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玉林市(陆川县、北流市、容县、福绵区、博白县、兴业县、玉州区)

常州市(溧阳市、天宁区、金坛区、武进区、钟楼区、新北区)

济南市(钢城区、商河县、济阳区、平阴县、市中区、历下区、莱芜区、槐荫区、天桥区、章丘区、历城区、长清区)

衢州市(柯城区、衢江区、江山市、开化县、龙游县、常山县)  林芝市(工布江达县、巴宜区、朗县、波密县、米林市、墨脱县、察隅县)

抚州市(乐安县、南城县、黎川县、临川区、南丰县、资溪县、崇仁县、东乡区、广昌县、金溪县、宜黄县)

长沙市(望城区、雨花区、岳麓区、浏阳市、天心区、宁乡市、开福区、芙蓉区、长沙县)

宿州市(埇桥区、泗县、灵璧县、砀山县、萧县)驻马店市(新蔡县、西平县、上蔡县、遂平县、平舆县、汝南县、确山县、驿城区、正阳县、泌阳县)

丽江市(宁蒗彝族自治县、华坪县、玉龙纳西族自治县、古城区、永胜县)  五指山市(保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、东方市、文昌市、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县、屯昌县、陵水黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、澄迈县、定安县、临高县、琼海市、万宁市)

徐州市(铜山区、鼓楼区、泉山区、睢宁县、丰县、云龙区、贾汪区、沛县、新沂市、邳州市)

达州市(万源市、大竹县、开江县、通川区、宣汉县、达川区、渠县)

昌吉回族自治州(呼图壁县、阜康市、奇台县、昌吉市、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、阿合奇县、乌恰县)

西安市(雁塔区、新城区、临潼区、高陵区、莲湖区、蓝田县、阎良区、鄠邑区、周至县、长安区、碑林区、灞桥区、未央区)

阳泉市(郊区、盂县、矿区、城区、平定县)

郑州市(惠济区、上街区、管城回族区、巩义市、新郑市、登封市、中原区、中牟县、二七区、金水区、新密市、荥阳市)

泰州市(高港区、兴化市、海陵区、泰兴市、姜堰区、靖江市)

自贡市(自流井区、富顺县、贡井区、大安区、荣县、沿滩区)

延边朝鲜族自治州(汪清县、敦化市、安图县、和龙市、珲春市、延吉市、龙井市、图们市)

宁德市(古田县、福安市、屏南县、霞浦县、蕉城区、周宁县、寿宁县、福鼎市、柘荣县)

昆明市(寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、东川区、盘龙区、晋宁区、富民县、石林彝族自治县、呈贡区、官渡区、宜良县、五华区、嵩明县、西山区)

宜春市(袁州区、宜丰县、万载县、奉新县、丰城市、上高县、铜鼓县、樟树市、高安市、靖安县)

荆门市(东宝区、钟祥市、京山市、沙洋县、掇刀区)

永州市(冷水滩区、宁远县、零陵区、新田县、道县、蓝山县、双牌县、东安县、江永县、祁阳市、江华瑶族自治县)

松原市(长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、乾安县、宁江区)

苏州市(姑苏区、吴江区、张家港市、常熟市、太仓市、相城区、吴中区、虎丘区、昆山市)

博尔塔拉蒙古自治州(精河县、阿拉山口市、温泉县、博乐市)

株洲市(石峰区、炎陵县、天元区、醴陵市、渌口区、攸县、芦淞区、茶陵县、荷塘区)

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黄冈市(红安县、武穴市、黄梅县、麻城市、浠水县、黄州区、英山县、团风县、罗田县、蕲春县)

肇庆市(封开县、端州区、德庆县、广宁县、怀集县、四会市、鼎湖区、高要区)

太原市(小店区、杏花岭区、尖草坪区、晋源区、万柏林区、清徐县、古交市、迎泽区、阳曲县、娄烦县)

大庆市(红岗区、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、让胡路区、肇源县、龙凤区、大同区、肇州县)  安阳市(内黄县、文峰区、北关区、安阳县、殷都区、龙安区、汤阴县、林州市、滑县)

呼伦贝尔市(根河市、陈巴尔虎旗、鄂温克族自治旗、扎赉诺尔区、新巴尔虎右旗、额尔古纳市、扎兰屯市、海拉尔区、满洲里市、鄂伦春自治旗、阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、牙克石市、新巴尔虎左旗)

黄山市(歙县、祁门县、屯溪区、黄山区、休宁县、徽州区、黟县)

贵阳市(白云区、清镇市、开阳县、观山湖区、乌当区、修文县、云岩区、南明区、花溪区、息烽县)承德市(双桥区、兴隆县、滦平县、双滦区、围场满族蒙古族自治县、隆化县、鹰手营子矿区、承德县、平泉市、丰宁满族自治县、宽城满族自治县)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)  南通市(如东县、海门区、海安市、如皋市、启东市、崇川区、通州区)

漳州市(诏安县、漳浦县、龙文区、芗城区、东山县、云霄县、平和县、龙海区、华安县、南靖县、长泰区)

喀什地区(麦盖提县、疏勒县、喀什市、莎车县、泽普县、英吉沙县、岳普湖县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、疏附县、伽师县)

海口市(秀英区、龙华区、美兰区、琼山区)天水市(麦积区、秦安县、清水县、秦州区、甘谷县、武山县、张家川回族自治县)

大同市(浑源县、广灵县、左云县、平城区、天镇县、灵丘县、新荣区、云州区、阳高县、云冈区)

庆阳市(庆城县、环县、镇原县、正宁县、西峰区、宁县、华池县、合水县)

东莞市

葫芦岛市(绥中县、兴城市、建昌县、龙港区、南票区、连山区)

襄阳市(襄城区、宜城市、南漳县、枣阳市、谷城县、襄州区、老河口市、保康县、樊城区)

南昌市(东湖区、南昌县、西湖区、安义县、青山湖区、红谷滩区、进贤县、新建区、青云谱区)

广元市(苍溪县、昭化区、旺苍县、青川县、利州区、朝天区、剑阁县)

乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

淮北市(杜集区、相山区、烈山区、濉溪县)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、都兰县、天峻县、格尔木市、德令哈市、茫崖市)

上海市(青浦区、普陀区、崇明区、浦东新区、闵行区、长宁区、松江区、宝山区、金山区、奉贤区、虹口区、嘉定区、徐汇区、杨浦区、黄浦区、静安区)

漯河市(源汇区、临颍县、郾城区、舞阳县、召陵区)

北海市(海城区、合浦县、铁山港区、银海区)

佛山市(南海区、高明区、三水区、顺德区、禅城区)

丹东市(凤城市、东港市、振安区、振兴区、宽甸满族自治县、元宝区)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

　　本报记者 刘 琪

　　4月份以来，美债市场呈现剧烈波动态势，引发市场各方高度关注。以被视作“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例，美国财政部数据显示，4月1日，10年期美债收益率为4.17%，4月4日跌至月内最低点4.01%后持续上涨，于4月11日攀升至4.48%，创2月21日以来新高。4月16日小幅回落至4.29%后再度上扬，4月21日至4月23日均处于4.4%以上。

　　中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示，近期美债收益率大幅上升与投资者大量抛售美债有关。同时，高杠杆策略加剧了美国金融市场的波动。当美国金融市场波动加剧时，对冲基金可能会更频繁地进行平仓操作，进一步加剧美债市场的抛售压力。

　　在明明看来，美债波动的根源在于美国长期的风险累积。近年来，美国财政大幅扩张，叠加当前美国政策利率处在高位水平，美国财政的负担持续加重。同时，美债市场中稳定资金占比下降或放大市场波动风险。此外，市场对美债作为避险资产的认可度下降，或导致美债的抛售压力增加。

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，近期美债收益率过山车式的波动是“高杠杆交易+政策不确定性+美元信用弱化”共振的结果，预计短期内美债收益率或继续在高位波动。

　　“当前，市场对美国经济前景和货币政策的预期难以形成明确方向。同时，全球经济和政治局势的不确定性依然较高，这些因素都将导致美债市场的波动加剧。”白雪进一步表示，短期来看，今年二季度美债收益率将维持高位震荡，10年期美债收益率中枢或维持在4.0%以上。下半年，美债利率中枢或将进一步上移。与此同时，若美国选择通过减税法案刺激经济，或重估黄金储备以缓解债务压力，可能加剧全球市场对美元信用体系的质疑，进而推高美债风险溢价，加之其国内财政压力与美债期限溢价，高利率环境下再融资成本攀升或将进一步推高美债长期收益率。

　　明明预计，10年期美债利率中枢未来较长一段时间或将维持在4.0%以上。一方面，美债作为定价锚，其收益率剧烈波动，不仅会引发全球主权债市场重新定价、企业借贷成本上升，也会导致全球金融市场恐慌情绪升温。另一方面，美债波动风险还会导致美国国内融资成本与不确定性上行，进一步增加其经济下行压力。此外，美债市场动荡也会削弱美元底层信用，使美元在全球支付和储备体系中的主导地位面临挑战。

　　值得一提的是，近期市场上有声音称，今年将有巨量美债到期，美国政府或面临巨大偿付压力。

　　据华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜统计测算，2025年美国国债到期规模约为10.8万亿美元，与2024年的10.6万亿美元接近，但远高于2023年以前水平。因此，2025年其实并没有出现国债到期额相较2024年的巨幅提升，但伴随美国财政赤字不断走高，美国国债的债务到期问题确实可能加剧。

　　本文源自：时代财经

　　在国内外卖市场，互联网巨头们激战正酣。而在资本市场，投资大佬们对各自青睐的大厂已经押下筹码。

　　一季度外资出手增持中国核心资产，但布局标的各有偏好。其中，贝莱德集团（BlackRockFinance，Inc．）新进京东全球股东名单，先锋领航集团也增持京东，摩根大通（JPMorganChase&Co．）则选择小幅增持美团。

　　不同于外资路径，一季度内资公募基金持有美团和京东的股份减少，腾讯则被内资公募加仓。

　　但一个新的变化是，内资公募对港股的布局提升明显。据民生金工统计数据，内资公募基金一季度对港股偏好持续提高，重仓市值环比增长约35.14%，且加权港股总仓位已达13.51%，创历史新高，增持了港股电子和传媒等多个板块。

　　内资、外资现反向操作

　　美团与京东因为外卖成为近期的焦点。从全球“投资巨头”的持仓来看，布局思路各有不同，但整体来看，一季度对美团及京东进行布局的基金公司减少，但持股集中度走高。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有105家公募基金公司持有美团，而截至2025年一季度末已降为96家，持股数量从去年末的2.95亿股小幅增长至3.16亿股，QFII维持不变，仍是8家；内资公募基金对美团的持股也在下滑，据Wind数据，2024年底内资公募基金持有美团的数量为2.68亿股，2025年一季度则为2.35亿股，同比减少12.25%。

　　从全球股东持仓来看，截至2025年1月9日，摩根大通在增持412.33万股后，持有美团市值为402.39亿元。追溯到更早之前，截至2024年6月30日，贝莱德小幅增持美团后，持股数量增加384.08万股，合计持有3.35亿股，持股比例为5.49%。

　　在4月23日，南向资金现大幅净卖出，单日卖出金额高达181.07亿港元，单日净卖出额创逾4年来新高。而美团则获逆势加仓，净买入额为5.57亿港元。

　　京东由于没有进入港股通标的，如果内地公募基金配置须通过QDII基金进行布局，而近期在外资的持仓中，该标的关注度显著提升。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有35家公募基金公司持有京东，而截至2025年一季度末已降为31家，持股数量从去年末的0.85亿股大幅增长至1.48亿股。而内资公募基金对京东的持股则小幅下滑，据Wind数据，2024年底内地公募基金持有京东的数量为0.76亿股，而2025年一季度为0.69亿股，同比减少8.31%。从具体基金的持仓来看，多数是ETF基金持股。

　　从京东的全球股东明细来看，贝莱德2025年2月28日更新的持仓显示，其新进入京东的全球股东名单，持股数量为1.50亿股，持仓市值为223.70亿元，持股比例为4.70%。先锋领航集团也新进了京东0.68亿股，持股比例为2.15%。

　　从基金一季报可知，明星基金经理张坤、萧楠等对美团进行了小幅减持，从持仓变化来看，他们增加了阿里巴巴的持股。

　　业内人士表示，“这或许是由于不少内地公募基金均对港股的持仓有一定限制，基金经理也会根据额度进行仓位的调整，并非是对某只个股的看法产生了变化，或者更准确地来说，是在仅有的额度中配置更好的。”

　　外资2024年更爱买银行和能源

　　据兴证策略张启尧团队的数据统计，从整体持仓来看，内地公募基金与外资的分歧主要出现在食品饮料、医药生物、银行等板块，公募增持食品饮料、医药生物，减持银行，而外资减持食品饮料、医药生物，增持银行。

　　据Wind数据，2024年底，QFII重仓的A股流通股多达523家，以2024年年报周期为基准，南京银行是外资增持最多的A股上市公司，增持数量高达1.63亿股，合计QFII持股为18.65亿股，由法国巴黎银行持有。

　　同样被QFII持股超过10亿股的还有宁波银行，由华侨银行（Oversea-ChineseBankingCorporationLimited）持有，持股数量为12.46亿股。

　　从2024年年报的持仓变动中来看，QFII增持数量超过600万股的有首创环保、新集能源、中煤能源3家，其中澳门金融管理局增持了首创环保和中煤能源，分别增持608万股和606万股。而科威特政府投资局增持了新集能源606万股。被减持超过1000万股的有3家A股上市公司，分别为ST天邦、中谷物流和华测检测。

　　从外资增持的标的来看，多数是同行业配置或持有能源、电力等高分红的行业公司个股，减持的多为生物医药、公共服务领域的个股等。

　　华南某私募基金经理向时代财经介绍，“外资通常会选择高分红的公司持有，还有一种投资的思路是布局同样行业的优质公司，一方面是足够了解，判断成功的概率比较高，另一方面也相当于用投资收益增厚利润，间接进行差异化的市场布局。”

　　外资基金公司也延续了外资一贯的投资思路，摩根士丹利基金多资产投资部向时代财经表示，“近期受美国关税政策不确定性影响，港股波动加大，A股长期资金涌入对盘面形成较好支撑，南向资金持续流入港股通，稳定香港市场波动。”

　　该团队进一步表示，下个阶段美国关税不确定性短期消散，海外股市技术性反弹，港股资产如港股科技、港股消费或是不错的布局方向；A股方面，重点关注红利资产与内需消费板块，看淡中游配置。

　　同样，面对国际局势的持续波动，内地公募基金经理在进行境外投资时，也会有自身的判断框架及交易节奏。

　　北京某QDII基金经理向时代财经分析了其近期的调仓策略，“受特朗普关税影响，之前持有的一些美股也在近期调仓换成了部分A股和港股，但是仍然持有一定仓位的美国股票，通常对于QDII基金来说，境内、境外各持有资产的最低比例为20%。越是动荡的时候，只能在能力范围内大致选择相应更有价值的资产类别做一些切换，以保持部分确定性。”

　　他进一步指出，这个原则对于管理可投A股和港股的基金产品同样适用，调仓并不能简单解读为对被减持的公司和板块长期不看好或公司基金面有变化，有时候是个人能力圈和资产配置层面的切换，所以投资者也需要谨慎看待基金经理披露的调仓变化，盲目模仿是不可取的。