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菏泽市(鄄城县、牡丹区、巨野县、成武县、定陶区、单县、曹县、郓城县、东明县)

黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、同仁市、河南蒙古族自治县)

襄阳市(樊城区、枣阳市、襄城区、襄州区、老河口市、保康县、谷城县、南漳县、宜城市)

宝鸡市(眉县、岐山县、麟游县、凤县、金台区、凤翔区、扶风县、陈仓区、千阳县、太白县、渭滨区、陇县)  西藏自治区

泰州市(姜堰区、泰兴市、兴化市、高港区、海陵区、靖江市)

广安市(岳池县、武胜县、广安区、前锋区、邻水县、华蓥市)

防城港市(防城区、上思县、港口区、东兴市)

林芝市(巴宜区、米林市、波密县、察隅县、朗县、墨脱县、工布江达县)  贺州市(富川瑶族自治县、平桂区、昭平县、钟山县、八步区)

随州市(曾都区、广水市、随县)

武威市(凉州区、民勤县、天祝藏族自治县、古浪县)

龙岩市(武平县、连城县、长汀县、上杭县、永定区、新罗区、漳平市)

红河哈尼族彝族自治州(个旧市、泸西县、弥勒市、建水县、屏边苗族自治县、开远市、元阳县、红河县、蒙自市、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县、绿春县、河口瑶族自治县)

茂名市(信宜市、高州市、电白区、茂南区、化州市)

荆门市(东宝区、掇刀区、钟祥市、沙洋县、京山市)

阿勒泰地区(福海县、哈巴河县、布尔津县、青河县、吉木乃县、富蕴县、阿勒泰市)

杭州市(临安区、钱塘区、西湖区、临平区、萧山区、余杭区、桐庐县、上城区、富阳区、淳安县、建德市、拱墅区、滨江区)

南昌市(安义县、青山湖区、红谷滩区、南昌县、新建区、青云谱区、东湖区、进贤县、西湖区)

廊坊市(霸州市、大城县、三河市、大厂回族自治县、香河县、永清县、安次区、广阳区、文安县、固安县)

滁州市(定远县、全椒县、琅琊区、天长市、明光市、南谯区、来安县、凤阳县)

莆田市(仙游县、秀屿区、荔城区、城厢区、涵江区)

长治市(潞城区、襄垣县、潞州区、上党区、沁源县、长子县、屯留区、沁县、平顺县、壶关县、黎城县、武乡县)

齐齐哈尔市(泰来县、建华区、龙江县、富拉尔基区、甘南县、碾子山区、讷河市、昂昂溪区、铁锋区、富裕县、龙沙区、拜泉县、克山县、克东县、依安县、梅里斯达斡尔族区)

镇江市(润州区、丹阳市、扬中市、丹徒区、京口区、句容市)

滨州市(邹平市、滨城区、阳信县、惠民县、沾化区、无棣县、博兴县)

延边朝鲜族自治州(龙井市、汪清县、珲春市、图们市、延吉市、安图县、和龙市、敦化市)

合肥市(庐江县、蜀山区、肥东县、庐阳区、包河区、肥西县、瑶海区、巢湖市、长丰县)

商洛市(镇安县、洛南县、柞水县、商州区、山阳县、商南县、丹凤县)

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大连市(旅顺口区、甘井子区、金州区、普兰店区、沙河口区、庄河市、瓦房店市、中山区、西岗区、长海县)

宁波市(宁海县、象山县、江北区、余姚市、镇海区、慈溪市、海曙区、鄞州区、北仑区、奉化区)

济南市(槐荫区、历下区、济阳区、莱芜区、钢城区、商河县、历城区、市中区、长清区、章丘区、天桥区、平阴县)

马鞍山市(当涂县、花山区、含山县、和县、博望区、雨山区)  鹤壁市(山城区、淇县、浚县、鹤山区、淇滨区)

玉林市(陆川县、容县、玉州区、北流市、福绵区、博白县、兴业县)

淮南市(八公山区、大通区、田家庵区、谢家集区、凤台县、寿县、潘集区)

昆明市(盘龙区、寻甸回族彝族自治县、安宁市、五华区、东川区、晋宁区、嵩明县、富民县、西山区、官渡区、呈贡区、宜良县、石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县)内蒙古自治区

佛山市(南海区、高明区、顺德区、三水区、禅城区)  嘉兴市(海盐县、海宁市、平湖市、南湖区、秀洲区、桐乡市、嘉善县)

阜新市(细河区、清河门区、太平区、彰武县、海州区、新邱区、阜新蒙古族自治县)

湖州市(德清县、南浔区、安吉县、吴兴区、长兴县)

辽源市(西安区、东丰县、东辽县、龙山区)常德市(桃源县、武陵区、临澧县、鼎城区、安乡县、汉寿县、石门县、津市市、澧县)

江门市(蓬江区、开平市、江海区、鹤山市、台山市、新会区、恩平市)

清远市(英德市、佛冈县、连南瑶族自治县、连州市、连山壮族瑶族自治县、阳山县、清新区、清城区)

平顶山市(舞钢市、石龙区、郏县、新华区、湛河区、叶县、宝丰县、鲁山县、卫东区、汝州市)

南京市(建邺区、江宁区、浦口区、六合区、秦淮区、玄武区、溧水区、高淳区、雨花台区、栖霞区、鼓楼区)

克拉玛依市(白碱滩区、独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区)

本溪市(溪湖区、明山区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、平山区、南芬区)

沧州市(任丘市、泊头市、东光县、盐山县、新华区、青县、献县、肃宁县、沧县、海兴县、孟村回族自治县、吴桥县、南皮县、黄骅市、运河区、河间市)

包头市(土默特右旗、达尔罕茂明安联合旗、青山区、白云鄂博矿区、固阳县、九原区、石拐区、昆都仑区、东河区)

辽阳市(灯塔市、白塔区、宏伟区、文圣区、太子河区、弓长岭区、辽阳县)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、肃州区、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、敦煌市、金塔县)

赣州市(上犹县、崇义县、赣县区、于都县、大余县、定南县、石城县、宁都县、会昌县、安远县、龙南市、章贡区、寻乌县、瑞金市、兴国县、信丰县、全南县、南康区)

忻州市(河曲县、五台县、静乐县、定襄县、忻府区、繁峙县、宁武县、岢岚县、代县、偏关县、原平市、神池县、保德县、五寨县)

通辽市(科尔沁区、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县、库伦旗、霍林郭勒市、奈曼旗)

深圳市(福田区、南山区、盐田区、罗湖区、龙华区、宝安区、坪山区、光明区、龙岗区)

巴彦淖尔市(五原县、临河区、乌拉特中旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、磴口县)

庆阳市(正宁县、镇原县、环县、西峰区、华池县、合水县、庆城县、宁县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。