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家电维修行业合作与交流，共促发展：我们积极参与家电维修行业的合作与交流活动，与同行共同探讨维修技术和服务标准，推动整个行业的发展。
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淮北市(相山区、烈山区、濉溪县、杜集区)
青岛市(市南区、黄岛区、李沧区、市北区、莱西市、即墨区、崂山区、胶州市、城阳区、平度市)
石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)
随州市(随县、广水市、曾都区)
辽阳市(白塔区、太子河区、宏伟区、文圣区、弓长岭区、灯塔市、辽阳县)
台州市(黄岩区、仙居县、温岭市、玉环市、椒江区、天台县、临海市、路桥区、三门县)
东莞市
铜陵市(铜官区、义安区、郊区、枞阳县)
日喀则市(仁布县、康马县、岗巴县、仲巴县、江孜县、昂仁县、聂拉木县、南木林县、萨迦县、萨嘎县、定日县、白朗县、吉隆县、定结县、亚东县、拉孜县、桑珠孜区、谢通门县)
黑河市(逊克县、爱辉区、北安市、孙吴县、五大连池市、嫩江市)
池州市(东至县、石台县、青阳县、贵池区)
昭通市(水富市、鲁甸县、盐津县、昭阳区、巧家县、绥江县、彝良县、镇雄县、永善县、威信县、大关县)
普洱市(宁洱哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)
荆州市(监利市、洪湖市、江陵县、沙市区、荆州区、松滋市、石首市、公安县)
黄石市(铁山区、下陆区、大冶市、西塞山区、阳新县、黄石港区)
临沂市(沂水县、莒南县、郯城县、平邑县、费县、临沭县、沂南县、兰山区、罗庄区、蒙阴县、兰陵县、河东区)
梅州市(兴宁市、平远县、丰顺县、五华县、蕉岭县、梅县区、梅江区、大埔县)
黄南藏族自治州(尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县、泽库县)
衢州市(常山县、柯城区、江山市、龙游县、衢江区、开化县)
邢台市(巨鹿县、隆尧县、信都区、柏乡县、宁晋县、南和区、广宗县、威县、沙河市、临城县、南宫市、新河县、清河县、平乡县、襄都区、内丘县、临西县、任泽区)
娄底市(涟源市、新化县、冷水江市、双峰县、娄星区)
长沙市(芙蓉区、天心区、宁乡市、开福区、雨花区、岳麓区、浏阳市、望城区、长沙县)
河池市(都安瑶族自治县、宜州区、巴马瑶族自治县、天峨县、凤山县、环江毛南族自治县、东兰县、金城江区、南丹县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县)
南平市(光泽县、政和县、武夷山市、建阳区、浦城县、松溪县、延平区、邵武市、顺昌县、建瓯市)
葫芦岛市(连山区、兴城市、绥中县、建昌县、南票区、龙港区)
三明市(大田县、建宁县、沙县区、永安市、宁化县、尤溪县、清流县、将乐县、三元区、明溪县、泰宁县)
巴中市(通江县、平昌县、恩阳区、巴州区、南江县)
天水市(麦积区、清水县、甘谷县、张家川回族自治县、秦安县、武山县、秦州区)
百色市(靖西市、平果市、西林县、田林县、田阳区、那坡县、右江区、凌云县、隆林各族自治县、乐业县、田东县、德保县)
保山市(昌宁县、施甸县、龙陵县、隆阳区、腾冲市)
喀什地区(疏勒县、岳普湖县、伽师县、叶城县、麦盖提县、莎车县、疏附县、巴楚县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、英吉沙县)
甘孜藏族自治州(九龙县、白玉县、丹巴县、甘孜县、色达县、炉霍县、德格县、得荣县、道孚县、石渠县、巴塘县、理塘县、康定市、雅江县、稻城县、新龙县、乡城县、泸定县)
安顺市(平坝区、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、普定县)
延安市(子长市、志丹县、延长县、宜川县、黄陵县、吴起县、黄龙县、甘泉县、安塞区、富县、宝塔区、洛川县、延川县)
绍兴市(越城区、嵊州市、上虞区、诸暨市、新昌县、柯桥区)
荆门市(掇刀区、京山市、钟祥市、东宝区、沙洋县)
那曲市(双湖县、索县、班戈县、色尼区、尼玛县、比如县、申扎县、聂荣县、安多县、嘉黎县、巴青县)
阳江市(阳东区、阳西县、阳春市、江城区)
达州市(宣汉县、达川区、大竹县、通川区、万源市、渠县、开江县)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、乌恰县、阿合奇县、阿克陶县)
西藏自治区
湘潭市(湘乡市、韶山市、雨湖区、湘潭县、岳塘区)
丽水市(庆元县、松阳县、莲都区、青田县、缙云县、龙泉市、云和县、景宁畲族自治县、遂昌县)
黔东南苗族侗族自治州(雷山县、丹寨县、麻江县、锦屏县、岑巩县、黄平县、三穗县、台江县、天柱县、镇远县、剑河县、凯里市、榕江县、施秉县、黎平县、从江县)
株洲市(石峰区、芦淞区、攸县、茶陵县、炎陵县、醴陵市、渌口区、荷塘区、天元区)
呼伦贝尔市(牙克石市、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、额尔古纳市、新巴尔虎左旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、根河市、扎赉诺尔区、鄂伦春自治旗、海拉尔区、阿荣旗、鄂温克族自治旗、满洲里市)
仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)
郴州市(永兴县、嘉禾县、资兴市、临武县、桂东县、桂阳县、宜章县、安仁县、汝城县、北湖区、苏仙区)
海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、刚察县、海晏县)
吴忠市(青铜峡市、盐池县、利通区、红寺堡区、同心县)
鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)
阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)
楚雄彝族自治州(牟定县、姚安县、武定县、禄丰市、南华县、大姚县、元谋县、永仁县、双柏县、楚雄市)
吉安市(遂川县、吉州区、峡江县、吉安县、安福县、吉水县、青原区、泰和县、井冈山市、新干县、永丰县、万安县、永新县)
香港特别行政区
赤峰市(红山区、林西县、敖汉旗、宁城县、巴林左旗、克什克腾旗、元宝山区、巴林右旗、喀喇沁旗、松山区、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗)
蚌埠市(固镇县、五河县、淮上区、禹会区、蚌山区、龙子湖区、怀远县)
宣城市(泾县、宣州区、旌德县、绩溪县、郎溪县、宁国市、广德市)
海南藏族自治州(兴海县、贵南县、同德县、贵德县、共和县)
白山市(抚松县、靖宇县、长白朝鲜族自治县、江源区、浑江区、临江市)
巴彦淖尔市(临河区、乌拉特前旗、乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、五原县、磴口县)
哈尔滨市(通河县、香坊区、依兰县、阿城区、平房区、巴彦县、五常市、延寿县、宾县、南岗区、松北区、木兰县、尚志市、道外区、道里区、双城区、呼兰区、方正县)
吉林市(蛟河市、桦甸市、舒兰市、丰满区、磐石市、龙潭区、船营区、永吉县、昌邑区)
长治市(壶关县、武乡县、潞城区、潞州区、黎城县、上党区、平顺县、沁源县、襄垣县、长子县、屯留区、沁县)
南充市(顺庆区、蓬安县、南部县、嘉陵区、西充县、营山县、阆中市、仪陇县、高坪区)
太原市(晋源区、娄烦县、杏花岭区、迎泽区、古交市、尖草坪区、阳曲县、小店区、万柏林区、清徐县)
陇南市(文县、武都区、康县、徽县、西和县、成县、两当县、礼县、宕昌县)
大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)
济宁市(兖州区、曲阜市、微山县、嘉祥县、任城区、泗水县、金乡县、梁山县、鱼台县、汶上县、邹城市)
海东市(平安区、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、互助土族自治县、乐都区、化隆回族自治县)
三门峡市(卢氏县、陕州区、义马市、渑池县、灵宝市、湖滨区)
武威市(民勤县、凉州区、天祝藏族自治县、古浪县)
阳泉市(城区、盂县、矿区、平定县、郊区)
绥化市(海伦市、庆安县、肇东市、北林区、绥棱县、青冈县、兰西县、明水县、望奎县、安达市)
汉中市(镇巴县、洋县、留坝县、佛坪县、城固县、略阳县、宁强县、汉台区、勉县、南郑区、西乡县)
自贡市(自流井区、贡井区、富顺县、沿滩区、荣县、大安区)
黔南布依族苗族自治州(惠水县、龙里县、罗甸县、长顺县、瓮安县、都匀市、平塘县、贵定县、三都水族自治县、独山县、荔波县、福泉市)
烟台市(牟平区、栖霞市、莱阳市、蓬莱区、莱州市、莱山区、芝罘区、海阳市、福山区、龙口市、招远市)
宁波市(镇海区、象山县、海曙区、宁海县、北仑区、奉化区、余姚市、慈溪市、鄞州区、江北区)
龙岩市(永定区、长汀县、新罗区、武平县、连城县、漳平市、上杭县)
平顶山市(石龙区、郏县、宝丰县、湛河区、卫东区、叶县、鲁山县、新华区、舞钢市、汝州市)
濮阳市(南乐县、台前县、清丰县、濮阳县、华龙区、范县)
巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、博湖县、库尔勒市、轮台县、若羌县、和硕县、和静县、尉犁县、且末县)
黄冈市(浠水县、罗田县、武穴市、团风县、英山县、红安县、黄州区、蕲春县、黄梅县、麻城市)
上饶市(弋阳县、万年县、余干县、铅山县、玉山县、信州区、婺源县、德兴市、广丰区、广信区、鄱阳县、横峰县)
丽江市(华坪县、宁蒗彝族自治县、永胜县、玉龙纳西族自治县、古城区)
乌海市(海勃湾区、海南区、乌达区)
宜春市(丰城市、樟树市、上高县、靖安县、万载县、奉新县、铜鼓县、袁州区、宜丰县、高安市)
惠州市(惠城区、惠阳区、博罗县、惠东县、龙门县)
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来源：摩斯IPO
原标题：《江苏扬州一家IPO实控人套现5.4亿疑似利益输送，或掩盖关联关系？》
4月23日，扬州天富龙集团股份有限公司（简称天富龙）将在上交所上会。公司保荐机构为中信建投，拟募集7.9亿元资金。
《摩斯IPO》注意到，天富龙在上市前收购了多家公司，这些标的公司对天富龙营收和利润贡献重大，存在“拼盘上市”之嫌。其中，天富龙收购的威英化纤原本由实控人朱大庆、陈慧夫妇100%持股，收购之前威英化纤大手笔分红3亿元，然后被作价约2.43亿元又卖给天富龙，相当于实控人夫妇通过这样一个操作，一前一后共计套现5.43亿元。此举或涉嫌利用分红“掏空”标的资产再卖给拟上市公司，可能间接损害发行人天富龙的利益。
此外，天富龙股东上海熙元买入和卖出股权的交易中，买卖两个操作都是上海熙元与实际控制人妻子或旗下公司进行操作，上海熙元通过一进一出的交易，实际上完成了套现并仍保留了部分股权，该交易是否存在利益输送行为？是否为了规避持股5%以上股东的36个月锁定期？
最后，天富龙实际控制人家族与上海熙元股东权玉龙之间存在着“密切关系”，权玉龙曾在天富龙关联企业（如扬州天富龙纤维、小额贷款公司）任高管，与朱大庆家族存在交叉任职和联合贷款、转贷等资金往来。然而天富龙却依然声称，权玉龙与公司及公司实际控制人不存在关联关系，天富龙对关联方的信息披露可能不够充分准确。
1
实控人夫妻前脚分红，
后脚卖标的公司
天富龙在上市前进行了一系列重大资产重组。其中部分资产收购的定价估值、收购原因及合理性等存在一些疑问。
先看下天富龙对威英化纤的收购。威英化纤从事再生有色纤维新材料的研发、制造与销售。2020年12月，发行人现金收购实际控制人朱大庆、陈慧夫妇控制的威英化纤100%的股权，构成同一控制下的重大资产重组。
天富龙回复称威英化纤2020年10月31日未经审计净资产为24，339.44万元，协商定价24，293万元，但2020年底经审计净资产增至3.15亿元，差异达7138万元。
对于现金收购的原因及合理性，天富龙仅解释为，收购时账面现金充沛，提高收购效率，具有合理性。该解释原因过于简单和牵强。
事实上，威英化纤2020年10月突击分红3亿元，远超其2019年末未分配利润（1.09亿元），分红后净资产被压低，导致天富龙低价收购。天富龙解释威英化纤分红的原因是盈利能力较好，可供分配利润充足。然而其为何如此恰当地选在了收购前2个月“精准”大额分红呢？
《摩斯IPO》发现，威英化纤2019年净利润1.09亿元，收购价2.43亿元对应PE仅2.2倍，显著低于同行业估值（通常8至15倍）。实控人朱大庆、陈慧夫妇（100%持股）通过威英化纤分红获得3亿元，同时转让股权套现2.43亿元，合计获利5.43亿元。此举是否涉嫌掏空标的资产后注入拟上市公司？威英化纤收购前分红30，000万元是否导致其净资产被刻意压低？分红资金是否最终流向实控人朱大庆、陈慧？为何威英化纤不按照2020年末经审计后的净资产3.15亿元进行收购，是否存在刻意压低标的估值，进行利益输送的行为？实控人是否将分红资金用于认购天富龙IPO股份，变相实现“资金闭环”？
尽管天富龙解释净资产增加部分为“11-12月经营积累”，但未说明为何未重新审计或调整定价，是否存在低估资产价值的嫌疑？为何选择未经审计的净资产作为定价依据？是否刻意回避审计后的增值部分？
《摩斯IPO》发现，天富龙目前的营收和业务形态很大程度上依靠上市前收购来的几家子公司贡献而来。比如，威英化纤从事再生有色涤纶短纤维的研发、生产与销售。2021年至2023年，威英化纤为天富龙贡献的利润总额占比为43.21%、22.11%和47.94%，贡献的营业收入占比为76.22%、73.08%和74.9%。收购威英化纤后，天富龙在资产总额和盈利能力上都有了极大提升；此外，通过收购天富龙科技和扬州富威尔，天富龙增强了在差别化涤纶短纤维和再生有色涤纶短纤维领域的市场地位；通过收购上海拓盈、上海又威，天富龙增加了纤维贸易业务。
天富龙现有营收和利润高度依赖威英化纤、天富龙科技等收购标的贡献而来，自身原有业务贡献低，或存在“拼盘上市”的嫌疑。若剔除威英化纤等收购标的，天富龙自身业务的增长率、毛利率是否显著低于行业水平？是否仅靠并表收购资产实现业绩增长？
2
权玉龙与天富龙及实控人
是否存在关联关系？
2011年12月31日，天富龙科技股东会作出决议，同意天富龙内饰（发行人前身）将所持天富龙科技3300万元认缴出资份额（天富龙科技15%股权，已实缴1380万元）以1380万元价格转让至上海熙元，其中尚有1920万元的未实缴出资份额由上海熙元缴足。天富龙解释称，此次转让原因是上海熙元实际控制人权玉龙与发行人董事长朱大庆相识多年，看好企业。本次股权转让以实缴注册资本作为转让对价。
2021年1月22日，天富龙科技股东会作出决议，同意上海熙元将其持有的天富龙科技5%股权以3368万元价格转让至陈慧。天富龙解释称，此次转让原因是上海熙元回笼资金。本次股权转让的定价以截至2020年12月31日的天富龙科技账面净资产67，342.34万元协商确定。
《摩斯IPO》粗略计算下来，上海熙元通过这样“买入卖出”的操作，实际上已经实现了当初投资资金的落地为安，同时还继续持有天富龙科技的股权，而这部分股权后续在2021年通过增资方式认缴了发行人部分股权，上海熙元也因此成为了天富龙的股东，后续随着天富龙的上市，上海熙元还可以拥有这部分股权上市后的价值，可谓一举两得。
天富龙在回复中仅以上海熙元“看好企业发展”及“回笼资金”为由，解释上海熙元受让又转出股份的行为，但未对两次交易的定价依据做充分解释，也没有解释为何交易对手是与发行人实际控制人家族有密切往来的权玉龙和实际控制人妻子陈慧。这一买一卖的交易对手，似乎都是特定的“利益相关方”。
天富龙在回复中称“权玉龙及其关联方与天富龙、实际控制人不存在关联关系”，然而《摩斯IPO》却发现，权玉龙和天富龙实际控制人家族有“密切联系”。公开资料显示，权玉龙曾于2015年至2017年任天富龙子公司扬州天富龙纤维有限公司（原名）副董事长、常务副总经理，此外，权玉龙及其家族成员多次担任天富龙下属或关联企业的高管或董事。
实际控制人朱大庆家族成员与权玉龙家族成员以及其控制下的企业，存在交叉任职及股权关系，天富龙却坚称“权玉龙及其关联方与天富龙、实际控制人不存在关联关系”，是否存在信息披露问题？
值得注意的是，上海熙元将天富龙科技部分股权转让给陈慧后，其后续通过天富龙科技股权认缴到的天富龙股权也就随之下降。若没有卖出天富龙科技股权，上海熙元持有天富龙股权的比例将上升，或超过5%的股权。此番操作不仅让上海熙元提前套现，或许还能规避持股5%以上股东的36个月锁定期。目前上海熙元（本次发行前持股比例为2.79%）的锁定期仅为12个月。
3
密切进行“互换交易”
是否存在利益输送？
《摩斯IPO》还发现，鑫铂股份在其招股说明书中披露，权玉龙2015年至2017年任仪征市兴民农村小额贷款有限公司董事长。2013年4月，天富龙发起设立仪征市兴民农村小额贷款有限公司，法定代表人以及董事长为权玉龙。股东构成方面，天富龙集团持股35%，为第一大股东。朱大庆的侄子、朱兴荣的弟弟朱兴龙持有15.00%，天富龙科技持有5%，朱大庆家族的关联方罗安香（曾代替朱大庆及陈坚持有上海拓盈的股份）持股10%。可以看到，这家小额贷款公司实际由天富龙及朱大庆家族成员掌控绝大部分股权，而权玉龙担任过这家公司的董事长。
此外，天富龙与远通实业以及权玉龙间接持股的上海汇阳服饰（现用名：上海思盈潮聚百货市场经营管理有限公司）之间还存在“联合转贷行为”。
2020年8月，出于资金周转的需要，远通实业与上海银行股份有限公司普陀支行签署《流动资金借款合同》，借款金额为13，000.00万元，借款用途用于支付货款等。为满足银行关于资金使用相关要求，远通实业寻求公司协助进行贷款周转。2020年8月19日至8月21日期间，天富龙科技向上海汇阳服饰（与远通实业同属自然人洪*振控制之企业）共转账6800.00万元。
值得注意的是，上海汇阳服饰唯一股东为上海亚太盛汇休闲购物有限公司，穿透后，后者的股东为洪文振与权玉龙，二者分别持股96.4%和3.6%，并且权玉龙2023年12月8日前曾担任上海亚太盛汇的董事。
上述操作，似乎是权玉龙与朱大庆家族互相“协助”彼此进行融资。而上海熙元“买入卖出”股权的操作，与此前的转贷和成立小贷公司行为类似，也是权玉龙与朱大庆夫妻进行着“交易互换”行为。两个家族之间是否存在利益互相输送的行为呢？这个问题还需要天富龙进一步进行解释。
此外，2022年1月至2月，天富龙集团、天富龙科技、威英化纤享受按照增值税应纳税额50%的退税优惠。根据《财政部税务总局关于完善资源综合利用增值税政策的公告》（财政部税务总局公告2021年第40号），对于属于增值税优惠目录的产品，2022年3月至2024年12月，天富龙集团、天富龙科技、威英化纤享受按照增值税应纳税额70%的退税优惠。2024年度天富龙供热享受按照增值税应纳税额100%的退税优惠。
报告期内，天富龙享受增值税即征即退税收优惠而增加计入损益的金额分别为6，253.54万元、5，422.87万元和8，670.46万元，占当期利润总额的比例为16.05%、11.68%和17.77%。
值得注意的是，威英化纤在被天富龙收购之前进行过多次股权转让，在转给实际控制个人朱大庆夫妇之前，威英化纤2005年至2014年期间的股东都是香港公司同兴有限公司，享受着外资税收优惠。《摩斯IPO》注意到，2006年6月至2017年6月，朱大庆任仪征市天一地毯厂负责人，而天一地毯厂也曾是威英化纤的股东。
天富龙业绩是否对税收存在依赖性？天富龙获得的退税、补贴及税收优惠等，是否都符合实际政策条件？是否存在通过“股权代持”等操作刻意满足税收优惠条件的行为？
作者|摩斯姐
来源|摩斯IPO（MorseIPO）
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