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忻州市(神池县、偏关县、代县、定襄县、原平市、繁峙县、五寨县、宁武县、静乐县、保德县、河曲县、五台县、忻府区、岢岚县)

渭南市(临渭区、富平县、潼关县、华阴市、韩城市、合阳县、澄城县、白水县、蒲城县、华州区、大荔县)

台州市(路桥区、玉环市、黄岩区、三门县、仙居县、临海市、椒江区、温岭市、天台县)

玉林市(陆川县、福绵区、容县、玉州区、博白县、北流市、兴业县)  新余市(渝水区、分宜县)

邢台市(隆尧县、襄都区、新河县、广宗县、临西县、内丘县、柏乡县、临城县、清河县、巨鹿县、任泽区、平乡县、南宫市、沙河市、宁晋县、南和区、信都区、威县)

蚌埠市(蚌山区、淮上区、固镇县、五河县、怀远县、禹会区、龙子湖区)

玉溪市(新平彝族傣族自治县、红塔区、澄江市、易门县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、江川区、华宁县)

鄂尔多斯市(乌审旗、伊金霍洛旗、鄂托克旗、鄂托克前旗、康巴什区、东胜区、准格尔旗、杭锦旗、达拉特旗)  铜仁市(碧江区、石阡县、松桃苗族自治县、思南县、玉屏侗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、江口县、万山区、印江土家族苗族自治县)

铁岭市(西丰县、清河区、昌图县、调兵山市、银州区、铁岭县、开原市)

景德镇市(浮梁县、珠山区、乐平市、昌江区)

阿勒泰地区(哈巴河县、阿勒泰市、青河县、布尔津县、富蕴县、福海县、吉木乃县)

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、商都县、集宁区、丰镇市、四子王旗、凉城县、化德县、察哈尔右翼后旗、卓资县、察哈尔右翼中旗、兴和县)

海南藏族自治州(共和县、贵德县、同德县、贵南县、兴海县)

南平市(浦城县、松溪县、顺昌县、延平区、建阳区、邵武市、武夷山市、光泽县、建瓯市、政和县)

玉树藏族自治州(囊谦县、治多县、曲麻莱县、杂多县、称多县、玉树市)

佛山市(高明区、南海区、三水区、禅城区、顺德区)

喀什地区(疏勒县、叶城县、疏附县、喀什市、巴楚县、麦盖提县、岳普湖县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、伽师县、英吉沙县)

贵港市(港北区、平南县、桂平市、覃塘区、港南区)

马鞍山市(含山县、和县、当涂县、博望区、花山区、雨山区)

毕节市(赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、大方县、织金县、黔西市、金沙县、七星关区)

衡阳市(衡山县、常宁市、石鼓区、南岳区、衡阳县、蒸湘区、雁峰区、衡南县、祁东县、衡东县、耒阳市、珠晖区)

洛阳市(洛宁县、宜阳县、老城区、嵩县、孟津区、伊川县、汝阳县、洛龙区、瀍河回族区、涧西区、西工区、栾川县、偃师区、新安县)

阜阳市(阜南县、颍上县、颍州区、颍泉区、太和县、颍东区、临泉县、界首市)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、阜康市、吉木萨尔县、呼图壁县、奇台县、玛纳斯县、昌吉市)

池州市(青阳县、石台县、贵池区、东至县)

上饶市(信州区、横峰县、弋阳县、广信区、德兴市、广丰区、余干县、玉山县、铅山县、万年县、婺源县、鄱阳县)

甘孜藏族自治州(道孚县、理塘县、炉霍县、丹巴县、雅江县、新龙县、得荣县、稻城县、甘孜县、色达县、石渠县、康定市、白玉县、德格县、九龙县、乡城县、巴塘县、泸定县)

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黄石市(下陆区、大冶市、黄石港区、阳新县、西塞山区、铁山区)

六盘水市(盘州市、水城区、钟山区、六枝特区)

黑河市(北安市、逊克县、爱辉区、嫩江市、五大连池市、孙吴县)

湘西土家族苗族自治州(凤凰县、泸溪县、吉首市、保靖县、花垣县、古丈县、龙山县、永顺县)  遂宁市(蓬溪县、射洪市、船山区、安居区、大英县)

汕头市(潮阳区、金平区、龙湖区、濠江区、南澳县、潮南区、澄海区)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

巴彦淖尔市(临河区、五原县、乌拉特中旗、杭锦后旗、磴口县、乌拉特后旗、乌拉特前旗)南充市(阆中市、高坪区、蓬安县、仪陇县、营山县、嘉陵区、西充县、顺庆区、南部县)

齐齐哈尔市(龙沙区、富拉尔基区、铁锋区、龙江县、依安县、建华区、泰来县、讷河市、碾子山区、克东县、梅里斯达斡尔族区、克山县、甘南县、昂昂溪区、拜泉县、富裕县)  楚雄彝族自治州(姚安县、永仁县、禄丰市、牟定县、武定县、大姚县、双柏县、元谋县、南华县、楚雄市)

无锡市(江阴市、滨湖区、锡山区、梁溪区、惠山区、宜兴市、新吴区)

鹤壁市(淇滨区、山城区、鹤山区、淇县、浚县)

黄冈市(英山县、罗田县、红安县、蕲春县、浠水县、麻城市、团风县、黄梅县、黄州区、武穴市)日照市(莒县、岚山区、东港区、五莲县)

盐城市(射阳县、亭湖区、盐都区、阜宁县、建湖县、滨海县、响水县、东台市、大丰区)

克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、克拉玛依区、白碱滩区)

阳江市(阳春市、阳东区、江城区、阳西县)

巴中市(南江县、巴州区、通江县、平昌县、恩阳区)

娄底市(冷水江市、新化县、双峰县、娄星区、涟源市)

韶关市(浈江区、乐昌市、翁源县、曲江区、始兴县、仁化县、武江区、乳源瑶族自治县、新丰县、南雄市)

宝鸡市(麟游县、眉县、陇县、金台区、千阳县、凤县、渭滨区、扶风县、凤翔区、岐山县、太白县、陈仓区)

咸阳市(旬邑县、泾阳县、武功县、杨陵区、乾县、三原县、渭城区、长武县、秦都区、礼泉县、永寿县、淳化县、彬州市、兴平市)

郴州市(宜章县、永兴县、资兴市、苏仙区、嘉禾县、桂东县、北湖区、临武县、安仁县、桂阳县、汝城县)

钦州市(浦北县、灵山县、钦北区、钦南区)

常州市(金坛区、武进区、溧阳市、天宁区、钟楼区、新北区)

泰州市(靖江市、兴化市、姜堰区、海陵区、泰兴市、高港区)

石家庄市(高邑县、井陉矿区、元氏县、赞皇县、灵寿县、平山县、无极县、赵县、行唐县、藁城区、正定县、栾城区、新华区、晋州市、桥西区、井陉县、裕华区、新乐市、长安区、鹿泉区、深泽县、辛集市)

晋中市(介休市、祁县、昔阳县、寿阳县、太谷区、榆次区、灵石县、和顺县、平遥县、榆社县、左权县)

白山市(靖宇县、抚松县、江源区、临江市、长白朝鲜族自治县、浑江区)

桂林市(秀峰区、永福县、龙胜各族自治县、雁山区、叠彩区、灌阳县、恭城瑶族自治县、阳朔县、七星区、灵川县、兴安县、荔浦市、象山区、资源县、平乐县、全州县、临桂区)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）