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泉州市(洛江区、泉港区、惠安县、永春县、南安市、晋江市、鲤城区、丰泽区、德化县、石狮市、金门县、安溪县)

济宁市(梁山县、金乡县、任城区、嘉祥县、泗水县、鱼台县、汶上县、邹城市、曲阜市、兖州区、微山县)

鞍山市(海城市、千山区、岫岩满族自治县、台安县、立山区、铁西区、铁东区)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)  通辽市(科尔沁区、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、库伦旗、开鲁县、奈曼旗、科尔沁左翼后旗)

齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、富拉尔基区、铁锋区、克东县、碾子山区、龙沙区、克山县、拜泉县、甘南县、富裕县、依安县、昂昂溪区、建华区、讷河市、龙江县、泰来县)

七台河市(茄子河区、桃山区、勃利县、新兴区)

郴州市(嘉禾县、临武县、永兴县、桂阳县、桂东县、北湖区、苏仙区、资兴市、宜章县、安仁县、汝城县)

无锡市(惠山区、江阴市、新吴区、梁溪区、滨湖区、宜兴市、锡山区)  桂林市(秀峰区、永福县、雁山区、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县、荔浦市、灌阳县、叠彩区、象山区、平乐县、临桂区、七星区、灵川县、资源县、兴安县、全州县、阳朔县)

西藏自治区

营口市(鲅鱼圈区、盖州市、站前区、西市区、大石桥市、老边区)

徐州市(新沂市、沛县、睢宁县、泉山区、鼓楼区、铜山区、邳州市、贾汪区、丰县、云龙区)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、和静县、轮台县、且末县、和硕县、博湖县、库尔勒市、焉耆回族自治县、若羌县)

石嘴山市(大武口区、惠农区、平罗县)

黔东南苗族侗族自治州(麻江县、黎平县、岑巩县、三穗县、施秉县、天柱县、黄平县、从江县、锦屏县、丹寨县、榕江县、台江县、镇远县、雷山县、剑河县、凯里市)

临汾市(汾西县、安泽县、尧都区、洪洞县、襄汾县、乡宁县、大宁县、古县、侯马市、隰县、吉县、蒲县、曲沃县、翼城县、浮山县、霍州市、永和县)

吴忠市(同心县、盐池县、利通区、青铜峡市、红寺堡区)

三沙市(西沙区、南沙区)

固原市(泾源县、原州区、西吉县、隆德县、彭阳县)

张家口市(阳原县、张北县、蔚县、怀来县、康保县、赤城县、沽源县、怀安县、桥西区、崇礼区、涿鹿县、桥东区、宣化区、下花园区、尚义县、万全区)

金华市(武义县、浦江县、义乌市、磐安县、东阳市、金东区、永康市、兰溪市、婺城区)

广元市(利州区、朝天区、昭化区、旺苍县、青川县、剑阁县、苍溪县)

那曲市(尼玛县、双湖县、班戈县、巴青县、色尼区、申扎县、聂荣县、索县、安多县、嘉黎县、比如县)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)

山南市(隆子县、乃东区、琼结县、贡嘎县、措美县、错那市、曲松县、桑日县、加查县、洛扎县、扎囊县、浪卡子县)

白银市(平川区、会宁县、白银区、靖远县、景泰县)

开封市(顺河回族区、尉氏县、龙亭区、禹王台区、杞县、兰考县、祥符区、通许县、鼓楼区)

楚雄彝族自治州(永仁县、禄丰市、楚雄市、南华县、大姚县、双柏县、姚安县、元谋县、牟定县、武定县)

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石河子市(北屯市、双河市、铁门关市、可克达拉市、五家渠市、新星市、白杨市、胡杨河市、阿拉尔市、图木舒克市、昆玉市)

日照市(五莲县、岚山区、莒县、东港区)

四平市(梨树县、伊通满族自治县、双辽市、铁东区、铁西区)

南昌市(青云谱区、新建区、南昌县、东湖区、进贤县、西湖区、安义县、红谷滩区、青山湖区)  丹东市(东港市、元宝区、振安区、凤城市、振兴区、宽甸满族自治县)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、肇州县、萨尔图区、红岗区、龙凤区、肇源县、大同区、林甸县)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

银川市(永宁县、贺兰县、兴庆区、金凤区、灵武市、西夏区)牡丹江市(东安区、绥芬河市、穆棱市、西安区、宁安市、海林市、爱民区、阳明区、东宁市、林口县)

荆门市(掇刀区、钟祥市、东宝区、京山市、沙洋县)  厦门市(翔安区、同安区、思明区、海沧区、集美区、湖里区)

吕梁市(交城县、兴县、石楼县、孝义市、汾阳市、岚县、中阳县、柳林县、离石区、交口县、临县、方山县、文水县)

周口市(鹿邑县、项城市、郸城县、川汇区、商水县、扶沟县、太康县、淮阳区、沈丘县、西华县)

杭州市(桐庐县、拱墅区、西湖区、临平区、余杭区、富阳区、萧山区、钱塘区、临安区、建德市、淳安县、上城区、滨江区)邯郸市(临漳县、邱县、鸡泽县、峰峰矿区、复兴区、涉县、馆陶县、磁县、成安县、魏县、广平县、肥乡区、曲周县、大名县、武安市、邯山区、丛台区、永年区)

海南藏族自治州(同德县、贵南县、共和县、兴海县、贵德县)

宜昌市(猇亭区、伍家岗区、点军区、兴山县、秭归县、五峰土家族自治县、夷陵区、西陵区、远安县、宜都市、当阳市、枝江市、长阳土家族自治县)

清远市(清城区、阳山县、英德市、清新区、连南瑶族自治县、佛冈县、连州市、连山壮族瑶族自治县)

恩施土家族苗族自治州(宣恩县、鹤峰县、建始县、利川市、咸丰县、巴东县、恩施市、来凤县)

蚌埠市(怀远县、淮上区、蚌山区、五河县、禹会区、龙子湖区、固镇县)

萍乡市(上栗县、湘东区、莲花县、安源区、芦溪县)

阿里地区(札达县、革吉县、噶尔县、日土县、措勤县、普兰县、改则县)

呼伦贝尔市(扎兰屯市、额尔古纳市、鄂温克族自治旗、满洲里市、鄂伦春自治旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎右旗、新巴尔虎左旗、阿荣旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、根河市、牙克石市、海拉尔区)

泰安市(岱岳区、泰山区、新泰市、宁阳县、肥城市、东平县)

淄博市(临淄区、周村区、张店区、沂源县、淄川区、博山区、桓台县、高青县)

株洲市(渌口区、天元区、攸县、石峰区、荷塘区、芦淞区、醴陵市、茶陵县、炎陵县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

惠州市(惠东县、惠阳区、惠城区、博罗县、龙门县)

阳江市(阳东区、江城区、阳春市、阳西县)

娄底市(娄星区、双峰县、冷水江市、新化县、涟源市)

福州市(平潭县、晋安区、闽侯县、连江县、长乐区、台江区、永泰县、鼓楼区、马尾区、闽清县、仓山区、罗源县、福清市)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。