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周口市(郸城县、项城市、川汇区、西华县、商水县、太康县、鹿邑县、沈丘县、扶沟县、淮阳区)
大庆市(肇州县、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、龙凤区、大同区、肇源县、萨尔图区、红岗区)
上饶市(鄱阳县、德兴市、玉山县、信州区、横峰县、广丰区、万年县、弋阳县、铅山县、余干县、婺源县、广信区)
东营市(广饶县、利津县、河口区、东营区、垦利区) 重庆市(梁平区、武隆区、奉节县、丰都县、渝北区、渝中区、长寿区、潼南区、九龙坡区、合川区、荣昌区、璧山区、南川区、石柱土家族自治县、云阳县、江北区、大足区、秀山土家族苗族自治县、垫江县、江津区、巴南区、綦江区、涪陵区、大渡口区、开州区、黔江区、彭水苗族土家族自治县、沙坪坝区、酉阳土家族苗族自治县、城口县、巫山县、永川区、北碚区、巫溪县、忠县、铜梁区、万州区、南岸区)
岳阳市(临湘市、岳阳县、君山区、云溪区、汨罗市、湘阴县、华容县、岳阳楼区、平江县)
苏州市(常熟市、姑苏区、昆山市、相城区、张家港市、太仓市、吴中区、吴江区、虎丘区)
伊犁哈萨克自治州(霍城县、特克斯县、霍尔果斯市、尼勒克县、昭苏县、新源县、伊宁市、巩留县、奎屯市、伊宁县、察布查尔锡伯自治县)运城市(稷山县、芮城县、永济市、闻喜县、万荣县、绛县、临猗县、河津市、平陆县、垣曲县、盐湖区、新绛县、夏县)
连云港市(灌云县、灌南县、东海县、海州区、赣榆区、连云区) 本溪市(南芬区、溪湖区、平山区、桓仁满族自治县、明山区、本溪满族自治县)
商洛市(丹凤县、商州区、洛南县、商南县、山阳县、柞水县、镇安县)
淮北市(相山区、濉溪县、烈山区、杜集区)
舟山市(岱山县、普陀区、定海区、嵊泗县)
朔州市(山阴县、朔城区、应县、右玉县、怀仁市、平鲁区)
兰州市(永登县、红古区、西固区、榆中县、皋兰县、安宁区、城关区、七里河区)
延安市(宜川县、志丹县、延长县、甘泉县、子长市、富县、延川县、吴起县、宝塔区、安塞区、黄陵县、黄龙县、洛川县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿合奇县、阿图什市)
巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、和硕县、和静县、轮台县、且末县、博湖县、若羌县、库尔勒市、尉犁县)
晋中市(榆次区、祁县、左权县、介休市、平遥县、和顺县、太谷区、昔阳县、灵石县、寿阳县、榆社县)
果洛藏族自治州(达日县、玛沁县、久治县、班玛县、甘德县、玛多县)
松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、宁江区、扶余市、乾安县)
南平市(光泽县、邵武市、建阳区、顺昌县、武夷山市、政和县、建瓯市、浦城县、延平区、松溪县)
漯河市(舞阳县、召陵区、源汇区、临颍县、郾城区)
新疆维吾尔自治区
自贡市(贡井区、富顺县、自流井区、荣县、沿滩区、大安区)
包头市(石拐区、白云鄂博矿区、达尔罕茂明安联合旗、东河区、青山区、昆都仑区、土默特右旗、固阳县、九原区)
昆明市(西山区、石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、寻甸回族彝族自治县、富民县、官渡区、盘龙区、晋宁区、五华区、东川区、宜良县、呈贡区、安宁市、嵩明县)
丽水市(莲都区、龙泉市、庆元县、云和县、缙云县、松阳县、景宁畲族自治县、遂昌县、青田县)
黑河市(逊克县、五大连池市、孙吴县、爱辉区、北安市、嫩江市)
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乐山市(市中区、峨边彝族自治县、峨眉山市、井研县、夹江县、犍为县、五通桥区、沐川县、金口河区、沙湾区、马边彝族自治县)
永州市(双牌县、宁远县、新田县、蓝山县、江永县、零陵区、冷水滩区、东安县、祁阳市、道县、江华瑶族自治县)
遵义市(汇川区、习水县、湄潭县、仁怀市、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、赤水市、余庆县、红花岗区、播州区、桐梓县、正安县、绥阳县、道真仡佬族苗族自治县)
抚州市(东乡区、广昌县、宜黄县、资溪县、南丰县、黎川县、乐安县、南城县、临川区、崇仁县、金溪县) 西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)
广元市(青川县、昭化区、旺苍县、利州区、苍溪县、剑阁县、朝天区)
常州市(钟楼区、溧阳市、武进区、天宁区、金坛区、新北区)
辽阳市(弓长岭区、辽阳县、灯塔市、太子河区、宏伟区、白塔区、文圣区)孝感市(应城市、大悟县、孝昌县、汉川市、安陆市、孝南区、云梦县)
乌鲁木齐市(新市区、米东区、达坂城区、水磨沟区、沙依巴克区、头屯河区、乌鲁木齐县、天山区) 遂宁市(安居区、大英县、蓬溪县、射洪市、船山区)
双鸭山市(宝清县、宝山区、岭东区、集贤县、四方台区、尖山区、友谊县、饶河县)
眉山市(丹棱县、青神县、仁寿县、彭山区、洪雅县、东坡区)
凉山彝族自治州(会东县、雷波县、喜德县、甘洛县、昭觉县、会理市、布拖县、越西县、宁南县、木里藏族自治县、西昌市、盐源县、金阳县、德昌县、冕宁县、普格县、美姑县)防城港市(防城区、上思县、港口区、东兴市)
铜仁市(松桃苗族自治县、江口县、万山区、碧江区、石阡县、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、德江县、沿河土家族自治县、思南县)
临夏回族自治州(康乐县、广河县、临夏县、东乡族自治县、临夏市、和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县)
吴忠市(盐池县、同心县、利通区、青铜峡市、红寺堡区)
渭南市(华州区、蒲城县、合阳县、白水县、临渭区、澄城县、大荔县、潼关县、韩城市、富平县、华阴市)
株洲市(渌口区、天元区、芦淞区、攸县、石峰区、茶陵县、荷塘区、炎陵县、醴陵市)
东莞市
盐城市(阜宁县、建湖县、射阳县、亭湖区、盐都区、大丰区、东台市、滨海县、响水县)
台州市(椒江区、仙居县、玉环市、临海市、三门县、路桥区、天台县、黄岩区、温岭市)
南宁市(西乡塘区、江南区、宾阳县、马山县、横州市、上林县、青秀区、邕宁区、武鸣区、隆安县、兴宁区、良庆区)
昌吉回族自治州(呼图壁县、阜康市、昌吉市、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、玛纳斯县、奇台县)
湘潭市(韶山市、岳塘区、湘乡市、湘潭县、雨湖区)
抚顺市(顺城区、抚顺县、新宾满族自治县、东洲区、望花区、清原满族自治县、新抚区)
安阳市(林州市、滑县、文峰区、殷都区、汤阴县、龙安区、内黄县、安阳县、北关区)
张家界市(慈利县、桑植县、永定区、武陵源区)
宣城市(广德市、旌德县、绩溪县、宁国市、泾县、郎溪县、宣州区)
商丘市(宁陵县、民权县、虞城县、梁园区、睢阳区、夏邑县、永城市、柘城县、睢县)
2025年4月14日，苏州固锝发布2024年年报，报告期内公司实现营收56.38亿元，同比增长37.94%。而与此同时，公司归母净利润却仅录得7369.10亿元，同比下降51.93%，出现增收不增利现象。
据年报披露，公司近年毛利率更高的半导体业务规模持续缩减，截至2024年其营收贡献仅占不到两成，而占比超八成的光伏业务又遭遇行业价格战，以上因素严重影响了公司盈利能力，2024年公司净利率仅有1.31%，已贴近盈亏线边缘。
而此时的苏州固锝正处于接班人刚刚接手的关键时期。2020年9月，吴炆皜开始接班，成为苏州固锝董事长，而其父亲吴念博则成为终身名誉董事长。2024年11月，吴念博又以0元价格将苏州通博约68%股权转让给吴炆皜，吴炆皜成为公司实控人。
苏州固锝于1990年11月成立，早期依赖分立器件业务起家，目前已覆盖从前端芯片的自主开发到后端成品的各种封装技术，形成完整的产业链。之后，公司又以导电银浆产品切入光伏行业，其子公司司晶银新材作为光伏银浆国产化的先行者已在业内成功树立“晶银品牌”，跻身光伏银浆细分龙头之列。
在2015年，苏州固锝有95%的营收来自半导体行业，而太阳能电池银浆贡献的营收仅占4.88%。而截至2021年，公司已有47.26%的收入来自太阳能电池银浆，有52.55%的收入来自半导体业务，新能源已经成为公司业绩的又一有效支柱，公司至此成功转型实现半导体加新能源“两条腿走路”。
而2022年之后，公司所涉足的半导体与光伏行业环境均发生了巨大变化。一方面，半导体行业受到周期下行和国际形势变化的影响，供需格局发生转向，传统产品全面进入“库存期”。另一方面，光伏领域迎来技术切换和分布式装机规模暴涨等契机，2022到2024年光伏新增装机量分别同比高增59.3%、148.1%、27.8%，公司光伏银浆业务也得以快速发展。
受以上因素影响，苏州固锝太阳能电池银浆业务近三年录得19.92亿元、30.64亿元、46.09亿元的营收，同比增速分别达到70.25%、53.81%、50.42%。与此同时，公司半导体业务板块营收却仅有12.66亿元、10.02亿元、9.88亿元，各年同比增速为-2.67%、-20.88%、-1.42%。
随着两业务增长趋势分化，苏州固锝光伏业务营收已远超半导体业务，成为主要的营收贡献者。截至2024年末，公司太阳能电池银浆业务的营收占比81.75%，而半导体业务仅有17.52%。
然而，值得注意的是，近年半导体业务毛利率均高于光伏业务，因此上述业务结构调整在一定程度上压低了公司整体毛利率。此外，近年光伏行业全产业链扩产迅速，供需严重失衡，2023年硅料、硅片、组件价格分别下跌70%、60%、50%，2024年包括主链龙头在内的许多公司表示已持续亏损超半年，组件价格一度跌破成本线。
在此背景下，身处光伏辅材领域的苏州固锝也受到压力传导。在2016年，公司银浆业务的毛利率能达到24.31%，而2022年到2024年，该业务毛利率仅有14.47%、13.22%、9.60%，水平较低且仍在持续下探。受此影响，公司综合毛利率也持续承压，2022年到2024年分别为17.21%、14.36%、10.23%。
毛利率承压，叠加2023年以来公司投资的金融产品收益波动导致的公允价值变动损益，公司净利率自2023年断崖式下跌，且持续保持低位。2022年到2024年公司净利率分别为11.35%、3.75%、1.31%，其盈利能力所面临的困境不容小觑。
苏州固锝的创始人为吴念博先生，其于1956年出生，博士毕业后曾担任苏州市无线电元件十二厂车间主任、厂长。1990年，吴念博先生创办了苏州固锝，并于16年后将公司推上资本市场，成为中国半导体分立器件的首支A股。
2024年11月16日，吴念博先生与吴炆皜先生签署《股权转让协议》，吴念博将其持有的苏州通博约68%的股权转让给其子吴炆皜先生，转让价格为人民币0元。转让完成后，吴念博持有苏州通博约26%的股权，吴炆皜先生持有苏州通博约68%的股权。
据公司披露的简历，吴炆皜于1982年出生，于日本东京大学取得硕士研究生学历。2008年至2011年，其在汽车电子企业日本阿尔派株式会社担任项目经理。2016年左右，吴炆皜进入苏州固锝，历任总经理助理、副总经理等职务。2020年9月，吴炆皜完成接班，开始担任公司董事长，而其父亲吴念博则成为终身名誉董事长。
在吴炆皜接班的早期，其成绩可谓出色，营收从2020年的18.05亿元提升至2022年的32.68亿元，复合增速高达34.57%，归母净利润则从0.90亿元提升至3.71亿元，复合增速更是达到102.57%。
然而，随着半导体与光伏行业纷纷进入下行周期，苏州固锝的“两条腿”也陷入泥潭，为吴炆皜的经营带来不小的挑战。2022年到2024年，得益于光伏下游企业的旺盛需求，公司营收复合增速为31.34%，但供给端的产能内卷也导致光伏全产业链的价格压力，公司归母净利润复合增速却为-55.42%，增收不增利的现象明显。