一根肉枪肉遍天下美女:开启你内心深处的秘密世界!各观看《今日汇总》
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全国服务区域:
四平市(铁西区、伊通满族自治县、铁东区、双辽市、梨树县)
邯郸市(磁县、涉县、临漳县、复兴区、魏县、曲周县、大名县、鸡泽县、武安市、馆陶县、广平县、永年区、峰峰矿区、邯山区、成安县、肥乡区、丛台区、邱县)
合肥市(瑶海区、蜀山区、包河区、巢湖市、肥东县、肥西县、长丰县、庐江县、庐阳区)
朝阳市(双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、龙城区、朝阳县、建平县、北票市)
松原市(扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、长岭县、宁江区)
北京市(朝阳区、延庆区、怀柔区、石景山区、密云区、海淀区、丰台区、平谷区、昌平区、顺义区、通州区、门头沟区、东城区、大兴区、房山区、西城区)
呼和浩特市(新城区、武川县、清水河县、土默特左旗、回民区、托克托县、玉泉区、和林格尔县、赛罕区)
七台河市(桃山区、茄子河区、勃利县、新兴区)
南阳市(卧龙区、淅川县、邓州市、唐河县、社旗县、新野县、方城县、宛城区、南召县、西峡县、镇平县、内乡县、桐柏县)
邵阳市(武冈市、新邵县、新宁县、邵东市、隆回县、洞口县、绥宁县、城步苗族自治县、大祥区、双清区、北塔区、邵阳县)
迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)
甘孜藏族自治州(石渠县、道孚县、色达县、德格县、乡城县、泸定县、丹巴县、稻城县、白玉县、理塘县、康定市、炉霍县、得荣县、九龙县、巴塘县、雅江县、甘孜县、新龙县)
绵阳市(盐亭县、江油市、三台县、北川羌族自治县、平武县、游仙区、梓潼县、安州区、涪城区)
五指山市(昌江黎族自治县、东方市、琼海市、澄迈县、屯昌县、白沙黎族自治县、乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、临高县、万宁市、定安县、保亭黎族苗族自治县、文昌市)
汕尾市(陆丰市、海丰县、陆河县、城区)
成都市(蒲江县、邛崃市、青白江区、新都区、青羊区、双流区、锦江区、武侯区、简阳市、新津区、温江区、金牛区、成华区、大邑县、彭州市、郫都区、都江堰市、龙泉驿区、金堂县、崇州市)
黔南布依族苗族自治州(独山县、都匀市、惠水县、平塘县、长顺县、罗甸县、荔波县、贵定县、瓮安县、龙里县、福泉市、三都水族自治县)
锡林郭勒盟(正蓝旗、苏尼特右旗、多伦县、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、锡林浩特市、镶黄旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、正镶白旗)
鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)
扬州市(广陵区、邗江区、仪征市、宝应县、高邮市、江都区)
广州市(黄埔区、南沙区、海珠区、荔湾区、增城区、白云区、花都区、天河区、番禺区、从化区、越秀区)
防城港市(东兴市、港口区、防城区、上思县)
宁波市(北仑区、海曙区、宁海县、江北区、慈溪市、鄞州区、奉化区、余姚市、象山县、镇海区)
南昌市(进贤县、西湖区、南昌县、红谷滩区、安义县、新建区、青山湖区、东湖区、青云谱区)
牡丹江市(阳明区、穆棱市、林口县、东宁市、西安区、东安区、宁安市、绥芬河市、海林市、爱民区)
巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、和静县、焉耆回族自治县、和硕县、尉犁县、若羌县、轮台县、且末县、博湖县)
广安市(邻水县、广安区、武胜县、前锋区、岳池县、华蓥市)
伊犁哈萨克自治州(特克斯县、霍尔果斯市、昭苏县、尼勒克县、巩留县、新源县、伊宁县、霍城县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、伊宁市)
茂名市(化州市、电白区、高州市、信宜市、茂南区)
邢台市(任泽区、宁晋县、南和区、清河县、柏乡县、平乡县、临西县、新河县、隆尧县、临城县、内丘县、沙河市、襄都区、南宫市、威县、广宗县、信都区、巨鹿县)
德阳市(什邡市、广汉市、中江县、绵竹市、罗江区、旌阳区)
石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)
三明市(清流县、泰宁县、三元区、尤溪县、宁化县、建宁县、大田县、将乐县、沙县区、明溪县、永安市)
楚雄彝族自治州(楚雄市、永仁县、禄丰市、牟定县、武定县、南华县、大姚县、元谋县、双柏县、姚安县)
惠州市(惠阳区、惠东县、惠城区、博罗县、龙门县)
海西蒙古族藏族自治州(都兰县、德令哈市、茫崖市、天峻县、格尔木市、乌兰县)
宿州市(埇桥区、砀山县、泗县、萧县、灵璧县)
乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)
芜湖市(湾沚区、无为市、繁昌区、南陵县、镜湖区、鸠江区、弋江区)
海南藏族自治州(共和县、同德县、兴海县、贵德县、贵南县)
吉林市(船营区、昌邑区、桦甸市、蛟河市、磐石市、永吉县、舒兰市、丰满区、龙潭区)
辽源市(东辽县、西安区、东丰县、龙山区)
临汾市(襄汾县、尧都区、汾西县、隰县、翼城县、永和县、蒲县、吉县、大宁县、霍州市、洪洞县、安泽县、乡宁县、曲沃县、古县、侯马市、浮山县)
玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、通海县、红塔区、易门县、江川区、澄江市)
株洲市(天元区、炎陵县、荷塘区、茶陵县、石峰区、醴陵市、渌口区、攸县、芦淞区)
济源市
伊春市(友好区、伊美区、大箐山县、铁力市、金林区、丰林县、嘉荫县、南岔县、汤旺县、乌翠区)
酒泉市(玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、敦煌市、瓜州县、肃北蒙古族自治县、肃州区)
晋中市(寿阳县、昔阳县、灵石县、祁县、和顺县、左权县、榆社县、榆次区、介休市、太谷区、平遥县)
临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、云县、凤庆县、镇康县、永德县、沧源佤族自治县、临翔区)
漳州市(平和县、诏安县、南靖县、漳浦县、芗城区、长泰区、东山县、龙海区、龙文区、华安县、云霄县)
长治市(沁源县、壶关县、平顺县、黎城县、沁县、屯留区、上党区、襄垣县、潞城区、武乡县、长子县、潞州区)
张家界市(慈利县、永定区、武陵源区、桑植县)
滁州市(明光市、凤阳县、南谯区、来安县、天长市、琅琊区、定远县、全椒县)
滨州市(惠民县、阳信县、沾化区、滨城区、邹平市、博兴县、无棣县)
长春市(公主岭市、九台区、二道区、宽城区、德惠市、双阳区、农安县、朝阳区、南关区、榆树市、绿园区)
西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)
昌吉回族自治州(奇台县、昌吉市、玛纳斯县、吉木萨尔县、阜康市、木垒哈萨克自治县、呼图壁县)
武汉市(武昌区、汉阳区、江夏区、黄陂区、新洲区、江汉区、东西湖区、江岸区、青山区、蔡甸区、汉南区、洪山区、硚口区)
百色市(靖西市、隆林各族自治县、凌云县、乐业县、田阳区、平果市、德保县、田东县、那坡县、田林县、西林县、右江区)
泰州市(海陵区、姜堰区、高港区、靖江市、泰兴市、兴化市)
日照市(岚山区、东港区、五莲县、莒县)
内蒙古自治区
娄底市(冷水江市、涟源市、新化县、双峰县、娄星区)
武威市(民勤县、天祝藏族自治县、古浪县、凉州区)
攀枝花市(东区、盐边县、米易县、仁和区、西区)
临沂市(平邑县、莒南县、郯城县、兰陵县、罗庄区、蒙阴县、兰山区、河东区、费县、沂水县、沂南县、临沭县)
潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)
厦门市(集美区、同安区、海沧区、湖里区、翔安区、思明区)
乌鲁木齐市(米东区、达坂城区、天山区、水磨沟区、乌鲁木齐县、新市区、头屯河区、沙依巴克区)
太原市(娄烦县、清徐县、万柏林区、阳曲县、小店区、杏花岭区、迎泽区、尖草坪区、晋源区、古交市)
云浮市(新兴县、郁南县、云城区、罗定市、云安区)
辽阳市(宏伟区、文圣区、弓长岭区、灯塔市、辽阳县、白塔区、太子河区)
南平市(松溪县、武夷山市、邵武市、顺昌县、浦城县、建瓯市、政和县、建阳区、光泽县、延平区)
宜昌市(宜都市、远安县、点军区、枝江市、西陵区、猇亭区、五峰土家族自治县、当阳市、兴山县、长阳土家族自治县、秭归县、夷陵区、伍家岗区)
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内江市(资中县、隆昌市、市中区、威远县、东兴区)
白城市(洮南市、大安市、通榆县、洮北区、镇赉县)
新余市(分宜县、渝水区)
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济南市(商河县、济阳区、历城区、章丘区、市中区、槐荫区、钢城区、历下区、平阴县、天桥区、莱芜区、长清区)
衡水市(安平县、饶阳县、桃城区、景县、枣强县、冀州区、深州市、故城县、武邑县、武强县、阜城县)
福州市(连江县、鼓楼区、平潭县、永泰县、长乐区、福清市、罗源县、闽侯县、晋安区、马尾区、仓山区、台江区、闽清县)
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来源:证券之星
2025年首季收官,重卡市场在多重挑战下承压前行。据媒体披露,作为重卡领域头部企业,中国重汽(03808.HK)一季度重卡销量夺得“排位赛”榜首。但这难掩增长压力,其1月重卡销量下滑拖累了季度表现。
事实上,在行业持续低位运行的压力下,中国重汽重卡及轻卡业务的销量及营收增速在2024年均呈放缓态势。其重卡销量、营收增速分别跌至7.23%、11.8%,而2023年二者增速均在40%以上。
证券之星注意到,中国重汽的利润增速略逊于营收增速,毛利率下滑或是主因。公司新能源重卡虽实现294%的爆发式增长,但细分市场却陷入量增价跌的困局,加之轻卡业务尚处营运亏损阶段,一定程度上加重了盈利压力。此外,应收账款激增的问题也凸显出中国重汽营收规模增长背后的质量挑战。
01. 销冠背后的增长隐忧
根据第一商用车网数据,1-3月我国重卡市场累计销量265014辆,同比降幅为2.8%。这背后,运价低迷、房地产及基建投资放缓等因素拖累了传统燃油重卡需求,而以旧换新政策观望期延长则进一步抑制了终端购新车的动力。
第一商用车网、商用车新网等媒体披露,中国重汽一季度累计销售重卡74195辆,同比下降约3.2%,销量排名行业第一。在重卡领域,中国重汽的市场占有率约28%。
结合经济导报披露的数据,拆解月度销量,1月成绩拖累了整体季度表现。2月及3月,中国重汽分别实现销量22505辆、30490辆,同比分别增长9.8%、1.3%;1月销量则同比下滑18.6%至21200辆。
业内人士分析认为,1月销量下滑的原因是春节较往年早,供应商、生产、营销、渠道歇业等因素使得各重卡厂家难以实现“开门红”;此外,2024年重卡市场整体下行,各重卡企业将全部精力投入年度销售任务的冲刺,以确保2024年目标的达成,这进一步加剧了1月销量的下滑。
证券之星注意到,中国重汽去年销量霸榜重卡市场第一,但深究之下,其销量增速已呈现放缓的趋势。根据2024年业绩公告,中国重汽2024年实现重卡及轻卡销售约34.4万辆,增速由2023年的36.06%放缓至6.3%。
其中,重卡板块实现销量24.34万辆,同比增长7.23%;轻卡板块则实现销量10.05万辆,同比增长4.12%。对比2023年数据,公司重卡销售22.7万辆,同比增长43.89%;轻卡销售9.66万辆,同比增长20.62%。
而销量增长的放缓也拉低了业绩增速。2024年,中国重汽重卡分部总收入841.5亿元,同比上升11.8%;轻卡及其他分部实现总收入111.62亿元,同比增长8.2%。而2023年重卡与轻卡分部的收入增速分别为49.7%、20.7%。
证券之星了解到,在经历2023年初步回暖的迹象后,重卡市场在2024年高开低走。作为强周期性产品,重卡销量与宏观经济、公路货物运输量、基础设施投资规模等因素具有较强的关联性,而物流运输需求不足、运价持续低位及用车成本增加成为去年市场低迷的主要原因。
根据中国汽车工业协会统计,去年全年实现重卡销售约90.17万辆,同比下降1.03%。轻卡行业方面,全年实现销售约190万辆,同比增长0.28%。
02. 去年利润增速跑输营收
资料显示,中国重汽专营研发及制造重卡、中重卡、轻卡及其发动机、驾驶室、车桥、车架及变速箱等关键零部件和总成,以及提供金融服务。公司收入主要来源于重卡销售。
在A股上市的中国重汽,即中国重汽集团济南卡车股份有限公司(下称“中国重汽(济南)”)是H股中国重汽的重要子公司,在重卡业务方面占据重要地位,H股中国重汽对其持股比例为51%。中国重汽(济南)2024年实现营收、归母净利润分别为449.29亿元、14.8亿元,同比分别增长6.8%、36.96%。营收及利润增速较2023年大幅放缓。
显然,中国重汽面临同样的问题。业绩公告显示,中国重汽2024年实现营收950.62亿元,同比增长11.19%;对应的公司权益股东应占溢利为58.58亿元,同比增长10.16%。海外收入成为支撑总营收增长的重要因素,其中国大陆与海外分别实现营收566.77亿元、383.85亿元,增速分别为3.67%、24.51%。
证券之星注意到,中国重汽的利润增速不及营收增速,而产品毛利率下滑是不可忽视的原因。2024年,中国重汽的毛利率为15.6%,同比下降0.2个百分点。毛利率略有下降是因重卡分部的营运溢利率下降所致。重卡分部的营运溢利率为5.2%,同比下降0.6个百分点,主要是受区域结构变化及车型结构影响。
2024年,新能源重卡成为我国重卡行业的最大增量市场。中国重汽新能源重卡销量同比增加294%,市场占有率同比提升3.7个百分点,但销量与价格却呈“冰火两重天”。
新能源动力电池降价、传统重卡头部企业与新能源重卡头部车企的竞争加剧等因素影响下,2024年新能源重卡单车降价愈演愈烈,400多度电的纯电动牵引车单价一度降到了50万元以下。据方得网商用车披露,多地经销商反馈,2024年电动重卡售价大幅下滑,单车半年内降价高达20万元。
此外,中国重汽轻卡业务目前仍处于营运亏损阶段。2024年,轻卡及其他分部营运亏损率为1.9%,但较2023年减少4.1个百分点,主要是由于销量规模增加及产品结构优化,提升了整体收入及盈利能力。
值得一提的是,公司其他业务板块也表现不一。发动机分部实现收入139.25亿元,同比减少4.3%,主要是由于销量下降;金融分部收入14.79亿元,同比上升6.6%。
证券之星注意到,中国重汽的营收“含金量”略显不足。2024年,中国重汽贸易应收账款、金融应收账款、应收票据(即期部分)为272.96亿元,同比增长59.83%,占流动资产的约三成。其中贸易应收账款增幅较大,同比增长87.2%至169.11亿元。
截至2024年末,中国重汽贸易应收总款项为227.82亿元,增幅为23.2%。贸易应收总款项增加是由于销售额大幅增加。此外,公司资金回笼速度在放缓,2024年贸易应收款项周转率拉长至80.6天,较2023年的70.7天增加了9.9天。
大额的应收账款占用了流动资金,中国重汽2024年经营性现金流量净额减少至100.87亿元,同比下滑约11%。公司表示,虽然溢利有所增长、存货减少、其他应收款减少等促进经营活动现金流入,但因应收账款大幅增长及应付账款增幅减少引致经营活动产生的现金流流入净额减少。(本文首发证券之星,作者|陆雯燕)
新闻结尾
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