苗族自治县、鱼峰区、鹿寨县、柳江区、柳南区、三江侗族自治县、柳城县、柳北区、城中区、融安县)

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襄阳市(谷城县、枣阳市、襄州区、老河口市、襄城区、南漳县、宜城市、樊城区、保康县)

普洱市(澜沧拉祜族自治县、景东彝族自治县、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县)

德州市(德城区、平原县、宁津县、禹城市、武城县、庆云县、陵城区、齐河县、乐陵市、临邑县、夏津县)

包头市(白云鄂博矿区、九原区、昆都仑区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、石拐区、青山区、东河区)  齐齐哈尔市(依安县、甘南县、克东县、龙江县、克山县、拜泉县、泰来县、讷河市、铁锋区、梅里斯达斡尔族区、富拉尔基区、建华区、富裕县、龙沙区、碾子山区、昂昂溪区)

绵阳市(江油市、盐亭县、平武县、三台县、游仙区、涪城区、北川羌族自治县、梓潼县、安州区)

遂宁市(蓬溪县、大英县、船山区、射洪市、安居区)

保定市(容城县、易县、曲阳县、高碑店市、唐县、涿州市、竞秀区、安新县、博野县、阜平县、安国市、涞水县、莲池区、高阳县、涞源县、清苑区、定州市、望都县、定兴县、顺平县、雄县、徐水区、满城区、蠡县)阿克苏地区(柯坪县、乌什县、阿瓦提县、阿克苏市、库车市、拜城县、沙雅县、温宿县、新和县)

白城市(通榆县、洮北区、镇赉县、大安市、洮南市)  那曲市(双湖县、班戈县、安多县、索县、比如县、聂荣县、巴青县、申扎县、色尼区、嘉黎县、尼玛县)

广西壮族自治区

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)

郴州市(安仁县、苏仙区、嘉禾县、汝城县、北湖区、永兴县、临武县、桂阳县、宜章县、桂东县、资兴市)玉林市(玉州区、北流市、容县、福绵区、博白县、陆川县、兴业县)

滁州市(琅琊区、来安县、凤阳县、天长市、明光市、全椒县、南谯区、定远县)

宣城市(泾县、郎溪县、宣州区、绩溪县、旌德县、广德市、宁国市)

西藏自治区

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、望谟县、册亨县、普安县、兴义市、晴隆县、兴仁市、贞丰县)

舟山市(嵊泗县、定海区、普陀区、岱山县)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、突泉县、阿尔山市、乌兰浩特市)

阜阳市(临泉县、太和县、阜南县、颍东区、颍泉区、颍州区、颍上县、界首市)

阿里地区(噶尔县、革吉县、改则县、普兰县、札达县、措勤县、日土县)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、保靖县、龙山县、凤凰县、吉首市、永顺县、花垣县、泸溪县)

泸州市(合江县、泸县、叙永县、龙马潭区、纳溪区、江阳区、古蔺县)

铁岭市(银州区、开原市、清河区、铁岭县、昌图县、调兵山市、西丰县)

惠州市(博罗县、惠东县、龙门县、惠阳区、惠城区)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、祁连县、刚察县)

吉林市(桦甸市、龙潭区、舒兰市、蛟河市、磐石市、船营区、昌邑区、丰满区、永吉县)

咸阳市(渭城区、秦都区、武功县、淳化县、泾阳县、兴平市、长武县、礼泉县、彬州市、三原县、永寿县、乾县、杨陵区、旬邑县)

安顺市(平坝区、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县、普定县、紫云苗族布依族自治县、西秀区)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷