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全国服务区域：
鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)
鞍山市(铁西区、千山区、立山区、海城市、岫岩满族自治县、铁东区、台安县)
和田地区(策勒县、皮山县、洛浦县、墨玉县、和田县、民丰县、于田县、和田市)
泰州市(兴化市、高港区、海陵区、靖江市、泰兴市、姜堰区)
辽源市(西安区、龙山区、东辽县、东丰县)
迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)
成都市(郫都区、青羊区、金堂县、青白江区、龙泉驿区、邛崃市、崇州市、蒲江县、简阳市、新津区、都江堰市、温江区、新都区、锦江区、双流区、彭州市、金牛区、成华区、大邑县、武侯区)
临夏回族自治州(康乐县、临夏县、东乡族自治县、临夏市、和政县、永靖县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)
荆门市(掇刀区、钟祥市、沙洋县、东宝区、京山市)
儋州市
张掖市(甘州区、肃南裕固族自治县、山丹县、临泽县、高台县、民乐县)
阿勒泰地区(福海县、青河县、富蕴县、吉木乃县、哈巴河县、阿勒泰市、布尔津县)
潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)
沧州市(肃宁县、运河区、吴桥县、献县、新华区、沧县、河间市、青县、任丘市、黄骅市、海兴县、盐山县、泊头市、东光县、南皮县、孟村回族自治县)
山南市(洛扎县、浪卡子县、曲松县、扎囊县、乃东区、措美县、贡嘎县、隆子县、加查县、错那市、琼结县、桑日县)
佛山市(高明区、南海区、三水区、禅城区、顺德区)
德州市(临邑县、庆云县、平原县、陵城区、齐河县、乐陵市、宁津县、武城县、禹城市、夏津县、德城区)
渭南市(富平县、合阳县、白水县、蒲城县、临渭区、潼关县、华阴市、大荔县、澄城县、华州区、韩城市)
黔南布依族苗族自治州(瓮安县、三都水族自治县、都匀市、长顺县、福泉市、贵定县、独山县、平塘县、惠水县、荔波县、龙里县、罗甸县)
广元市(朝天区、昭化区、剑阁县、青川县、利州区、旺苍县、苍溪县)
拉萨市(墨竹工卡县、尼木县、曲水县、达孜区、堆龙德庆区、林周县、城关区、当雄县)
六盘水市(水城区、六枝特区、盘州市、钟山区)
海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、祁连县、刚察县)
玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、易门县、江川区、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、澄江市、红塔区、华宁县)
黔东南苗族侗族自治州(榕江县、雷山县、岑巩县、从江县、丹寨县、施秉县、黄平县、凯里市、台江县、天柱县、镇远县、麻江县、剑河县、三穗县、黎平县、锦屏县)
临沧市(凤庆县、临翔区、沧源佤族自治县、永德县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、耿马傣族佤族自治县)
巴彦淖尔市(乌拉特中旗、乌拉特后旗、五原县、磴口县、乌拉特前旗、临河区、杭锦后旗)
湘潭市(岳塘区、湘潭县、湘乡市、雨湖区、韶山市)
大连市(庄河市、长海县、中山区、甘井子区、旅顺口区、沙河口区、瓦房店市、普兰店区、西岗区、金州区)
固原市(泾源县、西吉县、隆德县、原州区、彭阳县)
安庆市(桐城市、怀宁县、宜秀区、宿松县、潜山市、大观区、太湖县、岳西县、望江县、迎江区)
鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)
黔西南布依族苗族自治州(普安县、望谟县、兴仁市、贞丰县、册亨县、兴义市、安龙县、晴隆县)
毕节市(大方县、七星关区、织金县、纳雍县、黔西市、金沙县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县)
绥化市(安达市、海伦市、青冈县、绥棱县、肇东市、明水县、北林区、兰西县、望奎县、庆安县)
烟台市(莱阳市、海阳市、龙口市、栖霞市、福山区、芝罘区、蓬莱区、莱州市、牟平区、招远市、莱山区)
赤峰市(翁牛特旗、克什克腾旗、松山区、敖汉旗、喀喇沁旗、元宝山区、红山区、巴林左旗、巴林右旗、阿鲁科尔沁旗、林西县、宁城县)
重庆市(江北区、永川区、渝北区、铜梁区、南岸区、垫江县、万州区、合川区、巫溪县、忠县、武隆区、黔江区、荣昌区、秀山土家族苗族自治县、开州区、巫山县、云阳县、奉节县、城口县、大渡口区、潼南区、沙坪坝区、璧山区、綦江区、涪陵区、渝中区、石柱土家族自治县、彭水苗族土家族自治县、大足区、江津区、北碚区、酉阳土家族苗族自治县、长寿区、梁平区、九龙坡区、南川区、丰都县、巴南区)
兰州市(榆中县、七里河区、城关区、西固区、皋兰县、永登县、安宁区、红古区)
梧州市(藤县、岑溪市、龙圩区、万秀区、长洲区、蒙山县、苍梧县)
锡林郭勒盟(锡林浩特市、镶黄旗、苏尼特左旗、二连浩特市、多伦县、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、苏尼特右旗、太仆寺旗、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、正蓝旗)
广西壮族自治区
咸阳市(淳化县、旬邑县、秦都区、乾县、长武县、礼泉县、彬州市、兴平市、泾阳县、杨陵区、永寿县、渭城区、三原县、武功县)
金昌市(金川区、永昌县)
朔州市(怀仁市、朔城区、平鲁区、应县、右玉县、山阴县)
松原市(长岭县、扶余市、宁江区、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)
阜阳市(颍东区、临泉县、阜南县、太和县、颍上县、颍州区、界首市、颍泉区)
娄底市(涟源市、双峰县、新化县、娄星区、冷水江市)
东莞市
承德市(丰宁满族自治县、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、双滦区、平泉市、双桥区、隆化县、承德县、滦平县、宽城满族自治县、鹰手营子矿区)
嘉兴市(海盐县、嘉善县、海宁市、桐乡市、南湖区、平湖市、秀洲区)
曲靖市(麒麟区、罗平县、会泽县、宣威市、沾益区、富源县、师宗县、陆良县、马龙区)
太原市(迎泽区、清徐县、杏花岭区、娄烦县、阳曲县、尖草坪区、小店区、万柏林区、古交市、晋源区)
达州市(达川区、渠县、万源市、开江县、通川区、宣汉县、大竹县)
随州市(广水市、随县、曾都区)
驻马店市(遂平县、上蔡县、西平县、确山县、平舆县、驿城区、正阳县、汝南县、新蔡县、泌阳县)
崇左市(江州区、大新县、宁明县、天等县、龙州县、扶绥县、凭祥市)
宣城市(旌德县、广德市、宣州区、绩溪县、郎溪县、泾县、宁国市)
珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)
青岛市(城阳区、李沧区、市南区、即墨区、平度市、胶州市、崂山区、黄岛区、莱西市、市北区)
菏泽市(单县、成武县、牡丹区、东明县、巨野县、郓城县、定陶区、鄄城县、曹县)
鹤岗市(萝北县、东山区、向阳区、兴山区、兴安区、绥滨县、工农区、南山区)
长沙市(天心区、芙蓉区、浏阳市、望城区、宁乡市、雨花区、开福区、长沙县、岳麓区)
平顶山市(叶县、宝丰县、新华区、汝州市、卫东区、舞钢市、郏县、湛河区、鲁山县、石龙区)
咸宁市(嘉鱼县、崇阳县、赤壁市、咸安区、通城县、通山县)
广安市(华蓥市、邻水县、广安区、岳池县、前锋区、武胜县)
盘锦市(盘山县、大洼区、双台子区、兴隆台区)
葫芦岛市(建昌县、龙港区、南票区、连山区、绥中县、兴城市)
阿里地区(措勤县、噶尔县、改则县、普兰县、札达县、日土县、革吉县)
芜湖市(鸠江区、弋江区、南陵县、镜湖区、繁昌区、无为市、湾沚区)
营口市(站前区、西市区、盖州市、鲅鱼圈区、大石桥市、老边区)
秦皇岛市(青龙满族自治县、山海关区、海港区、昌黎县、卢龙县、北戴河区、抚宁区)
定西市(通渭县、临洮县、渭源县、岷县、安定区、陇西县、漳县)
蚌埠市(蚌山区、怀远县、固镇县、五河县、龙子湖区、淮上区、禹会区)
鄂尔多斯市(东胜区、鄂托克前旗、鄂托克旗、乌审旗、伊金霍洛旗、准格尔旗、达拉特旗、杭锦旗、康巴什区)
甘南藏族自治州(舟曲县、合作市、夏河县、碌曲县、迭部县、玛曲县、卓尼县、临潭县)
宿迁市(泗阳县、宿豫区、宿城区、泗洪县、沭阳县)
徐州市(云龙区、泉山区、贾汪区、鼓楼区、睢宁县、沛县、新沂市、铜山区、邳州市、丰县)
襄阳市(樊城区、襄城区、老河口市、保康县、谷城县、枣阳市、襄州区、宜城市、南漳县)
桂林市(七星区、兴安县、雁山区、永福县、临桂区、灵川县、龙胜各族自治县、荔浦市、秀峰区、阳朔县、象山区、恭城瑶族自治县、叠彩区、全州县、平乐县、灌阳县、资源县)
内蒙古自治区
滁州市(天长市、全椒县、来安县、凤阳县、明光市、定远县、琅琊区、南谯区)
莆田市(城厢区、涵江区、荔城区、仙游县、秀屿区)
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宁夏回族自治区
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鸡西市(鸡东县、梨树区、密山市、虎林市、恒山区、麻山区、滴道区、城子河区、鸡冠区)
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开封市(祥符区、禹王台区、鼓楼区、龙亭区、通许县、兰考县、尉氏县、顺河回族区、杞县)
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恩施土家族苗族自治州(恩施市、巴东县、来凤县、宣恩县、利川市、建始县、咸丰县、鹤峰县)
邢台市(隆尧县、清河县、平乡县、巨鹿县、襄都区、新河县、威县、内丘县、宁晋县、广宗县、临西县、信都区、临城县、柏乡县、南宫市、任泽区、沙河市、南和区)
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海口市(龙华区、琼山区、美兰区、秀英区)
邵阳市(新宁县、城步苗族自治县、北塔区、绥宁县、隆回县、洞口县、邵阳县、大祥区、双清区、武冈市、邵东市、新邵县)
近期，仲景食品2025年一季度，披露了公司在开年首季的经营表现。报告期内，公司实现营业收入2.77亿元，同比微增1.06%。然而归母净利润同比减少4.81%，呈现“增收不增利”的阶段性特征。
成本端优化支撑毛利率提升，费用投入加大短期承压
一季度仲景食品营业成本同比下降1.50%至1.50亿元，得益于原材料采购策略调整及生产效率提升，毛利率同比提升1.41个百分点至45.91%，公司核心产品调味食品与香辛料的原材料占比较高，2024年以来通过建立战略采购联盟、优化库存管理，有效对冲了部分农产品价格波动风险，使得营业成本增速低于收入增速。
但在费用端，公司面临阶段性投入压力。销售费用同比增长11.96%至0.51亿元，费用率攀升至18.59%，主要用于线下渠道拓展与品牌推广——包括加大商超终端陈列投入、启动区域性促销活动，以及在餐饮渠道深化与连锁品牌的定制化合作。研发费用延续高增长态势，同比大幅增长27.64%至0.10亿元，财务费用因利息收入减少同比降幅达53.29%，进一步拖累净利率，成本端利好被费用增长部分抵消。
大健康战略能否破局
一季度公司在业务转型上迈出关键一步，首款即食滋补产品“仲景元气参”完成研发并进入市场储备阶段，标志着“风味+健康”战略落地。该产品定位药食同源概念，瞄准便捷化滋补场景，但大健康食品领域竞争激烈，且消费者对新品牌的认知建立需要时间，市场接受度存在不确定性。此外，南阳仲景食品产业园一期项目调味酱车间进入试生产，依托区域原料优势降低成本，但大规模产能投放可能导致短期折旧摊销增加，对利润形成进一步压力。
结语：短期承压下的战略清晰性
仲景食品2025年一季度的业绩表现，反映出传统食品企业在消费升级周期中的典型挑战——既要应对成本波动与费用投入的短期压力，又需推进战略转型以打开长期增长空间。从财务数据看，毛利率提升与现金流改善显示内部管理效能尚可，但净利润下滑暴露了费用管控与收入增长的不匹配；从业务布局看，大健康领域的尝试与产业园建设体现战略前瞻性，但新业务培育周期长、产能消化压力大的问题客观存在。对于投资者而言，需持续关注核心品类的市场份额变化、新业务落地进度及费用投放效率，这些因素将决定公司能否在传统业务与新兴领域间实现有效平衡，从而突破当前的增长瓶颈。
（注：本文系AI工具辅助创作完成，不构成投资建议。）
2024年，传音控股以2.01亿部手机出货量创下历史新高，成为首家年度出货量突破2亿部大关的中国手机厂商。这一数据在全球智能手机市场同比下滑3.2%（IDC数据）的背景下更显突出，其全球市占率攀升至14%，连续五年稳居全球第三。核心增长引擎仍来自非洲市场——智能机市占率超40%，功能机市场份额维持在78%以上。但市场版图已悄然生变：南亚市场贡献率从2020年的28%升至2024年的35%，巴基斯坦、孟加拉国智能机市占率分别突破40%和29.2%，成为新增长极。
技术突破与成本控制形成双重支撑：全年研发投入25.2亿元，占营收3.66%，重点布局多肤色影像算法、防汗液腐蚀结构等本地化创新。但硬件创新仍受制于价格带，智能机平均售价（ASP）仅85美元，较全球智能机ASP（385美元）差距显著。这种“高销量低溢价”模式，在非洲市场贡献227.19亿元营收（占总营收35.95%）、毛利64.95亿元的同时，也埋下盈利隐患——亚洲等新兴市场毛利率仅17.66%，较非洲市场低10.93个百分点。
增收不增利困局：成本激增与竞争白热化双重绞杀
尽管营收同比增长10.31%至687.15亿元，但扣非净利润同比下滑11.54%至45.41亿元，净利率从2020年的9.8%降至6.6%。利润侵蚀源自三重压力：
供应链成本剧增：4G芯片采购价同比上涨22%，DRAM内存涨幅达18%（TrendForce数据），叠加海运费用高位运行，直接拉低毛利率3.2个百分点至21.3%。
新兴市场货币贬值冲击：尼日利亚奈拉年度贬值35%、埃塞俄比亚比尔贬值28%，导致汇兑损失达8.2亿元，相当于净利润的14.8%。
竞争加剧下的价格战：小米在非洲季度出货量同比增长22%，realme增速达70%，迫使传音四季度非洲出货量同比仅增1%，市场份额从51%跌至49%。
库存压力与渠道投入激增加剧困境：存货金额攀升至153亿元，同比增长29%，库存周转天数延长至107天。为稳固市场地位，销售费用增长18.7%至66亿元，其中34亿元用于新增1.5万个零售网点，这种“以利润换市场”策略使期间费用率突破15%。
破局之路：高端突围与生态构建的生死时速
面对盈利瓶颈，传音控股开启战略转型：
中高端市场突破：推出售价400美元以上的TecnoPhantomX3系列，搭载联发科天玑9200芯片，在沙特、阿联酋等市场试水。2024年智能机ASP提升至85美元，但300美元以上机型占比仍不足3%。
AIoT生态布局：数码配件品牌oraimo在非洲品牌百强榜跃升至第81位，智能家居产品线扩展至32个SKU，但扩品类业务收入占比不足5%。移动互联服务月活用户达2.1亿，Boomplay音乐流媒体用户突破8000万，但互联网业务营收仅9.8亿元，占总收入1.4%。
财务策略显现两面性：全年分红34.21亿元，占净利润61.65%，股息率3.69%吸引长期资本。但高分红与研发投入增长形成资金博弈——2024年资本开支压缩至18亿元，同比减少12%，5G芯片研发进度落后主流厂商12-18个月。
行业分析师指出，传音面临三重生死考验：在非洲需抵御小米等厂商的“本土化复制”（雷军宣布2025年非洲门店扩张至500家）；在亚洲市场遭遇三星A系列低价机型的正面阻击；技术层面则需在2025年前实现5G机型占比突破15%，当前该比例不足5%。
新闻结尾
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