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酒泉市(肃州区、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、敦煌市、瓜州县、金塔县、肃北蒙古族自治县)

上饶市(铅山县、万年县、鄱阳县、横峰县、弋阳县、余干县、德兴市、玉山县、广丰区、信州区、广信区、婺源县)

十堰市(茅箭区、竹山县、张湾区、竹溪县、房县、郧西县、郧阳区、丹江口市)

葫芦岛市(兴城市、建昌县、南票区、绥中县、龙港区、连山区)  南宁市(青秀区、江南区、隆安县、宾阳县、武鸣区、马山县、邕宁区、良庆区、横州市、上林县、兴宁区、西乡塘区)

绥化市(安达市、兰西县、庆安县、青冈县、望奎县、海伦市、肇东市、明水县、北林区、绥棱县)

甘南藏族自治州(临潭县、卓尼县、合作市、碌曲县、玛曲县、舟曲县、夏河县、迭部县)

石家庄市(栾城区、辛集市、高邑县、深泽县、元氏县、灵寿县、无极县、晋州市、藁城区、赞皇县、井陉矿区、新华区、行唐县、井陉县、鹿泉区、桥西区、裕华区、正定县、新乐市、赵县、长安区、平山县)连云港市(灌南县、连云区、海州区、灌云县、东海县、赣榆区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)  德阳市(旌阳区、什邡市、广汉市、中江县、罗江区、绵竹市)

新乡市(红旗区、卫辉市、获嘉县、新乡县、牧野区、长垣市、延津县、卫滨区、辉县市、原阳县、凤泉区、封丘县)

怀化市(辰溪县、沅陵县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、溆浦县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、洪江市、芷江侗族自治县、会同县、中方县、鹤城区)

香港特别行政区

牡丹江市(西安区、林口县、东安区、爱民区、海林市、阳明区、绥芬河市、东宁市、宁安市、穆棱市)

佛山市(顺德区、南海区、禅城区、三水区、高明区)

海北藏族自治州(海晏县、刚察县、门源回族自治县、祁连县)

南昌市(南昌县、安义县、新建区、红谷滩区、青山湖区、进贤县、西湖区、东湖区、青云谱区)

淄博市(淄川区、沂源县、周村区、桓台县、博山区、高青县、张店区、临淄区)

广安市(华蓥市、邻水县、武胜县、前锋区、广安区、岳池县)

合肥市(肥西县、庐江县、瑶海区、肥东县、庐阳区、蜀山区、巢湖市、长丰县、包河区)

儋州市

保定市(满城区、徐水区、曲阳县、唐县、涞水县、阜平县、易县、莲池区、涞源县、安新县、安国市、高碑店市、定州市、定兴县、清苑区、涿州市、雄县、蠡县、顺平县、高阳县、竞秀区、博野县、望都县、容城县)

周口市(西华县、项城市、鹿邑县、沈丘县、淮阳区、郸城县、商水县、太康县、扶沟县、川汇区)

云浮市(云城区、罗定市、云安区、新兴县、郁南县)

岳阳市(汨罗市、华容县、平江县、君山区、临湘市、岳阳楼区、湘阴县、岳阳县、云溪区)

宁德市(柘荣县、寿宁县、周宁县、福安市、屏南县、福鼎市、霞浦县、古田县、蕉城区)

银川市(灵武市、金凤区、永宁县、西夏区、兴庆区、贺兰县)

百色市(隆林各族自治县、平果市、乐业县、那坡县、靖西市、右江区、西林县、田东县、德保县、田阳区、田林县、凌云县)

马鞍山市(和县、含山县、花山区、当涂县、博望区、雨山区)

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渭南市(华州区、大荔县、蒲城县、潼关县、澄城县、华阴市、韩城市、临渭区、合阳县、白水县、富平县)

亳州市(涡阳县、谯城区、利辛县、蒙城县)

延边朝鲜族自治州(延吉市、汪清县、安图县、珲春市、龙井市、敦化市、图们市、和龙市)

景德镇市(昌江区、浮梁县、乐平市、珠山区)  锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、镶黄旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗、多伦县、东乌珠穆沁旗、锡林浩特市、正蓝旗、正镶白旗、苏尼特左旗、太仆寺旗、苏尼特右旗)

铁岭市(调兵山市、铁岭县、开原市、昌图县、西丰县、清河区、银州区)

衡水市(深州市、景县、枣强县、桃城区、故城县、安平县、饶阳县、冀州区、武邑县、阜城县、武强县)

白城市(洮南市、通榆县、洮北区、镇赉县、大安市)阜阳市(颍东区、临泉县、太和县、颍州区、颍泉区、阜南县、颍上县、界首市)

巴彦淖尔市(磴口县、杭锦后旗、乌拉特中旗、临河区、五原县、乌拉特前旗、乌拉特后旗)  太原市(尖草坪区、万柏林区、迎泽区、清徐县、杏花岭区、小店区、阳曲县、古交市、娄烦县、晋源区)

厦门市(思明区、集美区、海沧区、同安区、湖里区、翔安区)

南充市(顺庆区、南部县、营山县、嘉陵区、仪陇县、西充县、蓬安县、阆中市、高坪区)

甘孜藏族自治州(乡城县、丹巴县、道孚县、白玉县、泸定县、得荣县、新龙县、巴塘县、稻城县、德格县、九龙县、石渠县、炉霍县、甘孜县、雅江县、理塘县、色达县、康定市)梅州市(梅江区、兴宁市、大埔县、五华县、梅县区、平远县、蕉岭县、丰顺县)

杭州市(余杭区、桐庐县、淳安县、上城区、建德市、滨江区、萧山区、临安区、临平区、西湖区、拱墅区、钱塘区、富阳区)

红河哈尼族彝族自治州(红河县、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、建水县、泸西县、开远市、蒙自市、弥勒市、个旧市、元阳县、石屏县)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)

抚顺市(东洲区、抚顺县、清原满族自治县、顺城区、望花区、新宾满族自治县、新抚区)

广元市(青川县、昭化区、剑阁县、苍溪县、旺苍县、利州区、朝天区)

开封市(尉氏县、杞县、祥符区、通许县、顺河回族区、鼓楼区、兰考县、禹王台区、龙亭区)

佳木斯市(东风区、桦川县、桦南县、向阳区、前进区、富锦市、汤原县、抚远市、郊区、同江市)

宿迁市(泗洪县、宿城区、宿豫区、泗阳县、沭阳县)

金昌市(永昌县、金川区)

来宾市(象州县、兴宾区、忻城县、武宣县、合山市、金秀瑶族自治县)

庆阳市(合水县、环县、西峰区、庆城县、宁县、镇原县、华池县、正宁县)

张家口市(万全区、赤城县、怀安县、怀来县、宣化区、蔚县、崇礼区、康保县、下花园区、沽源县、阳原县、桥东区、张北县、桥西区、尚义县、涿鹿县)

淮安市(清江浦区、淮阴区、淮安区、金湖县、涟水县、盱眙县、洪泽区)

三亚市(天涯区、崖州区、海棠区、吉阳区)

徐州市(云龙区、丰县、铜山区、睢宁县、沛县、泉山区、新沂市、邳州市、贾汪区、鼓楼区)

驻马店市(汝南县、遂平县、驿城区、平舆县、正阳县、上蔡县、确山县、泌阳县、西平县、新蔡县)

　　关于特朗普是否会（尝试）解雇鲍威尔，这个问题现在已经摆在了明面上。但说实话，我真没太搞懂他的动机。

　　我们先把“特朗普到底有没有权力罢免鲍威尔”这个核心法律问题暂时放一边。4月1日，TracyAlloway和我一起发布了一期播客节目，邀请到哥伦比亚大学的LevMenand作为嘉宾，那期节目的标题是《未受华尔街关注的美联储的独立性风险正在上升》。现在嘛，可以确定地说，华尔街确实开始关注这个问题了！当时节目的基本观点是，如果特朗普罢免联邦贸易委员会（以及其他类似机构）中民主党委员的尝试得到法律容许，那么理论上，美联储主席以及其他理事的职位也处在类似的不稳定状态中。

　　我们先来说经济层面。很明显，特朗普想让鲍威尔下台，而且是越快越好。他在自己的TruthSocial账号上已经明确表达过这一点。上周五，白宫首席经济智囊凯文·哈塞特也证实，特朗普确实有意撤掉鲍威尔。不过，特朗普是否真的会动手（撇开法律问题不谈）还不确定。据记者ColbySmith、JonathanSwan和MaggieHaberman的报道，特朗普的顾问团队已经在一定程度上说服了他：如果他真的解雇鲍威尔，可能会引发金融市场更大的恐慌。所以眼下来看，他还没有下这个决心。

　　这里值得指出的一点是，金融市场的剧烈波动往往会让实体经济付出真金白银。举个相对微观的例子：上周，汽车租赁初创公司Turo宣布裁员15%，原因是IPO窗口彻底关闭了。股市下跌最终会带来裁员，这就是现实。

　　好吧，我们暂且不谈金融市场的动荡。总统当然希望利率更低——从各方面来看这都说得通。利率降低会让车贷和房贷利率、企业融资成本更低，哪位总统不想要这样的经济环境？

　　但我们设想一下：如果特朗普真的解雇鲍威尔，换上一位听命于他、上任就大幅降息的人——这对特朗普到底能起到什么作用？

　　恐怕现在对特朗普（当然对所有参与美国经济的人也是如此）最令人不安的图表之一是：自“解放日”以来，美国股市出现明显的避险抛盘，而长期国债收益率节节攀升。

　　上面这张图大家可能已经看过很多次了，但关于“10年期收益率”，还是值得提醒一下。这个数据大体上是反映市场对未来10年美联储将如何调整隔夜利率以实现2%通胀目标的预期。

　　记住，美联储的政策利率主要影响的是短期借贷成本。所谓“长期”其实是无数个“短期”叠加而成。市场当前的信号是，假如其他因素不变，在“解放日”之后，联邦基金利率未来10年会升到比之前预期更高的水平。

　　当然，私营部门的借贷成本通常是以美国国债收益率曲线上的不同期限点位作为基准。我们以房贷为例，它是普通美国人与利率之间最直接的连接方式之一。房贷利率通常是在10年期美债收益率基础上再加一个利差，所以自“解放日”以来，随着10年期收益率上涨，房贷利率也随之上升。其他金融工具则可能挂钩曲线上的不同期限。

　　这里的关键点在于：即便美联储现在选择激进降息，也无法保证那些真正影响实体经济的利率就会同步下降。因此，即便采取行动，在短期内也未必能对实体经济产生实质性拉动。

　　就理论而言，美联储确实有一套可以“机械性”压低所有利率的工具，即所谓的“收益率曲线控制”。美联储可以直接进入市场，依靠其几乎无上限的资产负债表，宣布买入所有收益率高于3%的美债。这么做的确可以让市场利率压下来。

　　但问题是，现在市场“集体智慧”给出的信号是：为了兑现美联储在通胀方面的承诺，3%的利率还远远不够，至少要平均达到4.3822%。所以，如果美联储真的这么做，市场将会解读为它放弃了控制通胀的承诺，从而导致美元显著贬值。

　　这背后的逻辑其实很简单。当前，美联储对持有美元的人做出的“承诺”是：你用美元购买的商品和服务每年最多只涨价2%。这听起来很抽象，但值得停下来仔细想一想。人们总说美元不再“锚定”任何东西，其实并不准确。美元现在“锚定”的是一篮子商品。长期以来，由于美国政策制定者做得相当不错，这一篮子商品的价格每年只略微上涨。一些人甚至觉得2%的通胀已经太高，但不管怎样，这就是当前美元持有者与联储之间的“隐性契约”。如果美联储突然在实际行动中（哪怕是间接地）承认，这一篮子商品未来每年的涨价幅度将高于2%，那么美元将会显著贬值。

　　学者BrunoHöfig、IderleyColombini和LeonardoPaesMüller曾写道，从历史演变来看，美国货币政策的框架已从“金本位”演变成他们所说的“价格指数本位”。过去，美元可以兑换黄金；现在，它“兑换”的是由CPI或PCE这类价格指数所衡量的一篮子商品与服务。

　　你可能会说，这其实也没什么新鲜的。毕竟过去几年我们已经看到，美联储在实现通胀目标方面严重偏离了轨道。难道央行不是早就“违约”了吗？

　　换个比喻来解释也许更直观。我个人特别讨厌那种约饭迟到的人，真的会让我抓狂。但迟到的原因其实有很多种。如果是因为地铁坏了，那我也不能怪他们。如果是地铁坐错了方向，那我可能会觉得这人有点不靠谱，但也不至于立刻翻脸。不过，如果他迟到的原因只是因为“觉得守时不重要”，那就说明他根本不尊重你，而你可能也不想再当他朋友了。

　　2022年，美元对一篮子商品和服务的购买力大幅下滑，但对一篮子其他货币却显著升值。市场给出的判断是——要么地铁坏了，要么美联储搭错了车。那是一个非常混乱的时期，美联储低估了供应链受冲击的规模和财政扩张的影响。但说到底，全球几乎所有央行都犯了同样的错，所以你知道，不会因为这事就“跟美联储分手”。况且，美联储非常重视沟通，甚至可以说有点“话痨”。你能实时知道他们在想什么，美联储并没有“已读不回”。

　　但如果今天只是因为“总统想要”就随意压低利率，从而让通胀重新抬头，那就是另一回事了。这相当于对全球美元持有者发出了一个信息：美联储并不把“准时赴约”当回事。

　　周一和MartinWolf一起录播客时提到一个观点：即便是在1971年之前，美国其实也不算是真正意义上的金本位。我认为这个说法是对的。美国实行的，更像是一种“承诺以黄金兑换美元”的本位制度。中间还有一个重要的环节，那就是建立在法治、规范基础上的承诺——你拿着美元来，美国政府会兑现它，给你黄金。今天的“价格指数本位”其实也是一样。并没有哪条法律写明“美元每年最多只能贬值2%”，但持有美元的人相信美联储是一个严肃、守诺的机构。如果美联储变成一个对总统唯命是从的机构，那这一信任基础将遭到根本性破坏。

　　“特朗普2.0政府”的种种作为其实是对政治规范和制度架构的系统性挑战。在遣返移民等问题上，美国正在面临宪政结构和三权分立理念的严重危机。这或许会对美国体制造成长期伤害，但在短期内，政府的确能“赢”一把：特朗普想让一些人离开美国，他们就真的被送走了。

　　但要是换成美联储这样的机构，连这种“短期胜利”都很难看到，经济变好根本无从谈起。