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黑河市(孙吴县、嫩江市、北安市、五大连池市、爱辉区、逊克县)

娄底市(涟源市、娄星区、双峰县、新化县、冷水江市)

遵义市(汇川区、绥阳县、仁怀市、桐梓县、赤水市、道真仡佬族苗族自治县、习水县、红花岗区、凤冈县、正安县、余庆县、播州区、务川仡佬族苗族自治县、湄潭县)

阿克苏地区(拜城县、库车市、柯坪县、乌什县、沙雅县、温宿县、新和县、阿瓦提县、阿克苏市)  邵阳市(北塔区、邵阳县、武冈市、新宁县、绥宁县、邵东市、双清区、大祥区、城步苗族自治县、新邵县、隆回县、洞口县)

广西壮族自治区

榆林市(吴堡县、米脂县、神木市、绥德县、榆阳区、定边县、府谷县、清涧县、靖边县、横山区、子洲县、佳县)

郴州市(永兴县、资兴市、桂阳县、临武县、苏仙区、汝城县、桂东县、嘉禾县、北湖区、安仁县、宜章县)

泉州市(丰泽区、安溪县、晋江市、鲤城区、永春县、金门县、惠安县、泉港区、石狮市、德化县、洛江区、南安市)  通化市(二道江区、东昌区、集安市、柳河县、通化县、梅河口市、辉南县)

宁夏回族自治区

邯郸市(邯山区、成安县、大名县、曲周县、峰峰矿区、魏县、永年区、邱县、武安市、复兴区、鸡泽县、广平县、馆陶县、丛台区、磁县、涉县、临漳县、肥乡区)

楚雄彝族自治州(双柏县、永仁县、元谋县、武定县、牟定县、南华县、姚安县、大姚县、楚雄市、禄丰市)

绵阳市(三台县、涪城区、梓潼县、江油市、游仙区、北川羌族自治县、平武县、安州区、盐亭县)

曲靖市(宣威市、师宗县、马龙区、罗平县、麒麟区、陆良县、会泽县、富源县、沾益区)

甘南藏族自治州(夏河县、合作市、卓尼县、碌曲县、玛曲县、临潭县、舟曲县、迭部县)

牡丹江市(宁安市、林口县、穆棱市、爱民区、阳明区、绥芬河市、西安区、海林市、东宁市、东安区)

新乡市(长垣市、封丘县、原阳县、凤泉区、辉县市、延津县、卫滨区、获嘉县、红旗区、牧野区、新乡县、卫辉市)

大连市(普兰店区、甘井子区、金州区、西岗区、沙河口区、庄河市、长海县、瓦房店市、旅顺口区、中山区)

廊坊市(三河市、香河县、霸州市、文安县、大城县、永清县、大厂回族自治县、固安县、广阳区、安次区)

滨州市(沾化区、无棣县、邹平市、滨城区、阳信县、博兴县、惠民县)

伊春市(乌翠区、丰林县、嘉荫县、汤旺县、伊美区、南岔县、金林区、友好区、大箐山县、铁力市)

新疆维吾尔自治区

包头市(九原区、达尔罕茂明安联合旗、青山区、石拐区、东河区、昆都仑区、固阳县、土默特右旗、白云鄂博矿区)

安顺市(镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、平坝区、普定县、西秀区)

北海市(银海区、海城区、铁山港区、合浦县)

连云港市(连云区、灌云县、灌南县、东海县、海州区、赣榆区)

锦州市(太和区、古塔区、黑山县、北镇市、凌河区、义县、凌海市)

石家庄市(辛集市、高邑县、行唐县、赵县、灵寿县、藁城区、新华区、正定县、鹿泉区、井陉县、赞皇县、长安区、平山县、无极县、栾城区、桥西区、裕华区、深泽县、晋州市、元氏县、井陉矿区、新乐市)

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儋州市

赤峰市(巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、宁城县、克什克腾旗、红山区、巴林右旗、林西县、敖汉旗、元宝山区、喀喇沁旗、翁牛特旗、松山区)

杭州市(临安区、余杭区、临平区、淳安县、拱墅区、萧山区、上城区、滨江区、西湖区、建德市、富阳区、钱塘区、桐庐县)

阜新市(彰武县、海州区、细河区、太平区、清河门区、阜新蒙古族自治县、新邱区)  韶关市(浈江区、曲江区、仁化县、南雄市、乐昌市、武江区、乳源瑶族自治县、新丰县、翁源县、始兴县)

雅安市(名山区、石棉县、天全县、芦山县、雨城区、汉源县、荥经县、宝兴县)

辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县)

甘孜藏族自治州(稻城县、泸定县、德格县、石渠县、丹巴县、甘孜县、道孚县、新龙县、得荣县、色达县、乡城县、雅江县、炉霍县、巴塘县、九龙县、理塘县、康定市、白玉县)兰州市(榆中县、七里河区、永登县、西固区、城关区、皋兰县、安宁区、红古区)

丽水市(莲都区、缙云县、景宁畲族自治县、松阳县、庆元县、青田县、遂昌县、龙泉市、云和县)  淮安市(金湖县、盱眙县、洪泽区、清江浦区、淮安区、涟水县、淮阴区)

清远市(清新区、连州市、佛冈县、清城区、英德市、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、阳山县)

宜昌市(长阳土家族自治县、远安县、兴山县、伍家岗区、秭归县、点军区、五峰土家族自治县、猇亭区、宜都市、枝江市、当阳市、西陵区、夷陵区)

佳木斯市(抚远市、桦南县、向阳区、郊区、前进区、东风区、富锦市、汤原县、桦川县、同江市)中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

上海市(松江区、金山区、徐汇区、杨浦区、奉贤区、崇明区、黄浦区、虹口区、嘉定区、浦东新区、静安区、青浦区、闵行区、长宁区、普陀区、宝山区)

防城港市(上思县、防城区、港口区、东兴市)

黄石市(西塞山区、黄石港区、大冶市、下陆区、铁山区、阳新县)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、金平苗族瑶族傣族自治县、弥勒市、泸西县、河口瑶族自治县、屏边苗族自治县、蒙自市、元阳县、绿春县、石屏县、建水县、红河县、开远市)

大同市(天镇县、阳高县、新荣区、云州区、左云县、浑源县、灵丘县、平城区、广灵县、云冈区)

梧州市(蒙山县、藤县、岑溪市、长洲区、苍梧县、万秀区、龙圩区)

和田地区(墨玉县、和田县、策勒县、和田市、于田县、民丰县、皮山县、洛浦县)

昭通市(昭阳区、巧家县、盐津县、鲁甸县、镇雄县、大关县、彝良县、水富市、威信县、绥江县、永善县)

黄山市(徽州区、祁门县、屯溪区、休宁县、黟县、歙县、黄山区)

扬州市(宝应县、仪征市、广陵区、高邮市、江都区、邗江区)

辽阳市(辽阳县、宏伟区、太子河区、白塔区、弓长岭区、灯塔市、文圣区)

张家界市(慈利县、桑植县、武陵源区、永定区)

晋中市(左权县、平遥县、介休市、太谷区、和顺县、寿阳县、榆次区、榆社县、祁县、灵石县、昔阳县)

蚌埠市(禹会区、淮上区、龙子湖区、蚌山区、怀远县、固镇县、五河县)

淮南市(谢家集区、潘集区、大通区、八公山区、凤台县、田家庵区、寿县)

日喀则市(定结县、吉隆县、仁布县、白朗县、谢通门县、亚东县、南木林县、昂仁县、拉孜县、仲巴县、岗巴县、康马县、江孜县、聂拉木县、萨嘎县、定日县、萨迦县、桑珠孜区)

　　随着期货公司一季报的陆续披露，行业发展的整体态势初现端倪。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报。截至目前，四家A股上市期货公司中，永安期货、南华期货均已发布一季报，仅剩下瑞达期货尚未披露。

　　从三家期货公司的一季度业绩来看，弘业期货的营收和净利润实现大幅增长，南华期货利润不变、营收有所下滑，永安期货则营收净利双降，业绩有所承压，显示出行业的竞争和分化加剧。

　　新规落地，期货公司营收波动加大

　　2024年11月，中国期货业协会发布《期货风险管理公司大宗商品风险管理业务管理规则》，明确对同一交易日内签署采购和销售合同等六大类贸易类业务采用净额法确认收入，自2025年正式落地实施。值得注意的是，该调整仅影响财务报表中营业收入及营业支出的列示口径，对业务的盈亏没有影响。

　　近日，三家在A股上市的期货公司公布一季报，营业收入波动果然显著加大。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报，公司营业收入为6.43亿元，同比上升259.1%；归母净利润自去年同期亏损1327万元成功扭亏，实现归母净利润120万元；扣非归母净利润自去年同期亏损1323万元成功扭亏，实现扣非归母净利润130万元。

　　报告显示，公司的营业总收入为6.43亿元，较上年同期增长259.09%。其中，其他业务收入显著增加，达到5.6亿元，主要得益于子公司弘业资本在大宗商品交易及风险管理业务方面的扩展。

　　南华期货发布的2025年第一季度报告显示，一季度营收5.34亿元，同比下降46.20%；归属于上市公司股东的净利润8573.83万元，同比增长0.13%。南华期货的营收大幅下滑，主要受上述新规影响，净利润则未受波及，实现微增。

　　作为期货行业曾经的“一哥”，永安期货一季度业绩有所承压。

　　4月23日，永安期货发布2025年一季报。报告显示，公司一季度营业收入为22.77亿元，同比下降47.51%；归母净利润为929.46万元，同比下降88.08%；扣非归母净利润为890.61万元，同比下降87.80%；基本每股收益0.01元。

　　永安期货也在一季报中明确指出，若按照前述管理规则要求，2024年一季度可比口径营业收入为27.48亿元，同比下降17.13%，营业收入较直观数据降幅明显收窄。

　　提到净利润同比下降原因，永安期货称报告期内子公司于2023年开展的部分存续场外衍生品业务受一季度市场重大行情波动不利影响，产生了部分亏损。

　　同日，永安期货发布了《关于董事长提议回购公司部分股份的提示性公告》，拟出资0.5亿-1亿元回购股份，后续用于注销，以减少注册资本。

　　行业分化加剧，头部效应显著

　　2024年，受交易所返还政策调整、行业竞争加剧及低利率环境影响，期货公司的经营跌宕起伏，压力有所增加。

　　去年1-12月，期货公司累计实现营业收入412.93亿元，同比增长2.97%；累计实现净利润94.71亿元，同比下滑4.1%，这是继2022年后行业连续第三年出现净利润下降。

　　截至目前，已近35家期货公司公布了2024年度的经营数据。在净利润超过1亿元的17家公司中，仅有8家公司实现了净利润同比增长，分别是瑞达期货、中信期货、国泰君安期货、南华期货、广发期货、申银万国期货、中粮期货和浙商期货，其他9家的净利润则同比下滑。

　　业内人士表示，随着期货行业竞争进一步白热化，头部期货公司凭借资本实力、品牌优势和综合服务能力，市场份额将持续扩大，强者恒强的格局进一步巩固。中小型期货公司若无法在差异化竞争中突围，可能面临更大的经营压力。

　　“若利率持续保持低位，传统经纪业务收入增长受限，期货公司需进一步优化收入结构，提升创新业务（如场外衍生品、风险管理、财富管理）的盈利能力。此外，交易所返还政策调整、手续费竞争加剧可能导致传统经纪业务利润进一步下滑，而创新业务的监管要求将更加严格，行业进入‘精耕细作’阶段。”有行业人士表示。

　　中国期货市场监控中心数据显示，2025年以来，我国期货市场资金总量进一步增长。截至2025年4月11日，期货市场资金总量约1.69万亿元，较2024年底增长3.9%。期货公司客户权益合计约1.60万亿元，较2024年底增长4%，其中，一般法人客户权益增幅约12.4%，占比增长1.5个百分点。

　　数据表明，近期美国所谓“对等关税”、全球金融市场遭受重大冲击的情况下，我国期货市场展现了较强的韧性。期货市场日益成为保障企业平稳经营的“必需品”和助力产业升级的“推动器”。

　　随着上市公司一季报陆续披露，机构调研风向标悄然转向。

　　4月以来，机构调研方向逐渐聚焦于业绩确定性较强的领域，科技与高端制造领域龙头频现调研榜单前列，500家机构扎堆调研立讯精密，富国基金朱少醒、财通基金沈犁、泉果基金赵诣等明星基金经理也现身调研会上。

　　券商中国记者梳理发现，受美国所谓“对等关税”问题影响，基金经理对上市公司的海外布局十分关切，机构投资者正通过密集调研勾勒出二季度投资布局的图景。

　　500家机构扎堆调研立讯精密

　　4月份，美国加征关税问题导致A股市场出现大幅波动，叠加上市公司年报、一季度预告陆续披露，市场上出现一波基金经理调研高潮，海外业务占比较高的科技与高端制造领域公司成为公募调研“关切对象”。

　　据Wind数据显示，多家科技型公司获公募基金、券商等机构密集调研。其中，立讯精密以500家机构调研量居首，海康威视、安克创新等20家公司跻身“机构调研榜”前列。12家公司获超200家机构密集调研，63家公司吸引超百家机构关注，行业集中度与热门赛道调研特征明显。

　　具体来看，立讯精密、海康威视、安克创新分别获500家、273家、262家机构扎堆调研。电气机械和器材制造业、新能源产业链企业同样受到机构关注，金盘科技、宏发股份分别获得261家、210家机构调研。

　　另外，券商中国记者注意到，朱少醒、沈犁、赵诣等明星基金经理现身调研立讯精密，市场分析认为，其作为消费电子与汽车电子双轮驱动的龙头，叠加AI硬件、汽车智能化等概念，吸引公私募、外资等多类机构密集参与。

　　嘉实基金王贵重、大成基金黄万青、中欧基金王健等基金经理调研海康威视，嘉实基金刘杰、鸿德基金王克玉、民生加银基金郑爱刚等调研华测检测。

　　硬科技、中小市值标的成调研重点

　　机构调研动向往往揭示市场资金偏好，总体来看，AI人工智能、电子、计算机、电气设备等硬科技板块是基金经理最关注的行业，以AI产业为例，近年业绩高增与产业趋势是核心驱动力。与此同时，消费与医药板块的龙头公司凭借长期逻辑，获得多位基金经理关注。

　　券商中国记者注意到，63家获超百家机构调研的公司中，科技与制造占比超六成，包括半导体设备的北方华创、光伏设备的晶盛机电、储能的派能科技等热门赛道公司。还有电子板块的沪电股份、思泉新材、深南电路及通信设备的锐捷网络均因AI算力需求、消费电子复苏等逻辑获得多家机构密集调研。

　　某公募基金经理透露，二季度将重点关注两大方向：一是年报及一季报业绩超预期的标的；二是产业趋势明确的领域，包括AI算力、新能源车、半导体设备及创新药等。

　　从调研主体看，4月份调研最勤奋的基金公司是博时基金，以161次调研总量居首，汇丰晋信基金、华夏基金紧随其后。从调研标的市值分布看，市值介于50亿-200亿元的中小盘股占比较高，可见当前市场风险偏好下，基金经理更加关注业绩弹性较强的细分领域龙头。

　　从板块分布看，创业板公司超过33%的调研占比成为机构首选，科创板则超过18%，主板合计占比超过48%。这一分布与市场结构性行情高度契合：创业板汇聚成长性赛道企业，科创板则因硬科技属性吸引长期资金布局。

　　美国所谓“对等关税”成调研高频词

　　在近期上市公司调研纪要内，券商中国记者梳理机构抛出的近百个问题发现，美国所谓“对等关税”的影响成为高频词。

　　立讯精密表示，按照常规贸易规则，所有硬件制造厂商都不会承担关税、物流、仓储等成本，这些不是硬件供应商需要考虑的。安克创新指出，加征关税主要影响成本端，但公司拥有良好的毛利率和较强的品牌粘性，与用户连接紧密，因此内部对未来的展望并未过度悲观。

　　沪电股份同样表示，2024年公司直接出口至美国的营业收入占比低于5%，公司产品主要出口至东南亚地区，按照过往的行业惯例公司出口产品并不承担关税。目前PCB行业的主要产地集中在亚洲地区，均在贸易争端牵涉范围内，公司主要竞争对手中仅TTM在美国本土有部分产能。在美国本土扩充PCB产能的难度极大，公司也没观测到有同行面向公司产品的主要应用领域在美国本土积极扩充产能的计划。

　　总体来看，4月的机构调研数据勾勒出投资新方向，硬科技赛道凭借技术壁垒与政策红利持续吸睛。

　　金鹰基金表示，可以关注当前市场3条投资主线，一是，面对贸易摩擦对盈利的下修、非美流动性收紧等不确定性因素，建议关注水电、运营商、银行、轨交、黄金等为代表的红利行业。另外，交易因素方面，2024年底推出的券商互换便利如果入市，建议关注4%以上的高股息资产。

　　二是，技术密集型和资源密集型领域，中国将需要通过自主可控和多元化进口降低风险。比如军工方向，美国所谓“对等关税”引发全球范围地缘政治的不确定性加大，各国安全诉求进一步提升，军贸逻辑或得到强化。叠加国内军工行业在经历一轮反腐后，导弹链、军贸等细分领域订单趋于恢复，或为2025年盈利增长提供了保障。

　　三是，内需政策对冲的服务消费、大众消费方向。关税引发我国出口和就业压力陡增，国内对冲政策需加码，关注7月增量政策。消费方面：目前财政刺激的思路仍集中于消费补贴、社会保障领域，补贴有望扩围、力度再度加码，关注商贸、啤酒、乳制品、餐饮、旅游、医美等服务消费，家电和汽车等补贴性的消费品。