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果洛藏族自治州(甘德县、玛沁县、玛多县、班玛县、达日县、久治县)

辽阳市(辽阳县、文圣区、太子河区、灯塔市、宏伟区、白塔区、弓长岭区)

七台河市(勃利县、桃山区、茄子河区、新兴区)

遂宁市(大英县、船山区、安居区、蓬溪县、射洪市)  莆田市(仙游县、涵江区、荔城区、城厢区、秀屿区)

淮北市(相山区、烈山区、濉溪县、杜集区)

石河子市(白杨市、北屯市、图木舒克市、可克达拉市、阿拉尔市、新星市、双河市、昆玉市、五家渠市、铁门关市、胡杨河市)

辽源市(西安区、东丰县、龙山区、东辽县)

鞍山市(立山区、海城市、千山区、岫岩满族自治县、铁西区、铁东区、台安县)  本溪市(平山区、溪湖区、桓仁满族自治县、南芬区、明山区、本溪满族自治县)

张掖市(甘州区、临泽县、肃南裕固族自治县、山丹县、高台县、民乐县)

阿克苏地区(阿瓦提县、库车市、阿克苏市、拜城县、乌什县、温宿县、沙雅县、新和县、柯坪县)

永州市(宁远县、江永县、新田县、蓝山县、江华瑶族自治县、零陵区、双牌县、祁阳市、东安县、道县、冷水滩区)

黑河市(爱辉区、嫩江市、五大连池市、北安市、孙吴县、逊克县)

抚州市(崇仁县、宜黄县、资溪县、南丰县、金溪县、东乡区、乐安县、广昌县、黎川县、临川区、南城县)

咸宁市(通山县、通城县、赤壁市、嘉鱼县、咸安区、崇阳县)

武汉市(新洲区、东西湖区、汉阳区、洪山区、汉南区、江汉区、武昌区、黄陂区、蔡甸区、青山区、硚口区、江夏区、江岸区)

南通市(如东县、如皋市、海安市、通州区、启东市、崇川区、海门区)

漯河市(舞阳县、召陵区、临颍县、郾城区、源汇区)

平凉市(华亭市、灵台县、泾川县、静宁县、崆峒区、庄浪县、崇信县)

和田地区(和田市、民丰县、洛浦县、皮山县、策勒县、和田县、于田县、墨玉县)

巴中市(恩阳区、巴州区、南江县、平昌县、通江县)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

凉山彝族自治州(木里藏族自治县、西昌市、昭觉县、德昌县、布拖县、金阳县、甘洛县、盐源县、冕宁县、宁南县、会东县、雷波县、美姑县、越西县、喜德县、普格县、会理市)

哈尔滨市(松北区、宾县、延寿县、巴彦县、通河县、道里区、道外区、依兰县、呼兰区、香坊区、木兰县、阿城区、尚志市、双城区、平房区、五常市、方正县、南岗区)

周口市(西华县、沈丘县、扶沟县、川汇区、淮阳区、商水县、太康县、郸城县、项城市、鹿邑县)

石家庄市(裕华区、栾城区、元氏县、无极县、平山县、长安区、深泽县、赵县、灵寿县、新乐市、藁城区、晋州市、新华区、行唐县、高邑县、鹿泉区、桥西区、正定县、井陉矿区、赞皇县、井陉县、辛集市)

合肥市(肥西县、庐阳区、庐江县、肥东县、蜀山区、长丰县、包河区、巢湖市、瑶海区)

三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)

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克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区、独山子区)

揭阳市(惠来县、揭东区、揭西县、榕城区、普宁市)

铁岭市(西丰县、银州区、调兵山市、昌图县、清河区、开原市、铁岭县)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、新市区、米东区、乌鲁木齐县、水磨沟区、头屯河区、达坂城区、天山区)  儋州市

郑州市(荥阳市、管城回族区、二七区、中原区、惠济区、中牟县、新郑市、金水区、登封市、新密市、巩义市、上街区)

泰安市(泰山区、东平县、宁阳县、新泰市、肥城市、岱岳区)

东莞市福州市(永泰县、仓山区、闽清县、台江区、晋安区、平潭县、马尾区、罗源县、鼓楼区、福清市、闽侯县、连江县、长乐区)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、盈江县、陇川县、梁河县)  武威市(古浪县、民勤县、凉州区、天祝藏族自治县)

广州市(荔湾区、从化区、天河区、越秀区、海珠区、花都区、黄埔区、南沙区、增城区、白云区、番禺区)

常州市(金坛区、天宁区、钟楼区、新北区、溧阳市、武进区)

德阳市(旌阳区、绵竹市、广汉市、中江县、罗江区、什邡市)三沙市(西沙区、南沙区)

菏泽市(牡丹区、成武县、单县、定陶区、巨野县、鄄城县、曹县、郓城县、东明县)

临沂市(蒙阴县、平邑县、兰陵县、临沭县、兰山区、费县、郯城县、河东区、沂南县、莒南县、罗庄区、沂水县)

延边朝鲜族自治州(汪清县、延吉市、龙井市、和龙市、珲春市、图们市、敦化市、安图县)

南宁市(马山县、横州市、隆安县、兴宁区、武鸣区、上林县、青秀区、江南区、良庆区、邕宁区、西乡塘区、宾阳县)

内蒙古自治区

苏州市(虎丘区、姑苏区、太仓市、常熟市、相城区、张家港市、吴江区、昆山市、吴中区)

泰州市(泰兴市、姜堰区、海陵区、靖江市、兴化市、高港区)

自贡市(贡井区、沿滩区、荣县、大安区、富顺县、自流井区)

金华市(武义县、婺城区、浦江县、磐安县、金东区、东阳市、兰溪市、永康市、义乌市)

日照市(五莲县、莒县、东港区、岚山区)

铜仁市(石阡县、碧江区、印江土家族苗族自治县、松桃苗族自治县、江口县、思南县、德江县、万山区、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县)

晋中市(平遥县、灵石县、寿阳县、太谷区、和顺县、昔阳县、祁县、左权县、榆社县、介休市、榆次区)

温州市(永嘉县、苍南县、泰顺县、乐清市、洞头区、瑞安市、龙湾区、鹿城区、文成县、龙港市、瓯海区、平阳县)

兴安盟(扎赉特旗、乌兰浩特市、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、突泉县、科尔沁右翼中旗)

长治市(沁县、潞城区、沁源县、襄垣县、上党区、长子县、壶关县、平顺县、屯留区、武乡县、潞州区、黎城县)

洛阳市(偃师区、洛宁县、涧西区、伊川县、瀍河回族区、西工区、栾川县、汝阳县、孟津区、嵩县、洛龙区、宜阳县、老城区、新安县)

　　北京时间4月25日凌晨，美股周四尾盘继续上扬，科技股领涨。市场继续关注特朗普关税战的最新进展。克利夫兰联储行长称6月份可能降息。

　　道指涨474.71点，涨幅为1.20%，报40081.28点；纳指涨443.10点，涨幅为2.65%，报17151.15点；标普500指数涨106.63点，涨幅为1.98%，报5482.49点。

　　受到美联储官员关于6月份可能降息言论推动，科技股普涨。特斯拉上涨2.4%，奈飞上涨2.2%，英伟达上涨2.2%，谷歌A类股上涨1.4%。

　　周三美股收高，关于贸易紧张局势能够缓解的希望令美股受到提振。

　　市场密切关注特朗普关税不确定性

　　本周早些时候，美国总统特朗普表示，他愿意在对外贸易谈判中采取不那么对抗的方式。此外，美国财政部长斯科特-贝森特周三表示，正在进行贸易谈判，美国在贸易方面有达成“重大交易的机会”。

　　但据新华社报道，商务部发言人何亚东否认存在任何贸易谈判，并要求取消“单边”关税。

　　总部位于马萨诸塞州的Pallas资本顾问公司首席投资官GauravMallik表示：“虽然听到美国政府在关税问题上采取更鸽派的语气令人鼓舞，但美股目前仍处于区间震荡。市场真正需要的是关税撤销或实质性贸易协议，这种调整可能持续数月。”

　　据央视报道，美东时间周四早间，美方高级官员透露，特朗普政府正考虑多种关税方案。第一种方案，对中国商品征收的关税税率可能降至大约50%-65%。第二种方案则被称为“分级方案”，美方将把进口自中国的商品分为所谓“对美国国家安全不构成威胁”和所谓“对美国国家利益具有战略意义”的商品。

　　央视报道指出，在“分级方案”里，美方将对前一类商品征收35%的关税，对第二类商品的关税税率至少为100%。白宫新闻秘书莱维特称，特朗普在对华关税问题上的立场“没有软化”。

　　瑞联银行外汇策略主管PeterKinsella表示，“你会看到来自美国的各种相互矛盾的声明和噪音，整个叙事根本就没头绪。这根本没法交易。”

　　Kinsella表示，“因此尽管我们听到一些安抚性言论，但在不清楚美国关税战实际目标的前提下，很难看到事态会朝积极方向发展。”

　　荷兰合作银行分析师在报告中指出：“小丑式的政策制造了小丑一样的市场。这在最近几个交易日的价格波动中体现得淋漓尽致——特朗普那种‘他在你背后——哦不，他不在！’的治理方式不仅导致市场反转，甚至可能在同一个事件驱动下引发完全相反的市场反应。”

　　桥水基金警告：特朗普政策或引发经济衰退，全球资本正撤离美国资产。

　　桥水发布报告警告，特朗普政府的“现代重商主义”政策转向可能引发经济衰退，并导致国际资本加速逃离美国市场。该机构预警称，美国衰退概率上升，特朗普关税政策引发的经济放缓“极可能恶化为衰退”。

　　桥水基金指出贸易战正在反噬美国，所谓“暂缓征收”未能缓解贸易紧张局势，反而导致资本流动逆转——美国资产高度依赖的外资流入出现断流风险，这使得过去十年“美强他弱”的资产配置逻辑面临重构。

　　桥水指出当前投资组合正暴露于四大风险之下：经济增长失速、美联储政策工具失效、股票持续表现不佳、美国资产相对全球市场落后。

　　特朗普对美联储及鲍威尔态度发生转变

　　特朗普周二晚些时候表示，他“无意”解雇美联储主席杰罗姆-鲍威尔，鲍威尔的美联储主席任期将于2026年5月结束。这似乎提振了市场情绪，尤其是在特朗普和鲍威尔之间的关系最近几天变得更加紧张的情况下。本周早些时候，特朗普直呼鲍威尔为“彻头彻尾的输家”。

　　但在美东时间周三，特朗普再次公开声称，鲍威尔将利率维持在过高水平，他可能会给其打电话。

　　特朗普在椭圆形办公室的行政命令签署仪式上说：“我还没有给他（鲍威尔）打电话。我可能会给他打电话。我认为他不降低利率是一个错误，而且我认为，就像我们正在做的那样，我们可以做得更好。”

　　随着特朗普对鲍威尔立场的软化，市场对美国货币和财政政策信誉的担忧有所缓解。10年期美债收益率下滑3个基点，至4.36%。在经历一段波动期后，该基准收益率连续第三天变动相对温和。

　　目前市场预计到12月前将降息超80个基点。但由于美国关税政策尚未明朗，更遑论其对经济增长与通胀的影响，交易员对未来波动仍保持警惕。

　　联储官员暗示6月可能降息

　　克利夫兰联储行长哈马克周四暗示6月份可能降息。她呼吁在高度不确定性的情况下对货币政策保持耐心，如果数据显示有必要采取行动，不排除在6月前改变货币政策的可能性。

　　哈马克在接受采访时表示：“我们将密切关注数据，每次开会时，我都会以开放的心态考虑，现在到底是应该继续保持耐心，还是应该采取行动。”

　　她说：“如果我们在6月之前有明确和令人信服的数据，如果我们知道在那个时间点采取哪种行动是正确的，那么我认为委员会将采取行动。”

　　摩根大通认为，美联储降息将给美债带来巨大机遇。

　　该公司表示，美国国债比欧洲国债有更大的上涨潜力，因为交易员低估了美联储相较于欧洲央行的降息幅度。

　　摩根大通分析师MylesBradshaw表示，特朗普总统的关税更有可能损害经济增长，而不是刺激通胀。他预计，在更长时间保持政策不变之后，美联储最终将需要更大幅度地降息。

　　他称：“未来几年，美国的利率将高于3%，高于中性利率，我认为这是一个巨大的机会。”

　　包括太平洋投资管理公司在内的一些全球投资者开始重新看到美国政府债券的吸引力，此前对特朗普关税政策的担忧引发了抛售，导致收益率飙升。

　　经济数据

　　周四经济数据面，截至4月19日当周美国初请失业金人数22.2万人，预期22.2万人，前值由21.5万人修正为21.6万人。

　　美国耐用品的需求在3月份飙升，因为企业在特朗普总统本月初宣布关税之前获得了订单。

　　美国商务部周四公布的数据显示，3月份汽车、飞机和电子设备等至少使用三年的商品订单总额较2月份增长9.2%。这是连续第三个月增长，与2月份0.9%的增幅相比，是一个巨大的飞跃。接受调查的经济学家此前预计的增幅仅为1.6%。美国商务部说，运输设备订单增长27%，资本货物订单增长24%，非国防飞机和零部件订单飙升139%。

　　焦点个股

　　据报道，苹果公司计划今年在印度将iPhone产量增加约10%。

　　IBM股价大跌，其业绩未能达到市场高预期。

　　德州仪器Q1业绩及Q2营收指引均超预期。

　　高盛下调特斯拉目标价，此前数据显示该公司在欧盟的汽车销量连续三个月下滑。

　　默沙东一季度业绩超预期。

　　美国航空公司撤回2025年利润指引。

　　高盛下调台积电公司的先进ARVR封装出货量预测。

　　美国国债在美国交易时段走高，收益率接近日内低点，美国财政部7年期国债拍卖结果表现稳健之后维持涨势。拍卖之前，美债获得良好支撑，因为克利夫兰联储行长Hammack在CNBC表示，如果有明确且令人信服的数据，联邦公开市场委员会可能会在6月采取行动，这引发了对收益率曲线短端和中段的买盘。互换利差在交易趋于平静之际连续第三个交易日走阔。

　　纽约时间下午3点刚过，美国国债收益率曲线中段跌近10个基点，2s10s和5s30s利差日内分别陡化0.5和4个基点；10年期美国国债收益率收盘接近日内低点，报4.305%，较周三收盘跌约8个基点。

　　7年期国债拍卖结果表现稳健之后，美国国债午后维持涨势，且涨幅略有扩大；一级交易商获配15.3%，为5月份以来最高，间接投标人获配比例降至59.3%，而直接投标人获配25.4%，2.55倍的投标倍数低于近期2.67倍的均值。

　　拍卖之前，联储官员Hammack的鸽派言论对收益率曲线短端和中段走势构成支撑；截至收盘，市场对6月会议的降息预期约15个基点，高于周三收盘时13个基点。

　　美元互换利差连续第三个交易日走阔。资本金要求仍是市场关注焦点，随着企业财报季的推进，财政部放松监管的讨论或再度升温，对互换利差的持续扩大构成支撑。

　　截至纽约时间16：31，美国2年期国债收益率下跌8.61个基点，报3.7848%；

　　美国5年期国债收益率下跌9.53个基点，报3.9271%；

　　美国10年期国债收益率下跌7.02个基点，报4.311%；

　　美国30年期国债收益率下跌5.05个基点，报4.7718%；

　　美国2年和10年国债收益率差上涨1.59个基点，报52.213个基点；

　　美国5年和30年国债收益率差上涨4.48个基点，报84.295个基点。

　　韩国产业通商资源部在电子邮件声明中表示，韩国与美国官员已就未来关税谈判的框架达成共识，将于下周继续磋商。

　　韩国产业通商资源部长官安德根要求美方承诺未来所有新增关税都给予韩国豁免。

　　安德根还寻求美方豁免包括汽车和钢铁在内的行业关税和对等关税。

　　韩国产业通商资源部表示，周四的磋商聚焦于实现两国“互利”的贸易平衡。