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天水市(秦州区、清水县、武山县、秦安县、甘谷县、张家川回族自治县、麦积区)

威海市(文登区、荣成市、环翠区、乳山市)

济宁市(微山县、任城区、梁山县、汶上县、邹城市、嘉祥县、金乡县、鱼台县、泗水县、曲阜市、兖州区)

莆田市(城厢区、秀屿区、仙游县、涵江区、荔城区)

固原市(西吉县、彭阳县、隆德县、原州区、泾源县)

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阜阳市(颍上县、临泉县、界首市、阜南县、颍东区、颍州区、颍泉区、太和县)

青岛市(市北区、市南区、崂山区、平度市、胶州市、莱西市、李沧区、即墨区、黄岛区、城阳区)

张掖市(临泽县、肃南裕固族自治县、甘州区、民乐县、高台县、山丹县)

泉州市(石狮市、金门县、安溪县、洛江区、永春县、泉港区、德化县、鲤城区、晋江市、惠安县、丰泽区、南安市)

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呼和浩特市(和林格尔县、赛罕区、玉泉区、清水河县、武川县、土默特左旗、新城区、托克托县、回民区)

昆明市(石林彝族自治县、五华区、禄劝彝族苗族自治县、富民县、嵩明县、安宁市、呈贡区、盘龙区、宜良县、西山区、东川区、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、官渡区)

太原市(晋源区、娄烦县、迎泽区、杏花岭区、小店区、阳曲县、万柏林区、尖草坪区、清徐县、古交市)

日喀则市(昂仁县、聂拉木县、定结县、白朗县、吉隆县、康马县、南木林县、仁布县、拉孜县、萨迦县、亚东县、仲巴县、谢通门县、岗巴县、萨嘎县、桑珠孜区、江孜县、定日县)

萍乡市(芦溪县、湘东区、莲花县、上栗县、安源区)

常德市(汉寿县、安乡县、澧县、桃源县、临澧县、鼎城区、津市市、石门县、武陵区)

长治市(潞城区、壶关县、屯留区、长子县、襄垣县、上党区、潞州区、平顺县、沁县、黎城县、沁源县、武乡县)

贺州市(富川瑶族自治县、昭平县、钟山县、八步区、平桂区)

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衢州市(江山市、常山县、衢江区、开化县、龙游县、柯城区)

淄博市(博山区、高青县、桓台县、周村区、张店区、淄川区、沂源县、临淄区)

黄山市(休宁县、徽州区、祁门县、歙县、黄山区、黟县、屯溪区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)  大连市(中山区、庄河市、金州区、西岗区、旅顺口区、甘井子区、长海县、瓦房店市、普兰店区、沙河口区)

哈尔滨市(道里区、通河县、阿城区、方正县、呼兰区、木兰县、双城区、南岗区、尚志市、香坊区、延寿县、道外区、依兰县、五常市、巴彦县、松北区、平房区、宾县)

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温州市(龙湾区、平阳县、苍南县、文成县、洞头区、瑞安市、鹿城区、永嘉县、龙港市、瓯海区、泰顺县、乐清市)天津市(滨海新区、蓟州区、和平区、红桥区、北辰区、东丽区、宁河区、河北区、西青区、南开区、河西区、津南区、宝坻区、河东区、武清区、静海区)

广西壮族自治区  昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、昌吉市、吉木萨尔县、玛纳斯县、呼图壁县、阜康市、奇台县)

儋州市

黄冈市(麻城市、罗田县、英山县、团风县、黄州区、浠水县、黄梅县、蕲春县、红安县、武穴市)

三亚市(天涯区、海棠区、崖州区、吉阳区)新疆维吾尔自治区

甘南藏族自治州(玛曲县、临潭县、卓尼县、夏河县、合作市、碌曲县、舟曲县、迭部县)

凉山彝族自治州(甘洛县、越西县、雷波县、金阳县、德昌县、会东县、西昌市、宁南县、木里藏族自治县、普格县、布拖县、昭觉县、喜德县、冕宁县、盐源县、会理市、美姑县)

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开封市(杞县、祥符区、禹王台区、顺河回族区、通许县、鼓楼区、兰考县、龙亭区、尉氏县)

兰州市(七里河区、西固区、皋兰县、榆中县、城关区、红古区、永登县、安宁区)

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黔西南布依族苗族自治州(望谟县、安龙县、兴义市、晴隆县、册亨县、兴仁市、普安县、贞丰县)

营口市(大石桥市、西市区、站前区、老边区、鲅鱼圈区、盖州市)

阳江市(江城区、阳东区、阳春市、阳西县)

常州市(溧阳市、新北区、金坛区、钟楼区、天宁区、武进区)

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　　来源：华尔街见闻

　　野村指出，特朗普关税妥协后，可能会使用弱美元大棒，因为弱美元短期内不会导致物价立刻上涨，还能减少贸易赤字。因此作为降低关税的条件，特朗普可能会施压日本合作，一起让美元贬值、日元升值。但日元急剧升值可能导致日本GDP两年内下滑0.7%-1.4%，日本政府可能难以接受。

　　特朗普可能会施压日本，要么接受高关税，要么合作推动日元升值。

　　4月24日周四，日本财务大臣加藤胜信将于4月24日在华盛顿与贝森特就外汇问题展开谈判。据新华社报道，日本经济再生大臣赤泽亮上周与美方进行了首轮谈判。随后，据环球时报，日本首相石破茂上周表态称，在与美国政府举行的关税谈判中，日本“不打算做出重大让步，也不会急于达成协议”。

　　根据野村证券4月23日的研报，美国可能会在外汇谈判中施压日本，要求日本配合美国通过让美元贬值、日元升值来减少美国贸易赤字，并以此为条件降低关税。

　　特朗普的核心目标是减少贸易赤字，关税和弱美元政策都能实现这一目标。此前，关税政策引发了市场暴跌和公众批评，特朗普做出了妥协，也因此变得更加谨慎。相比之下，弱美元政策不会立刻引发物价上涨或经济放缓，因此特朗普可能会选择这一策略，通过施压日本合作来推动美元贬值。

　　然而，日本政府面临日元快速升值带来的巨大经济风险，可能难以接受特朗普的要求。野村证券预计，日元升值可能导致日本GDP在两年内下降0.67%至1.41%。

　　特朗普妥协关税下一步：发挥弱美元优势

　　野村指出，目前关税与外汇谈判的具体关联尚不清楚，但美国方面要求进行外汇谈判，因此加藤还是得准备好应对一种情况，就是美国政府可能会把外汇问题和关税问题绑在一起，施压日本做出让步。毕竟美国不是第一次施压日元升值，逼日本开放市场、增加美国进口。

　　这不得不提到特朗普政府的主要目的。野村指出，特朗普第二任期的主要目标之一是削减美国贸易赤字，他通常有两种手段——关税和削弱美元。

　　具体来说，关税会提高进口商品的价格，并削弱海外商品在美国市场的竞争力，美国从而可以减少进口。而美元贬值也能够减少美国的贸易赤字，因为美元贬值将提高美国商品在国际市场上的竞争力，促进美国出口增长，同时减少进口。

　　最重要的是，弱美元政策相比关税有明显的优势。例如，关税会带来肉眼可见的问题，比如美国本土价格上涨、经济放缓、被公众批评。而这些问题通常在实施弱美元政策的初期不会出现，因为大部分美国进出口合同以美元结算，美元贬值初期不会像关税那样，让美国进口商品的国内物价立即上涨，而且同时美国商品在国际市场上会更便宜，会增加美国出口，有助于减少贸易赤字。

　　但需要注意的是，美元贬值也有风险，市场觉得美元没那么值钱了，金融市场吸引力变小，资金会从美国流出至其他国家。1985年《广场协议》后，美元贬值得太快，还引发了1987年的股市崩盘。

　　特朗普此前宣布对等关税就面临了这些问题，华尔街的批评、百姓的指责，还引发金融市场暴跌，市场担心关税会推高物价引发经济放缓。特朗普后续的妥协也表明，此次事件显然对特朗普政府产生了影响，使其在关税政策上变得更加谨慎。

　　所以，考虑到弱美元的优势，不太会像关税那样引发公众批评和物价快速上涨，特朗普政府很可能会决定采取弱美元策略作为下一步行动。因此，特朗普想达成类似《广场协议》的“海湖庄园协议”来压制美元。在1985年的《广场协议》中，各国和美国达成共识，合作解决美元过度升值的问题。

　　特朗普的“小算盘”

　　在达成《广场协议》后，世界主要经济体曾担心美元贬值会引起全球经济和金融动荡，因此各国协调合作，通过有序控制美元贬值来避免这种冲击。但如今，世界经济体不再那么担心美元崩溃，所以不太可能和特朗普政府合作，通过共同干预外汇市场来削弱美元。

　　特朗普政府可能会将施压日本作为推动“海湖庄园协议”的一步，希望美国的贸易伙伴在贬值美元方面合作。因为日本被认为是一个容易施压的国家，特朗普可能会要求日本合作削弱美元，来换取降低日本关税税率的条件。

　　如果日本同意在协调干预中卖出美元，购买日元，导致日元快速升值，那么美国的美元贬值政策可能会很有效。

　　日本的“两难”

　　当年《广场协议》签完后，美元贬值，日元升值。一开始，日元升值对日本经济也有好处，比如让日本进口商品更便宜，帮助稳定物价，还能促进个人消费的复苏。但要是日元升值太快，就会对日本经济造成很大伤害。

　　野村测算发现，日元快速升值可能导致日本GDP在两年内下降0.67%至1.41%范围之间。

　　野村认为，特朗普政府如果想让日本帮忙，一起让美元贬值、日元升值，作为降低关税的条件。但日本政府很清楚，日元快速升值对日本经济伤害很大，所以很难答应特朗普的要求。

　　美元贬值势头难以遏制

　　野村指出，在分析美元贬值对美国经济和贸易的影响时，通常可以看美元实际有效汇率（REER），它能体现美国产品在国际市场上的价格竞争力。简单来说，这个指数越高，说明美元越强，美国产品在国际市场上就越贵，竞争力就越弱。

　　2025年3月最新数据显示，美元实际有效汇率（REER）是109.5，该数值在历史上在相对较高，仅比1985年3月《广场协议》前的116.4低5.9个百分点，表示美元相对强势，美国产品在国际市场上价格不低，竞争力不够强。

　　当年《广场协议》签完后，美元开始快速贬值。为了稳定美元，各国在1987年2月又签了个《卢浮宫协议》，希望联手干预汇率市场，让美元不再那么快贬值。然而，这些努力都没用，美元实际有效汇率（REER）还是继续下跌，到1988年12月跌到了78.5。

　　野村称，历史经验表明，一旦美元贬值趋势形成，并开始积累动能，即使其他国家合作干预，也很难遏制美元的下行趋势。因此，操控汇率的措施风险较大。

　　4月24日金融一线消息，兴业银行发布公告，经国家金融监督管理总局和中国人民银行批准，兴业银行在全国银行间债券市场成功发行了“兴业银行股份有限公司2025年第一期无固定期限资本债券（债券通）”（以下简称本期债券）。

　　本期债券于2025年4月22日簿记建档，并于2025年4月24日发行完毕。本期债券发行规模为人民币300亿元，前5年票面利率为2.09%，每5年调整一次，在第5年及之后的每个付息日附发行人有条件赎回权。

　　本期债券募集资金将依据适用法律和主管部门的批准，用于补充公司其他一级资本。