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兰州市(榆中县、安宁区、西固区、皋兰县、城关区、七里河区、红古区、永登县)

焦作市(马村区、山阳区、解放区、沁阳市、武陟县、孟州市、温县、中站区、修武县、博爱县)

黄山市(黄山区、黟县、徽州区、歙县、休宁县、屯溪区、祁门县)

济宁市(汶上县、邹城市、鱼台县、嘉祥县、兖州区、梁山县、金乡县、曲阜市、泗水县、微山县、任城区)  绥化市(安达市、望奎县、青冈县、兰西县、明水县、肇东市、绥棱县、海伦市、庆安县、北林区)

朔州市(平鲁区、怀仁市、朔城区、山阴县、应县、右玉县)

乌兰察布市(兴和县、丰镇市、察哈尔右翼后旗、商都县、凉城县、化德县、察哈尔右翼中旗、四子王旗、察哈尔右翼前旗、集宁区、卓资县)

昭通市(威信县、鲁甸县、昭阳区、永善县、巧家县、绥江县、水富市、大关县、彝良县、镇雄县、盐津县)巴彦淖尔市(乌拉特中旗、五原县、杭锦后旗、乌拉特前旗、临河区、磴口县、乌拉特后旗)

十堰市(郧阳区、茅箭区、郧西县、竹山县、房县、张湾区、丹江口市、竹溪县)  无锡市(梁溪区、江阴市、惠山区、滨湖区、锡山区、新吴区、宜兴市)

大连市(西岗区、普兰店区、金州区、旅顺口区、庄河市、长海县、沙河口区、瓦房店市、甘井子区、中山区)

天津市(河东区、和平区、宁河区、西青区、红桥区、河西区、北辰区、武清区、南开区、东丽区、滨海新区、河北区、宝坻区、静海区、蓟州区、津南区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿克陶县、阿合奇县)

曲靖市(师宗县、马龙区、会泽县、罗平县、沾益区、宣威市、富源县、麒麟区、陆良县)

东莞市

镇江市(句容市、扬中市、丹徒区、润州区、丹阳市、京口区)

宜宾市(南溪区、江安县、翠屏区、长宁县、筠连县、兴文县、高县、叙州区、屏山县、珙县)

营口市(大石桥市、盖州市、站前区、西市区、老边区、鲅鱼圈区)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、海晏县、刚察县)

嘉兴市(海盐县、南湖区、秀洲区、平湖市、海宁市、嘉善县、桐乡市)

廊坊市(广阳区、固安县、大城县、安次区、文安县、大厂回族自治县、永清县、三河市、香河县、霸州市)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、和静县、尉犁县、若羌县、焉耆回族自治县、轮台县、博湖县、且末县、库尔勒市)

温州市(鹿城区、乐清市、文成县、苍南县、平阳县、瓯海区、龙湾区、泰顺县、龙港市、瑞安市、洞头区、永嘉县)

盘锦市(兴隆台区、大洼区、盘山县、双台子区)

南宁市(隆安县、青秀区、江南区、上林县、宾阳县、邕宁区、马山县、良庆区、横州市、兴宁区、武鸣区、西乡塘区)

阿坝藏族羌族自治州(茂县、汶川县、阿坝县、理县、九寨沟县、红原县、松潘县、黑水县、小金县、壤塘县、若尔盖县、金川县、马尔康市)

济源市

肇庆市(怀集县、广宁县、封开县、四会市、高要区、鼎湖区、德庆县、端州区)

自贡市(自流井区、富顺县、荣县、沿滩区、大安区、贡井区)

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新余市(渝水区、分宜县)

淄博市(淄川区、博山区、沂源县、桓台县、张店区、高青县、临淄区、周村区)

泰安市(东平县、泰山区、肥城市、岱岳区、宁阳县、新泰市)

平顶山市(叶县、郏县、鲁山县、石龙区、宝丰县、湛河区、舞钢市、汝州市、卫东区、新华区)  绍兴市(新昌县、上虞区、诸暨市、嵊州市、柯桥区、越城区)

桂林市(叠彩区、阳朔县、象山区、荔浦市、龙胜各族自治县、资源县、兴安县、雁山区、恭城瑶族自治县、秀峰区、临桂区、平乐县、灌阳县、全州县、灵川县、永福县、七星区)

佳木斯市(向阳区、桦南县、抚远市、桦川县、郊区、汤原县、东风区、同江市、前进区、富锦市)

张家口市(桥东区、张北县、下花园区、尚义县、宣化区、怀来县、阳原县、康保县、涿鹿县、桥西区、崇礼区、赤城县、万全区、怀安县、沽源县、蔚县)克拉玛依市(克拉玛依区、白碱滩区、独山子区、乌尔禾区)

洛阳市(瀍河回族区、新安县、汝阳县、栾川县、涧西区、洛龙区、嵩县、伊川县、西工区、洛宁县、孟津区、宜阳县、老城区、偃师区)  运城市(河津市、绛县、芮城县、夏县、稷山县、永济市、新绛县、盐湖区、万荣县、闻喜县、平陆县、临猗县、垣曲县)

拉萨市(墨竹工卡县、城关区、曲水县、当雄县、达孜区、堆龙德庆区、林周县、尼木县)

广元市(剑阁县、朝天区、昭化区、旺苍县、利州区、青川县、苍溪县)

聊城市(阳谷县、茌平区、东昌府区、东阿县、冠县、临清市、莘县、高唐县)榆林市(清涧县、府谷县、佳县、吴堡县、定边县、横山区、绥德县、榆阳区、米脂县、神木市、靖边县、子洲县)

宿州市(灵璧县、萧县、砀山县、埇桥区、泗县)

衡水市(武强县、深州市、枣强县、景县、安平县、冀州区、阜城县、故城县、桃城区、武邑县、饶阳县)

忻州市(五寨县、河曲县、代县、忻府区、保德县、静乐县、五台县、岢岚县、原平市、繁峙县、神池县、偏关县、宁武县、定襄县)

阿勒泰地区(吉木乃县、富蕴县、福海县、哈巴河县、阿勒泰市、布尔津县、青河县)

许昌市(魏都区、鄢陵县、禹州市、长葛市、建安区、襄城县)

太原市(清徐县、阳曲县、迎泽区、万柏林区、娄烦县、古交市、小店区、杏花岭区、尖草坪区、晋源区)

益阳市(资阳区、桃江县、安化县、沅江市、南县、赫山区)

孝感市(云梦县、孝南区、大悟县、安陆市、孝昌县、应城市、汉川市)

定西市(临洮县、安定区、岷县、通渭县、漳县、渭源县、陇西县)

安康市(镇坪县、岚皋县、汉滨区、石泉县、平利县、宁陕县、紫阳县、白河县、旬阳市、汉阴县)

开封市(顺河回族区、兰考县、龙亭区、杞县、禹王台区、祥符区、通许县、鼓楼区、尉氏县)

荆州市(松滋市、石首市、监利市、沙市区、洪湖市、江陵县、荆州区、公安县)

酒泉市(金塔县、玉门市、瓜州县、肃北蒙古族自治县、敦煌市、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县)

保山市(龙陵县、施甸县、隆阳区、腾冲市、昌宁县)

凉山彝族自治州(西昌市、盐源县、金阳县、雷波县、美姑县、宁南县、普格县、越西县、会理市、昭觉县、喜德县、冕宁县、布拖县、甘洛县、木里藏族自治县、会东县、德昌县)

林芝市(察隅县、朗县、工布江达县、波密县、米林市、巴宜区、墨脱县)

　　4月22日，洛阳钼业在微信公众号发文称，经公司投资委员会批准，将通过海外实体以全现金方式收购加拿大上市公司Lumina黄金（TSXV：LUM）已发行和未发行的所有普通股，交易总价约为5.81亿加元。Lumina黄金100%持有位于厄瓜多尔西南部埃尔奥罗省的Cangrejos金矿项目。

　　4月22日，洛阳钼业股价盘中涨幅一度超过6%。截至收盘，上涨4.05%。

　　拟收购海外金矿

　　作为交易核心标的，Cangrejos金矿项目是厄瓜多尔大型原生金矿项目，保有资源量13.76亿吨，金平均品位0.46g/t，内蕴黄金金属638吨；储量6.59亿吨，金平均品位0.55g/t，内蕴黄金金属359吨。未来矿山寿命预计26年。

　　该矿为典型的斑岩型矿，体量大，埋藏浅，全露天开采且剥采比低，加上周边电力、水资源、道路和港口等基础设施完备，因此开采成本将具竞争力。该矿目前仍在矿权范围内及矿体深部进行勘探。此次收购价格折合每股1.27加元，相较于4月17日最新收盘价溢价41%。同时，洛阳钼业与Lumina黄金签署了一份认购协议，发行总额为2000万美元的可转换债券，以满足Cangrejos金矿项目未来的持续运行需求。

　　洛阳钼业表示，双方自去年下半年起开始深入接触，最终达成收购协议。目前，收购协议已获得Lumina黄金52.3%股东的表决支持，后续将按照当地公开收购程序推进。

　　2024年营收突破2000亿元

　　洛阳钼业2024年年报显示，公司属于有色金属矿采选业，主要从事基本金属，稀有金属的采、选、冶等矿山采掘及加工业务和金属贸易业务。公司主要业务分布于亚洲、非洲、南美洲和欧洲。

　　2024年，公司共实现营业收入2130亿元，同比增长14%；实现归母净利润135亿元，同比增长64%。

　　年报显示，对于铜钴业务，公司在刚果（金）运营两座世界级矿山TFM和KFM。TFM拥有5条生产线，具备45万吨以上的年产铜能力；KFM拥有1条生产线，具备15万吨以上的年产铜能力。2024年，刚果（金）板块实现营业收入506亿元，同比增长80.71%；营业成本为265.63亿元。

　　对于钼钨业务，公司在国内运营三道庄钼钨矿和上房沟钼铁矿，生产覆盖采、选、冶全环节。该板块2024年全年实现营业收入81.19亿元，营业成本为47.24亿元。

　　2024年，中国膳食营养补充剂（VDS）行业经历剧烈震荡，医保政策调整、直播电商冲击叠加消费需求疲软，行业龙头汤臣倍健交出了一份“营收净利双降”的成绩单：全年营收68.38亿元，同比下滑27.3%；归母净利润6.53亿元，同比暴跌62.62%。尽管市场份额居行业前列，但这份财报暴露出传统模式失效、产品迭代迟缓和渠道变革滞后的多重危机。本文从财务数据与战略调整双重视角，解析汤臣倍健的困境与破局之道。

　　业绩双降：核心单品拖累营收、线下药店渠道“失血”严重

　　主品牌全线溃退，产品矩阵青黄不接。核心主品牌“汤臣倍健”收入37.37亿元，同比下降30.8%；氨糖类明星产品“健力多”收入8.08亿元，降幅达31.5%。两大支柱产品收入合计占比从2021年的62%降至2024年的45%，但替代性新品未能补位，导致整体营收断崖式下滑。除此之外，“lifespace”国内产品实现收入3.14亿元，同比下降29.38%，境外LSG实现收入8.72亿元，同比下降11.80%

　　片剂（-38.4%）、粉剂（-37.3%）等传统剂型销售萎缩，而胶囊类（-16.45%）和液体钙等新形态产品尚未形成规模效应，产品迭代速度落后于消费者偏好变化。

　　渠道分化加剧，线下药店“失血”严重。线下渠道崩塌，受医保政策限制药店保健品销售及消费降级影响，汤臣倍健线下收入34.18亿元，同比下降29.8%。其中药店渠道销售额同比下滑20%，部分区域经销商数量从938家缩减至738家，渠道收缩加剧业绩压力。

　　线上转型不力，尽管直播电商成为行业增量主战场，但公司线上收入33.63亿元（-25.4%），远低于行业平均增速。抖音、拼多多等平台布局滞后，导致流量红利被新兴品牌蚕食。

　　新品市场反馈平平、核心原料仍依赖进口销售费用率44%创新高

　　研发投入不足掣肘突围，新品市场反馈平淡。2024年推出61款新品，但仅液体钙、磁感小粉瓶等少数产品进入热销榜，新品贡献营收占比不足10%。过度依赖“原料升级+剂型微调”的创新路径，未能切入抗衰、精准营养等新兴赛道。

　　专利布局滞后。尽管新增“越橘抗糖基化”等数十项专利，但核心原料仍依赖进口（如氨糖原料70%来自欧美），关键技术壁垒尚未建立，难以支撑高溢价。

　　公司尝试通过抖音等平台推广高单价产品（如298元的液体钙），但低价促销策略导致毛利率下降，陷入“销量换份额、利润换流量”的恶性循环。

　　药店渠道价值重估：董事长梁允超提出“重塑药店VDS价值链”，计划通过定制化产品和数字化管理系统提升终端动销。但医保政策限制下，药店渠道萎缩趋势难以逆转，转型成效存疑。

　　除此之外，值得关注的是，公司销售费用依旧高企，但却未换来业绩提升。2024年，汤臣倍健的销售费用超30亿元，销售费用率更是创下新高，达44%。

　　未来展望：周期阵痛与长期价值的博弈

　　汤臣倍健的困境折射出中国VDS行业的集体焦虑：当传统渠道红利消退、消费者认知升级，单纯依赖营销驱动的增长模式已难以为继。尽管公司提出“以攻为守”战略，但短期仍需直面三大挑战：

　　产品力重塑：能否在抗衰、精准营养等赛道打造现象级爆品，扭转“大单品依赖症”；

　　渠道效率革命：平衡直播电商的流量获取与利润留存，重建线下渠道价值网络；

　　研发投入兑现：持续投入核心技术研发，打破原料与专利的外资垄断。

　　投资者需警惕2025年两大风险信号：若核心单品收入占比进一步降，或境外亏损扩大，可能触发估值逻辑重构。汤臣倍健的转型，不仅是一场业绩保卫战，更关乎中国VDS产业能否从“营销内卷”迈向“科技驱动”的新周期。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　4月22日，永辉超市宣布，首批2个品牌的9个商品通过针对外贸受阻企业开设的绿色通道成功在北京喜隆多店、福州奥体店、杭州滨江宝龙店、临平万达店4家门店上架售卖，后续将陆续扩大外贸商品及售卖门店数量，预计在4月底将形成较大规模。

　　4月7日，面对国际经济格局振荡和贸易形势变化，永辉超市积极响应并率先行动，发布《致中国优质供应链的一封信》，开通绿色通道，提出15天极速上架、品牌推广扶持、联合开发新品三大措施，为出口受阻企业搭建内销桥梁。

　　截至4月22日12：00，专项邮箱已收到超500封合作邮件，并与超300家优质供应链企业进入洽谈阶段，品类覆盖范围广泛，主要集中在冷冻食品、休闲零食、家居用品等，其中包括长期为山姆、开市客供货的中国制造企业。（罗宁）