色绝天下之极品弃妃:揭示制作与传播背后的故事与激情各观看《今日汇总》
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全国服务区域：
四平市(铁西区、铁东区、双辽市、伊通满族自治县、梨树县)
池州市(贵池区、青阳县、东至县、石台县)
哈尔滨市(道里区、宾县、通河县、延寿县、木兰县、依兰县、巴彦县、平房区、呼兰区、方正县、松北区、阿城区、双城区、南岗区、香坊区、尚志市、五常市、道外区)
遵义市(赤水市、桐梓县、正安县、习水县、播州区、汇川区、余庆县、凤冈县、务川仡佬族苗族自治县、绥阳县、道真仡佬族苗族自治县、湄潭县、红花岗区、仁怀市)
甘孜藏族自治州(乡城县、丹巴县、雅江县、炉霍县、理塘县、九龙县、甘孜县、色达县、稻城县、康定市、巴塘县、泸定县、道孚县、德格县、白玉县、石渠县、得荣县、新龙县)
塔城地区(托里县、和布克赛尔蒙古自治县、沙湾市、额敏县、裕民县、乌苏市、塔城市)
宜宾市(珙县、兴文县、江安县、长宁县、南溪区、屏山县、翠屏区、叙州区、筠连县、高县)
蚌埠市(禹会区、怀远县、龙子湖区、淮上区、五河县、固镇县、蚌山区)
迪庆藏族自治州(香格里拉市、维西傈僳族自治县、德钦县)
大庆市(大同区、肇源县、肇州县、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、林甸县、萨尔图区、龙凤区)
锡林郭勒盟(西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、锡林浩特市、正蓝旗、二连浩特市、苏尼特左旗、正镶白旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、多伦县、太仆寺旗)
菏泽市(成武县、牡丹区、单县、定陶区、曹县、巨野县、东明县、郓城县、鄄城县)
海南藏族自治州(共和县、贵德县、同德县、兴海县、贵南县)
吉安市(泰和县、吉州区、吉水县、青原区、遂川县、安福县、万安县、吉安县、井冈山市、永丰县、永新县、新干县、峡江县)
自贡市(自流井区、大安区、贡井区、荣县、富顺县、沿滩区)
扬州市(广陵区、仪征市、江都区、高邮市、邗江区、宝应县)
太原市(尖草坪区、迎泽区、阳曲县、小店区、晋源区、杏花岭区、清徐县、古交市、万柏林区、娄烦县)
石河子市(昆玉市、铁门关市、北屯市、阿拉尔市、白杨市、新星市、图木舒克市、胡杨河市、可克达拉市、双河市、五家渠市)
十堰市(茅箭区、丹江口市、郧阳区、张湾区、竹山县、郧西县、房县、竹溪县)
德阳市(旌阳区、罗江区、广汉市、中江县、绵竹市、什邡市)
崇左市(大新县、龙州县、扶绥县、宁明县、江州区、凭祥市、天等县)
文山壮族苗族自治州(马关县、丘北县、麻栗坡县、广南县、西畴县、砚山县、富宁县、文山市)
儋州市
无锡市(滨湖区、梁溪区、新吴区、江阴市、惠山区、锡山区、宜兴市)
汕头市(潮阳区、龙湖区、濠江区、金平区、南澳县、潮南区、澄海区)
上海市(松江区、金山区、浦东新区、青浦区、普陀区、杨浦区、嘉定区、崇明区、黄浦区、宝山区、虹口区、奉贤区、徐汇区、长宁区、静安区、闵行区)
呼和浩特市(和林格尔县、托克托县、赛罕区、回民区、新城区、清水河县、武川县、玉泉区、土默特左旗)
贵阳市(花溪区、观山湖区、乌当区、清镇市、南明区、息烽县、开阳县、白云区、修文县、云岩区)
郑州市(新密市、管城回族区、荥阳市、中牟县、二七区、巩义市、惠济区、金水区、新郑市、上街区、登封市、中原区)
滁州市(天长市、凤阳县、明光市、定远县、全椒县、琅琊区、来安县、南谯区)
福州市(永泰县、鼓楼区、闽侯县、闽清县、晋安区、台江区、福清市、平潭县、仓山区、连江县、马尾区、罗源县、长乐区)
巴中市(南江县、通江县、巴州区、平昌县、恩阳区)
吕梁市(临县、方山县、兴县、柳林县、交城县、岚县、中阳县、交口县、文水县、石楼县、汾阳市、孝义市、离石区)
果洛藏族自治州(达日县、班玛县、玛沁县、甘德县、久治县、玛多县)
安阳市(内黄县、北关区、滑县、龙安区、文峰区、殷都区、林州市、安阳县、汤阴县)
忻州市(代县、原平市、五台县、繁峙县、五寨县、忻府区、河曲县、保德县、岢岚县、偏关县、神池县、静乐县、宁武县、定襄县)
黄石市(阳新县、铁山区、下陆区、西塞山区、黄石港区、大冶市)
双鸭山市(集贤县、岭东区、四方台区、宝清县、饶河县、宝山区、友谊县、尖山区)
六盘水市(钟山区、六枝特区、盘州市、水城区)
宁德市(屏南县、古田县、福安市、寿宁县、柘荣县、霞浦县、蕉城区、周宁县、福鼎市)
昌都市(八宿县、贡觉县、类乌齐县、边坝县、江达县、左贡县、卡若区、洛隆县、芒康县、丁青县、察雅县)
巴彦淖尔市(乌拉特前旗、乌拉特后旗、乌拉特中旗、五原县、临河区、杭锦后旗、磴口县)
嘉兴市(海盐县、秀洲区、平湖市、嘉善县、南湖区、海宁市、桐乡市)
酒泉市(肃州区、金塔县、玉门市、肃北蒙古族自治县、敦煌市、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县)
广元市(剑阁县、利州区、青川县、昭化区、旺苍县、苍溪县、朝天区)
朝阳市(龙城区、喀喇沁左翼蒙古族自治县、朝阳县、双塔区、凌源市、北票市、建平县)
赣州市(寻乌县、全南县、大余县、兴国县、信丰县、会昌县、石城县、瑞金市、于都县、定南县、南康区、安远县、龙南市、崇义县、宁都县、章贡区、上犹县、赣县区)
遂宁市(安居区、船山区、蓬溪县、射洪市、大英县)
海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、德令哈市、天峻县、都兰县、乌兰县、茫崖市)
许昌市(襄城县、魏都区、鄢陵县、建安区、禹州市、长葛市)
邯郸市(成安县、魏县、临漳县、曲周县、磁县、丛台区、邱县、永年区、峰峰矿区、馆陶县、肥乡区、涉县、鸡泽县、邯山区、武安市、大名县、广平县、复兴区)
安庆市(潜山市、宜秀区、太湖县、桐城市、迎江区、大观区、宿松县、岳西县、怀宁县、望江县)
恩施土家族苗族自治州(咸丰县、来凤县、宣恩县、巴东县、鹤峰县、利川市、建始县、恩施市)
内江市(隆昌市、威远县、东兴区、资中县、市中区)
大同市(广灵县、云州区、平城区、灵丘县、浑源县、天镇县、云冈区、左云县、新荣区、阳高县)
哈密市(伊州区、伊吾县、巴里坤哈萨克自治县)
广安市(岳池县、广安区、华蓥市、武胜县、前锋区、邻水县)
鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)
洛阳市(伊川县、嵩县、汝阳县、洛龙区、宜阳县、老城区、洛宁县、西工区、孟津区、栾川县、新安县、瀍河回族区、涧西区、偃师区)
西宁市(大通回族土族自治县、湟中区、城西区、城北区、城东区、湟源县、城中区)
邵阳市(隆回县、双清区、新宁县、洞口县、城步苗族自治县、邵东市、邵阳县、绥宁县、北塔区、大祥区、武冈市、新邵县)
莆田市(仙游县、城厢区、荔城区、涵江区、秀屿区)
大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)
南充市(仪陇县、营山县、阆中市、嘉陵区、顺庆区、西充县、南部县、高坪区、蓬安县)
南通市(通州区、崇川区、启东市、如皋市、海门区、如东县、海安市)
聊城市(茌平区、冠县、东阿县、东昌府区、莘县、高唐县、阳谷县、临清市)
安顺市(紫云苗族布依族自治县、平坝区、西秀区、普定县、关岭布依族苗族自治县、镇宁布依族苗族自治县)
吴忠市(青铜峡市、盐池县、利通区、红寺堡区、同心县)
吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)
乌鲁木齐市(水磨沟区、米东区、达坂城区、新市区、天山区、乌鲁木齐县、头屯河区、沙依巴克区)
阿坝藏族羌族自治州(汶川县、若尔盖县、九寨沟县、红原县、壤塘县、小金县、松潘县、阿坝县、茂县、马尔康市、金川县、黑水县、理县)
临汾市(乡宁县、蒲县、洪洞县、吉县、隰县、古县、尧都区、翼城县、侯马市、襄汾县、曲沃县、浮山县、永和县、霍州市、安泽县、大宁县、汾西县)
内蒙古自治区
广西壮族自治区
安康市(镇坪县、平利县、汉滨区、宁陕县、旬阳市、紫阳县、岚皋县、汉阴县、白河县、石泉县)
怀化市(辰溪县、会同县、沅陵县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县、洪江市、溆浦县、靖州苗族侗族自治县、新晃侗族自治县、鹤城区、芷江侗族自治县、中方县)
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出品：新浪财经上市公司研究院
作者：IPO再融资组/郑权
4月14日晚间，江波龙发布公告称，公司港股IPO申请获中国证监会接受，距港股上市向前推进了一步。
2022年8月，江波龙在A股上市，募资23.38亿元。在2019-2021年上市前的三年，江波龙净利润从1.28亿元飙升至10.13亿元，三年增长7倍。然而在上市当年，江波龙扣非归母净利润大降95%，第二年巨亏8.8亿元，迅速“变脸”。
不少投资者对江波龙上市前盈利指数级增长与上市后盈利大降迅速巨亏产生质疑。与同行公司相比，江波龙净利润大起大落的情况颇为异常。此外，江波龙招股书披露的数据与联芸科技披露的数据有较大差异，江波龙年报披露的核心财务数据与港股IPO招股书披露的数据又有很大差异，公司财务数据的真实性需要打上大大的问号。
IPO前三年净利润暴增7倍上市当年扣非净利润大降95%第二年巨亏8.8亿元
资料显示，江波龙主要从事Flash及DRAM存储器的研发、设计和销售，司拥有嵌入式存储、固态硬盘、移动存储和内存条四大产品线。
2022年8月，江波龙在A股创业板上市，募资23.38亿元，中信建投保荐。
IPO前的2019-2021年，江波龙分别实现营业收入57.21亿元、72.76亿元、97.49亿元，同比分别增长35.29%、27.19%、33.99%；分别实现归母净利润1.28亿元、2.76亿元、10.13亿元，同比分别增长326.73%、115.48%、266.73%。
A股创业板上市前三年，江波龙净利润激增7倍。但在上市当年的2022年，江波龙的扣非归母净利润就大幅下降至0.38亿元，同比下降95.92%。
到了2023年，江波龙扣非归母净利润为-8.82亿元，巨亏近9亿元，上市后业绩“变脸”速度快、幅度大。
江波龙表示，2022年以来，受疫情反复、俄乌冲突以及全球通胀高企等不利因素影响，全球经济下行风险加剧，市场需求持续疲软，特别是下半年存储市场供大于求，量价齐跌，2022年业绩大幅下滑。2023年，公司所在的存储行业，受到终端消费需求萎靡以及相关不利宏观因素的影响，大幅亏损。
按照江波龙的解释，公司业绩“大变脸”主要受宏观、行业影响。事实上，江波龙的同行可比公司并没有出现净利润如此巨大的波动。
A股IPO招股书中，江波龙SmartGlobal（SGH.O，无法查询财务数据）、威刚（3260.TWO）、海盗船（CRSR.O）和创见（2451.TW）作为同行可比公司。
Wind数据显示，威刚、创见信息、CORSAIRGAMING三家公司2021年的归母净利润分别较2019年增长404.35%、46.52%、-1302.76%，皆远远低于江波龙同期的690%。
2023年，江波龙由盈利转巨亏，威刚净利润同比增长69.89%；创见信息净利润降幅仅19.13%，CORSAIRGAMING净利润同比增长95.24%。
由此可见，江波龙A股IPO前夕的净利润暴增与上市后净利润暴跌、迅速转亏，与同行可比公司并没有一致性。
根据《中国注册会计师协会关于印发<审计技术提示第1号——财务欺诈风险>的通知》（已废止），“与同行业的其他公司相比，获利能力过高或增长速度过快”，是值得关注的预警信号。因此，江波龙的IPO前夕净利润暴增的情况值得关注。
此外，公司净利润与经营净现金流的严重背离也值得高度关注。2019-2024年，公司六年的扣非归母净利润合计6.69亿元，经营活动产生的现金流净额为-48.74亿元，严重背离。
根据上述文件，“经营活动产生的现金流量净额连年为负值，或虽然账面盈利且利润不断增长，但经营活动没有带来正的现金流量净额”也是值得关注的财务预警信号。
核心财务数据严重“打架”
江波龙的大起大落的盈利数据不仅与同行公司不一致，而且公司A股IPO招股书的数据，上市后披露的核心数据，出现了多处严重矛盾的情况。
据关联方联芸科技招股书，公司2019年至2021年SSD主控芯片销售均价为13.78元/颗、12.59元/颗、11.57元/颗。
来源：联芸科技招股书
值得关注的是，江波龙是联芸科技2019-2021年前三大客户，销售金额分别占同期营业收入比为18.07%、14.87%、16.43%。江波龙招股书披露，公司2019年至2021年采购SSD主控芯片的单价分别为2.14元/颗、1.9元/颗、2.21元/颗，与联芸科技披露的数据存在严重差异。
来源：江波龙A股招股书
江波龙的年报财务数据还与港股IPO招股书有很大差异。如公司年报披露的2022-2024年的毛利率分别为12.4%、8.19%、19.05%，港股IPO招股书披露的同期数据分别为10.4%、4.7%、15.8%，与年报披露的数据差异很大。
来源：江波龙年报
不仅综合毛利率存在较大差异，江波龙细分产品的毛利率也有很大差异，以2024年为例，年报披露的嵌入式存储、移动存储、固态硬盘系列产品的毛利率分别为17.45%、29.51%、15.93%，港股IPO招股书披露的数据分别为13.8%、28%、14.4%，也有很大差异。
来源：江波龙港股IPO招股书
值得注意的是，江波龙年报披露的营业收入数据与港股IPO披露的数据一致，2022-2024年的数据都是83.3亿元、101.25亿元、174.64亿元，并且细分产品收入也相同，但为何毛利率有如此之大的差异？公司财务数据的真实性有待检验。
刚扭亏就分红
江波龙本次香港IPO募资金额拟用于用于扩大公司的整体产能，从而增强公司的内部生产能力；增强公司在关键领域的独立研发及创新能力，包括存储器及主控芯片设计、固件设计、封装基板设计及测试技术等；加强公司的销售及营销，从而提高公司自有品牌的全球知名度及培养客户忠实度；及用于营运资金及其他一般公司用途。
值得关注的是，江波龙刚刚在2022年8月通过IPO募资23.38亿元，不到三年又要上市募资。
2022年及2024年，江波龙分別宣派现金股息人民币1.98亿元及1.04亿元，合计3.02亿元，相当于两年内扣非归母净利润总和的147%。
尤其是2024年的1.04亿元的分红十分值得关注，江波龙分红时间是2024年10月，属于2024年上半年分红。2024年上半年，江波龙刚扭亏为盈，就迫不及待分红。
2024年末，江波龙实控人蔡华波及蔡丽江分别直接持有江波龙38.96%及3.53%的股权，2022年和2024年的两次分红，两位实控人合计从江波龙分走了约1.29亿元。
2024年第三季度、第四季度，江波龙扣非归母净利润分别为-0.42亿元、-3.3亿元，较上半年两个季度的盈利又转亏。
江波龙分红的争议点还包括公司有息负债压顶、经营活动产生的现金流净额常年为负，在有募资需求的情况下刚扭亏就要巨额分红。
截至2024年年末，江波龙短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款、应付债券、租赁负债合计77.66亿元，同期账面上的货币资金及交易性金融资产合计不到12亿元。
新闻结尾
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