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维修配件质保卡：每次更换配件时，我们都会提供配件质保卡，详细记录配件的保修期限和保修条款。
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全国服务区域：
毕节市(七星关区、织金县、金沙县、赫章县、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、纳雍县)
通化市(辉南县、二道江区、柳河县、集安市、通化县、东昌区、梅河口市)
包头市(固阳县、土默特右旗、青山区、东河区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区、九原区、白云鄂博矿区、石拐区)
宜昌市(点军区、兴山县、猇亭区、西陵区、当阳市、五峰土家族自治县、伍家岗区、秭归县、远安县、枝江市、长阳土家族自治县、夷陵区、宜都市)
铜仁市(德江县、沿河土家族自治县、万山区、松桃苗族自治县、思南县、印江土家族苗族自治县、碧江区、江口县、玉屏侗族自治县、石阡县)
连云港市(灌云县、灌南县、赣榆区、连云区、海州区、东海县)
巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、尉犁县、轮台县、和硕县、和静县、若羌县、库尔勒市、焉耆回族自治县、且末县)
庆阳市(环县、正宁县、西峰区、镇原县、合水县、庆城县、宁县、华池县)
拉萨市(达孜区、尼木县、堆龙德庆区、曲水县、林周县、墨竹工卡县、当雄县、城关区)
宁波市(奉化区、海曙区、北仑区、鄞州区、镇海区、慈溪市、余姚市、象山县、江北区、宁海县)
聊城市(莘县、东昌府区、高唐县、冠县、茌平区、东阿县、阳谷县、临清市)
乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)
吉安市(吉水县、青原区、安福县、新干县、遂川县、万安县、吉安县、井冈山市、吉州区、永丰县、峡江县、泰和县、永新县)
商洛市(洛南县、商南县、商州区、丹凤县、柞水县、山阳县、镇安县)
镇江市(丹阳市、扬中市、京口区、句容市、丹徒区、润州区)
荆州市(荆州区、洪湖市、公安县、江陵县、沙市区、松滋市、石首市、监利市)
济源市
北海市(海城区、银海区、合浦县、铁山港区)
三亚市(海棠区、崖州区、天涯区、吉阳区)
泸州市(龙马潭区、叙永县、江阳区、古蔺县、泸县、合江县、纳溪区)
湘潭市(韶山市、湘乡市、雨湖区、湘潭县、岳塘区)
仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)
五指山市(保亭黎族苗族自治县、琼中黎族苗族自治县、文昌市、临高县、昌江黎族自治县、陵水黎族自治县、乐东黎族自治县、白沙黎族自治县、万宁市、屯昌县、琼海市、澄迈县、东方市、定安县)
常州市(武进区、天宁区、溧阳市、金坛区、新北区、钟楼区)
吕梁市(汾阳市、石楼县、交口县、孝义市、柳林县、方山县、中阳县、文水县、兴县、岚县、离石区、临县、交城县)
焦作市(中站区、博爱县、修武县、山阳区、孟州市、解放区、武陟县、沁阳市、马村区、温县)
河源市(紫金县、龙川县、连平县、东源县、和平县、源城区)
郴州市(汝城县、桂阳县、苏仙区、嘉禾县、安仁县、北湖区、宜章县、桂东县、临武县、资兴市、永兴县)
铜川市(印台区、耀州区、宜君县、王益区)
丹东市(振兴区、元宝区、凤城市、东港市、振安区、宽甸满族自治县)
鹤岗市(南山区、向阳区、萝北县、东山区、兴山区、工农区、兴安区、绥滨县)
湛江市(坡头区、麻章区、吴川市、赤坎区、徐闻县、廉江市、霞山区、雷州市、遂溪县)
泰安市(新泰市、东平县、肥城市、宁阳县、岱岳区、泰山区)
衡水市(深州市、饶阳县、桃城区、景县、冀州区、武邑县、故城县、阜城县、武强县、枣强县、安平县)
龙岩市(长汀县、连城县、上杭县、永定区、漳平市、武平县、新罗区)
昌吉回族自治州(玛纳斯县、吉木萨尔县、呼图壁县、奇台县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、阜康市)
中山市
大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、弥渡县、剑川县、云龙县、洱源县、南涧彝族自治县、鹤庆县、永平县、大理市、祥云县、漾濞彝族自治县、宾川县)
长治市(壶关县、潞州区、屯留区、武乡县、潞城区、襄垣县、沁源县、黎城县、平顺县、长子县、沁县、上党区)
内江市(市中区、威远县、资中县、隆昌市、东兴区)
巴中市(南江县、恩阳区、巴州区、平昌县、通江县)
阜阳市(颍州区、颍上县、临泉县、界首市、太和县、阜南县、颍东区、颍泉区)
张家界市(慈利县、永定区、武陵源区、桑植县)
湖州市(南浔区、安吉县、吴兴区、德清县、长兴县)
三门峡市(灵宝市、渑池县、卢氏县、陕州区、湖滨区、义马市)
营口市(老边区、站前区、盖州市、大石桥市、西市区、鲅鱼圈区)
十堰市(郧阳区、房县、郧西县、竹溪县、丹江口市、张湾区、茅箭区、竹山县)
张掖市(甘州区、高台县、肃南裕固族自治县、山丹县、民乐县、临泽县)
太原市(迎泽区、清徐县、古交市、尖草坪区、杏花岭区、娄烦县、晋源区、阳曲县、小店区、万柏林区)
上海市(崇明区、嘉定区、宝山区、黄浦区、金山区、闵行区、青浦区、静安区、普陀区、奉贤区、松江区、浦东新区、杨浦区、徐汇区、长宁区、虹口区)
邯郸市(磁县、魏县、永年区、大名县、肥乡区、馆陶县、武安市、复兴区、邱县、邯山区、涉县、成安县、鸡泽县、峰峰矿区、广平县、丛台区、曲周县、临漳县)
石河子市(双河市、胡杨河市、阿拉尔市、可克达拉市、白杨市、五家渠市、铁门关市、新星市、图木舒克市、北屯市、昆玉市)
海南藏族自治州(兴海县、共和县、贵南县、贵德县、同德县)
海口市(龙华区、琼山区、美兰区、秀英区)
白城市(大安市、洮南市、洮北区、通榆县、镇赉县)
沧州市(盐山县、肃宁县、青县、东光县、吴桥县、河间市、南皮县、沧县、孟村回族自治县、新华区、黄骅市、运河区、泊头市、任丘市、海兴县、献县)
佛山市(顺德区、三水区、禅城区、南海区、高明区)
遂宁市(大英县、船山区、蓬溪县、安居区、射洪市)
长春市(九台区、双阳区、朝阳区、南关区、农安县、二道区、榆树市、宽城区、公主岭市、德惠市、绿园区)
三明市(泰宁县、沙县区、宁化县、清流县、永安市、明溪县、大田县、三元区、将乐县、尤溪县、建宁县)
厦门市(思明区、湖里区、翔安区、同安区、海沧区、集美区)
海西蒙古族藏族自治州(都兰县、天峻县、格尔木市、茫崖市、德令哈市、乌兰县)
宿州市(泗县、萧县、埇桥区、灵璧县、砀山县)
德州市(临邑县、夏津县、乐陵市、陵城区、平原县、齐河县、宁津县、德城区、武城县、庆云县、禹城市)
新疆维吾尔自治区
银川市(灵武市、永宁县、贺兰县、西夏区、兴庆区、金凤区)
合肥市(肥东县、蜀山区、包河区、巢湖市、瑶海区、庐阳区、长丰县、肥西县、庐江县)
达州市(通川区、大竹县、开江县、宣汉县、万源市、达川区、渠县)
威海市(文登区、乳山市、荣成市、环翠区)
六盘水市(六枝特区、盘州市、钟山区、水城区)
黄冈市(麻城市、英山县、罗田县、黄州区、浠水县、团风县、黄梅县、蕲春县、武穴市、红安县)
塔城地区(托里县、沙湾市、裕民县、额敏县、塔城市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县)
邢台市(平乡县、内丘县、广宗县、临城县、新河县、沙河市、宁晋县、临西县、南宫市、柏乡县、威县、南和区、信都区、巨鹿县、清河县、隆尧县、襄都区、任泽区)
陇南市(成县、礼县、西和县、武都区、康县、宕昌县、文县、两当县、徽县)
新余市(分宜县、渝水区)
承德市(隆化县、滦平县、承德县、兴隆县、双桥区、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、平泉市、鹰手营子矿区、围场满族蒙古族自治县、双滦区)
郑州市(金水区、新郑市、中原区、上街区、登封市、二七区、荥阳市、惠济区、新密市、巩义市、中牟县、管城回族区)
四平市(双辽市、伊通满族自治县、铁西区、梨树县、铁东区)
嘉峪关市
儋州市
恩施土家族苗族自治州(巴东县、恩施市、建始县、鹤峰县、咸丰县、利川市、来凤县、宣恩县)
金华市(兰溪市、浦江县、永康市、武义县、磐安县、婺城区、东阳市、义乌市、金东区)
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西藏自治区
廊坊市(广阳区、香河县、大城县、大厂回族自治县、三河市、永清县、固安县、安次区、文安县、霸州市)
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武威市(古浪县、凉州区、民勤县、天祝藏族自治县)
黔东南苗族侗族自治州(麻江县、镇远县、丹寨县、三穗县、从江县、雷山县、施秉县、天柱县、岑巩县、剑河县、黎平县、锦屏县、榕江县、黄平县、凯里市、台江县)
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阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)
东莞市
东营市(东营区、河口区、广饶县、垦利区、利津县)
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昌都市(芒康县、边坝县、左贡县、类乌齐县、江达县、洛隆县、卡若区、丁青县、八宿县、贡觉县、察雅县)
苏州市(相城区、张家港市、吴江区、虎丘区、吴中区、常熟市、姑苏区、昆山市、太仓市)
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西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)
石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)
萍乡市(湘东区、芦溪县、上栗县、莲花县、安源区)
榆林市(佳县、横山区、府谷县、榆阳区、吴堡县、靖边县、神木市、定边县、清涧县、子洲县、绥德县、米脂县)
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娄底市(涟源市、双峰县、新化县、冷水江市、娄星区)
日喀则市(亚东县、江孜县、白朗县、拉孜县、吉隆县、岗巴县、康马县、定结县、昂仁县、萨嘎县、南木林县、谢通门县、桑珠孜区、仲巴县、聂拉木县、仁布县、定日县、萨迦县)
盘锦市(盘山县、双台子区、大洼区、兴隆台区)
绵阳市(平武县、盐亭县、北川羌族自治县、江油市、涪城区、梓潼县、安州区、三台县、游仙区)
齐齐哈尔市(拜泉县、铁锋区、讷河市、克东县、泰来县、建华区、克山县、依安县、龙江县、昂昂溪区、富裕县、碾子山区、甘南县、梅里斯达斡尔族区、龙沙区、富拉尔基区)
阿坝藏族羌族自治州(金川县、松潘县、茂县、阿坝县、理县、九寨沟县、壤塘县、黑水县、红原县、汶川县、马尔康市、若尔盖县、小金县)
通辽市(扎鲁特旗、开鲁县、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、库伦旗)
澳门特别行政区
淄博市(张店区、淄川区、高青县、博山区、桓台县、临淄区、沂源县、周村区)
文丨张桔
编辑丨谢长艳
每到公募基金季报发布季，易方达明星基金经理张坤的成绩单“零点发布”成为一大特色。
2025年4月22日零点，张坤所管理的四只基金全部披露了今年一季报，他在季报中明确表示，站在当前时点，市场对2025年的经济仍有较大分歧，他也难以做出高确信度的判断。但张坤认为，地产下行对经济的影响正在逐步进入尾声，一系列提振消费的政策也有托底作用，在这种情况下，投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。
天天基金网显示，截至2025年3月31日，或许是受益于在管基金均跑赢业绩比较基准，张坤在管基金重新突破600亿元大关，达到了608.22亿元。从最新截至4月21日的业绩来看，其中暂时表现最好的是易方达优质企业三年持有期混合的5.37%。就以该基金的最新十大重仓股为例，具体包括招商银行、阿里巴巴、贵州茅台等9只上一季度重仓股仍然在列，仅有的一张新面孔是山西汾酒。
不过该股长期在易方达蓝筹精选的组合重仓名单之中。相对而言，真正意义上首季的新面孔就是顺丰控股，其新进易方达优质精选的前十位中。在季报中，张坤旗帜鲜明亮出观点：“投资者与其纠结于经济，不如把着眼点放在企业上。毕竟，股票的收益率是由企业的收益率决定的，拉长来看应该大致相当于企业的ROE水平。过去几年发生的股票收益率连续低于企业ROE水平的现象，我们认为不会长期持续下去。”
两只偏股混基一季报剖析
张坤基本维持了上一季度重仓原貌
从目前张坤管理的四只基金情况看，其中两只为偏股混合型基金，另外的两只则为QDII基金。先看前者，张坤管理时间更长且知名度更高的是易方达蓝筹精选混合，最新他在这只基金上的任职回报已经超过了80%。
从最新规模来看，在暂停大额申购的情况下，该基金的规模出现了小幅回撤，从大约215.17亿份下降到大约205.57亿份。不过一贯对股市信心满满的张坤，最新的股票仓位依然达到了94.14%，相比去年四季报的94.07%又有小幅提升。
而更受关注的还是十大重仓股的变化，发现该基金的十大重仓股与上一个季度完全一致，其中腾讯、阿里巴巴、贵州茅台均凭借超过9%的占比排在前三位。但值得注意的是，虽然前两大重仓未变，不过张坤的持股相较上一季度出现大幅度下降。
张坤在季报中强调：“本基金在四季度股票仓位基本稳定，并对结构进行了调整，调整了科技和周期等行业的结构。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”
附表1：易方达蓝筹精选第一季度十大重仓股一览
数据来源：Wind
对比来看张坤管理的易方达优质企业三年持有期混合，该基金目前在同类基金中排名位列前五分之一。在锁定期暂停申购的背景下，基金一季报显示产品的份额从大约48.74亿份下降到大约45.92亿份。同时该基金最新的股票仓位约为93.86%，这一数值较上一季度末的94.08%出现了小幅下降。
再看3月31日时点上的基金十大重仓股，仅有的一处变化是山西汾酒挤入到前十重仓股中的第七位。而对照易方达蓝筹精选来看，该基金组合中最新的前五大重仓股，它们的占比都超过了9%，它们分别是腾讯、五粮液、阿里巴巴、贵州茅台、招商银行。整体来看，白酒和互联网大厂是张坤在该基金配置中最青睐的两条赛道。
不过需要注意的是，从任职回报这一指标来看，该基金也是张坤所管产品中仅有的最新收益为负的产品，最新这一数值为-8.69%。
在一季报总结中，张坤特别强调，对于很多优质公司，目前市场共识是感知到有不少风险的状态。但在资本市场中，投资者“感知的风险”和“实际的风险”通常会出现偏差。正所谓，市场先生不是指导投资者的，而是服务投资者的。我们认为，目前市场先生对不少优质公司提出的报价很有吸引力。
附表2易方达优质企业三年持有期混合第一季度十大重仓股一览
数据来源：Wind）
两只QDII基金一季报剖析
张坤加仓美国减持韩国用顺丰控股替换分众传媒
再看张坤所管理的两只QDII基金，其中管理时间相对较短的是易方达亚洲精选股票，张坤在该基金管理时间超过了11年，在该产品上所录得的最新回报约为27.25%。从最新发布的一季报来看，在暂停大额申购的情况下，该基金的最新规模约为33.78亿元。
从3月31日时的股票仓位来看，该基金在季末的仓位约为93.90%，同时从张坤投资的国家和地区来看，排在第一位的是中国香港的46.48%，排在第二位的是美国的34.07%，排在第三位的是韩国的12.43%，紧随其后的是中国台湾的1.42%。
对比该基金本季的重仓股和上季的重仓股，能够清晰地发现张坤的选择依然未变，比如前三位仍然是腾讯、阿里、台积电，只是后两者的重仓位次发生了变化。不过从上述的国家和地区来看，除去对美国有所加仓外，他对于中国香港和韩国的股票都选择了减仓。
在季报中，张坤做出了明确表示：“我们将专注于寻找具备优秀商业模式、竞争力和定价能力突出、行业空间广阔且资本分配对股东友好的公司。这些公司能在加深护城河的同时，远期能为股东创造出显著更多的自由现金流。我们希望在自己的能力圈内，发现并持有少数这样的公司，来分享这些公司的经营收益。无论何时，我们持有的公司都在不断创造自由现金流，这些不断积累的自由现金流将积累到企业的内在价值上，而企业内在价值的不断提升最终将会投射为企业长期的市值增长。“
附表3：易方达亚洲精选股票第一季度十大重仓股一览
数据来源：Wind
最后来看张坤管理时间相对更长的易方达优质精选混合QDII，他管理该基金的时间已经超过了12年半，张坤在该基金上所取得的任职回报超过了400%。从最新发布的一季报来看，
在暂停大额申购的情况下，该基金的最新规模约为141.69亿元。
同时从报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布来看，其在中国内地和中国香港的配比上接近于50%对50%，其中在前者的配比约为48.95%，在后者的配比约为45.49%。
再进一步看当季的十大流通股，发现基本集合了上述A股基金和QDII基金的思路，比如包括了阿里巴巴、腾讯、贵州茅台、五粮液、普拉达等，相对较有新意的是携程和顺丰，特别是张坤新进重仓顺丰控股替换了上一季的分众传媒。
张坤在季报中强调：“如果自下而上观察，我们看到部分行业的竞争格局正在改善，企业家的预期也更加理性，企业的经营质量不断改善，利润率、周转率、自由现金流等指标不断变好，部分企业家的资本配置能力也有所提升，能够更加审慎地评估投资新业务和帮股东加码老业务之间的优劣，回报股东的决心也不断增强。”
附表4易方达优质精选混合第一季度十大重仓股一览
数据来源：Wind
2025年张坤唯一调研标的亦曝光
在海康威视熟悉的地方看风景？
虽然没有在上述四只基金的重仓股名单之中，但作为张坤投资的老面孔，海康威视成为年内迄今这位明星基金经理所唯一调研的公司。
Wind资讯显示，4月19日，通过视频会议的形式，张坤与公司同事田仁秀再次调研了海康威视，这也是继去年10月底后，张坤再次调研该公司。
而这家公司与张坤颇有渊源，2021年三季报时，易方达蓝筹精选曾经买入3400万股海康威视，而彼时公司的业绩并没能显现出足够的实力来。不过从后视镜的角度来看，该公司在当年全年还是实现了大约9%的股价上涨。复盘历史，易方达蓝筹精选首次上榜还是在2020年的年报之中，此后它曾经连续五个季度榜上有名。
不过从2024年易方达蓝筹精选完整版的持仓中，却没能发现海康威视的名字上榜。从最新披露的调研记录来看，张坤基本还是围绕着年报和公司基本面进行了深入细致的提问并与公司进行了探讨。例如在回答“在2024年的年报中，公司对云眸业务的描述比往年有所增加。考虑到AI技术的发展趋势,公司是否观察到用户和整个行业对云端算力的重视程度有所提升?另外,公司在云眸业务上的布局主要集中在公有云部署,私有云部署相对较少。请分享一下公司在这方面的战略思考和未来规划。”
海康威视方面表示：“海康威视深耕安防市场，对于云的业务非常谨慎，ToC和对小微企的业务主要是萤石在做，萤石提供云服务，主要是公有云的部署。公司云眸业务主要基于公有云平台，在萤石云上构建云眸PAAS平台，最初主要服务于大型连锁企业，帮助其管理分布在全国各地的分支机构和营业点。经过约8年的发展，客户对云眸的接受度逐渐提高。随着公司场景数字化战略的推进，云眸不仅继续支持大型连锁企业的业务需求，还将拓展到更多领域，如设备设施的监测、管理及维护等。未来，公司将把云眸平台打造成一个生态系统，为更多用户和服务商提供更全面的服务。”
（文中提及个股仅作举例分析，不作投资建议）
新闻结尾
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