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大庆市(杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、林甸县、肇州县、龙凤区、红岗区、大同区、肇源县、萨尔图区)

南阳市(邓州市、唐河县、社旗县、镇平县、西峡县、南召县、新野县、卧龙区、淅川县、桐柏县、方城县、内乡县、宛城区)

铜仁市(石阡县、万山区、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、德江县、江口县、印江土家族苗族自治县、碧江区、玉屏侗族自治县、思南县)

扬州市(高邮市、宝应县、广陵区、仪征市、江都区、邗江区)  朔州市(应县、怀仁市、朔城区、右玉县、山阴县、平鲁区)

保定市(安国市、定州市、顺平县、阜平县、高碑店市、满城区、涞源县、定兴县、望都县、清苑区、涞水县、蠡县、容城县、唐县、高阳县、竞秀区、曲阳县、莲池区、雄县、易县、博野县、徐水区、安新县、涿州市)

宁夏回族自治区

随州市(随县、广水市、曾都区)

河源市(紫金县、东源县、源城区、和平县、连平县、龙川县)  潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

盐城市(射阳县、东台市、响水县、亭湖区、盐都区、阜宁县、建湖县、滨海县、大丰区)

咸阳市(乾县、武功县、兴平市、杨陵区、淳化县、泾阳县、三原县、礼泉县、彬州市、永寿县、长武县、旬邑县、秦都区、渭城区)

南昌市(南昌县、青山湖区、红谷滩区、东湖区、安义县、青云谱区、进贤县、新建区、西湖区)

桂林市(平乐县、雁山区、永福县、阳朔县、龙胜各族自治县、灵川县、七星区、秀峰区、全州县、荔浦市、临桂区、兴安县、灌阳县、恭城瑶族自治县、叠彩区、象山区、资源县)

上饶市(广丰区、铅山县、鄱阳县、广信区、万年县、信州区、横峰县、玉山县、弋阳县、德兴市、余干县、婺源县)

银川市(贺兰县、灵武市、西夏区、永宁县、金凤区、兴庆区)

吕梁市(离石区、兴县、岚县、石楼县、方山县、汾阳市、临县、交城县、中阳县、柳林县、交口县、孝义市、文水县)

茂名市(电白区、信宜市、高州市、化州市、茂南区)

三门峡市(灵宝市、卢氏县、湖滨区、义马市、渑池县、陕州区)

吉林市(桦甸市、永吉县、龙潭区、昌邑区、船营区、蛟河市、丰满区、磐石市、舒兰市)

惠州市(博罗县、惠城区、惠东县、龙门县、惠阳区)

泉州市(德化县、南安市、石狮市、泉港区、丰泽区、洛江区、永春县、惠安县、安溪县、鲤城区、晋江市、金门县)

孝感市(汉川市、大悟县、孝昌县、云梦县、孝南区、安陆市、应城市)

新乡市(获嘉县、卫辉市、封丘县、牧野区、卫滨区、原阳县、辉县市、红旗区、新乡县、长垣市、延津县、凤泉区)

黄山市(休宁县、屯溪区、黟县、祁门县、徽州区、黄山区、歙县)

来宾市(兴宾区、合山市、武宣县、金秀瑶族自治县、忻城县、象州县)

赤峰市(巴林左旗、巴林右旗、林西县、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、喀喇沁旗、翁牛特旗、敖汉旗、红山区、宁城县、克什克腾旗、松山区)

韶关市(仁化县、曲江区、武江区、新丰县、始兴县、南雄市、翁源县、浈江区、乳源瑶族自治县、乐昌市)

新余市(渝水区、分宜县)

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乐山市(峨眉山市、沙湾区、市中区、犍为县、峨边彝族自治县、井研县、五通桥区、马边彝族自治县、金口河区、沐川县、夹江县)

盘锦市(盘山县、兴隆台区、大洼区、双台子区)

内江市(东兴区、隆昌市、威远县、市中区、资中县)

文山壮族苗族自治州(丘北县、广南县、富宁县、西畴县、文山市、麻栗坡县、砚山县、马关县)  沧州市(黄骅市、海兴县、河间市、青县、运河区、东光县、肃宁县、孟村回族自治县、盐山县、南皮县、新华区、献县、任丘市、吴桥县、泊头市、沧县)

上海市(普陀区、闵行区、金山区、虹口区、徐汇区、黄浦区、静安区、长宁区、宝山区、浦东新区、青浦区、奉贤区、松江区、杨浦区、嘉定区、崇明区)

内蒙古自治区

黑河市(五大连池市、爱辉区、嫩江市、北安市、逊克县、孙吴县)焦作市(修武县、沁阳市、解放区、山阳区、中站区、温县、博爱县、孟州市、马村区、武陟县)

衢州市(开化县、衢江区、江山市、常山县、龙游县、柯城区)  吉安市(遂川县、安福县、吉州区、吉安县、永新县、峡江县、新干县、万安县、青原区、泰和县、吉水县、永丰县、井冈山市)

淮南市(凤台县、谢家集区、大通区、八公山区、寿县、潘集区、田家庵区)

眉山市(仁寿县、青神县、东坡区、彭山区、洪雅县、丹棱县)

雅安市(名山区、宝兴县、芦山县、天全县、汉源县、荥经县、石棉县、雨城区)宁德市(寿宁县、屏南县、柘荣县、古田县、蕉城区、福安市、周宁县、霞浦县、福鼎市)

荆门市(钟祥市、沙洋县、京山市、掇刀区、东宝区)

漳州市(诏安县、龙文区、长泰区、芗城区、南靖县、东山县、平和县、漳浦县、云霄县、华安县、龙海区)

巴中市(恩阳区、巴州区、南江县、平昌县、通江县)

乌兰察布市(凉城县、丰镇市、四子王旗、化德县、察哈尔右翼前旗、集宁区、商都县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、卓资县、兴和县)

永州市(冷水滩区、东安县、宁远县、祁阳市、江华瑶族自治县、新田县、零陵区、双牌县、道县、蓝山县、江永县)

莆田市(秀屿区、涵江区、荔城区、仙游县、城厢区)

淄博市(桓台县、高青县、周村区、临淄区、淄川区、张店区、博山区、沂源县)

张家界市(武陵源区、永定区、桑植县、慈利县)

威海市(环翠区、文登区、荣成市、乳山市)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

云浮市(新兴县、罗定市、云城区、郁南县、云安区)

百色市(平果市、隆林各族自治县、凌云县、田林县、西林县、田东县、乐业县、那坡县、田阳区、右江区、靖西市、德保县)

喀什地区(麦盖提县、英吉沙县、伽师县、喀什市、岳普湖县、巴楚县、莎车县、叶城县、疏附县、泽普县、塔什库尔干塔吉克自治县、疏勒县)

本溪市(明山区、本溪满族自治县、溪湖区、桓仁满族自治县、平山区、南芬区)

蚌埠市(禹会区、怀远县、固镇县、五河县、蚌山区、龙子湖区、淮上区)

清远市(连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、清新区、佛冈县、清城区、阳山县、连州市、英德市)

　　保险资金长期股票投资试点正“快速前行”。

　　截至今年4月，保险资金长期股票投资试点规模已增至1620亿元，参与试点的保险公司由中国人寿与新华保险扩展至太保寿险、平安人寿等8家寿险公司。

　　记者获悉，目前第二批参与长期股票投资试点的保险公司正在有序推进私募证券基金设立与投资相关工作。与首批试点不同之处是，他们考虑单独发起设立私募证券投资基金。

　　一位参与试点的保险公司投资部人士4月15日通过微信向记者透露，当前保险公司加快长期股票投资试点布局，也得益于政策利好的支持。一是今年1月，中国证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》指出，对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%，此举有助于保险公司更积极地参与长期股票投资；二是相关部门鼓励大型国有保险公司从今年起，将每年新增保费的30%用于投资A股。

　　他表示，为了增强长期股票投资的能力，近期他们对权益类资产的投资策略做了调整。鉴于全球贸易环境变化导致宏观经济发展趋势较难预测，他们更侧重在中观视角（以细分市场、行业或企业为分析研究对象）层面，推动TAA（战术性资产配置）研究向中观拓展，打通宏观与微观传导的逻辑链条，改变高度依赖择时交易的传统TAA决策，同时构建更全面的中观投研体系。一方面聚焦国家战略与产业政策，加大对高成长产业赛道的投研投入；另一方面对高成长产业构筑多维研究体系，加深对这些产业发展趋势与产业生命周期的理解，构建长短期结合的行业比较框架与投资组合。

　　他告诉记者，投资策略的调整，驱动保险资金更侧重对高成长细分行业与高分红优质上市公司的长期持有投资。

　　记者了解到，在推进长期股票投资试点过程中，众多保险公司正兼顾投资安全性、流动性和收益性的相互平衡，充分考虑二级市场资产价格波动对资产负债表与偿付能力的影响，确保整体投资风险可控。在投资方向选择方面，保险公司日益关注高股息蓝筹股与成长股的平衡，平滑权益波动。

　　保险资金长期股票投资试点，在2023年10月正式启动。

　　当时，首批参与试点的中国人寿与新华保险各出资250亿元，发起500亿规模的公司制基金——鸿鹄志远（上海）私募证券投资基金有限公司（以下简称“鸿鹄基金”），在去年3月4日开展投资。

　　据悉，鸿鹄基金的投资范畴包括上市公司股票，货币市场基金、银行存款、国债逆回购等。在股票投资方面，鸿鹄基金将选择具有较大市值、流动性好、较高市场影响力的优质上市公司长期持有投资。

　　中国人寿表示，鸿鹄基金拟投资公司治理良好、经营运作稳健的优质上市公司股票，按照市场化原则进行投资运作，根据市场形势把握建仓时机，动态优化策略。

　　记者了解到，过去一年，鸿鹄基金通过大量二级市场投资实践，积累了丰富的险资长期股票投资操作经验，比如坚持长期投资、价值投资和稳健投资的投资理念；精选竞争优势明显，治理结构优良，具有良好商业盈利模式的上市公司，买入并长期持有；建立与长期投资相适应的投资考核评价体系，比如将考核期限从1年延长到3年，考核指标聚焦总投资收益率并兼顾综合收益率等。

　　截至今年3月初，鸿鹄基金已投资落地500亿元，取得风险低于基准、收益高于基准的业绩表现。

　　这促进相关部门持续扩大险资长期股票投资试点的范畴。

　　今年1月，国家金融监督管理总局批复开展第二批保险资金长期股票投资试点，规模为520亿元。其中，太保寿险、泰康人寿、阳光人寿及相关保险资产管理公司获准以契约制基金方式参与试点开展长期股票投资。

　　3月份，金融监管总局再次批复人保寿险、中国人寿、太平人寿、新华人寿、平安人寿等5家保险公司开展长期投资改革试点，规模为600亿元。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士向记者透露，目前他们拟定的险资长期股票投资方向，主要是公司治理良好、经营业绩优良，注重股东回报的大型蓝筹股，涵盖金融、工业基础设施、消费、新能源转型、新质生产力发展等领域。上述投向既能支持中国经济转型与稳健发展，又能给险资带来长期稳健的良好回报。

　　近日，中国人寿副总裁兼董事会秘书刘晖表示，保险资金的投资时间跨度长，连续性、稳定性强，与长期资本、耐心资本天然匹配。发挥好保险资金的长期优势，以穿越周期的投资视角推进权益类资产配置，对增强保险公司在低利率环境下的收益韧性，助力保险资金长期保值增值具有重要意义。

　　记者了解到，保险公司纷纷布局长期股票投资试点，还能“平滑”二级市场股价变化对保险公司当年利润波动的影响。

　　自2023年起，越来越多保险公司纷纷执行新会计准则IFRS9。按照IFRS9规定，基金、大部分股票、资管产品、非上市公司股权、股权投资基金等资产类别因无法通过SPPI的固收类资产测试，均被计入FVPL（即FairValuethroughProfitandLoss，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产）。一旦这些投资品种的公允价值出现较大波动，将会较大程度影响保险公司的当年利润表现。受此影响，保险公司在权益类投资方面显得相对审慎。

　　险资长期股票投资试点的落地，有助于解决保险资金加码权益类投资的痛点与堵点。

　　国泰海通证券认为，中国人寿与新华保险各出资50%所设立的公司制基金——鸿鹄基金，在会计计量方面可以采用长期股权投资方式，采用权益法核算，有效平滑权益类资产价格变化对保险公司当期利润波动的影响。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士向记者透露，按照IFRS9规定，若保险公司的二级市场投资品种被计入长期股权投资科目，以权益法入账，将更多影响保险公司总资产，不会显著影响保险公司利润表与投资收益，对平滑保险公司当年利润波动有着较大作用。

　　新华保险2024年年报显示，该公司将鸿鹄基金作为合营企业，采用权益法核算，投资成本为250亿元，截至2024年12月31日这项投资的账面价值为263.58亿元。这意味着去年鸿鹄基金净利润为9.17亿元，综合收益总额为27.16亿元。

　　记者注意到，参与第二批长期股票投资试点的部分保险公司获准以契约制基金参与试点开展长期股票投资，其在会计计量方面如何采用权益法核算，备受市场关注。

　　究其原因，若保险公司在契约制基金的持有份额较低，在会计计量方面通常被计入FVPL类，令契约制基金公允价值变动对保险公司当年利润表现产生较大影响。

　　这位参与试点的保险公司投资部人士告诉记者，若保险公司在相关契约制基金的出资额较高，可以通过结构化主体形式计入长期股权投资科目；若保险资金的出资份额较低，可以改由保险集团名义出资，相关投资计入OCI类（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）资产，其公允价值变动不影响利润，但影响净资产，如此也能平滑二级市场股价变化对保险公司当年利润表的影响。

　　他还向记者表示，若险资投资与长期股票投资试点相关的私募证券基金，可以获得一定折扣的风险因子计量，从而降低保险公司的资本占用与偿付能力消耗，这有助于保险公司更积极地参与长期股票投资。

　　东莞证券表示，对保险公司而言，加快中长期资金入市不仅是政策引导的重要方向，更是保险公司实现稳健运营的内在必然需求。增加权益类投资与优化资产配置结构，有助于提升险企整体的投资收益水平，减轻利差损压力。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士告诉记者，保险资金的主要来源是保费收入所形成的各项准备金。随着近年储蓄险业务持续发展所沉淀的续期保费相当稳定，加之在债券收益率下行环境下，保险行业面临较高的“利差损”风险，今年保险公司将持续加大长期股票投资，以此提高投资回报率并覆盖保险负债端各项成本，推动保险公司业绩持续稳健发展。