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三沙市(西沙区、南沙区)

黄冈市(罗田县、英山县、蕲春县、黄州区、浠水县、麻城市、红安县、团风县、武穴市、黄梅县)

玉树藏族自治州(治多县、玉树市、囊谦县、杂多县、称多县、曲麻莱县)

大庆市(肇源县、龙凤区、林甸县、大同区、萨尔图区、红岗区、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县)  日喀则市(南木林县、昂仁县、仁布县、定日县、拉孜县、亚东县、聂拉木县、谢通门县、萨迦县、吉隆县、定结县、江孜县、萨嘎县、康马县、仲巴县、白朗县、桑珠孜区、岗巴县)

遵义市(习水县、播州区、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、赤水市、汇川区、余庆县、凤冈县、红花岗区、正安县、湄潭县、道真仡佬族苗族自治县、仁怀市、绥阳县)

武威市(古浪县、天祝藏族自治县、凉州区、民勤县)

安顺市(关岭布依族苗族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县、普定县、平坝区、紫云苗族布依族自治县)

潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)  贺州市(富川瑶族自治县、钟山县、八步区、昭平县、平桂区)

丽江市(永胜县、玉龙纳西族自治县、古城区、宁蒗彝族自治县、华坪县)

果洛藏族自治州(达日县、甘德县、玛沁县、久治县、班玛县、玛多县)

新疆维吾尔自治区

海东市(乐都区、循化撒拉族自治县、平安区、民和回族土族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县)

包头市(昆都仑区、青山区、土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、九原区、固阳县、白云鄂博矿区、石拐区、东河区)

济宁市(金乡县、任城区、曲阜市、邹城市、泗水县、鱼台县、嘉祥县、兖州区、梁山县、微山县、汶上县)

通化市(集安市、二道江区、辉南县、梅河口市、东昌区、柳河县、通化县)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、敦煌市、金塔县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、肃州区、瓜州县)

东营市(河口区、垦利区、东营区、利津县、广饶县)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、晴隆县、望谟县、兴仁市、册亨县、兴义市、安龙县、普安县)

乌兰察布市(集宁区、凉城县、丰镇市、兴和县、察哈尔右翼前旗、卓资县、化德县、商都县、察哈尔右翼中旗、四子王旗、察哈尔右翼后旗)

怒江傈僳族自治州(泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、兰坪白族普米族自治县)

聊城市(阳谷县、东阿县、东昌府区、临清市、莘县、冠县、茌平区、高唐县)

永州市(道县、零陵区、宁远县、新田县、冷水滩区、祁阳市、蓝山县、江华瑶族自治县、东安县、双牌县、江永县)

廊坊市(霸州市、文安县、大厂回族自治县、大城县、永清县、固安县、香河县、安次区、广阳区、三河市)

阿克苏地区(柯坪县、沙雅县、阿克苏市、新和县、库车市、乌什县、温宿县、拜城县、阿瓦提县)

龙岩市(武平县、长汀县、新罗区、连城县、漳平市、永定区、上杭县)

成都市(双流区、金堂县、大邑县、青羊区、彭州市、简阳市、蒲江县、成华区、青白江区、武侯区、新津区、锦江区、新都区、都江堰市、邛崃市、温江区、郫都区、崇州市、金牛区、龙泉驿区)

昭通市(巧家县、大关县、昭阳区、威信县、鲁甸县、水富市、盐津县、绥江县、永善县、镇雄县、彝良县)

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定西市(渭源县、临洮县、通渭县、陇西县、岷县、安定区、漳县)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、咸丰县、建始县、宣恩县、来凤县、利川市、恩施市、巴东县)

黔南布依族苗族自治州(都匀市、三都水族自治县、龙里县、惠水县、长顺县、福泉市、瓮安县、独山县、罗甸县、平塘县、贵定县、荔波县)

白城市(大安市、镇赉县、洮南市、通榆县、洮北区)  马鞍山市(雨山区、含山县、和县、花山区、当涂县、博望区)

江门市(蓬江区、恩平市、台山市、开平市、江海区、新会区、鹤山市)

日照市(莒县、东港区、五莲县、岚山区)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)邵阳市(武冈市、邵东市、大祥区、双清区、绥宁县、城步苗族自治县、邵阳县、北塔区、隆回县、新邵县、洞口县、新宁县)

兰州市(榆中县、永登县、城关区、西固区、皋兰县、安宁区、七里河区、红古区)  辽阳市(文圣区、弓长岭区、白塔区、辽阳县、宏伟区、灯塔市、太子河区)

荆州市(荆州区、沙市区、公安县、石首市、江陵县、洪湖市、监利市、松滋市)

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朝阳市(双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、北票市、建平县、朝阳县、龙城区)阜阳市(颍州区、太和县、临泉县、阜南县、颍上县、颍东区、界首市、颍泉区)

鸡西市(麻山区、城子河区、滴道区、鸡冠区、鸡东县、恒山区、梨树区、密山市、虎林市)

玉溪市(江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、峨山彝族自治县、红塔区、新平彝族傣族自治县、通海县、易门县、澄江市)

保山市(隆阳区、施甸县、腾冲市、昌宁县、龙陵县)

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信阳市(商城县、潢川县、固始县、光山县、息县、淮滨县、平桥区、浉河区、罗山县、新县)

自贡市(自流井区、大安区、沿滩区、贡井区、荣县、富顺县)

平顶山市(汝州市、叶县、卫东区、石龙区、郏县、鲁山县、湛河区、舞钢市、新华区、宝丰县)

山南市(曲松县、琼结县、浪卡子县、扎囊县、隆子县、错那市、加查县、措美县、乃东区、贡嘎县、洛扎县、桑日县)

无锡市(宜兴市、新吴区、滨湖区、江阴市、惠山区、梁溪区、锡山区)

邯郸市(峰峰矿区、邯山区、广平县、大名县、涉县、邱县、磁县、鸡泽县、曲周县、武安市、馆陶县、永年区、复兴区、成安县、魏县、肥乡区、丛台区、临漳县)

嘉兴市(桐乡市、嘉善县、南湖区、秀洲区、平湖市、海宁市、海盐县)

郑州市(中原区、荥阳市、新郑市、管城回族区、巩义市、中牟县、二七区、金水区、新密市、登封市、惠济区、上街区)

四平市(伊通满族自治县、梨树县、双辽市、铁东区、铁西区)

甘孜藏族自治州(新龙县、九龙县、泸定县、炉霍县、甘孜县、丹巴县、稻城县、色达县、白玉县、道孚县、康定市、巴塘县、得荣县、理塘县、石渠县、乡城县、德格县、雅江县)

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广告传媒行业出现重磅并购！

4月9日晚间，梯媒龙头分众传媒发布公告表示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。本次交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。经初步协商，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

分众传媒由知名浙商江南春于2003年创立，2005年登陆美国纳斯达克，被称为“中国广告传媒股第一股”，2015年公司借壳回归A股。

新潮传媒由张继学创立，2014年进入电梯媒体赛道后迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，估值一度达到200亿元人民币。

曾因价格战打得“头破血流”的两个“死对头”，今日却选择握手言和。83亿元的买卖对于估值曾超百亿的新潮传媒来说划算吗？

新潮传媒创始人张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。”

京东、百度账面巨亏近六成

成立于2007年的新潮传媒，于2014年进入梯媒赛道并迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，公司估值一度达到200亿元人民币，披露的融资金额都已经接近90亿元。

目前，重庆京东持有新潮传媒18.4745%的股权，创始人张继学持有公司10.6888%的股权，百度持有8.9938%的股权，欧普照明持有1.7217%的股权。

2018年，百度领投新潮传媒21亿元，若按照当前估值83亿元计算，其持股的对应价值约为7.46亿元，账面亏损约64.48%。

京东于2019年战略投资新潮传媒10亿元，后在2021年继续领投，该轮新潮传媒融资4亿美元。按当前估值计算，其持股18.4745%对应价值约为15.33亿元，2021年京东具体投资金额数据没有明确披露，大致估算目前账面亏损近六成。

另外，按照本次83亿元的收购价格，欧普照明2017年出资的1.5亿元在8年后“缩水”至1.43亿元。

从业绩来看，2022年-2024年前三季度，新潮传媒营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，营收逐年下滑；净利润也难逃亏损“噩梦”，分别亏损4.69亿元、2.79亿元和509.85万元。直到2024年第四季度，新潮传媒才脱离亏损状态。

截至2024年9月末，新潮传媒资产总额为44.53亿元，负债总额为10.31亿元。

新潮传媒经历了什么？实际上，这与“一场千亿级的仗”脱不开关系。

效仿滴滴、快的合并，投资方推动并购？

2018年，新潮传媒内部发布《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》，表示2015-2017年在分众传媒投放超过1亿元的客户，凡是客户广告决策人与新湖合伙人见面，即可获端价值1000万元新湖广告资源，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。

在员工提成上，该通知称：“凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。”

这场价格战可谓是打的“两败俱伤”。

2019年，分众传媒实现营业收入121.36亿元，同比下降16.6%；归母净利润18.75亿元，同比下降67.8%；毛利率从2018年的66.21%骤降到45.21%，此后始终未能回到2017年的“巅峰”。新潮传媒也陷入连年亏损的窘境。

这场价格战很难分出谁是赢家，昔日“宿敌”如今握手言和，不少市场声音认为是分众传媒“赢了”。

对于“为什么要卖？是新潮不行了吗？”的质疑，张继学表示恰恰相反：“今天的新潮是历史上最好的时期。此时选择和分众合作，是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户，正好与分众互补，能全方位的覆盖主流生活圈，更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下，毋庸置疑，协作的价值提升远大于竞争。”

首都经济贸易大学蒋泽中教授对搜狐财经表示：“从进攻方和收购方来讲，我觉得是双赢的。从进攻方来讲，一就是凸显自己的实力，扩大了市场份额；第二是消灭竞争对手；第三就是会摊薄他的运营成本。目标公司也是换股，吃不了什么亏。”

蒋泽中认为：“这几年的传媒虽然总体市场是在扩大，但是其实主要是搞新媒体，而不是靠他们这种传统线下媒体，因此他们两家（分众、新潮）应该是有比较强的危机意识，所以抱团取暖。”

回想2015年滴滴与快的合并事件，阿里、腾讯等资本方为结束烧钱竞争、加速获利而推动资源整合，分众、新潮或与该案例相似。

蒋泽中对搜狐财经表示：“此次并购谁来推动？无疑是资本推动的。投资方现在或许不看好（新潮），所以用这种方式等于是改弦更张了，由投资原来的新潮改投资分众了，所以才会有这种换股收购这种方式。新潮借这个机会进入上市公司之后，它的股权就可以套现，这就是它的主要意图了，实际上是另一种获利方式。”

据新潮传媒关于并购事项的声明，当前交易处于公告预案阶段，还需履行法定审批程序，存在一定的不确定性。在审批期间，未完成交割前，新潮传媒依然是一家独立法人企业。

新潮传媒提到：本次并购不是新潮传媒“退场”，而是对新潮传媒社区媒体价值的认可。合并后，张继学将出任集团的首席增长官，他表示：“将用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台”。

83亿元是贵还是便宜？

分众传媒主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）和影院银幕广告媒体等。公司电梯电视媒体自营设备约109.7万台，电梯海报媒体自营设备约154.9万台，影院媒体合作影院1835家，约1.3万个影厅。

官方数据显示，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区、1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。

根据中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》，2024年户外广告企业中，分众传媒排名第一，占据14.5%的市场份额；新潮传媒市场份额为2.7%，排名第三。在户外视频广告企业中，分众传媒、新潮传媒分别以19.4%、4.4%的市场份额占据第一、第二的位置。

分众传媒表示，新潮传媒资源点位与上市公司重合度较低。本次交易完成后，公司将进一步聚焦主业，拓展优质资源点位，优化媒体资源覆盖的密度和结构。

东吴证券分析师张良卫及分析师张家琦认为：“过往分众传媒和新潮传媒竞争激烈，在价格上起到相互牵制的影响，在收购完成后，一方面分众自身点位未来提价的价格传导将会更为顺利，另一方面新潮单点位过往价值量低于分众，未来收购的新潮点位价值量也有大幅提升的空间。”

华安证券分析师金荣认为：“重组后公司在户外广告赛道的资源点位布局进一步完善，品牌营销网络覆盖范围扩大，竞争压力减小情况下，点位价格空间得到一定释放，价量有望双升。另外，成本端费用因整合而有一定程度下降，利润侧有望受益增长。”

新潮传媒官网显示，公司估值一度近200亿元人民币，如今83亿元就做了买卖，可谓是打了惊天“巨折”。

到底是不是“贱卖”了？张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。基于对国内经济大循环的看好，分众合并新潮后，协作发展对股东的回报和客户的价值提升，我认为是更好的。”

据了解，本次交易将以股份对价作为主要支付手段，剩余部分采用少量现金形式，股份和现金对价比例尚未确定。