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常州市(武进区、新北区、溧阳市、金坛区、钟楼区、天宁区)

西安市(雁塔区、碑林区、蓝田县、新城区、未央区、长安区、莲湖区、高陵区、阎良区、临潼区、鄠邑区、灞桥区、周至县)

锡林郭勒盟(多伦县、正镶白旗、锡林浩特市、二连浩特市、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、苏尼特右旗、太仆寺旗)

石家庄市(元氏县、赞皇县、行唐县、辛集市、井陉矿区、赵县、藁城区、新华区、平山县、灵寿县、鹿泉区、新乐市、晋州市、正定县、长安区、裕华区、无极县、深泽县、高邑县、桥西区、井陉县、栾城区)  崇左市(大新县、凭祥市、龙州县、扶绥县、江州区、宁明县、天等县)

临汾市(襄汾县、汾西县、洪洞县、大宁县、侯马市、安泽县、霍州市、浮山县、永和县、乡宁县、曲沃县、古县、吉县、尧都区、蒲县、隰县、翼城县)

芜湖市(无为市、鸠江区、弋江区、南陵县、镜湖区、湾沚区、繁昌区)

合肥市(包河区、长丰县、庐阳区、肥西县、庐江县、瑶海区、巢湖市、蜀山区、肥东县)

咸阳市(淳化县、武功县、乾县、旬邑县、兴平市、永寿县、渭城区、长武县、礼泉县、秦都区、彬州市、泾阳县、杨陵区、三原县)  海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、天峻县、都兰县、乌兰县、德令哈市、格尔木市)

包头市(东河区、昆都仑区、固阳县、白云鄂博矿区、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、土默特右旗、九原区、青山区)

海东市(循化撒拉族自治县、互助土族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、平安区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

天津市(宝坻区、南开区、滨海新区、河东区、河北区、宁河区、和平区、河西区、蓟州区、东丽区、津南区、红桥区、静海区、武清区、西青区、北辰区)

眉山市(青神县、彭山区、仁寿县、洪雅县、丹棱县、东坡区)

海口市(琼山区、龙华区、美兰区、秀英区)

吴忠市(青铜峡市、盐池县、同心县、红寺堡区、利通区)

海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、祁连县、海晏县)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

潮州市(潮安区、湘桥区、饶平县)

庆阳市(正宁县、合水县、庆城县、宁县、西峰区、镇原县、华池县、环县)

白城市(洮北区、大安市、镇赉县、通榆县、洮南市)

吕梁市(兴县、交城县、中阳县、交口县、柳林县、文水县、临县、离石区、孝义市、岚县、方山县、石楼县、汾阳市)

遵义市(习水县、赤水市、红花岗区、仁怀市、务川仡佬族苗族自治县、余庆县、汇川区、道真仡佬族苗族自治县、播州区、正安县、桐梓县、凤冈县、湄潭县、绥阳县)

乌兰察布市(卓资县、商都县、丰镇市、四子王旗、集宁区、化德县、凉城县、兴和县、察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼前旗)

盐城市(亭湖区、大丰区、阜宁县、盐都区、东台市、建湖县、响水县、射阳县、滨海县)

阜新市(海州区、细河区、太平区、新邱区、阜新蒙古族自治县、彰武县、清河门区)

滨州市(博兴县、邹平市、阳信县、无棣县、惠民县、沾化区、滨城区)

阳泉市(盂县、矿区、郊区、城区、平定县)

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柳州市(柳江区、三江侗族自治县、融安县、城中区、柳南区、鹿寨县、融水苗族自治县、柳北区、柳城县、鱼峰区)

毕节市(织金县、金沙县、大方县、纳雍县、赫章县、七星关区、黔西市、威宁彝族回族苗族自治县)

平顶山市(湛河区、石龙区、郏县、叶县、卫东区、新华区、舞钢市、汝州市、鲁山县、宝丰县)

临沂市(费县、罗庄区、沂水县、临沭县、沂南县、莒南县、河东区、郯城县、兰山区、平邑县、蒙阴县、兰陵县)  娄底市(涟源市、新化县、冷水江市、双峰县、娄星区)

辽阳市(灯塔市、白塔区、辽阳县、宏伟区、文圣区、太子河区、弓长岭区)

新余市(分宜县、渝水区)

许昌市(禹州市、长葛市、魏都区、建安区、襄城县、鄢陵县)松原市(乾安县、宁江区、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)  延安市(子长市、黄陵县、志丹县、黄龙县、安塞区、宜川县、富县、宝塔区、洛川县、吴起县、延川县、甘泉县、延长县)

儋州市

广州市(海珠区、增城区、荔湾区、天河区、从化区、白云区、越秀区、花都区、南沙区、番禺区、黄埔区)

黄山市(屯溪区、休宁县、祁门县、黄山区、歙县、黟县、徽州区)忻州市(忻府区、定襄县、保德县、宁武县、五台县、神池县、繁峙县、原平市、代县、河曲县、岢岚县、五寨县、静乐县、偏关县)

宿州市(泗县、埇桥区、萧县、砀山县、灵璧县)

张家界市(慈利县、桑植县、武陵源区、永定区)

衡阳市(衡阳县、南岳区、祁东县、雁峰区、衡东县、衡山县、珠晖区、常宁市、石鼓区、蒸湘区、耒阳市、衡南县)

安阳市(北关区、汤阴县、殷都区、内黄县、文峰区、滑县、安阳县、林州市、龙安区)

桂林市(叠彩区、灵川县、象山区、秀峰区、阳朔县、全州县、七星区、兴安县、永福县、资源县、临桂区、平乐县、龙胜各族自治县、恭城瑶族自治县、荔浦市、灌阳县、雁山区)

马鞍山市(当涂县、博望区、雨山区、含山县、花山区、和县)

宁夏回族自治区

随州市(广水市、随县、曾都区)

阿勒泰地区(富蕴县、青河县、吉木乃县、福海县、阿勒泰市、哈巴河县、布尔津县)

银川市(西夏区、贺兰县、兴庆区、灵武市、永宁县、金凤区)

南平市(建阳区、浦城县、光泽县、顺昌县、邵武市、建瓯市、武夷山市、延平区、松溪县、政和县)

泉州市(安溪县、南安市、丰泽区、德化县、石狮市、晋江市、泉港区、洛江区、永春县、金门县、惠安县、鲤城区)

赣州市(于都县、大余县、赣县区、会昌县、崇义县、上犹县、安远县、信丰县、寻乌县、石城县、全南县、章贡区、宁都县、定南县、龙南市、兴国县、瑞金市、南康区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿克陶县、阿合奇县)

北京市(东城区、怀柔区、通州区、门头沟区、顺义区、昌平区、西城区、石景山区、房山区、海淀区、延庆区、丰台区、密云区、平谷区、朝阳区、大兴区)

武威市(天祝藏族自治县、凉州区、民勤县、古浪县)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。