你的内裤拯救世界-让你的眼妆瞬间提升，打造迷人电眼的秘密武器！各免费看《今日汇总》
你的内裤拯救世界-让你的眼妆瞬间提升，打造迷人电眼的秘密武器！各热线免费看2025已更新（2025已更新）
你的内裤拯救世界-让你的眼妆瞬间提升，打造迷人电眼的秘密武器！观看在线服务电话-——24h在线报修电话：2025
你的内裤拯救世界-让你的眼妆瞬间提升，打造迷人电眼的秘密武器！观看在线服务观看电话：2025
为北京、上海、南宁、西安、郑州、合肥、深圳、杭州、广州等全国各地的用户提供观看在线的你的内裤拯救世界-让你的眼妆瞬间提升，打造迷人电眼的秘密武器！观看，你的内裤拯救世界-让你的眼妆瞬间提升，打造迷人电眼的秘密武器！观看在线，你的内裤拯救世界-让你的眼妆瞬间提升，打造迷人电眼的秘密武器！观看在线服务，你的内裤拯救世界-让你的眼妆瞬间提升，打造迷人电眼的秘密武器！观看，你的内裤拯救世界-让你的眼妆瞬间提升，打造迷人电眼的秘密武器！观看在线服务，你的内裤拯救世界-让你的眼妆瞬间提升，打造迷人电眼的秘密武器！清洗，你的内裤拯救世界-让你的眼妆瞬间提升，打造迷人电眼的秘密武器！观看，你的内裤拯救世界-让你的眼妆瞬间提升，打造迷人电眼的秘密武器！观看在线，你的内裤拯救世界-让你的眼妆瞬间提升，打造迷人电眼的秘密武器！清洗及全套安装服务。一站式服务、全国统一报修热线电话：2025、期待你的预约，公司拥有多名高级制冷设备工程师以及15年制冷技术服务经验，为全国用户解决你的内裤拯救世界-让你的眼妆瞬间提升，打造迷人电眼的秘密武器！打不了火，不打火，不出热水等故障观看观看在线服务。
是国内A股上市公司，公司成立于1993年8月，已发展成为国内你的内裤拯救世界-让你的眼妆瞬间提升，打造迷人电眼的秘密武器！、厨房电器、热水系统观看在线制造先进企业，在顺德、中山、高明、合肥等地拥有七大生产制造基地，占地面积超过100万平方米，年产能超过1500万台。
你的内裤拯救世界-让你的眼妆瞬间提升，打造迷人电眼的秘密武器！观看在线观看驻办事处报修受理服务程序：电话报修 上门检查 据实报价 观看故障 提供保修
观看服务中心不求利润多少，只求服务更好，全天为您服务服务范围：
湘潭市(岳塘区、韶山市、湘潭县、雨湖区、湘乡市)
鞍山市(立山区、海城市、岫岩满族自治县、台安县、千山区、铁西区、铁东区)
固原市(原州区、西吉县、泾源县、隆德县、彭阳县)
楚雄彝族自治州(元谋县、武定县、永仁县、双柏县、姚安县、南华县、牟定县、楚雄市、大姚县、禄丰市)
淮安市(清江浦区、涟水县、金湖县、洪泽区、淮安区、淮阴区、盱眙县)
亳州市(谯城区、蒙城县、利辛县、涡阳县)
包头市(土默特右旗、固阳县、东河区、白云鄂博矿区、九原区、青山区、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、昆都仑区)
信阳市(平桥区、罗山县、潢川县、新县、光山县、息县、固始县、淮滨县、浉河区、商城县)
甘孜藏族自治州(色达县、丹巴县、九龙县、得荣县、巴塘县、康定市、理塘县、德格县、新龙县、乡城县、炉霍县、道孚县、稻城县、石渠县、雅江县、甘孜县、泸定县、白玉县)
锦州市(义县、北镇市、太和区、黑山县、古塔区、凌河区、凌海市)
崇左市(天等县、宁明县、龙州县、大新县、江州区、扶绥县、凭祥市)
乌鲁木齐市(乌鲁木齐县、新市区、头屯河区、沙依巴克区、米东区、达坂城区、水磨沟区、天山区)
巴彦淖尔市(杭锦后旗、乌拉特后旗、乌拉特中旗、磴口县、临河区、五原县、乌拉特前旗)
黔西南布依族苗族自治州(兴仁市、兴义市、望谟县、册亨县、安龙县、晴隆县、普安县、贞丰县)
张家界市(慈利县、桑植县、永定区、武陵源区)
克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区)
广西壮族自治区
桂林市(灵川县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县、全州县、雁山区、叠彩区、资源县、象山区、平乐县、荔浦市、灌阳县、阳朔县、临桂区、秀峰区、兴安县、七星区、永福县)
临沂市(兰陵县、蒙阴县、临沭县、平邑县、兰山区、费县、沂水县、郯城县、罗庄区、沂南县、莒南县、河东区)
鄂尔多斯市(东胜区、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、乌审旗、杭锦旗、康巴什区、达拉特旗、鄂托克旗、准格尔旗)
巴中市(南江县、通江县、平昌县、巴州区、恩阳区)
淄博市(周村区、张店区、沂源县、桓台县、高青县、淄川区、临淄区、博山区)
西宁市(城东区、城西区、城中区、湟源县、大通回族土族自治县、城北区、湟中区)
昌吉回族自治州(阜康市、昌吉市、木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、奇台县、呼图壁县、吉木萨尔县)
衢州市(常山县、衢江区、江山市、柯城区、龙游县、开化县)
营口市(鲅鱼圈区、大石桥市、老边区、盖州市、站前区、西市区)
河池市(环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、天峨县、宜州区、大化瑶族自治县、金城江区、凤山县、东兰县、南丹县)
临夏回族自治州(广河县、东乡族自治县、临夏县、临夏市、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、康乐县、永靖县)
白山市(长白朝鲜族自治县、临江市、浑江区、江源区、抚松县、靖宇县)
雅安市(名山区、宝兴县、荥经县、雨城区、汉源县、石棉县、芦山县、天全县)
徐州市(鼓楼区、丰县、沛县、泉山区、云龙区、睢宁县、贾汪区、新沂市、铜山区、邳州市)
三门峡市(渑池县、灵宝市、卢氏县、陕州区、义马市、湖滨区)
驻马店市(驿城区、新蔡县、遂平县、西平县、上蔡县、正阳县、平舆县、确山县、汝南县、泌阳县)
白银市(平川区、会宁县、白银区、靖远县、景泰县)
昭通市(永善县、镇雄县、巧家县、昭阳区、鲁甸县、绥江县、彝良县、水富市、威信县、大关县、盐津县)
蚌埠市(禹会区、淮上区、五河县、怀远县、龙子湖区、蚌山区、固镇县)
海口市(龙华区、美兰区、琼山区、秀英区)
大理白族自治州(鹤庆县、剑川县、永平县、云龙县、大理市、巍山彝族回族自治县、漾濞彝族自治县、宾川县、南涧彝族自治县、祥云县、洱源县、弥渡县)
盘锦市(双台子区、兴隆台区、大洼区、盘山县)
宁波市(奉化区、宁海县、海曙区、余姚市、镇海区、慈溪市、象山县、江北区、鄞州区、北仑区)
百色市(西林县、德保县、乐业县、靖西市、那坡县、平果市、田林县、田阳区、田东县、凌云县、右江区、隆林各族自治县)
汉中市(南郑区、城固县、西乡县、略阳县、宁强县、留坝县、勉县、汉台区、洋县、镇巴县、佛坪县)
朝阳市(凌源市、建平县、龙城区、北票市、朝阳县、双塔区、喀喇沁左翼蒙古族自治县)
通辽市(扎鲁特旗、库伦旗、科尔沁区、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县、奈曼旗、霍林郭勒市)
长治市(沁县、黎城县、上党区、武乡县、壶关县、平顺县、潞城区、屯留区、潞州区、长子县、襄垣县、沁源县)
汕头市(金平区、潮阳区、澄海区、濠江区、南澳县、龙湖区、潮南区)
海西蒙古族藏族自治州(天峻县、格尔木市、德令哈市、乌兰县、茫崖市、都兰县)
嘉兴市(海宁市、南湖区、桐乡市、嘉善县、平湖市、海盐县、秀洲区)
阿坝藏族羌族自治州(汶川县、松潘县、马尔康市、阿坝县、九寨沟县、茂县、若尔盖县、小金县、壤塘县、黑水县、理县、红原县、金川县)
上饶市(铅山县、信州区、余干县、婺源县、广丰区、玉山县、横峰县、鄱阳县、万年县、广信区、弋阳县、德兴市)
兰州市(七里河区、西固区、安宁区、榆中县、永登县、红古区、城关区、皋兰县)
佳木斯市(富锦市、汤原县、抚远市、桦川县、同江市、郊区、东风区、前进区、桦南县、向阳区)
乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、四子王旗、凉城县、卓资县、兴和县、丰镇市、察哈尔右翼中旗、商都县、集宁区、察哈尔右翼后旗、化德县)
廊坊市(固安县、广阳区、永清县、安次区、大厂回族自治县、三河市、香河县、文安县、霸州市、大城县)
晋中市(祁县、寿阳县、太谷区、榆次区、介休市、左权县、平遥县、榆社县、昔阳县、灵石县、和顺县)
黔南布依族苗族自治州(瓮安县、荔波县、惠水县、都匀市、罗甸县、福泉市、龙里县、贵定县、长顺县、三都水族自治县、平塘县、独山县)
天水市(秦州区、麦积区、甘谷县、武山县、张家川回族自治县、秦安县、清水县)
巴音郭楞蒙古自治州(博湖县、焉耆回族自治县、库尔勒市、尉犁县、轮台县、且末县、和硕县、若羌县、和静县)
淮南市(凤台县、八公山区、潘集区、谢家集区、大通区、田家庵区、寿县)
乐山市(市中区、井研县、马边彝族自治县、金口河区、沙湾区、犍为县、夹江县、峨边彝族自治县、沐川县、峨眉山市、五通桥区)
宣城市(郎溪县、旌德县、泾县、绩溪县、广德市、宁国市、宣州区)
苏州市(虎丘区、太仓市、吴中区、姑苏区、吴江区、昆山市、相城区、常熟市、张家港市)
电话：2025
临汾市(乡宁县、襄汾县、侯马市、吉县、翼城县、浮山县、安泽县、曲沃县、霍州市、汾西县、永和县、古县、洪洞县、蒲县、尧都区、隰县、大宁县)
新余市(渝水区、分宜县)
辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县)
焦作市(博爱县、解放区、山阳区、武陟县、孟州市、马村区、中站区、修武县、温县、沁阳市)
曲靖市(富源县、陆良县、沾益区、师宗县、宣威市、会泽县、麒麟区、罗平县、马龙区)
果洛藏族自治州(甘德县、玛多县、达日县、班玛县、久治县、玛沁县)
湛江市(霞山区、坡头区、吴川市、遂溪县、徐闻县、麻章区、雷州市、廉江市、赤坎区)
金华市(浦江县、婺城区、武义县、东阳市、磐安县、永康市、金东区、义乌市、兰溪市)
萍乡市(莲花县、芦溪县、湘东区、安源区、上栗县)
滁州市(琅琊区、明光市、南谯区、定远县、凤阳县、天长市、来安县、全椒县)
香港特别行政区
文山壮族苗族自治州(富宁县、麻栗坡县、广南县、丘北县、砚山县、西畴县、马关县、文山市)
呼伦贝尔市(额尔古纳市、新巴尔虎左旗、陈巴尔虎旗、阿荣旗、扎兰屯市、鄂温克族自治旗、满洲里市、鄂伦春自治旗、新巴尔虎右旗、扎赉诺尔区、根河市、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区)
孝感市(孝昌县、云梦县、安陆市、汉川市、大悟县、孝南区、应城市)
迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、德钦县、香格里拉市)
广安市(华蓥市、岳池县、广安区、武胜县、邻水县、前锋区)
齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、依安县、克东县、建华区、讷河市、克山县、龙沙区、泰来县、甘南县、碾子山区、铁锋区、拜泉县、龙江县、昂昂溪区、富拉尔基区、富裕县)
三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)
北京市(怀柔区、顺义区、丰台区、东城区、大兴区、朝阳区、房山区、通州区、昌平区、石景山区、海淀区、密云区、门头沟区、平谷区、延庆区、西城区)
佛山市(三水区、南海区、高明区、禅城区、顺德区)
普洱市(江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、思茅区、景东彝族自治县)
青岛市(崂山区、即墨区、市南区、市北区、城阳区、莱西市、李沧区、胶州市、平度市、黄岛区)
大庆市(龙凤区、肇州县、让胡路区、红岗区、萨尔图区、杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、林甸县、大同区)
赤峰市(克什克腾旗、巴林右旗、元宝山区、林西县、宁城县、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、红山区、喀喇沁旗、翁牛特旗、敖汉旗、松山区)
宁夏回族自治区
温州市(苍南县、乐清市、文成县、泰顺县、永嘉县、鹿城区、瑞安市、瓯海区、龙港市、平阳县、洞头区、龙湾区)
西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)
玉林市(兴业县、北流市、福绵区、玉州区、容县、陆川县、博白县)
菏泽市(东明县、单县、定陶区、鄄城县、成武县、曹县、巨野县、郓城县、牡丹区)
威海市(乳山市、文登区、环翠区、荣成市)
日喀则市(江孜县、定结县、岗巴县、仁布县、桑珠孜区、聂拉木县、亚东县、昂仁县、拉孜县、南木林县、吉隆县、白朗县、定日县、仲巴县、康马县、萨迦县、萨嘎县、谢通门县)
五指山市(琼海市、澄迈县、琼中黎族苗族自治县、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、屯昌县、文昌市、临高县、定安县、陵水黎族自治县、东方市、万宁市、乐东黎族自治县、昌江黎族自治县)
兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼中旗)
云浮市(云安区、罗定市、新兴县、郁南县、云城区)
眉山市(彭山区、洪雅县、东坡区、仁寿县、青神县、丹棱县)
松原市(乾安县、扶余市、宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)
济南市(莱芜区、平阴县、钢城区、济阳区、槐荫区、长清区、历城区、天桥区、商河县、市中区、章丘区、历下区)
杭州市(上城区、余杭区、临安区、钱塘区、滨江区、桐庐县、富阳区、淳安县、拱墅区、萧山区、西湖区、建德市、临平区)
盐城市(阜宁县、东台市、射阳县、盐都区、亭湖区、响水县、建湖县、大丰区、滨海县)
漳州市(诏安县、平和县、云霄县、东山县、华安县、长泰区、南靖县、芗城区、龙文区、漳浦县、龙海区)
南京市(浦口区、建邺区、秦淮区、鼓楼区、江宁区、溧水区、雨花台区、栖霞区、六合区、玄武区、高淳区)
邢台市(沙河市、信都区、宁晋县、任泽区、隆尧县、南宫市、清河县、巨鹿县、临西县、广宗县、威县、襄都区、临城县、柏乡县、新河县、内丘县、南和区、平乡县)
新疆维吾尔自治区
大连市(中山区、庄河市、瓦房店市、长海县、金州区、沙河口区、普兰店区、西岗区、甘井子区、旅顺口区)
濮阳市(台前县、清丰县、范县、华龙区、濮阳县、南乐县)
榆林市(横山区、神木市、榆阳区、吴堡县、米脂县、绥德县、靖边县、府谷县、佳县、子洲县、定边县、清涧县)
太原市(古交市、小店区、尖草坪区、阳曲县、娄烦县、杏花岭区、万柏林区、晋源区、迎泽区、清徐县)
山南市(错那市、琼结县、贡嘎县、加查县、扎囊县、浪卡子县、措美县、隆子县、曲松县、桑日县、乃东区、洛扎县)
保定市(易县、安新县、清苑区、望都县、涿州市、满城区、竞秀区、定兴县、蠡县、安国市、雄县、莲池区、博野县、涞源县、曲阳县、涞水县、容城县、高阳县、顺平县、定州市、阜平县、高碑店市、唐县、徐水区)
德州市(庆云县、齐河县、临邑县、禹城市、德城区、平原县、陵城区、武城县、宁津县、夏津县、乐陵市)
安康市(宁陕县、汉阴县、汉滨区、岚皋县、白河县、旬阳市、镇坪县、石泉县、紫阳县、平利县)
黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县)
海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、刚察县、海晏县)
宜昌市(远安县、枝江市、秭归县、长阳土家族自治县、点军区、西陵区、当阳市、猇亭区、五峰土家族自治县、伍家岗区、宜都市、夷陵区、兴山县)
泉州市(晋江市、永春县、惠安县、南安市、石狮市、丰泽区、安溪县、鲤城区、德化县、泉港区、洛江区、金门县)
专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会
财联社4月23日讯（编辑秦嘉禾）国际货币基金组织（IMF）在4月最新发布的《世界经济展望》中预计，沙特2025年实际国内生产总值（GDP）将增长3%，2026年增速为3.7%。这一预测较其今年1月发布的数据分别下调0.3和0.4个百分点。
IMF于4月22日发布《世界经济展望》
尽管增速略有下调，沙特经济表现仍有望跑赢全球平均水平。IMF预计，2025年全球经济增速为2.8%，2026年为3%。
IMF在报告中指出，“贸易紧张局势不断升级，政策不确定性处于极高水平，预计将对全球经济活动产生显著影响。”
从地区来看，沙特经济增速在海湾国家中仍处于领先地位。2025年，IMF预计巴林GDP增长2.8%，卡塔尔2.4%，阿曼2.3%，科威特1.9%。阿联酋则有望以4%的增速位居海合会国家之首，2026年将加快至5%。
在通胀方面，沙特预计未来两年将保持平稳。IMF预测，2025年沙特的通胀率将维持在2.1%，2026年将略微回落至2%。
非石油部门的扩张被视为沙特经济增长的重要驱动因素。
根据万事达卡经济研究所（MastercardEconomicsInstitute）2024年12月发布的分析，沙特2025年GDP将同比增长3.7%，主要受益于非油经济的增长。
标普全球今年3月将沙特主权信用评级从“A”上调至“A+”，表示该国持续推进的社会与经济改革是其展望稳定的关键因素。
在更广泛的中东北非地区，IMF最新报告预计该地区经济将在2025年增长2.6%，2026年升至3.4%。
全球主要经济体方面，IMF预计美国2025年和2026年GDP增速将分别为1.8%和1.7%；新兴市场中，预测印度2025年和2026年分别增长6.2%和6.3%。
出品：新浪财经上市公司研究院
作者：IPO再融资组/郑权
4月22日，南华期货发布一季报，今年一季度公司营收同比大降46.2%，主要原因是2025年开始对若干交易业务采用净额法确认收入。
发布一季报前几天，南华期货发布了向香港联交所递交H股发行上市申请的公告。从2019年8月在A股上市以来，南华期货不断融资补充资本金，这对于公司发展重资本业务至关重要。但公司重资产业务如投资净收益连续两年下降、境內风险管理服务业务收益大起大落，难以成为公司稳定的业绩来源。公司轻资产业务也不容乐观，期货经纪市占率停滞不前，较十年前下降五成以上，2024年佣金收入也下滑。
值得关注的是，南华期货2024年经调整的营收中，有近五成收入来自于客户保证金产生的利息收入。2022-2024年，客户保证金产生的净利息收入甚至超过公司净利润，换言之没有客户保证金公司将亏损。更重要的是，根据期货监管法规及《民法典》等法律法规要求，客户保证金归客户所有，利息也应当归客户所有，但南华期货却利用客户资金撑起了近半收入，存在违法争议。
客户保证金利息收入占比近五成且超净利润 但利息是否应该归客户？
聆讯资料显示，南华期货1996年成立，是一家专注于期货及衍生品的金融服务提供商。2022-2024年，公司经调整后的经营收入分别为9.54亿元、12.93亿元及13.55亿元。
南华期货业务总共分为四大类，分别是境内期货经纪、境内风险管理服务、境内财富管理、境外金融服務。其中，期货经纪收入占调整后的营收的比例最高。
事实上，南华期货还有一项隐形的业务，即靠客户保证金及自有资金吃银行利息的净利息收入。2022-2024年，公司净利息收入分别为3.27亿元、5.45亿元、6.82亿元，分別占同年经营收入的4.8%、8.7%及11.9%，分別占经调整经营收入的34.2%、42.2%及50.3%。2024年，公司调整后营收（按照新准则都应该调整）中，有50%来自净利息收入。
来源：招股书
那南华期货的净利息收入从何而来？招股书披露，公司客戶资金的利息收入是净利息收入的最大组成部分，在2022年、2023年和2024年，客戶资金产生的利息收入分别为3.13亿元、5.37亿元、6.44亿元，分別占净利息收入的95.8%、98.4%和94.5%。换言之，2024年，南华期货经调整总营收中有近五成来自客户保证金产生的利息收入。
2022-2024年，南华期货的归母净利润分别为2.46亿元、4.02亿元、4.58亿元，皆低于同期来自客户保证金产生的净利息收入。换言之，如果没有客户保证金利息收入，南华期货将连亏三年。
招股书显示，在往续记录期间，南华期货的客戶資金利息收入主要受以下因素影响：一是根据市场情况厘定的利率；二是客戶權益規模。利率受国家货币政策及市场现行利率的影响，如果利率降低，南华期货的营收受很大影响。
而客户权益规模，是南华期货净利息收入的最主要源泉。截至2022年、2023年和2024年12月31日，南华期货境內期货经纪业务的客户权益分別为191亿元、212亿元和316亿元；境外期货经纪业务的客戶权益分別为99亿港元、104亿港元和119亿港元。同期，公司境外期货、证券及杠杆式外汇经纪服务的客戶权益总额分別为119亿港元、125亿港元和138亿港元。
来源：《期货公司保障金封闭管理办法》
值得思考的是，南华期货拿客户资金的利息收入占为己有是否合法？根据《期货交易管理条例》第二十八条之规定，“期货公司向客户收取的保证金，属于客户所有”。《期货公司保障金封闭管理办法》第二条规定，“期货公司客户保证金按照封闭运行原则，必须全额存入从事保证金存取业务的期货保证金存管银行，与期货公司自有资金相互独立，分别管理。”
根据法律及上述监管规则，期货公司客户的资金的所有权当然属于客户。
来源：民法典
根据《民法典》第三百二十一条规定，法定孳息，当事人有约定的，按照约定取得；没有约定或约定不明的，按照交易习惯取得。而银行存款利息属于法定孳息，交易习惯就是利息收取按照“利随本走”的原则，即利息归属于存款所有人。
换言之，如果南华期货没有与客户明确约定保证金的利息归南华期货所有的话，那每年利用客户资金收取的几亿元收入就是赤裸裸的违法行为。
重资产业务：投资净收益连续下降
资料显示，南华期货2019年8月在A股上市，募资3.38亿元。2021年4月，南华期货通过定增募资3.35亿元。2022年，公司两次发行金融债，合计募资5亿元。目前，南华期货正在推进可转债发行，计划募资不超过人民币12亿元。此次港股IPO，南华期货还没有披露募资金额。
来源：wind
作为作为非金融机构相关期货公司，相比券商系期货公司，南华期货的资本实力有“先天不足”的劣势，因此不断补充资本金至关重要。即便与同行非券商系期货公司相比，南华期货的资产负债率最高。以2023年为例，南华期货的资产负债率为89.78%，永安期货、瑞达期货、弘业期货的数值分别为82.4%、80.48%、80.16%。
研究认为，期货市场交易量高企，但是期货行业盈利能力仍待提升。我国期货行业具有显著的“大市场，小行业”特点。目前我国期货行业头部地位多被券商系期货公司占据，且分化趋势逐步加剧。2015-2022年，期货市场交易额CR5和CR10分别从25.7%和42.14%提升至48.52%和66.06%。同时，由于期货行业收入较为依赖经纪业务，盈利模式单一，当前行业同质化竞争日趋激烈，经纪业务佣金率整体呈现下行趋势。
资料显示，南华期货期货交易金额在国内的市场占有率整体上呈下滑趋势，在经纪业务市场份额难以突破且佣金率下行的背景下，开拓经纪业务以外的业务是必然。
资料显示，南华期货除了经纪业务、资管业务（收入占比较小）之外，其他业务主要境内风险管理服业务的收入及境外业务收入。其中，境内风险管理服业务是重资产业务，具体包括包括场外衍生品、基差贸易及做市。
2022-2024年，南华期货境內风险管理服务业务的经营收入分別为59.9亿元、49.99亿元及44.85亿元，分別占同期总营收的87.8%、80%及78.5%；经调整经营收入分別为1.22亿元、0.45亿元及1.28亿元，分別占该等期间经调整经营收入的12.8%、3.5%及9.4%。
南华期货的境內风险管理服务业务属于典型的重资本业务，需要占用很多资金，尤其是场外衍生品、基差贸易中的投资还带有杠杆，因此该业务的波动对公司整体业绩影响很大。2023年和2024年，南华期货境內风险管理服务业务的经营收入连续两年下滑，降幅分别为16.5%、10.3%。尽管经调整经营收入在2024年是增长趋势，但也是大起大落波动很大。
从利润表的科目看，南华期货重资产业务的投资净收益连续两年大幅下滑。例如场外衍生品及基差贸易中持有和处置合约所得收益、长期股权投资及自营投资的收益，于2022年、2023年及2024年，分別产生净投资收益8500万元、3890万元及2790万元，2023年和2024年同比下降54.23%、28.28%。
轻资产业务：期货经纪市场份额十年大降五成以上
南华期货轻资产业务也不容乐观，2024年期货经纪业务收入下降市场占有率停滞不前。
招股书显示，2022年、2023年及2024年，南华期货境內期货经纪业务賺取的经纪佣金分別为3.5亿元、4.04亿元及3亿元，占同年经营收入的约5.1%、6.5%及5.3%，分別占同年经调整经营收入的36.7%、31.3%及22.1%。
2024年，公司期货经纪业务收入大幅下滑25%，研究认为是受竞争加剧、返佣减少等因素影响。
南华期货期货经纪业务的市场份额也停滞不前，2022-2024年在六个期货交易所的市场份额分别为1.19%、1.07%、1.08%，2024年虽略有提升，但整体上处于整体下滑的趋势。
来源：招股书
据南华期货A股IPO招股书，按成交金额计算，2014-2016年，公司境内期货经纪业务市场占有率分别为2.57%、2.99%和1.93%。十年间，南华期货境内期货经纪的市占率降了五成以上，从2.5%左右降到1%左右。
新闻结尾
你的内裤拯救世界-让你的眼妆瞬间提升，打造迷人电眼的秘密武器！的相关文章代码写得像诗一样优雅，是什么感觉？有哪些水果加在面包里，经过烘烤后变得更加香甜可口？澎湃AI晚新闻丨2025年4月19日有博主称存款达到 30 万元时，人极易冲动消费和盲目投资，真的是这样吗？有哪些依据？女子伸腿阻止高铁关门被拘，央媒：严格依规公开处理以儆效尤蹲坑版——他明明是个魔教反派，却一身正道功法，更是被道佛两教当成道祖佛子转世《1-16合集》友情链接：
湖人惨败森林狼总分0-1
中年夫妻之间最简单的情话是什么
大量背诵英语文章可以培养出英语语感吗？
高空突然掉砖块砸倒骑车女子