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咸宁市(崇阳县、通城县、赤壁市、嘉鱼县、咸安区、通山县)

泉州市(永春县、晋江市、南安市、石狮市、洛江区、金门县、鲤城区、丰泽区、安溪县、德化县、惠安县、泉港区)

合肥市(蜀山区、肥西县、长丰县、包河区、巢湖市、瑶海区、肥东县、庐阳区、庐江县)

昭通市(彝良县、大关县、水富市、威信县、鲁甸县、盐津县、绥江县、永善县、镇雄县、昭阳区、巧家县)  宜昌市(猇亭区、夷陵区、伍家岗区、宜都市、长阳土家族自治县、点军区、当阳市、五峰土家族自治县、枝江市、兴山县、秭归县、远安县、西陵区)

承德市(隆化县、承德县、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、滦平县、双滦区、兴隆县、丰宁满族自治县、双桥区、鹰手营子矿区、平泉市)

临夏回族自治州(广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、临夏县、和政县、东乡族自治县、康乐县、临夏市)

佳木斯市(东风区、郊区、桦南县、汤原县、向阳区、同江市、前进区、富锦市、抚远市、桦川县)肇庆市(广宁县、高要区、封开县、端州区、怀集县、四会市、鼎湖区、德庆县)

漯河市(郾城区、源汇区、召陵区、临颍县、舞阳县)  丽水市(缙云县、遂昌县、莲都区、云和县、龙泉市、青田县、松阳县、景宁畲族自治县、庆元县)

益阳市(桃江县、南县、沅江市、资阳区、赫山区、安化县)

上海市(金山区、松江区、浦东新区、崇明区、长宁区、奉贤区、青浦区、宝山区、嘉定区、普陀区、闵行区、黄浦区、徐汇区、虹口区、杨浦区、静安区)

株洲市(石峰区、芦淞区、荷塘区、炎陵县、醴陵市、茶陵县、天元区、攸县、渌口区)

那曲市(班戈县、聂荣县、申扎县、巴青县、尼玛县、嘉黎县、索县、双湖县、安多县、比如县、色尼区)

东莞市

葫芦岛市(连山区、龙港区、建昌县、南票区、绥中县、兴城市)

临沧市(云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、凤庆县、永德县、临翔区、沧源佤族自治县、镇康县)

内江市(威远县、市中区、资中县、隆昌市、东兴区)

嘉兴市(桐乡市、南湖区、嘉善县、海宁市、平湖市、海盐县、秀洲区)

银川市(贺兰县、金凤区、兴庆区、永宁县、西夏区、灵武市)

秦皇岛市(抚宁区、昌黎县、海港区、北戴河区、山海关区、卢龙县、青龙满族自治县)

滁州市(南谯区、来安县、明光市、凤阳县、全椒县、琅琊区、定远县、天长市)

广州市(花都区、番禺区、越秀区、荔湾区、天河区、黄埔区、南沙区、从化区、白云区、海珠区、增城区)

柳州市(柳北区、鹿寨县、融安县、鱼峰区、融水苗族自治县、城中区、柳城县、三江侗族自治县、柳南区、柳江区)

威海市(乳山市、荣成市、文登区、环翠区)

西宁市(城东区、城西区、大通回族土族自治县、城北区、湟中区、湟源县、城中区)

平顶山市(汝州市、宝丰县、湛河区、郏县、卫东区、叶县、石龙区、新华区、舞钢市、鲁山县)

郑州市(登封市、惠济区、金水区、管城回族区、新密市、中牟县、中原区、巩义市、荥阳市、上街区、新郑市、二七区)

黄冈市(英山县、团风县、蕲春县、罗田县、武穴市、红安县、黄州区、麻城市、浠水县、黄梅县)

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贺州市(平桂区、八步区、钟山县、富川瑶族自治县、昭平县)

重庆市(璧山区、奉节县、潼南区、开州区、沙坪坝区、黔江区、石柱土家族自治县、巴南区、秀山土家族苗族自治县、涪陵区、渝中区、巫溪县、江北区、武隆区、彭水苗族土家族自治县、荣昌区、梁平区、云阳县、合川区、九龙坡区、江津区、南川区、忠县、南岸区、长寿区、巫山县、綦江区、北碚区、丰都县、大足区、永川区、大渡口区、城口县、垫江县、渝北区、万州区、铜梁区、酉阳土家族苗族自治县)

毕节市(织金县、大方县、赫章县、黔西市、纳雍县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区)

通辽市(扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、库伦旗、霍林郭勒市、开鲁县、科尔沁左翼中旗)  揭阳市(揭西县、普宁市、惠来县、揭东区、榕城区)

辽阳市(文圣区、宏伟区、辽阳县、太子河区、白塔区、弓长岭区、灯塔市)

绥化市(绥棱县、安达市、肇东市、明水县、北林区、兰西县、青冈县、海伦市、庆安县、望奎县)

陇南市(西和县、徽县、礼县、宕昌县、康县、成县、文县、武都区、两当县)吉林市(蛟河市、船营区、丰满区、舒兰市、永吉县、桦甸市、昌邑区、龙潭区、磐石市)

宝鸡市(凤县、陇县、太白县、眉县、金台区、麟游县、千阳县、岐山县、凤翔区、扶风县、陈仓区、渭滨区)  伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、伊宁市、特克斯县、霍城县、新源县、尼勒克县、巩留县、伊宁县、昭苏县)

内蒙古自治区

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

鹤岗市(东山区、萝北县、绥滨县、兴安区、兴山区、工农区、南山区、向阳区)桂林市(兴安县、恭城瑶族自治县、永福县、平乐县、灌阳县、临桂区、龙胜各族自治县、象山区、秀峰区、全州县、阳朔县、雁山区、荔浦市、灵川县、资源县、叠彩区、七星区)

庆阳市(庆城县、宁县、华池县、西峰区、环县、镇原县、正宁县、合水县)

达州市(开江县、达川区、渠县、宣汉县、通川区、大竹县、万源市)

齐齐哈尔市(依安县、龙沙区、甘南县、碾子山区、讷河市、拜泉县、富拉尔基区、建华区、泰来县、富裕县、昂昂溪区、铁锋区、克山县、克东县、梅里斯达斡尔族区、龙江县)

日照市(东港区、五莲县、莒县、岚山区)

宿州市(泗县、萧县、灵璧县、砀山县、埇桥区)

贵港市(桂平市、港南区、覃塘区、平南县、港北区)

梧州市(岑溪市、蒙山县、藤县、长洲区、万秀区、龙圩区、苍梧县)

河源市(和平县、连平县、东源县、紫金县、源城区、龙川县)

双鸭山市(宝山区、岭东区、尖山区、四方台区、宝清县、友谊县、集贤县、饶河县)

玉溪市(新平彝族傣族自治县、红塔区、华宁县、江川区、澄江市、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、易门县)

包头市(昆都仑区、石拐区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、东河区、青山区、土默特右旗、固阳县)

阳江市(阳西县、阳东区、江城区、阳春市)

荆门市(京山市、钟祥市、掇刀区、沙洋县、东宝区)

天水市(麦积区、张家川回族自治县、秦州区、武山县、清水县、秦安县、甘谷县)

保定市(曲阳县、涞源县、莲池区、容城县、唐县、易县、蠡县、雄县、博野县、阜平县、满城区、安新县、涿州市、涞水县、顺平县、安国市、清苑区、高阳县、定兴县、望都县、竞秀区、定州市、高碑店市、徐水区)

钦州市(钦南区、浦北县、灵山县、钦北区)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。