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抚顺市(东洲区、抚顺县、新宾满族自治县、望花区、新抚区、清原满族自治县、顺城区)

驻马店市(泌阳县、西平县、新蔡县、遂平县、正阳县、平舆县、确山县、上蔡县、汝南县、驿城区)

陇南市(文县、礼县、康县、武都区、徽县、成县、两当县、宕昌县、西和县)

延边朝鲜族自治州(敦化市、汪清县、安图县、和龙市、延吉市、龙井市、图们市、珲春市)  七台河市(桃山区、茄子河区、勃利县、新兴区)

嘉峪关市

六安市(霍邱县、叶集区、霍山县、金寨县、金安区、裕安区、舒城县)

宿迁市(宿城区、沭阳县、泗阳县、宿豫区、泗洪县)

马鞍山市(含山县、花山区、雨山区、博望区、当涂县、和县)  固原市(隆德县、西吉县、原州区、泾源县、彭阳县)

抚州市(金溪县、广昌县、黎川县、南丰县、宜黄县、乐安县、崇仁县、资溪县、南城县、临川区、东乡区)

徐州市(泉山区、邳州市、丰县、贾汪区、睢宁县、沛县、云龙区、铜山区、新沂市、鼓楼区)

濮阳市(南乐县、濮阳县、清丰县、台前县、范县、华龙区)

邢台市(任泽区、广宗县、新河县、隆尧县、巨鹿县、宁晋县、信都区、临西县、临城县、柏乡县、清河县、襄都区、平乡县、沙河市、南宫市、威县、南和区、内丘县)

通辽市(开鲁县、科尔沁左翼中旗、霍林郭勒市、扎鲁特旗、科尔沁区、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、库伦旗)

乐山市(峨眉山市、金口河区、犍为县、沙湾区、峨边彝族自治县、五通桥区、井研县、马边彝族自治县、夹江县、市中区、沐川县)

新余市(渝水区、分宜县)

泰州市(姜堰区、靖江市、海陵区、高港区、兴化市、泰兴市)

河源市(紫金县、东源县、龙川县、源城区、连平县、和平县)

石家庄市(深泽县、井陉矿区、新华区、正定县、新乐市、桥西区、灵寿县、元氏县、长安区、辛集市、鹿泉区、无极县、井陉县、藁城区、裕华区、晋州市、赵县、行唐县、平山县、栾城区、高邑县、赞皇县)

锡林郭勒盟(阿巴嘎旗、正镶白旗、正蓝旗、太仆寺旗、二连浩特市、苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、苏尼特左旗、多伦县、镶黄旗)

绵阳市(盐亭县、平武县、涪城区、梓潼县、安州区、游仙区、三台县、北川羌族自治县、江油市)

牡丹江市(绥芬河市、穆棱市、林口县、东安区、阳明区、海林市、东宁市、爱民区、西安区、宁安市)

张家口市(怀来县、涿鹿县、阳原县、万全区、蔚县、桥西区、怀安县、宣化区、康保县、张北县、桥东区、沽源县、下花园区、崇礼区、尚义县、赤城县)

黄山市(祁门县、黟县、徽州区、黄山区、歙县、休宁县、屯溪区)

延安市(宝塔区、安塞区、黄陵县、吴起县、宜川县、甘泉县、延长县、黄龙县、洛川县、子长市、富县、延川县、志丹县)

唐山市(乐亭县、路北区、滦南县、曹妃甸区、玉田县、遵化市、迁安市、丰润区、迁西县、古冶区、丰南区、开平区、路南区、滦州市)

亳州市(利辛县、蒙城县、涡阳县、谯城区)

柳州市(柳南区、鹿寨县、鱼峰区、融水苗族自治县、城中区、柳江区、柳城县、柳北区、三江侗族自治县、融安县)

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大庆市(让胡路区、肇州县、大同区、林甸县、龙凤区、萨尔图区、红岗区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县)

拉萨市(城关区、当雄县、达孜区、尼木县、墨竹工卡县、林周县、曲水县、堆龙德庆区)

上饶市(弋阳县、信州区、德兴市、玉山县、余干县、铅山县、鄱阳县、横峰县、婺源县、广信区、广丰区、万年县)

白银市(靖远县、平川区、会宁县、白银区、景泰县)  潮州市(潮安区、饶平县、湘桥区)

菏泽市(曹县、巨野县、牡丹区、成武县、定陶区、东明县、单县、鄄城县、郓城县)

广州市(天河区、花都区、增城区、白云区、黄埔区、越秀区、海珠区、从化区、番禺区、南沙区、荔湾区)

黑河市(五大连池市、嫩江市、北安市、逊克县、爱辉区、孙吴县)昌吉回族自治州(阜康市、玛纳斯县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、奇台县、呼图壁县)

阿克苏地区(温宿县、沙雅县、新和县、柯坪县、乌什县、阿克苏市、拜城县、库车市、阿瓦提县)  成都市(都江堰市、简阳市、青白江区、郫都区、新津区、武侯区、青羊区、金牛区、邛崃市、彭州市、崇州市、金堂县、锦江区、成华区、大邑县、新都区、双流区、蒲江县、龙泉驿区、温江区)

克拉玛依市(白碱滩区、克拉玛依区、乌尔禾区、独山子区)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

六盘水市(六枝特区、盘州市、钟山区、水城区)贵港市(港北区、覃塘区、桂平市、平南县、港南区)

松原市(长岭县、扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、乾安县)

汉中市(镇巴县、洋县、留坝县、略阳县、西乡县、宁强县、城固县、佛坪县、南郑区、汉台区、勉县)

鹤岗市(南山区、兴山区、萝北县、工农区、向阳区、绥滨县、兴安区、东山区)

潍坊市(昌邑市、昌乐县、寒亭区、临朐县、潍城区、安丘市、青州市、奎文区、诸城市、寿光市、高密市、坊子区)

三沙市(南沙区、西沙区)

宝鸡市(千阳县、麟游县、陇县、金台区、太白县、凤县、陈仓区、岐山县、渭滨区、眉县、凤翔区、扶风县)

苏州市(相城区、吴中区、太仓市、姑苏区、张家港市、常熟市、吴江区、虎丘区、昆山市)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县)

重庆市(渝中区、九龙坡区、北碚区、江北区、垫江县、永川区、长寿区、梁平区、綦江区、江津区、丰都县、南川区、武隆区、沙坪坝区、万州区、彭水苗族土家族自治县、奉节县、铜梁区、潼南区、城口县、璧山区、巫山县、大足区、开州区、忠县、酉阳土家族苗族自治县、合川区、云阳县、黔江区、渝北区、巫溪县、巴南区、荣昌区、南岸区、秀山土家族苗族自治县、大渡口区、涪陵区、石柱土家族自治县)

河池市(宜州区、都安瑶族自治县、凤山县、金城江区、南丹县、大化瑶族自治县、东兰县、环江毛南族自治县、天峨县、罗城仫佬族自治县、巴马瑶族自治县)

乌鲁木齐市(达坂城区、水磨沟区、天山区、新市区、沙依巴克区、米东区、乌鲁木齐县、头屯河区)

阳泉市(城区、矿区、平定县、盂县、郊区)

防城港市(港口区、上思县、东兴市、防城区)

佳木斯市(汤原县、东风区、同江市、前进区、桦南县、向阳区、富锦市、郊区、桦川县、抚远市)

鹤壁市(山城区、浚县、淇滨区、淇县、鹤山区)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图