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泰州市(高港区、靖江市、兴化市、泰兴市、海陵区、姜堰区)

张掖市(民乐县、肃南裕固族自治县、临泽县、甘州区、山丹县、高台县)

肇庆市(广宁县、端州区、四会市、高要区、德庆县、怀集县、鼎湖区、封开县)

石家庄市(长安区、新乐市、藁城区、鹿泉区、井陉县、辛集市、无极县、裕华区、赵县、井陉矿区、高邑县、行唐县、桥西区、新华区、晋州市、灵寿县、深泽县、正定县、栾城区、元氏县、平山县、赞皇县)  三明市(泰宁县、将乐县、沙县区、建宁县、永安市、大田县、宁化县、三元区、尤溪县、明溪县、清流县)

朝阳市(龙城区、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、北票市、建平县、凌源市、朝阳县)

河池市(宜州区、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、都安瑶族自治县、天峨县、巴马瑶族自治县、东兰县、凤山县、罗城仫佬族自治县、金城江区、南丹县)

铜川市(王益区、耀州区、宜君县、印台区)伊春市(伊美区、金林区、大箐山县、铁力市、南岔县、嘉荫县、汤旺县、友好区、丰林县、乌翠区)

赤峰市(松山区、林西县、巴林右旗、元宝山区、喀喇沁旗、红山区、翁牛特旗、敖汉旗、宁城县、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗)  河源市(东源县、源城区、连平县、龙川县、和平县、紫金县)

十堰市(房县、竹山县、张湾区、郧阳区、竹溪县、茅箭区、郧西县、丹江口市)

鄂州市(鄂城区、华容区、梁子湖区)

昭通市(大关县、威信县、昭阳区、水富市、巧家县、永善县、盐津县、镇雄县、鲁甸县、彝良县、绥江县)

遵义市(凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、桐梓县、余庆县、赤水市、播州区、习水县、红花岗区、道真仡佬族苗族自治县、正安县、汇川区、仁怀市、湄潭县、绥阳县)

济宁市(金乡县、梁山县、汶上县、任城区、嘉祥县、微山县、兖州区、曲阜市、鱼台县、邹城市、泗水县)

南京市(雨花台区、建邺区、江宁区、溧水区、高淳区、鼓楼区、秦淮区、栖霞区、玄武区、浦口区、六合区)

安庆市(宜秀区、大观区、桐城市、迎江区、怀宁县、岳西县、潜山市、太湖县、望江县、宿松县)

广安市(华蓥市、武胜县、广安区、邻水县、前锋区、岳池县)

鹤壁市(淇滨区、山城区、淇县、鹤山区、浚县)

益阳市(赫山区、桃江县、安化县、沅江市、资阳区、南县)

南阳市(桐柏县、新野县、内乡县、卧龙区、西峡县、镇平县、南召县、唐河县、方城县、社旗县、淅川县、邓州市、宛城区)

莆田市(秀屿区、涵江区、仙游县、荔城区、城厢区)

郑州市(二七区、金水区、中牟县、上街区、惠济区、新郑市、管城回族区、中原区、新密市、荥阳市、巩义市、登封市)

红河哈尼族彝族自治州(红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、建水县、开远市、绿春县、屏边苗族自治县、泸西县、石屏县、弥勒市、蒙自市、元阳县、河口瑶族自治县、个旧市)

大连市(长海县、旅顺口区、金州区、庄河市、中山区、普兰店区、西岗区、瓦房店市、沙河口区、甘井子区)

烟台市(莱山区、芝罘区、招远市、龙口市、福山区、栖霞市、莱阳市、海阳市、蓬莱区、牟平区、莱州市)

徐州市(沛县、云龙区、丰县、鼓楼区、新沂市、铜山区、邳州市、贾汪区、睢宁县、泉山区)

阿里地区(札达县、革吉县、措勤县、改则县、噶尔县、日土县、普兰县)

昌吉回族自治州(奇台县、阜康市、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、吉木萨尔县、玛纳斯县、昌吉市)

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临夏回族自治州(永靖县、广河县、东乡族自治县、临夏县、康乐县、临夏市、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县)

泉州市(惠安县、石狮市、安溪县、永春县、晋江市、丰泽区、金门县、洛江区、鲤城区、德化县、泉港区、南安市)

白山市(江源区、临江市、长白朝鲜族自治县、浑江区、抚松县、靖宇县)

保山市(龙陵县、腾冲市、施甸县、隆阳区、昌宁县)  秦皇岛市(青龙满族自治县、海港区、抚宁区、卢龙县、昌黎县、北戴河区、山海关区)

海东市(循化撒拉族自治县、平安区、民和回族土族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县、乐都区)

九江市(瑞昌市、修水县、湖口县、彭泽县、共青城市、庐山市、武宁县、柴桑区、濂溪区、都昌县、德安县、浔阳区、永修县)

衡水市(冀州区、武邑县、故城县、阜城县、饶阳县、深州市、桃城区、安平县、武强县、景县、枣强县)襄阳市(樊城区、南漳县、老河口市、襄州区、枣阳市、襄城区、谷城县、保康县、宜城市)

信阳市(平桥区、息县、淮滨县、潢川县、光山县、罗山县、固始县、商城县、新县、浉河区)  宁波市(镇海区、江北区、宁海县、余姚市、海曙区、北仑区、慈溪市、象山县、奉化区、鄞州区)

上海市(徐汇区、杨浦区、普陀区、崇明区、虹口区、闵行区、宝山区、青浦区、黄浦区、浦东新区、长宁区、嘉定区、奉贤区、金山区、松江区、静安区)

怀化市(新晃侗族自治县、会同县、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县、通道侗族自治县、辰溪县、洪江市、中方县、沅陵县、鹤城区、麻阳苗族自治县)

泰安市(泰山区、宁阳县、肥城市、东平县、岱岳区、新泰市)乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)

抚顺市(东洲区、新抚区、望花区、顺城区、清原满族自治县、抚顺县、新宾满族自治县)

鄂尔多斯市(东胜区、准格尔旗、伊金霍洛旗、鄂托克旗、乌审旗、杭锦旗、鄂托克前旗、康巴什区、达拉特旗)

德宏傣族景颇族自治州(芒市、盈江县、瑞丽市、梁河县、陇川县)

湛江市(麻章区、坡头区、遂溪县、廉江市、徐闻县、赤坎区、霞山区、雷州市、吴川市)

新乡市(获嘉县、延津县、凤泉区、卫辉市、卫滨区、新乡县、原阳县、红旗区、牧野区、封丘县、长垣市、辉县市)

晋城市(泽州县、阳城县、陵川县、城区、沁水县、高平市)

绵阳市(涪城区、江油市、北川羌族自治县、盐亭县、游仙区、安州区、三台县、梓潼县、平武县)

宿迁市(沭阳县、宿城区、泗阳县、泗洪县、宿豫区)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

宁夏回族自治区

滨州市(无棣县、滨城区、阳信县、沾化区、博兴县、邹平市、惠民县)

凉山彝族自治州(盐源县、德昌县、喜德县、雷波县、甘洛县、西昌市、会东县、会理市、宁南县、木里藏族自治县、昭觉县、普格县、布拖县、美姑县、冕宁县、金阳县、越西县)

白城市(大安市、通榆县、洮南市、镇赉县、洮北区)

锦州市(古塔区、凌海市、黑山县、太和区、北镇市、凌河区、义县)

广元市(青川县、昭化区、苍溪县、剑阁县、朝天区、旺苍县、利州区)

呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、牙克石市、额尔古纳市、满洲里市、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、海拉尔区、阿荣旗、扎赉诺尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎兰屯市、鄂伦春自治旗、鄂温克族自治旗、根河市)

　　北京时间4月17日晚，霸王茶姬正式敲钟纳斯达克，成为新茶饮行业第5家上市公司，也是首家在美股上市的新茶饮公司。

　　作为快速成长的新茶饮新贵，霸王茶姬受到美股投资者的热情追捧。上市当天，公司股价高开20.54%至33.75美元，盘中最高涨超48%。截至当日收盘，霸王茶姬涨15.86%，报32.44美元，总市值近60亿美元。

　　与同行业其他上市公司相比，霸王茶姬此次上市进程推进颇快。从3月26日公开递交招股书到4月17日上市，历时不足1个月。

　　赚钱能力最强的新茶饮企业

　　2017年，霸王茶姬第一家门店在云南开设。此后数年，这家主打原叶鲜奶茶、走国风路线的新茶饮品牌在西南地区深耕不辍，但在全国范围内，影响力尚未打开。

　　转折发生于2021年。当年，霸王茶姬接受了复星、XVC和琮碧秋实等投资方超3亿元的融资，在明确了战略和打法后，开启了全国化新征程。

　　在2022年、2023年和2024年底，霸王茶姬门店总数分别为1087家、3511家、6440家，呈倍增之势。作为后发者，其终以“黑马”之姿闯进新茶饮头部阵营。

　　伴随着门店规模的快速扩大和品牌势能的强势崛起，霸王茶姬的业绩也迎来爆发。2022年至2024年，霸王茶姬营收分别为4.92亿元、46.40亿元、124.06亿元；净利润分别为-9070万元、8.03亿元、25.15亿元。

　　横向对比来看，2024年霸王茶姬的净利润仅次于蜜雪冰城，显著高于古茗、茶百道，而后二者的门店数量远高于霸王茶姬。

　　取得这样的成绩，离不开其高超的赚钱能力。2024年，霸王茶姬的毛利率为51.5%，净利率达20.3%，领跑整个新茶饮行业，这也使其成为加盟商眼中的“香饽饽”。招股书显示，截至2024年年底，共有3195位加盟商加入霸王茶姬。2023年和2024年，霸王茶姬闭店率仅为0.5%和1.5%，低于其他上市茶饮企业。

　　事实上，霸王茶姬的赚钱奥秘并不复杂，可简单概括为在产品和供应链上做“减法”，在数字化技术和自动化设备上做“加法”。

　　通过实施大单品策略，2022年、2023年和2024年，霸王茶姬在中国产生的订单金额中，分别有约79%、87%和91%来自招牌茶拿铁产品（即原叶鲜奶茶），其中约44%、57%和61%来自前三款最畅销的茶拿铁产品。以明星单品“伯牙绝弦”为例，其过去3年累计售出超6亿杯。

　　霸王茶姬表示，专注于简单的核心菜单使其能够通过更集中、简化和高效的供应链管理以及高度自动化生产设备，来确保产品质量、一致性和便利性。这最终导致其庞大的门店网络运营效率和服务质量的提高。

　　将现代东方茶推向世界

　　“中国是茶叶的发源地，但至今未诞生一个世界级的茶品牌，这是一个非常令人心痛和值得深思的现象。”在2024年5月举行的“2024年国际茶日·现代东方茶创新论坛”上，霸王茶姬创始人、董事会主席、首席执行官张俊杰这样感慨。

　　也正是在这场活动上，张俊杰透露了霸王茶姬的雄心和未来愿景：未来在100个国家有霸王茶姬的身影、一年为茶友提供150亿杯茶，有30万个伙伴遍布全球，通过一杯茶链接消费者的每一天。

　　如何达成这一愿景？霸王茶姬的答案是，把喝茶这件事做成现代咖啡那样，通过“三杯茶”场景，重建喝茶的共识。

　　所谓“三杯茶”场景，第一个是指对标星巴克，让喝茶这件事变得生活化。“霸王茶姬要像素级对标星巴克。”张俊杰曾说。第二个是指对标雀巢，即未来在家庭和办公室等场景出现一台小小的自动化萃茶机。第三个是指对标可口可乐，希望通过打造一款兼具美味健康，同时又带有能量性和功能性的预制茶饮料，将东方茶推向全球每个角落。

　　显然，对于成立尚不足8年的霸王茶姬来说，对标星巴克，仍是当下的重点任务。

　　据了解，霸王茶姬自研萃茶工艺和设备，将其用于新产品线的开拓。2025年，霸王茶姬推出称为“CHAGEENOW”的现萃系列产品，已率先在上海地区测试。整体来看，霸王茶姬的Tealatte、Teaspresso、Teapuccino产品线分别对应咖啡领域的拿铁、美式和卡布奇诺。

　　除了开拓新产品线，霸王茶姬也在加速海外扩张。招股书显示，截至2024年底，霸王茶姬在海外共有156家门店，覆盖地区包括马来西亚、新加坡、泰国。近期，霸王茶姬将在美国洛杉矶落地北美市场的第一家门店。

　　一个有趣的细节是，此次上市，霸王茶姬的股票代码定为“CHA”，即“茶”的拼音，这显示了其全球化布局的战略定力。在业内人士看来，通过将“茶”这一极具中国特色的元素融入股票代码，霸王茶姬不仅向全球投资者传递了其核心业务和文化底蕴，且有助于提升品牌的辨识度和影响力。

　　从规模扩张到内功修炼

　　尽管多家调研机构的研究报告显示，新茶饮行业在未来仍会保持低速增长，但不可否认的是随着供给快速扩大及产品同质化，行业竞争已进入红海。

　　从行业上市公司的2024年年报来看，同店GMV等核心经营指标均有所下滑。霸王茶姬也未能幸免。招股书显示，从2024年第三季度开始，霸王茶姬的同店GMV增速已经趋缓，到了第四季度，同店GMV相较上一年同比出现了18.4%的负增长。

　　面向未来，霸王茶姬如何继续高质量、可持续发展？答案或许藏在内功修炼和组织效率的提升上。

　　招股书显示，2025年，霸王茶姬计划在中国和全球范围内新开1000至1500家门店。较为克制的计划开店数量意味着公司在2025年不再过度追求门店规模扩张，而是转向门店精细化运营。

　　从此次上市的募资用途看，增强核心竞争力成为关键。霸王茶姬表示，此次预计募资净额约为3.96亿美元，主要用于科技投入、新品研发、品牌建设、构建海外供应链网络等。

　　在近期的一次分享中，张俊杰还特别提到了组织构建问题。他表示，霸王茶姬的组织有两个特点，第一是具有多元性，第二是具有一元性。所谓多元性是指在招聘的时候，没有任何偏好性，不设各种限制，员工的行业跨度、年龄跨度、地域跨度、背景差异都很大，不戴帽子不设限。所谓一元性，是指员工“都是具有同一种味道的人，不装不端，只做正确的事，不做别人想看到的事”。

　　“我用50%以上的时间找人，发现好的人，再充分地激发信任和授权。最终整个组织逐渐变成了一个‘人人都是founder（创始人）’的状态。”张俊杰表示，霸王茶姬坚定走的一条路（做一品牌、多品类、全渠道的全球化）是一群人共同选择的路，跪着也要把它走完。

　　作者：郑俊婷