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蚌埠市(禹会区、蚌山区、龙子湖区、淮上区、怀远县、五河县、固镇县)

和田地区(墨玉县、和田县、策勒县、和田市、皮山县、民丰县、于田县、洛浦县)

昌都市(江达县、芒康县、丁青县、左贡县、贡觉县、洛隆县、类乌齐县、察雅县、卡若区、八宿县、边坝县)

漯河市(源汇区、舞阳县、召陵区、临颍县、郾城区)  龙岩市(上杭县、漳平市、新罗区、连城县、永定区、武平县、长汀县)

宜宾市(江安县、珙县、屏山县、叙州区、兴文县、筠连县、南溪区、长宁县、翠屏区、高县)

桂林市(荔浦市、象山区、秀峰区、叠彩区、资源县、永福县、雁山区、灵川县、龙胜各族自治县、兴安县、七星区、恭城瑶族自治县、全州县、灌阳县、阳朔县、平乐县、临桂区)

成都市(成华区、双流区、郫都区、新都区、彭州市、青羊区、青白江区、锦江区、大邑县、金堂县、崇州市、新津区、金牛区、武侯区、都江堰市、温江区、简阳市、龙泉驿区、邛崃市、蒲江县)

安阳市(滑县、殷都区、北关区、汤阴县、文峰区、内黄县、安阳县、龙安区、林州市)  梅州市(梅县区、梅江区、蕉岭县、丰顺县、兴宁市、五华县、大埔县、平远县)

渭南市(临渭区、澄城县、白水县、潼关县、华州区、大荔县、华阴市、富平县、蒲城县、韩城市、合阳县)

滁州市(明光市、来安县、南谯区、全椒县、凤阳县、琅琊区、定远县、天长市)

临沧市(永德县、凤庆县、临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、云县、沧源佤族自治县、镇康县)

陇南市(礼县、两当县、武都区、康县、西和县、文县、宕昌县、成县、徽县)

包头市(青山区、东河区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、固阳县、土默特右旗、石拐区、昆都仑区)

上海市(静安区、浦东新区、长宁区、徐汇区、普陀区、黄浦区、杨浦区、金山区、松江区、青浦区、闵行区、奉贤区、崇明区、虹口区、嘉定区、宝山区)

玉林市(博白县、福绵区、玉州区、北流市、兴业县、陆川县、容县)

遵义市(道真仡佬族苗族自治县、仁怀市、赤水市、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、习水县、绥阳县、播州区、红花岗区、汇川区、凤冈县、正安县、桐梓县、湄潭县)

澳门特别行政区

乌鲁木齐市(天山区、沙依巴克区、水磨沟区、乌鲁木齐县、头屯河区、达坂城区、米东区、新市区)

舟山市(普陀区、定海区、嵊泗县、岱山县)

东营市(东营区、广饶县、垦利区、河口区、利津县)

拉萨市(城关区、林周县、墨竹工卡县、堆龙德庆区、当雄县、曲水县、达孜区、尼木县)

保定市(博野县、定兴县、竞秀区、顺平县、涞源县、容城县、安新县、清苑区、雄县、定州市、徐水区、高碑店市、莲池区、蠡县、望都县、易县、高阳县、满城区、安国市、涿州市、曲阳县、涞水县、阜平县、唐县)

咸阳市(武功县、泾阳县、杨陵区、乾县、彬州市、渭城区、淳化县、旬邑县、秦都区、三原县、永寿县、兴平市、长武县、礼泉县)

双鸭山市(宝清县、岭东区、集贤县、饶河县、尖山区、四方台区、友谊县、宝山区)

衢州市(常山县、江山市、龙游县、开化县、柯城区、衢江区)

海口市(龙华区、琼山区、秀英区、美兰区)

佳木斯市(前进区、桦川县、汤原县、富锦市、郊区、抚远市、桦南县、东风区、向阳区、同江市)

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武威市(古浪县、民勤县、天祝藏族自治县、凉州区)

柳州市(三江侗族自治县、城中区、融水苗族自治县、鱼峰区、融安县、柳江区、柳城县、鹿寨县、柳北区、柳南区)

江门市(开平市、鹤山市、恩平市、新会区、台山市、江海区、蓬江区)

泰州市(姜堰区、靖江市、兴化市、高港区、海陵区、泰兴市)  安庆市(迎江区、宿松县、宜秀区、怀宁县、桐城市、望江县、太湖县、大观区、岳西县、潜山市)

湛江市(吴川市、徐闻县、雷州市、霞山区、坡头区、遂溪县、赤坎区、麻章区、廉江市)

大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、肇源县、大同区、龙凤区、肇州县、红岗区、让胡路区、萨尔图区、林甸县)

鄂尔多斯市(康巴什区、杭锦旗、东胜区、鄂托克前旗、达拉特旗、伊金霍洛旗、鄂托克旗、准格尔旗、乌审旗)博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、博乐市、精河县、温泉县)

合肥市(肥西县、瑶海区、蜀山区、肥东县、长丰县、巢湖市、包河区、庐江县、庐阳区)  盐城市(阜宁县、亭湖区、响水县、大丰区、建湖县、盐都区、射阳县、东台市、滨海县)

大兴安岭地区(漠河市、呼玛县、塔河县)

新疆维吾尔自治区

新乡市(新乡县、卫辉市、封丘县、获嘉县、原阳县、长垣市、卫滨区、延津县、凤泉区、辉县市、牧野区、红旗区)福州市(仓山区、马尾区、鼓楼区、永泰县、福清市、闽侯县、罗源县、连江县、晋安区、长乐区、闽清县、台江区、平潭县)

中山市

娄底市(冷水江市、涟源市、新化县、双峰县、娄星区)

海南藏族自治州(兴海县、共和县、同德县、贵南县、贵德县)

绍兴市(嵊州市、柯桥区、新昌县、上虞区、诸暨市、越城区)

绥化市(北林区、明水县、海伦市、绥棱县、兰西县、肇东市、庆安县、青冈县、安达市、望奎县)

兰州市(安宁区、城关区、榆中县、红古区、七里河区、西固区、皋兰县、永登县)

襄阳市(樊城区、宜城市、谷城县、枣阳市、老河口市、襄城区、南漳县、襄州区、保康县)

邢台市(威县、沙河市、襄都区、宁晋县、清河县、临西县、任泽区、南宫市、新河县、临城县、广宗县、内丘县、平乡县、南和区、隆尧县、柏乡县、巨鹿县、信都区)

雅安市(荥经县、雨城区、名山区、汉源县、芦山县、宝兴县、天全县、石棉县)

南阳市(镇平县、新野县、邓州市、卧龙区、社旗县、内乡县、桐柏县、唐河县、宛城区、淅川县、方城县、西峡县、南召县)

烟台市(海阳市、莱山区、栖霞市、招远市、牟平区、莱阳市、莱州市、龙口市、福山区、蓬莱区、芝罘区)

惠州市(惠阳区、惠东县、龙门县、博罗县、惠城区)

昌吉回族自治州(昌吉市、木垒哈萨克自治县、奇台县、吉木萨尔县、呼图壁县、阜康市、玛纳斯县)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、且末县、和静县、博湖县、焉耆回族自治县、库尔勒市、若羌县、轮台县、尉犁县)

衡阳市(雁峰区、祁东县、衡山县、南岳区、衡东县、衡阳县、衡南县、蒸湘区、石鼓区、耒阳市、珠晖区、常宁市)

鞍山市(立山区、台安县、千山区、铁西区、岫岩满族自治县、海城市、铁东区)

　　■ 向炎涛

　　4月19日，全球首个人形机器人半程马拉松鸣枪起跑。笔者在现场看到，当“天工Ultra”以2小时40分42秒的成绩率先撞线时，全场掌声和欢呼声不断。

　　比赛中，“天工Ultra”迈着矫健的步伐，平稳有力地奔跑；松延动力N2机器人灵活自如，步履轻盈。但比赛并非均是坦途，有机器人在起点时就摔倒，也有机器人走了几步就失控撞上了护栏，中途还有机器人跑得踉踉跄跄、晕头转向……而这些，恰似具身智能产业的现实隐喻：踉跄是必经之路，跌倒是成长代价，而终点始终清晰。

　　人类制造出机器人并非只是让它们来跑步，未来有更多的工业和消费场景等待验证落地，而这场马拉松正是技术从实验室走向现实世界的关键一步：通过在真实赛道上的奔跑，去发现产业发展中存在的现实技术挑战，如能源管理、运动控制、材料工艺的短板等，这些正是人形机器人商业化落地前必须攻克的“技术长坡”。

　　可喜的是，聚光灯外，更多的努力和变革正在发生。在北京亦庄的国家地方共建具身智能机器人创新中心，“天工”通用平台和“慧思开物”具身智能体平台从硬件和软件两方面协同发力，进行机器人关键共性技术研发和生态建设；北京理工大学人形机器人团队持续攻关机器人核心零部件，初步实现了驱动核心部件自主可控；北京数字经济算力中心部署了超过1000P高性能混元算力，加速具身智能算法训练与优化。

　　这些分散的创新火花，在政策引导下终将聚成燎原之势。北京发展具身智能的优势在于“系统作战”。北京在硬件、算法、算力方面的领先优势，构成了具身智能产业发展的三角支撑，更关键的是，人才、资金和政策支持正在全方位助力北京打造具身智能产业的创新高地。

　　当下的产业困局，恰是黎明前的蓄力。回望科技史，每个颠覆性产业都曾经历过长期的技术迭代和场景探索，这个过程本身就像一场马拉松。具身智能产业正处于从技术突破向规模化应用过渡的关键阶段，其进一步商业化落地是一场系统性工程，需要技术攻坚、生态协同、政策护航、资本耐心“四力合一”。

　　“参赛即胜利，完赛即英雄。”马拉松现场的掌声不仅献给完赛的机器人，更献给所有在“技术长坡”上负重前行的创新者。笔者坚信，具身智能产业将从北京亦庄的这条赛道加速前进，闯出一片更广阔的星辰大海。

　　4月20日，在“为您·预见”宁波银行私人银行投资策略会上，中国首席经济学家论坛理事刘煜辉，分享了他对当前宏观经济及市场的最新观点。

　　刘煜辉表示，这一次在短短十天之内，中美之间将贸易战打到“顶格”，对于特朗普来说，应该是一件他没有预料到的事情。同时，他还没料到中国的迅速反应和美元资产股债汇“三杀”，以及西方盟友的不配合。

　　刘煜辉表示，于中国而言，我们之所以迅速回击，有三方面底气：人民币资产的落地，中国供应链在全球的统治力，以及中国科技出圈的能力。

　　就具体的资产配置角度来讲，刘煜辉称，所谓“黄金十年”，黄金未来中长期空间还很大，现在依然是一个很好的买点。对中国核心资产而言，应该珍惜每一次中美间激烈博弈、碰撞的时机，这是中国核心资产倒车接人的机会。

　　特朗普的三个“没想到”

　　刘煜辉认为，从4月2日开始的十余天，特朗普动作很大。但对特朗普而言，此轮关税战有三个“没想到”。

　　一是，关税战一周就打到“顶格”。短短一周，关税就大幅提升，美国那边的数字也很高，具体数值已不重要，这已经意味着G2目前处于贸易休克状态，几乎走向硬脱钩。

　　特朗普恐怕没想到中国敢硬扛，美国供应商或许连几个月的存货都没准备。

　　从经济角度看，中国可用于对冲的工具非常多，比如近期热议的、令美国担忧的美债。中国持有至少8000亿美元的美债头寸，在市场上有话语权和巨大边际影响力。只要美联储不干预，中国若抛售美债形成抛压，美国长短端利率就会大幅上升。利率飙升是美国的软肋，会引发整个美元资产剧烈波动，这种连锁反应让美国忌惮。过去十多天，市场已出现这种预期。

　　虽然中国没有抛售美债，但已导致其他美债持有者的持仓意愿下降，市场预期发生变化。

　　作为贸易顺差大国，中国常用的手段之一是对特定贸易部门实施财政补贴，相关体系已十分成熟。

　　从这个角度来看，中国4月3日第一时间的迅速回应，体现出我们对自身实力的充足自信。如今中国手中握有的筹码，足以掌控整个局势，这是一种实力的宣言。另一方面，也表明中国看穿了对方的底牌，清楚对方的策略布局。这完全是基于实力的判断，也是特朗普第一个没想到的地方。

　　二是，美债危机。短短一周时间，此次事件引发全球资本市场剧烈波动，投资者风险偏好大幅下降。这种变化直接冲击到美国经济的软肋——美元和美债，这是美国金融资本的根基。

　　以往全球金融动荡时，美债作为避险资产，往往会因资金避险需求而价格上涨，美元也会随之升值。但这次不同，全球金融市场剧烈波动，直接出现股、债、汇“三杀”的罕见情况，这表明全球都在大量抛售美元及美元计价资产，美元作为基础信用货币的地位受到威胁，这恐怕是特朗普第二个没想到的情况。

　　三是，整个西方世界盟友不配合。刘煜辉认为，答案很简单。因为如今的局面，不是单次的囚徒困境。显然，大家都会权衡利弊、计算得失。美国当局眼前给出的诱惑和短期利益，是否足以让各国放弃共同遵守的传统贸易规则？

　　中国主导的供应链结构不断强化

　　刘煜辉分析，20多年过去了，中美之间的巨大失衡、全球经济的巨大失衡，形成了高度耦合的镜像结构。这种局面不是一天形成的，已经持续二十多年了，而失衡依旧存在。

　　他认为，今天看到关税等冲突升级，其实反映的是中国在过去20年主导的供应链结构不断强化。如今，中国在全球供应链结构中的份额已达35%，预计到2030年，这一比例将升至45%。当前的格局是，全球制造业排名第二到第十的九个国家，其供应链份额总和都不及中国。这就是中国在供应链领域的统治力，这种统治力与美元主导的全球财富分配结构越来越不匹配。美元已逐渐失去主导全球财富分配的能力，其影响力正在衰退。因为全球商品贸易流动形成的巨大贸易流，回流美国的动能在快速减弱。

　　正是由于这种矛盾，才导致如今冲突日益尖锐。“通胀是套在美国当局脖子上最强约束。”刘煜辉表示，通货膨胀直接导致的就是长端利率的高企，而这会诱发整个美元风险资产的高波——股、债、汇“三杀”。“三杀”传递下去，政治陷阱就会启动，直接对标的就是，硅谷右翼会抛弃当局。

　　把握住中国核心资产倒车接人的重要机会

　　“每一次剧烈的博弈、剧烈的冲突所导致的风险偏好的释放，都是中国核心资产倒车接人的重要机会。”刘煜辉表示。

　　能否把握住机会，要看清整个底层逻辑和看清牌局，对于中国来讲，现在显然是看清了这个牌局。

　　中国的底气也来自三方面：一是人民币资产。十年前，中央就决定启动金融“去杠杆”、整顿影子银行，启动了供给侧结构性改革。四年前，中国的房地产出现反转。两年前，股票市场开始治理、整顿。

　　二是中国供应链在全球的统治力。如今，中国在全球供应链结构中的份额已达35%，第二名到第十名加在一起还没有中国多。再过五年，即2030年中国的供应链将占全球份额的45%。美国科技绝对崇拜的泡沫或将被刺破。

　　三是，中国科技出圈的能力。DeepSeek的意义在于什么？在于开源。它直接掀翻了以美国主导的AI领域的秩序规则。因为美国建立的在AI领域的秩序规则，就是算力加上能源的堆砌就等于AI。美国也这么干的，因为它在这两方面有霸权。我们直接把这个模型的底座给掀翻了。DeepSeek意味着，中国把这个模型的底座给变了，变成开源免费的高质量AI软件的输出，加上低价格、高质量的中国制造映射的未来的输出。

　　刘煜辉表示，这意味着，对美国高科技的绝对崇拜所产生的巨大资产溢价，就很可能从巅峰上被拉下来，刺破这个泡沫。所以，美国财长贝森特讲，最近美国“七姐妹”剧烈的市值损失，是中国DeepSeek造成的。

　　美国发动关税战真正伤害的是自己

　　当美国提高那么多的关税，对全球一定是影响巨大的。但是，有没有传统意义上讲的反应那么大？刘煜辉认为，从消费的实物量上看，实际影响要小很多。

　　美国的消费支出无疑是巨大的——20.7万亿美元。但是，其中70%是服务性消费，服务性消费是什么？是医疗、教育、住房、法律诉讼。在经济学中间，这都是不可贸易部门。

　　这意味着美国消费的20.7万亿美元中的70%跟全球经济、全球贸易没有什么关系。真正和全球经济发生关系的实物经济是6.2万亿美元，这是零售终端的货币计价的金额。

　　若要折成实物量来看的话，归到供应链的生产厂商的产值，大概也就是这个规模的三分之一。也就是说，中国工厂生产出来的也就是2万亿美元。但是卖到美国，美国普通的老百姓掏钱买，零售额是卖6.2万亿美元。

　　那么中间是什么呢？刘煜辉表示，中间就是传统讲的价值链中间分配的环节——渠道、知识产权、专利、品牌、生产性服务业。这些生产性服务业由美国的跨国资本控制，他们占据了上述4万亿美元。

　　刘煜辉表示，美国发动关税战真正伤害的是他们自己。正如美国前财长耶伦所说，美国是在自残，关税战打击和消灭的不是中国工厂价值，而是美国跨国资本的核心价值。

　　“黄金十年”，现在仍是很好的买点

　　刘煜辉表示，从投资策略的角度来说，我一直在讲“黄金十年”。黄金是最好的定投资产，现在仍然是一个很好的买点。当然，也提醒大家，假设G2能够形成一个deal，黄金可能会有个中期的调整。毕竟今年涨了30%，调一调也很正常。

　　与此同时，刘煜辉强调，珍惜每一次倒车接人的机会，每一次激烈博弈、碰撞中间，中国核心资产倒车接人的机会。

　　现在全球资本对关税战已经不太在意，风险偏好明显收敛了。刚开始的时候，大家有恐慌，这是人性，是正常的。如果最初，能认识清楚，那就是最好的价格。

　　与此同时，还要注意配置结构。此外，去寻找能够给投资者创造最大阿尔法的正向逻辑的资产方向。

　　刘煜辉认为，在这个背景下，市场已经做出了选择。好多公司股价都已经走到4月2日时点的价格之上了。真正强的股票早已修复，那些未来表现强的股票发生在哪个地方？包括未来出大牛股的方向，就是供应链安全、数据通信安全、人员安全。