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漳州市(平和县、南靖县、诏安县、长泰区、漳浦县、华安县、东山县、芗城区、龙海区、龙文区、云霄县)

玉林市(玉州区、北流市、陆川县、博白县、兴业县、福绵区、容县)

阜阳市(太和县、界首市、临泉县、颍州区、阜南县、颍东区、颍上县、颍泉区)

柳州市(城中区、融水苗族自治县、三江侗族自治县、融安县、鹿寨县、鱼峰区、柳南区、柳城县、柳北区、柳江区)  张掖市(山丹县、临泽县、民乐县、肃南裕固族自治县、高台县、甘州区)

蚌埠市(固镇县、怀远县、龙子湖区、禹会区、蚌山区、淮上区、五河县)

鹤岗市(南山区、东山区、萝北县、兴安区、工农区、绥滨县、向阳区、兴山区)

阿坝藏族羌族自治州(松潘县、九寨沟县、黑水县、汶川县、阿坝县、红原县、茂县、理县、小金县、壤塘县、金川县、若尔盖县、马尔康市)

合肥市(肥东县、巢湖市、蜀山区、肥西县、包河区、瑶海区、庐阳区、长丰县、庐江县)  济源市

孝感市(汉川市、孝南区、大悟县、应城市、云梦县、安陆市、孝昌县)

佳木斯市(桦川县、汤原县、前进区、抚远市、同江市、郊区、桦南县、向阳区、东风区、富锦市)

贵港市(桂平市、平南县、覃塘区、港南区、港北区)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、焉耆回族自治县、尉犁县、博湖县、库尔勒市、轮台县、和硕县、且末县、若羌县)

新疆维吾尔自治区

鞍山市(千山区、立山区、海城市、岫岩满族自治县、铁西区、台安县、铁东区)

通辽市(霍林郭勒市、扎鲁特旗、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、开鲁县、科尔沁左翼中旗、科尔沁区、库伦旗)

无锡市(宜兴市、滨湖区、江阴市、新吴区、梁溪区、锡山区、惠山区)

鄂尔多斯市(东胜区、杭锦旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、准格尔旗、达拉特旗、乌审旗、鄂托克旗、康巴什区)

丹东市(东港市、凤城市、元宝区、宽甸满族自治县、振兴区、振安区)

广州市(黄埔区、从化区、番禺区、海珠区、天河区、荔湾区、越秀区、白云区、花都区、南沙区、增城区)

那曲市(双湖县、申扎县、班戈县、嘉黎县、尼玛县、聂荣县、比如县、安多县、巴青县、色尼区、索县)

营口市(大石桥市、站前区、西市区、老边区、盖州市、鲅鱼圈区)

许昌市(鄢陵县、建安区、襄城县、禹州市、魏都区、长葛市)

杭州市(桐庐县、临平区、富阳区、萧山区、建德市、钱塘区、余杭区、滨江区、临安区、拱墅区、上城区、淳安县、西湖区)

连云港市(赣榆区、连云区、东海县、灌南县、灌云县、海州区)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

巴中市(平昌县、巴州区、通江县、恩阳区、南江县)

新余市(分宜县、渝水区)

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昌都市(边坝县、左贡县、八宿县、丁青县、卡若区、察雅县、类乌齐县、洛隆县、江达县、芒康县、贡觉县)

白银市(景泰县、会宁县、平川区、靖远县、白银区)

乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)

长沙市(宁乡市、长沙县、芙蓉区、天心区、开福区、雨花区、岳麓区、望城区、浏阳市)  鹤壁市(浚县、淇滨区、山城区、淇县、鹤山区)

江门市(蓬江区、新会区、开平市、台山市、恩平市、江海区、鹤山市)

乌鲁木齐市(头屯河区、米东区、达坂城区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、天山区、水磨沟区、新市区)

榆林市(绥德县、横山区、吴堡县、子洲县、清涧县、神木市、榆阳区、府谷县、定边县、靖边县、米脂县、佳县)兰州市(城关区、七里河区、安宁区、皋兰县、永登县、榆中县、西固区、红古区)

清远市(连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、清城区、清新区、佛冈县、阳山县、连州市、英德市)  运城市(盐湖区、新绛县、河津市、永济市、稷山县、绛县、万荣县、闻喜县、芮城县、平陆县、垣曲县、临猗县、夏县)

铜川市(宜君县、王益区、印台区、耀州区)

南昌市(青山湖区、安义县、红谷滩区、南昌县、进贤县、新建区、青云谱区、东湖区、西湖区)

滁州市(南谯区、明光市、凤阳县、琅琊区、来安县、天长市、定远县、全椒县)株洲市(渌口区、醴陵市、茶陵县、石峰区、攸县、荷塘区、芦淞区、炎陵县、天元区)

宣城市(广德市、宁国市、郎溪县、旌德县、泾县、宣州区、绩溪县)

枣庄市(峄城区、台儿庄区、滕州市、山亭区、市中区、薛城区)

自贡市(自流井区、沿滩区、富顺县、大安区、贡井区、荣县)

南京市(浦口区、建邺区、秦淮区、玄武区、雨花台区、鼓楼区、江宁区、溧水区、六合区、高淳区、栖霞区)

海东市(互助土族自治县、循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、平安区、化隆回族自治县)

衡水市(桃城区、故城县、景县、冀州区、武强县、安平县、枣强县、武邑县、阜城县、深州市、饶阳县)

玉溪市(红塔区、峨山彝族自治县、澄江市、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、华宁县、通海县、新平彝族傣族自治县、易门县)

乐山市(峨边彝族自治县、犍为县、峨眉山市、市中区、马边彝族自治县、井研县、沙湾区、沐川县、夹江县、金口河区、五通桥区)

玉树藏族自治州(囊谦县、玉树市、称多县、治多县、曲麻莱县、杂多县)

南通市(如东县、崇川区、海门区、海安市、如皋市、通州区、启东市)

阳江市(阳东区、阳春市、阳西县、江城区)

昆明市(石林彝族自治县、盘龙区、五华区、安宁市、宜良县、呈贡区、西山区、嵩明县、富民县、官渡区、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、东川区)

大理白族自治州(祥云县、弥渡县、南涧彝族自治县、大理市、漾濞彝族自治县、鹤庆县、洱源县、剑川县、巍山彝族回族自治县、永平县、云龙县、宾川县)

葫芦岛市(兴城市、连山区、龙港区、南票区、绥中县、建昌县)

保山市(昌宁县、施甸县、隆阳区、龙陵县、腾冲市)

北海市(铁山港区、银海区、海城区、合浦县)

　　有记者问：近期，美社交平台上有人发布视频称，能直接从所谓中国“代工厂”以低价购得国际知名品牌商品，不少美国消费者跟帖表示希望购买，但也有人质疑涉嫌侵权售假。请问对此有何评论？

　　答：我们注意到相关报道，近一段时间以来，美肆意对华加征单边关税，不少美国消费者仍涌入电商平台抢购“中国制造”商品。这充分说明中国商品质优价优，“中国制造”享誉全球，受到各国消费者欢迎，用关税“筑墙”改变不了市场规律。

　　中国政府高度重视知识产权保护，所取得的进步和成就得到各方认可。近年来，中国市场监管部门不断强化行政执法，依法查处商标侵权、假冒专利案件，开展守护知识产权、网络反不正当竞争等专项执法行动，以更好保护权利人和消费者合法权益。同时，各级商务主管部门也积极行动，实施品质电商培育行动，推动主要电商平台落实主体责任，开展资质准入、AI+人力审查、强化知识产权保护的全流程管控。

　　关于提到的有人声称能从所谓“代工厂”手中低价购买国际知名品牌，经向相关行业商协会了解，中国的品牌授权加工企业高度重视知识产权保护，会按照订购合同要求生产、发货，维护国际品牌形象。对以所谓“代工厂”为名虚假营销、侵权假冒等违法违规线索，我们将及时移交行政执法部门依法查处。

　　今日A股横盘整理，上证指数收跌0.07%报3295.06点，深证成指涨0.39%，创业板指涨0.59%。量能方面，A股全天成交1.14万亿。盘面上，公用事业、通信领涨，房地产、医药带头回调。

　　宏观方面，中共中央政治局4月25日召开会议，确定“坚持稳中求进工作总基调”。会议指出“我国经济持续回升向好的基础还需要进一步稳固，外部冲击影响加大”。

　　政策上“要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，“兜牢基层“三保”底线。适时降准降息，保持流动性充裕，加力支持实体经济。创设新的结构性货币政策工具，设立新型政策性金融工具，支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等。”

　　内需层面，会议指出，“要提高中低收入群体收入，大力发展服务消费，增强消费对经济增长的拉动作用”，“加大资金支持力度，扩围提质实施“两新”政策，加力实施“两重”建设。”政策端对于提振消费的态度依然积极。

　　对于科技层面，会议指出培育壮大新质生产力，打造一批新兴支柱产业。持续用力推进关键核心技术攻关，创新推出债券市场的“科技板”，加快实施“人工智能+”行动。大力推进重点产业提质升级，坚持标准引领，规范竞争秩序。“人工智能+”可能依然是后续政策大力投向方向。

　　整体看政治局会议基调与此前一致，维持积极。二季度关税对于经济的冲击需要持续关注，但政策端“稳增长、扩内需”的方向维持不变，AI产业链的技术创新及内需修复两条投资主线依然值得关注，对于A股中长期或可积极看待。

　　当前阶段可以考虑逢低布局，关注中证A500ETF（159338）、上证综指ETF（510760）等宽基标的，同时也可以考虑构建“科技+红利、现金流”的哑铃策略。

　　科技领域，受到政策端利好的人工智能产业链可以持续关注。今日创业板人工智能ETF（159388）涨1.79%，通信ETF（515880）、软件ETF（515230）均涨超1%。

　　近年来，人工智能（AI）技术以惊人的速度重塑全球产业格局。从ChatGPT掀起生成式AI的全民热潮，到Sora实现“文本生成视频”的颠覆性突破，再到特斯拉Optimus人形机器人展示“具身智能”的潜力，AI正从实验室走向千家万户，成为驱动经济增长的核心引擎。

　　与此同时，国内AI大模型持续迭代，产业发展快速跟进。以Deepseek-R1为首的国产AI大模型的技术突破及成本优势有望推动国内AI应用快速发展。

　　中共中央政治局会议强调，加快实施“人工智能+”行动，培育未来产业。政策大力支持下，人工智能全产业链，包括“上游算力+中游模型+下游应用”，均有望迎来快速增长。后市看，人工智能有望为全年投资主线之一，感兴趣的小伙伴可继续关注创业板人工智能ETF（159388）。

　　不过考虑到未来关税层面仍有较大不确定性，全市场风险偏好可能受到影响，二季度市场行情波动可能还会进一步放大。市场震荡期，红利国企ETF（510720）、现金流ETF（159399）等防御性资产值得关注。

　　消息面上，根据国务院国资委2025年的考核要求，各大央企的最新考核“一利五率”经营指标体系中，“营业现金比率（经营活动收到的现金÷营业收入）”已经被替换为“营业收现率（经营活动现金流量净额÷营业收入）”。

　　相比之下，营业收现率可能更为直接地反映企业销售回款的效率和质量，更强调营收的变现能力，后续央国企经营质量有望进一步改善，央国企的投资价值依然值得关注。

　　当前新“国九条”、市值管理等政策鼓励上市公司分红，对于央企来说，健全分红政策，稳定分红预期，既有助于增加投资者回报；又有助于央国企获得价值认同、估值修复，是市值管理的有效路径，也符合“中特估”重塑价值的要求。

　　无风险收益率下行的宏观背景下，高股息类央国企资产依然可适当关注。截止2025/4/25，红利国企ETF（510720）标的指数上证红利指数股息率为6.83%，位于历史较高水平；红利国企ETF（510720）自2024年4月30日上市以来连续分红12次，具有一定的投资吸引力，感兴趣的投资者可持续关注。

　　此外，“大中市值+央国企+充裕现金流”有望为全年投资主线之一。现金流ETF（159399）的标的指数聚焦大中市值，标的指数央国企占比高于同类现金流指数；产品每月进行评估及收益分配，每年最多可分红12次。也可继续持续关注现金流ETF（159399）。

　　（现金流ETF基金收益分配原则为：1、本基金的收益分配方式为现金分红；2、基金管理人可每月对基金相对业绩比较基准的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价，收益评价日核定的基金净值增长率超过业绩比较基准同期增长率或者基金可供分配利润金额大于零时，基金管理人可进行收益分配；3、当基金收益分配根据基金相对业绩比较基准的超额收益率决定时，基于本基金的特点，本基金收益分配无需以弥补亏损为前提，收益分配后基金份额净值有可能低于面值；当基金收益分配根据基金可供分配利润金额决定时，本基金收益分配后基金份额净值不能低于面值，即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值；4、在符合上述基金分红条件的前提下，本基金可每月进行收益分配。评价时间、分配时间、分配方案及每次基金收益分配数额等内容，基金管理人可以根据实际情况确定并按照有关规定公告；鉴于本基金的特点，本基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。（资料来源：基金招募说明书、基金合同、富时罗素，具体以基金法律文件为准）

　　风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。

　　特约作者：国泰基金