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玉林市(兴业县、玉州区、福绵区、博白县、北流市、陆川县、容县)

和田地区(策勒县、墨玉县、洛浦县、皮山县、民丰县、和田市、于田县、和田县)

上饶市(玉山县、广丰区、横峰县、广信区、信州区、余干县、德兴市、婺源县、鄱阳县、铅山县、弋阳县、万年县)

商洛市(商南县、洛南县、镇安县、柞水县、商州区、山阳县、丹凤县)  温州市(瑞安市、平阳县、永嘉县、乐清市、洞头区、龙港市、苍南县、瓯海区、泰顺县、鹿城区、文成县、龙湾区)

长治市(潞城区、黎城县、平顺县、长子县、武乡县、沁源县、沁县、壶关县、襄垣县、上党区、潞州区、屯留区)

绥化市(安达市、望奎县、肇东市、庆安县、北林区、海伦市、兰西县、青冈县、明水县、绥棱县)

昆明市(西山区、官渡区、嵩明县、晋宁区、石林彝族自治县、东川区、五华区、安宁市、富民县、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、寻甸回族彝族自治县、盘龙区、宜良县)

嘉峪关市  内蒙古自治区

中山市

恩施土家族苗族自治州(恩施市、来凤县、利川市、宣恩县、建始县、鹤峰县、咸丰县、巴东县)

海东市(民和回族土族自治县、平安区、乐都区、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、化隆回族自治县)

保山市(昌宁县、腾冲市、隆阳区、龙陵县、施甸县)

扬州市(高邮市、江都区、宝应县、邗江区、仪征市、广陵区)

陇南市(西和县、两当县、礼县、徽县、武都区、成县、宕昌县、文县、康县)

钦州市(钦北区、浦北县、灵山县、钦南区)

莆田市(城厢区、仙游县、秀屿区、荔城区、涵江区)

北海市(银海区、海城区、合浦县、铁山港区)

乌鲁木齐市(米东区、头屯河区、乌鲁木齐县、达坂城区、新市区、天山区、沙依巴克区、水磨沟区)

承德市(宽城满族自治县、兴隆县、滦平县、双滦区、平泉市、隆化县、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德县、双桥区)

内江市(市中区、威远县、东兴区、资中县、隆昌市)

武汉市(黄陂区、汉阳区、东西湖区、硚口区、江夏区、汉南区、武昌区、青山区、蔡甸区、江汉区、江岸区、新洲区、洪山区)

阜阳市(颍泉区、颍东区、临泉县、颍州区、太和县、阜南县、颍上县、界首市)

景德镇市(昌江区、浮梁县、乐平市、珠山区)

淮安市(洪泽区、盱眙县、淮阴区、金湖县、淮安区、清江浦区、涟水县)

衡水市(冀州区、深州市、武强县、武邑县、景县、饶阳县、枣强县、安平县、故城县、桃城区、阜城县)

咸宁市(通山县、赤壁市、嘉鱼县、通城县、崇阳县、咸安区)

阿坝藏族羌族自治州(茂县、松潘县、阿坝县、黑水县、金川县、若尔盖县、壤塘县、红原县、汶川县、小金县、马尔康市、理县、九寨沟县)

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贵港市(覃塘区、桂平市、平南县、港南区、港北区)

揭阳市(榕城区、揭西县、揭东区、普宁市、惠来县)

达州市(开江县、宣汉县、通川区、达川区、大竹县、渠县、万源市)

那曲市(双湖县、色尼区、巴青县、比如县、班戈县、尼玛县、申扎县、嘉黎县、索县、安多县、聂荣县)  株洲市(渌口区、攸县、荷塘区、天元区、茶陵县、石峰区、芦淞区、炎陵县、醴陵市)

张家界市(桑植县、永定区、慈利县、武陵源区)

巴中市(通江县、南江县、巴州区、平昌县、恩阳区)

荆州市(江陵县、荆州区、监利市、洪湖市、石首市、沙市区、松滋市、公安县)威海市(乳山市、环翠区、文登区、荣成市)

伊春市(丰林县、汤旺县、友好区、铁力市、金林区、嘉荫县、伊美区、南岔县、大箐山县、乌翠区)  上海市(黄浦区、普陀区、浦东新区、奉贤区、青浦区、徐汇区、宝山区、虹口区、嘉定区、闵行区、长宁区、杨浦区、静安区、金山区、松江区、崇明区)

梅州市(五华县、梅县区、兴宁市、梅江区、平远县、大埔县、蕉岭县、丰顺县)

吉安市(井冈山市、吉水县、永丰县、安福县、泰和县、遂川县、新干县、永新县、吉州区、青原区、吉安县、峡江县、万安县)

泰安市(泰山区、新泰市、岱岳区、宁阳县、东平县、肥城市)三明市(沙县区、明溪县、泰宁县、宁化县、清流县、大田县、建宁县、尤溪县、三元区、将乐县、永安市)

通辽市(扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁区、开鲁县、奈曼旗、科尔沁左翼中旗)

桂林市(象山区、叠彩区、阳朔县、永福县、全州县、雁山区、七星区、平乐县、灵川县、荔浦市、恭城瑶族自治县、资源县、兴安县、临桂区、秀峰区、龙胜各族自治县、灌阳县)

南通市(启东市、海安市、如皋市、崇川区、如东县、海门区、通州区)

张掖市(临泽县、肃南裕固族自治县、民乐县、山丹县、甘州区、高台县)

抚顺市(望花区、东洲区、抚顺县、新抚区、新宾满族自治县、清原满族自治县、顺城区)

潍坊市(青州市、高密市、临朐县、寿光市、昌乐县、寒亭区、昌邑市、奎文区、安丘市、诸城市、坊子区、潍城区)

襄阳市(保康县、襄城区、枣阳市、宜城市、襄州区、谷城县、南漳县、樊城区、老河口市)

朔州市(平鲁区、右玉县、山阴县、朔城区、应县、怀仁市)

淄博市(张店区、沂源县、周村区、淄川区、临淄区、桓台县、博山区、高青县)

南京市(建邺区、六合区、溧水区、雨花台区、鼓楼区、浦口区、高淳区、栖霞区、江宁区、玄武区、秦淮区)

大同市(新荣区、广灵县、天镇县、浑源县、云州区、灵丘县、平城区、阳高县、云冈区、左云县)

汕尾市(陆丰市、海丰县、城区、陆河县)

三门峡市(陕州区、湖滨区、卢氏县、义马市、渑池县、灵宝市)

平凉市(崇信县、灵台县、庄浪县、静宁县、华亭市、泾川县、崆峒区)

福州市(闽清县、连江县、福清市、闽侯县、长乐区、罗源县、台江区、仓山区、晋安区、平潭县、永泰县、鼓楼区、马尾区)

台州市(临海市、天台县、仙居县、椒江区、路桥区、温岭市、三门县、黄岩区、玉环市)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）