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中山市

三门峡市(陕州区、卢氏县、渑池县、灵宝市、湖滨区、义马市)

揭阳市(普宁市、揭西县、榕城区、惠来县、揭东区)  开封市(尉氏县、鼓楼区、祥符区、杞县、龙亭区、通许县、兰考县、顺河回族区、禹王台区)

日喀则市(仲巴县、白朗县、岗巴县、谢通门县、聂拉木县、桑珠孜区、昂仁县、萨嘎县、拉孜县、吉隆县、萨迦县、江孜县、定日县、定结县、南木林县、亚东县、康马县、仁布县)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

衡水市(阜城县、武邑县、安平县、枣强县、武强县、故城县、深州市、冀州区、饶阳县、桃城区、景县)

湖州市(安吉县、吴兴区、长兴县、德清县、南浔区)  来宾市(忻城县、象州县、武宣县、合山市、金秀瑶族自治县、兴宾区)

海南藏族自治州(共和县、同德县、兴海县、贵德县、贵南县)

昭通市(镇雄县、威信县、鲁甸县、绥江县、盐津县、巧家县、水富市、永善县、彝良县、大关县、昭阳区)

唐山市(滦州市、乐亭县、曹妃甸区、遵化市、迁西县、丰润区、路南区、丰南区、玉田县、开平区、迁安市、路北区、古冶区、滦南县)

达州市(达川区、大竹县、渠县、开江县、宣汉县、通川区、万源市)

毕节市(黔西市、纳雍县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、七星关区、金沙县、织金县)

四平市(铁东区、伊通满族自治县、双辽市、梨树县、铁西区)

金昌市(金川区、永昌县)

塔城地区(塔城市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、沙湾市、裕民县、额敏县)

玉溪市(红塔区、峨山彝族自治县、澄江市、江川区、华宁县、通海县、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、新平彝族傣族自治县)

嘉兴市(海盐县、南湖区、海宁市、秀洲区、嘉善县、平湖市、桐乡市)

丽江市(玉龙纳西族自治县、宁蒗彝族自治县、古城区、永胜县、华坪县)

黄山市(徽州区、祁门县、屯溪区、黟县、休宁县、歙县、黄山区)

天津市(宁河区、武清区、西青区、蓟州区、北辰区、宝坻区、和平区、红桥区、静海区、滨海新区、东丽区、南开区、河东区、河西区、河北区、津南区)

安康市(宁陕县、石泉县、汉阴县、汉滨区、平利县、旬阳市、紫阳县、镇坪县、岚皋县、白河县)

常德市(临澧县、汉寿县、武陵区、澧县、鼎城区、桃源县、石门县、津市市、安乡县)

大连市(中山区、长海县、西岗区、甘井子区、普兰店区、旅顺口区、庄河市、沙河口区、金州区、瓦房店市)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

荆州市(公安县、松滋市、荆州区、石首市、洪湖市、江陵县、沙市区、监利市)

白银市(景泰县、白银区、平川区、会宁县、靖远县)

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拉萨市(墨竹工卡县、城关区、林周县、当雄县、尼木县、堆龙德庆区、达孜区、曲水县)

滁州市(凤阳县、明光市、来安县、全椒县、定远县、琅琊区、天长市、南谯区)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

济宁市(兖州区、任城区、曲阜市、泗水县、汶上县、梁山县、金乡县、邹城市、微山县、鱼台县、嘉祥县)  乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

固原市(原州区、彭阳县、隆德县、泾源县、西吉县)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、伊宁县、昭苏县、察布查尔锡伯自治县、尼勒克县、特克斯县、新源县、霍尔果斯市、伊宁市、霍城县、奎屯市)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、都匀市、福泉市、长顺县、独山县、瓮安县、荔波县、三都水族自治县、龙里县、罗甸县、贵定县、惠水县)黄石市(阳新县、黄石港区、铁山区、下陆区、大冶市、西塞山区)

宿州市(砀山县、埇桥区、泗县、萧县、灵璧县)  云浮市(云安区、云城区、罗定市、新兴县、郁南县)

汕尾市(陆丰市、城区、陆河县、海丰县)

金华市(永康市、义乌市、婺城区、武义县、浦江县、磐安县、东阳市、兰溪市、金东区)

攀枝花市(米易县、盐边县、西区、仁和区、东区)淄博市(周村区、张店区、沂源县、博山区、淄川区、临淄区、桓台县、高青县)

襄阳市(襄城区、枣阳市、襄州区、宜城市、保康县、樊城区、谷城县、老河口市、南漳县)

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澳门特别行政区

扬州市(高邮市、邗江区、仪征市、江都区、广陵区、宝应县)

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遵义市(桐梓县、习水县、绥阳县、务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、仁怀市、道真仡佬族苗族自治县、播州区、湄潭县、汇川区、凤冈县、赤水市、余庆县、正安县)

贵阳市(修文县、白云区、乌当区、息烽县、开阳县、花溪区、南明区、观山湖区、清镇市、云岩区)

蚌埠市(怀远县、禹会区、龙子湖区、淮上区、五河县、固镇县、蚌山区)

池州市(东至县、贵池区、青阳县、石台县)

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　　转自：金融界

　　近5年来，医药相关指数走出“A”字型净值曲线，而自2021年7月1日至今，与医药相关的指数普遍跌幅超过50%。但今年以来，恒生生物科技指数表现强劲，区间涨幅最高超40%，显著跑赢了恒生指数和沪深300指数。

　　创新药在本轮“困境反转”的底层逻辑是什么？广发基金投顾团队认为主要有估值低、市场热、有支撑三大原因。

　　首先是估值便宜。创新药是成长风格里的价格洼地，近10年PE分位数较低，多数公司市值低于合理估值阶段。虽然港股指数反弹行情较强，但从中信一级行业来看，医疗板块的反弹幅度不高，“9.24行情”以来整体涨幅不到20%，是成长行业中涨幅第二小的板块（仅次于新能源）。

　　当市场热点已经在别的行业（比如TMT）呆了比较久时，会有一定的止盈切换动力，此时的逻辑以“高低切”为主；而医药行业作为成长主题里的价格洼地之一，很可能成为“高低切”的买入标的，获得资金的流入。

　　其次是市场热，风险偏好上了一个台阶。被低估的成长型行业，能在基本面不强势的情况下吸引资金流入，背后有一个重要的必要条件就是市场风险偏好有所提升。没有这个前提的话，很难在没有业绩验证时，吸引到真金白银的青睐。从“9.24行情”以来，市场成交量一直维持在万亿水平以上，小盘成长风格明显跑赢大盘价值，偏好成长风格的市场氛围也给了低估板块一个“出头的机会”。

　　相应地，如果市场交投活跃度下降、风险偏好下降，那么基本面不够硬的成长类行业和公司，也可能面临较明显的回撤，收益和风险是一体两面的。

　　第三，基本面有希望，创新药是“真”创新。相比于当前基本面仍处于困境中且短期内行业基本面反转难度较大的板块，创新药能接住近期“困境反转”的资金量，还是因为行业基本面有支撑。

　　从产业发展前景来看，创新药主要是和仿制药进行区别，强调的是化学结构新颖（创新）或新的治疗用途（创造），创新药企近似技术创新型企业，属于医药界的“新质生产力”。

　　创新药的研发生产具有流程复杂、成功率低、研发周期长、投入大的特点，有较高的门槛，且风险较大，但只要一旦研发成功、打开市场，又有巨大的马太效应，市场认可度也会非常高。例如某创新药龙头在2011年-2021年走出了10年15倍的极致行情，海外某知名药企，凭借GLP-1类减肥药上的研究，成为股价年化收益30%+的欧洲企业。正是因为存在这种过往的成功案例，尽管创新药风险巨大，但还是有资本愿意为其未来的“星辰大海”投资。

　　从政策支撑来看，3月27日，《进一步优化药品集采政策的方案（征求意见稿）》传出，对于集采品种的范围和报量、报价规则进行了一定程度优化，当日港股创新药便应声大涨。国家近期一系列利好政策的出台，持续推动创新药行业发展，助力产业升级，市场对行业发展的预期也越来越乐观。

　　从业绩来看，截至4月16日，已有50家创新药公司披露2024年年报，有一半以上的药企实现净利润正增；在2023年亏损的19家公司中，有12家亏损收窄，另外4家实现扭亏为盈。在这样的背景下，创新药行业更多了几分实际的业绩支撑。

　　此外，创新药受关税影响极小甚至受益。近期主导市场波动的外部消息，可能就是特朗普的关税政策了。但对于创新药来说，或许存在优势。美国对药品领域征收关税，实际上对于创新药实质影响微乎其微，因为大部分创新药企业都是通过BD授权出海，这种模式属于服务贸易领域，不属于关税的范畴。（BD：licenseout（许可输出）交易，创新药企进行药物早期研发，然后将项目授权给海外药企做后期临床研发和上市销售，以此获得首付款、里程碑付款和销售分成）。国内市场方面，在进口创新药可能涨价的背景下，进一步加速国产替代，利于国产创新药放量，国产创新药市占率也会稳步提升。

　　总的来说，广发基金投顾团队表示，创新药有比较大的希望迎来困境反转的时刻，但其潜在风险也值得注意，例如公司研发失败的基本面风险，药品研发成功但估值提前炒到过高造成泡沫的炒作风险，以及市场风险偏好下降，资金撤出典型的成长板块的资金面风险等。如果投资者觉得把握热点的投资机会有一定难度，可以考虑通过基金投顾组合来参与。广发基金投顾建立了全面的市场评估体系，包括基本面分析、技术面分析和市场情绪等多维度的评估指标，追求为投资者把握市场走向、筛选适合自己的基金，并在必要时及时调整，致力于提供“从投到顾”的全方位服务。

　　风险提示：广发基金本着勤勉尽责、诚实守信、投资者利益优先的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不预示未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业务表现的保证。因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。投资前请认真阅读投顾协议、策略说明书等法律文件，充分了解投顾业务详情及风险特征，选择适合自身的组合策略，投资须谨慎