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黄山市(徽州区、祁门县、休宁县、歙县、屯溪区、黟县、黄山区)

忻州市(繁峙县、忻府区、静乐县、五寨县、五台县、代县、宁武县、偏关县、保德县、岢岚县、神池县、定襄县、原平市、河曲县)

温州市(平阳县、龙港市、文成县、瑞安市、龙湾区、泰顺县、瓯海区、永嘉县、乐清市、鹿城区、洞头区、苍南县)

陇南市(两当县、礼县、康县、成县、宕昌县、武都区、西和县、文县、徽县)  葫芦岛市(绥中县、龙港区、南票区、建昌县、连山区、兴城市)

平顶山市(郏县、鲁山县、汝州市、叶县、卫东区、石龙区、湛河区、舞钢市、宝丰县、新华区)

喀什地区(叶城县、巴楚县、岳普湖县、英吉沙县、疏附县、喀什市、疏勒县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、泽普县、莎车县)

福州市(闽清县、福清市、仓山区、闽侯县、晋安区、连江县、台江区、长乐区、鼓楼区、罗源县、平潭县、马尾区、永泰县)

枣庄市(台儿庄区、峄城区、市中区、山亭区、滕州市、薛城区)  榆林市(榆阳区、府谷县、定边县、横山区、佳县、绥德县、神木市、吴堡县、清涧县、靖边县、子洲县、米脂县)

娄底市(娄星区、新化县、涟源市、冷水江市、双峰县)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、平塘县、福泉市、贵定县、瓮安县、都匀市、独山县、荔波县、罗甸县、三都水族自治县、长顺县、惠水县)

三沙市(西沙区、南沙区)

宿迁市(沭阳县、泗阳县、宿城区、泗洪县、宿豫区)

吕梁市(方山县、中阳县、柳林县、石楼县、交口县、临县、汾阳市、交城县、岚县、离石区、孝义市、兴县、文水县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

曲靖市(罗平县、麒麟区、富源县、会泽县、陆良县、宣威市、沾益区、马龙区、师宗县)

湘西土家族苗族自治州(保靖县、龙山县、吉首市、古丈县、永顺县、花垣县、凤凰县、泸溪县)

大连市(中山区、金州区、沙河口区、普兰店区、长海县、甘井子区、西岗区、旅顺口区、庄河市、瓦房店市)

潍坊市(临朐县、青州市、寒亭区、诸城市、昌乐县、潍城区、安丘市、高密市、昌邑市、寿光市、坊子区、奎文区)

丽水市(云和县、松阳县、景宁畲族自治县、缙云县、庆元县、遂昌县、龙泉市、莲都区、青田县)

安庆市(大观区、太湖县、迎江区、桐城市、宜秀区、怀宁县、宿松县、岳西县、望江县、潜山市)

芜湖市(繁昌区、鸠江区、镜湖区、湾沚区、无为市、弋江区、南陵县)

赣州市(瑞金市、全南县、石城县、兴国县、大余县、龙南市、于都县、定南县、上犹县、赣县区、宁都县、崇义县、章贡区、会昌县、寻乌县、安远县、信丰县、南康区)

百色市(凌云县、乐业县、田东县、那坡县、田林县、田阳区、平果市、德保县、西林县、隆林各族自治县、靖西市、右江区)

楚雄彝族自治州(元谋县、楚雄市、牟定县、南华县、永仁县、大姚县、武定县、姚安县、禄丰市、双柏县)

许昌市(魏都区、建安区、长葛市、襄城县、鄢陵县、禹州市)

丹东市(振兴区、东港市、凤城市、元宝区、振安区、宽甸满族自治县)

绍兴市(嵊州市、越城区、诸暨市、柯桥区、新昌县、上虞区)

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邵阳市(双清区、新邵县、绥宁县、邵东市、洞口县、大祥区、新宁县、北塔区、城步苗族自治县、武冈市、邵阳县、隆回县)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、尉犁县、若羌县、和静县、焉耆回族自治县、轮台县、且末县、库尔勒市、博湖县)

漳州市(龙文区、漳浦县、南靖县、东山县、芗城区、华安县、云霄县、平和县、长泰区、龙海区、诏安县)

包头市(白云鄂博矿区、青山区、九原区、固阳县、东河区、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、昆都仑区)  盐城市(建湖县、大丰区、响水县、滨海县、东台市、亭湖区、射阳县、盐都区、阜宁县)

甘南藏族自治州(舟曲县、碌曲县、临潭县、迭部县、合作市、夏河县、卓尼县、玛曲县)

宁夏回族自治区

上饶市(信州区、广丰区、玉山县、婺源县、鄱阳县、横峰县、德兴市、铅山县、余干县、广信区、弋阳县、万年县)泰州市(兴化市、姜堰区、高港区、泰兴市、靖江市、海陵区)

运城市(永济市、盐湖区、河津市、新绛县、万荣县、平陆县、夏县、垣曲县、闻喜县、芮城县、临猗县、稷山县、绛县)  金昌市(金川区、永昌县)

内江市(隆昌市、东兴区、市中区、威远县、资中县)

牡丹江市(宁安市、东宁市、林口县、绥芬河市、爱民区、海林市、东安区、穆棱市、西安区、阳明区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)揭阳市(揭西县、普宁市、惠来县、揭东区、榕城区)

甘孜藏族自治州(德格县、石渠县、泸定县、巴塘县、道孚县、乡城县、色达县、丹巴县、得荣县、稻城县、新龙县、甘孜县、理塘县、康定市、雅江县、炉霍县、九龙县、白玉县)

白山市(临江市、靖宇县、江源区、浑江区、长白朝鲜族自治县、抚松县)

通辽市(科尔沁区、扎鲁特旗、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、开鲁县、库伦旗)

乌鲁木齐市(头屯河区、新市区、米东区、达坂城区、沙依巴克区、水磨沟区、天山区、乌鲁木齐县)

昌吉回族自治州(阜康市、呼图壁县、玛纳斯县、奇台县、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、昌吉市)

安康市(宁陕县、旬阳市、石泉县、镇坪县、紫阳县、汉滨区、岚皋县、平利县、汉阴县、白河县)

果洛藏族自治州(久治县、达日县、班玛县、甘德县、玛多县、玛沁县)

滨州市(阳信县、滨城区、邹平市、博兴县、惠民县、沾化区、无棣县)

汕尾市(城区、陆河县、陆丰市、海丰县)

湛江市(吴川市、雷州市、廉江市、霞山区、遂溪县、赤坎区、坡头区、徐闻县、麻章区)

咸宁市(咸安区、通山县、崇阳县、嘉鱼县、赤壁市、通城县)

凉山彝族自治州(会东县、美姑县、金阳县、昭觉县、甘洛县、冕宁县、盐源县、喜德县、木里藏族自治县、西昌市、普格县、宁南县、雷波县、会理市、越西县、布拖县、德昌县)

丽江市(古城区、华坪县、宁蒗彝族自治县、永胜县、玉龙纳西族自治县)

廊坊市(大城县、广阳区、三河市、固安县、霸州市、永清县、大厂回族自治县、文安县、安次区、香河县)

益阳市(资阳区、赫山区、桃江县、沅江市、南县、安化县)

朔州市(平鲁区、怀仁市、右玉县、山阴县、应县、朔城区)

广告传媒行业出现重磅并购！

4月9日晚间，梯媒龙头分众传媒发布公告表示，公司拟以发行股份及支付现金的方式购买张继学、重庆京东、百度在线等50个交易对方持有的新潮传媒100%股权。本次交易完成后，新潮传媒将成为上市公司全资子公司。经初步协商，新潮传媒100%股权预估值为83亿元。

分众传媒由知名浙商江南春于2003年创立，2005年登陆美国纳斯达克，被称为“中国广告传媒股第一股”，2015年公司借壳回归A股。

新潮传媒由张继学创立，2014年进入电梯媒体赛道后迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，估值一度达到200亿元人民币。

曾因价格战打得“头破血流”的两个“死对头”，今日却选择握手言和。83亿元的买卖对于估值曾超百亿的新潮传媒来说划算吗？

新潮传媒创始人张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。”

京东、百度账面巨亏近六成

成立于2007年的新潮传媒，于2014年进入梯媒赛道并迅速抢占市场，先后获得京东、百度、顾家、好未来、欧普、元璟资本、源码资本的青睐，公司估值一度达到200亿元人民币，披露的融资金额都已经接近90亿元。

目前，重庆京东持有新潮传媒18.4745%的股权，创始人张继学持有公司10.6888%的股权，百度持有8.9938%的股权，欧普照明持有1.7217%的股权。

2018年，百度领投新潮传媒21亿元，若按照当前估值83亿元计算，其持股的对应价值约为7.46亿元，账面亏损约64.48%。

京东于2019年战略投资新潮传媒10亿元，后在2021年继续领投，该轮新潮传媒融资4亿美元。按当前估值计算，其持股18.4745%对应价值约为15.33亿元，2021年京东具体投资金额数据没有明确披露，大致估算目前账面亏损近六成。

另外，按照本次83亿元的收购价格，欧普照明2017年出资的1.5亿元在8年后“缩水”至1.43亿元。

从业绩来看，2022年-2024年前三季度，新潮传媒营业收入分别为19.40亿元、19.32亿元和14.97亿元，营收逐年下滑；净利润也难逃亏损“噩梦”，分别亏损4.69亿元、2.79亿元和509.85万元。直到2024年第四季度，新潮传媒才脱离亏损状态。

截至2024年9月末，新潮传媒资产总额为44.53亿元，负债总额为10.31亿元。

新潮传媒经历了什么？实际上，这与“一场千亿级的仗”脱不开关系。

效仿滴滴、快的合并，投资方推动并购？

2018年，新潮传媒内部发布《关于全面争夺分众亿元级客户的通知》，表示2015-2017年在分众传媒投放超过1亿元的客户，凡是客户广告决策人与新湖合伙人见面，即可获端价值1000万元新湖广告资源，在该客户与分众传媒合作价格的基础上，直接打5折，效果和分众一样，价格是分众的一半。

在员工提成上，该通知称：“凡抢下分众亿元级客户，业务提成按原标准的200%核发。”

这场价格战可谓是打的“两败俱伤”。

2019年，分众传媒实现营业收入121.36亿元，同比下降16.6%；归母净利润18.75亿元，同比下降67.8%；毛利率从2018年的66.21%骤降到45.21%，此后始终未能回到2017年的“巅峰”。新潮传媒也陷入连年亏损的窘境。

这场价格战很难分出谁是赢家，昔日“宿敌”如今握手言和，不少市场声音认为是分众传媒“赢了”。

对于“为什么要卖？是新潮不行了吗？”的质疑，张继学表示恰恰相反：“今天的新潮是历史上最好的时期。此时选择和分众合作，是选择一条更优实现梦想的路径。新潮的点位和客户，正好与分众互补，能全方位的覆盖主流生活圈，更好地为客户服务。在眼下经济政策和户外广告数字化的多重利好下，毋庸置疑，协作的价值提升远大于竞争。”

首都经济贸易大学蒋泽中教授对搜狐财经表示：“从进攻方和收购方来讲，我觉得是双赢的。从进攻方来讲，一就是凸显自己的实力，扩大了市场份额；第二是消灭竞争对手；第三就是会摊薄他的运营成本。目标公司也是换股，吃不了什么亏。”

蒋泽中认为：“这几年的传媒虽然总体市场是在扩大，但是其实主要是搞新媒体，而不是靠他们这种传统线下媒体，因此他们两家（分众、新潮）应该是有比较强的危机意识，所以抱团取暖。”

回想2015年滴滴与快的合并事件，阿里、腾讯等资本方为结束烧钱竞争、加速获利而推动资源整合，分众、新潮或与该案例相似。

蒋泽中对搜狐财经表示：“此次并购谁来推动？无疑是资本推动的。投资方现在或许不看好（新潮），所以用这种方式等于是改弦更张了，由投资原来的新潮改投资分众了，所以才会有这种换股收购这种方式。新潮借这个机会进入上市公司之后，它的股权就可以套现，这就是它的主要意图了，实际上是另一种获利方式。”

据新潮传媒关于并购事项的声明，当前交易处于公告预案阶段，还需履行法定审批程序，存在一定的不确定性。在审批期间，未完成交割前，新潮传媒依然是一家独立法人企业。

新潮传媒提到：本次并购不是新潮传媒“退场”，而是对新潮传媒社区媒体价值的认可。合并后，张继学将出任集团的首席增长官，他表示：“将用AI和算法打造中国最先进的线下数字化广告平台”。

83亿元是贵还是便宜？

分众传媒主营业务为生活圈媒体的开发和运营，主要产品为楼宇媒体（包含电梯电视媒体和电梯海报媒体）和影院银幕广告媒体等。公司电梯电视媒体自营设备约109.7万台，电梯海报媒体自营设备约154.9万台，影院媒体合作影院1835家，约1.3万个影厅。

官方数据显示，新潮传媒已在全国超200个城市有70万部电梯智能屏，每天覆盖45000个社区、1.8亿中产家庭人群，已经服务了23000多个客户。

根据中国广告协会发布的《2024年全球及中国户外广告市场报告》，2024年户外广告企业中，分众传媒排名第一，占据14.5%的市场份额；新潮传媒市场份额为2.7%，排名第三。在户外视频广告企业中，分众传媒、新潮传媒分别以19.4%、4.4%的市场份额占据第一、第二的位置。

分众传媒表示，新潮传媒资源点位与上市公司重合度较低。本次交易完成后，公司将进一步聚焦主业，拓展优质资源点位，优化媒体资源覆盖的密度和结构。

东吴证券分析师张良卫及分析师张家琦认为：“过往分众传媒和新潮传媒竞争激烈，在价格上起到相互牵制的影响，在收购完成后，一方面分众自身点位未来提价的价格传导将会更为顺利，另一方面新潮单点位过往价值量低于分众，未来收购的新潮点位价值量也有大幅提升的空间。”

华安证券分析师金荣认为：“重组后公司在户外广告赛道的资源点位布局进一步完善，品牌营销网络覆盖范围扩大，竞争压力减小情况下，点位价格空间得到一定释放，价量有望双升。另外，成本端费用因整合而有一定程度下降，利润侧有望受益增长。”

新潮传媒官网显示，公司估值一度近200亿元人民币，如今83亿元就做了买卖，可谓是打了惊天“巨折”。

到底是不是“贱卖”了？张继学称：“如果此次交易是用现金方式，我认为是贱卖了，但是如果是发行股份，就不一定了。基于对国内经济大循环的看好，分众合并新潮后，协作发展对股东的回报和客户的价值提升，我认为是更好的。”

据了解，本次交易将以股份对价作为主要支付手段，剩余部分采用少量现金形式，股份和现金对价比例尚未确定。