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徐州市(云龙区、睢宁县、丰县、贾汪区、邳州市、泉山区、鼓楼区、沛县、铜山区、新沂市)

攀枝花市(米易县、东区、盐边县、仁和区、西区)

甘孜藏族自治州(理塘县、石渠县、巴塘县、乡城县、得荣县、道孚县、泸定县、稻城县、甘孜县、炉霍县、康定市、白玉县、九龙县、新龙县、德格县、丹巴县、色达县、雅江县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)  沈阳市(法库县、皇姑区、和平区、康平县、浑南区、新民市、沈河区、于洪区、辽中区、铁西区、苏家屯区、沈北新区、大东区)

海南藏族自治州(兴海县、贵德县、贵南县、同德县、共和县)

烟台市(蓬莱区、牟平区、福山区、芝罘区、海阳市、莱阳市、龙口市、栖霞市、莱山区、莱州市、招远市)

银川市(永宁县、西夏区、灵武市、金凤区、贺兰县、兴庆区)

滨州市(惠民县、博兴县、滨城区、邹平市、无棣县、阳信县、沾化区)  德州市(庆云县、齐河县、德城区、宁津县、夏津县、乐陵市、陵城区、临邑县、武城县、平原县、禹城市)

沧州市(运河区、东光县、青县、海兴县、黄骅市、孟村回族自治县、河间市、吴桥县、南皮县、盐山县、任丘市、新华区、献县、泊头市、沧县、肃宁县)

信阳市(新县、商城县、固始县、罗山县、光山县、浉河区、淮滨县、潢川县、平桥区、息县)

玉林市(博白县、容县、陆川县、福绵区、北流市、兴业县、玉州区)

景德镇市(浮梁县、昌江区、乐平市、珠山区)

东营市(广饶县、东营区、利津县、河口区、垦利区)

南充市(顺庆区、南部县、阆中市、蓬安县、营山县、高坪区、仪陇县、西充县、嘉陵区)

本溪市(桓仁满族自治县、南芬区、溪湖区、明山区、本溪满族自治县、平山区)

济南市(钢城区、莱芜区、天桥区、长清区、历下区、平阴县、市中区、商河县、历城区、济阳区、章丘区、槐荫区)

阿勒泰地区(福海县、吉木乃县、布尔津县、青河县、富蕴县、阿勒泰市、哈巴河县)

台州市(玉环市、临海市、椒江区、黄岩区、路桥区、天台县、仙居县、温岭市、三门县)

聊城市(茌平区、阳谷县、临清市、东昌府区、莘县、高唐县、东阿县、冠县)

临夏回族自治州(临夏县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、临夏市、和政县、永靖县、康乐县、东乡族自治县)

黄山市(屯溪区、歙县、休宁县、祁门县、黟县、徽州区、黄山区)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、茫崖市、天峻县、都兰县、乌兰县、德令哈市)

天水市(武山县、甘谷县、张家川回族自治县、清水县、秦州区、秦安县、麦积区)

绥化市(青冈县、海伦市、庆安县、望奎县、明水县、安达市、绥棱县、兰西县、肇东市、北林区)

大庆市(肇源县、让胡路区、杜尔伯特蒙古族自治县、龙凤区、红岗区、林甸县、萨尔图区、大同区、肇州县)

九江市(修水县、共青城市、武宁县、濂溪区、柴桑区、瑞昌市、庐山市、都昌县、德安县、永修县、彭泽县、浔阳区、湖口县)

日照市(岚山区、五莲县、东港区、莒县)

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恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、利川市、宣恩县、咸丰县、巴东县、来凤县、建始县、恩施市)

宣城市(绩溪县、宁国市、广德市、郎溪县、泾县、旌德县、宣州区)

泰州市(靖江市、姜堰区、海陵区、高港区、兴化市、泰兴市)

黑河市(孙吴县、逊克县、北安市、爱辉区、嫩江市、五大连池市)  合肥市(肥西县、肥东县、巢湖市、庐江县、长丰县、庐阳区、蜀山区、瑶海区、包河区)

宁夏回族自治区

固原市(原州区、彭阳县、隆德县、泾源县、西吉县)

邵阳市(大祥区、洞口县、新宁县、邵阳县、新邵县、武冈市、绥宁县、北塔区、双清区、隆回县、邵东市、城步苗族自治县)广州市(从化区、黄埔区、荔湾区、南沙区、海珠区、花都区、白云区、番禺区、增城区、天河区、越秀区)

衡水市(景县、深州市、武邑县、桃城区、安平县、枣强县、故城县、饶阳县、武强县、冀州区、阜城县)  松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、宁江区、乾安县、长岭县)

嘉兴市(平湖市、桐乡市、海盐县、秀洲区、嘉善县、海宁市、南湖区)

镇江市(润州区、句容市、丹徒区、丹阳市、扬中市、京口区)

呼和浩特市(玉泉区、土默特左旗、赛罕区、回民区、武川县、和林格尔县、新城区、托克托县、清水河县)巴彦淖尔市(五原县、杭锦后旗、临河区、乌拉特中旗、乌拉特前旗、乌拉特后旗、磴口县)

庆阳市(华池县、宁县、庆城县、合水县、环县、镇原县、西峰区、正宁县)

眉山市(青神县、彭山区、东坡区、洪雅县、丹棱县、仁寿县)

伊春市(大箐山县、南岔县、乌翠区、友好区、伊美区、汤旺县、铁力市、金林区、嘉荫县、丰林县)

三明市(泰宁县、清流县、三元区、尤溪县、永安市、沙县区、建宁县、明溪县、宁化县、将乐县、大田县)

益阳市(沅江市、安化县、桃江县、南县、赫山区、资阳区)

大同市(平城区、云冈区、灵丘县、云州区、左云县、天镇县、浑源县、阳高县、广灵县、新荣区)

淮北市(濉溪县、烈山区、杜集区、相山区)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

淄博市(桓台县、沂源县、博山区、周村区、淄川区、临淄区、高青县、张店区)

延边朝鲜族自治州(龙井市、延吉市、珲春市、图们市、汪清县、和龙市、敦化市、安图县)

宜春市(靖安县、上高县、铜鼓县、万载县、奉新县、丰城市、樟树市、高安市、宜丰县、袁州区)

邢台市(南宫市、威县、沙河市、平乡县、信都区、新河县、任泽区、巨鹿县、临城县、广宗县、宁晋县、柏乡县、清河县、襄都区、内丘县、南和区、临西县、隆尧县)

乐山市(市中区、金口河区、峨眉山市、沙湾区、五通桥区、犍为县、夹江县、峨边彝族自治县、沐川县、马边彝族自治县、井研县)

临沂市(费县、莒南县、郯城县、平邑县、河东区、罗庄区、沂水县、兰山区、沂南县、兰陵县、蒙阴县、临沭县)

海东市(民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、平安区、乐都区、化隆回族自治县)

锦州市(凌河区、北镇市、古塔区、太和区、义县、黑山县、凌海市)

　　4月22日，洛阳钼业在微信公众号发文称，经公司投资委员会批准，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金（TSXV：LUM）已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。Lumina黄金100%持有位于厄瓜多尔西南部埃尔奥罗省的Cangrejos金矿项目。

　　4月22日，洛阳钼业股价盘中涨幅一度超过6%。截至收盘，上涨4.05%。

　　拟收购海外金矿

　　作为交易核心标的，Cangrejos金矿项目是厄瓜多尔大型原生金矿项目，保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨。未来矿山寿命预计26年。

　　该矿为典型的斑岩型矿，体量大，埋藏浅，全露天开采且剥采比低，加上周边电力、水资源、道路和港口等基础设施完备，因此开采成本将具竞争力。该矿目前仍在矿权范围内及矿体深部进行勘探。此次收购价格折合每股1.27加元，相较于4月17日最新收盘价溢价41%。同时，洛阳钼业与Lumina黄金签署了一份认购协议，发行总额为2000万美元的可转换债券，以满足Cangrejos金矿项目未来的持续运行需求。

　　洛阳钼业表示，双方自去年下半年起开始深入接触，最终达成收购协议。目前，收购协议已获得Lumina黄金52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。

　　2024年营收突破2000亿元

　　洛阳钼业2024年年报显示，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属，稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲。

　　2024年，公司共实现营业收入2130亿元，同比增长14%；实现归母净利润135亿元，同比增长64%。

　　年报显示，对于铜钴业务，公司在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFM。TFM拥有5条生产线，具备45万吨以上的年产铜能力；KFM拥有1条生产线，具备15万吨以上的年产铜能力。2024年，刚果（金）板块实现营业收入506亿元，同比增长80.71%；营业成本为265.63亿元。

　　对于钼钨业务，公司在国内运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，生产覆盖采、选、冶全环节。该板块2024年全年实现营业收入81.19亿元，营业成本为47.24亿元。

　　2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。

　　业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重

　　主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%

　　片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。

　　渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。

　　线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。

　　新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高

　　研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。

　　专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。

　　公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。

　　药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。

　　除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。

　　未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈

　　汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：

　　产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；

　　渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；

　　研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。

　　投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　4月22日，永辉超市宣布，首批2个品牌的9个商品通过针对外贸受阻企业开设的绿色通道成功在北京喜隆多店、福州奥体店、杭州滨江宝龙店、临平万达店4家门店上架售卖，后续将陆续扩大外贸商品及售卖门店数量，预计在4月底将形成较大规模。

　　4月7日，面对国际经济格局振荡和贸易形势变化，永辉超市积极响应并率先行动，发布《致中国优质供应链的一封信》，开通绿色通道，提出15天极速上架、品牌推广扶持、联合开发新品三大措施，为出口受阻企业搭建内销桥梁。

　　截至4月22日12：00，专项邮箱已收到超500封合作邮件，并与超300家优质供应链企业进入洽谈阶段，品类覆盖范围广泛，主要集中在冷冻食品、休闲零食、家居用品等，其中包括长期为山姆、开市客供货的中国制造企业。（罗宁）