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宜春市(铜鼓县、万载县、高安市、丰城市、宜丰县、靖安县、樟树市、上高县、袁州区、奉新县)

南通市(如皋市、崇川区、启东市、海安市、通州区、海门区、如东县)

荆州市(监利市、松滋市、荆州区、江陵县、洪湖市、公安县、沙市区、石首市)

昆明市(富民县、盘龙区、嵩明县、西山区、禄劝彝族苗族自治县、官渡区、五华区、石林彝族自治县、呈贡区、安宁市、宜良县、东川区、晋宁区、寻甸回族彝族自治县)  湛江市(吴川市、徐闻县、雷州市、赤坎区、遂溪县、麻章区、霞山区、坡头区、廉江市)

邵阳市(城步苗族自治县、北塔区、大祥区、隆回县、新宁县、双清区、武冈市、邵阳县、新邵县、绥宁县、邵东市、洞口县)

拉萨市(林周县、达孜区、堆龙德庆区、尼木县、曲水县、当雄县、城关区、墨竹工卡县)

安康市(平利县、汉阴县、宁陕县、岚皋县、汉滨区、旬阳市、白河县、镇坪县、紫阳县、石泉县)

合肥市(庐阳区、蜀山区、巢湖市、肥西县、包河区、瑶海区、长丰县、肥东县、庐江县)  宁波市(象山县、慈溪市、宁海县、海曙区、镇海区、鄞州区、余姚市、北仑区、江北区、奉化区)

防城港市(东兴市、上思县、防城区、港口区)

惠州市(惠城区、博罗县、惠阳区、龙门县、惠东县)

博尔塔拉蒙古自治州(阿拉山口市、精河县、博乐市、温泉县)

德州市(德城区、临邑县、庆云县、夏津县、平原县、禹城市、陵城区、乐陵市、武城县、齐河县、宁津县)

杭州市(余杭区、临平区、滨江区、富阳区、西湖区、钱塘区、淳安县、桐庐县、临安区、建德市、萧山区、上城区、拱墅区)

贵港市(桂平市、平南县、港南区、港北区、覃塘区)

阳泉市(盂县、矿区、郊区、城区、平定县)

南阳市(南召县、卧龙区、唐河县、镇平县、内乡县、方城县、桐柏县、西峡县、邓州市、新野县、淅川县、宛城区、社旗县)

榆林市(清涧县、米脂县、吴堡县、靖边县、绥德县、定边县、榆阳区、子洲县、佳县、府谷县、横山区、神木市)

昌都市(边坝县、贡觉县、八宿县、洛隆县、江达县、丁青县、类乌齐县、察雅县、卡若区、芒康县、左贡县)

漳州市(南靖县、龙海区、长泰区、华安县、平和县、漳浦县、龙文区、东山县、云霄县、芗城区、诏安县)

上饶市(德兴市、信州区、弋阳县、铅山县、玉山县、横峰县、余干县、万年县、婺源县、广信区、鄱阳县、广丰区)

丹东市(振兴区、凤城市、振安区、宽甸满族自治县、元宝区、东港市)

朔州市(右玉县、朔城区、平鲁区、怀仁市、山阴县、应县)

辽源市(东辽县、东丰县、龙山区、西安区)

太原市(晋源区、小店区、清徐县、迎泽区、古交市、万柏林区、娄烦县、杏花岭区、尖草坪区、阳曲县)

固原市(泾源县、西吉县、彭阳县、原州区、隆德县)

聊城市(高唐县、阳谷县、冠县、茌平区、临清市、东阿县、莘县、东昌府区)

自贡市(沿滩区、贡井区、大安区、荣县、自流井区、富顺县)

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玉林市(博白县、陆川县、北流市、容县、兴业县、福绵区、玉州区)

襄阳市(襄州区、南漳县、老河口市、谷城县、樊城区、保康县、襄城区、宜城市、枣阳市)

新乡市(卫辉市、获嘉县、原阳县、凤泉区、新乡县、红旗区、牧野区、封丘县、延津县、辉县市、长垣市、卫滨区)

十堰市(张湾区、茅箭区、竹溪县、竹山县、郧西县、郧阳区、丹江口市、房县)  巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、库尔勒市、博湖县、且末县、焉耆回族自治县、若羌县、尉犁县、轮台县、和静县)

西安市(蓝田县、阎良区、高陵区、未央区、鄠邑区、碑林区、灞桥区、周至县、临潼区、长安区、雁塔区、新城区、莲湖区)

南昌市(安义县、东湖区、新建区、红谷滩区、青山湖区、西湖区、南昌县、青云谱区、进贤县)

沈阳市(沈北新区、皇姑区、浑南区、苏家屯区、和平区、新民市、于洪区、沈河区、铁西区、辽中区、大东区、康平县、法库县)鹤岗市(绥滨县、南山区、工农区、向阳区、兴山区、萝北县、兴安区、东山区)

承德市(滦平县、平泉市、鹰手营子矿区、双滦区、承德县、兴隆县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、双桥区、隆化县、丰宁满族自治县)  黔西南布依族苗族自治州(安龙县、晴隆县、册亨县、兴义市、贞丰县、普安县、望谟县、兴仁市)

辽阳市(白塔区、宏伟区、文圣区、灯塔市、太子河区、弓长岭区、辽阳县)

张家口市(阳原县、宣化区、万全区、桥西区、崇礼区、赤城县、尚义县、张北县、蔚县、怀安县、桥东区、康保县、怀来县、涿鹿县、下花园区、沽源县)

商丘市(睢阳区、梁园区、虞城县、柘城县、民权县、夏邑县、宁陵县、睢县、永城市)包头市(土默特右旗、石拐区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、九原区、东河区、昆都仑区、青山区、固阳县)

信阳市(潢川县、浉河区、新县、光山县、淮滨县、息县、罗山县、商城县、固始县、平桥区)

文山壮族苗族自治州(广南县、麻栗坡县、丘北县、西畴县、马关县、砚山县、文山市、富宁县)

成都市(简阳市、双流区、龙泉驿区、金堂县、青白江区、青羊区、锦江区、温江区、成华区、新津区、崇州市、金牛区、郫都区、新都区、蒲江县、大邑县、武侯区、邛崃市、都江堰市、彭州市)

乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

黔南布依族苗族自治州(瓮安县、都匀市、罗甸县、平塘县、荔波县、贵定县、长顺县、惠水县、独山县、福泉市、龙里县、三都水族自治县)

苏州市(张家港市、常熟市、吴江区、昆山市、吴中区、相城区、虎丘区、姑苏区、太仓市)

青岛市(城阳区、市北区、崂山区、李沧区、莱西市、胶州市、平度市、黄岛区、即墨区、市南区)

平顶山市(新华区、汝州市、石龙区、鲁山县、郏县、湛河区、叶县、卫东区、舞钢市、宝丰县)

内蒙古自治区

金华市(永康市、东阳市、磐安县、浦江县、兰溪市、金东区、义乌市、武义县、婺城区)

凉山彝族自治州(会东县、宁南县、甘洛县、金阳县、普格县、越西县、昭觉县、美姑县、布拖县、雷波县、德昌县、会理市、冕宁县、木里藏族自治县、西昌市、盐源县、喜德县)

呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、满洲里市、扎兰屯市、新巴尔虎右旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、海拉尔区、牙克石市、鄂伦春自治旗、根河市、阿荣旗、额尔古纳市)

银川市(永宁县、兴庆区、贺兰县、灵武市、金凤区、西夏区)

四平市(双辽市、铁东区、伊通满族自治县、梨树县、铁西区)

林芝市(工布江达县、察隅县、米林市、巴宜区、波密县、墨脱县、朗县)

福州市(马尾区、长乐区、永泰县、罗源县、平潭县、晋安区、闽侯县、鼓楼区、福清市、连江县、仓山区、台江区、闽清县)

同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际（维权）的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

曾经，奥康以"皮鞋大王"的姿态傲立中国市场。然而自2015年起，传统商务皮鞋的光环渐褪，年轻一代的消费偏好转向运动休闲与时尚舒适。奥康的转变却显得沉重而迟缓，其业绩也逐步在消费变革的浪潮中消蚀。

4月15日，浙江奥康鞋业股份有限公司（证券代码：603001.SH，证券简称奥康国际）发布年度报告。2024年，公司营业收入为25.39亿元，同比下降17.74%；归母净利润为-2.16亿元，去年同期为-9327.89万元，亏损扩大。

近三年来，奥康国际累计亏损额已达6.79亿元。巨额亏损背后，是需求端坍塌、多品牌战略溃败、现金流恶性循环、高管团队损害公司利益多因素共同作用的结果。

奥康国际拥有“奥康”和“康龙”两个自有品牌，并于2015年开始代理美国运动休闲品牌“斯凯奇”，2017年开始代理运动品牌“彪马”。实施以“奥康”品牌为主，“康龙”、“斯凯奇”、“彪马”等品牌为辅的多品牌运营模式。

然而主品牌“奥康”正遭遇时代的狙击。快时尚品牌以快速响应市场变化和较低的价格获取消费者的喜爱，对传统品牌提出了极大挑战。当运动鞋市场狂飙突进，皮鞋市场却在零增速边缘徘徊。

“奥康”自身对于市场响应速度偏慢也是导致被边缘化的重要因素。奥康国际虽然宣称建立了全渠道运营体系，但运营方式仍十分依赖传统门店。当竞争对手纷纷押宝电商直播、社交营销时，奥康的线上渠道占比还仅徘徊在20%左右。

奥康国际的另一个遗憾是副品牌均未能形成第二曲线，对业绩贡献仍十分有限。“康龙”虽想走年轻路线，但始终缺乏年轻化、时尚化的转型，未能清晰界定目标人群。

斯凯奇曾凭借"熊猫鞋"等爆款产品和综艺营销成功出圈，但在专业运动领域的技术积累不足，导致品牌热度难以持久，在激烈的市场竞争中逐步掉队。这一颓势在渠道拓展上体现得尤为明显：2015年奥康国际获得代理权时曾高调宣布"五年千店"计划，然而十年过去，“斯凯奇”门店数量仍停留在寥寥数百家。

“彪马”是奥康国际中价格带最高的品牌，本是公司最有希望硬刚国内、国际大牌的副线。但在运动品牌市场格局中，前有耐克、阿迪达斯构筑的专业技术壁垒，后有李宁、安踏等国潮品牌的创新突围。而“彪马”的核心科技近乎停滞，在专业运动领域的存在感薄弱，时尚化转型又缺乏辨识度，导致品牌被困在专业和潮流之间的"中间地带"，逐渐隐身。

同样执行"单聚焦、多品牌、全渠道"的战略，安踏将国际化并购与本土化运营成功融合，各品牌既保持独立调性又形成协同效应，2024年净利润增速超50%。而奥康国际的多品牌布局却陷入定位重叠、资源分散的困境，最终导致亏损加剧。

2024年，“奥康”品牌营收占比67%，而“康龙”和“斯凯奇”营收占比分别只有7%和10%，“彪马”未单独披露。“康龙”营收同比下滑幅度接近40%，毛利率损失了3个百分点；斯凯奇营收同比下降18%，毛利率同比下降4个百分点。

毛利率的全线下滑导致奥康国际各品牌的店效均面临压力。2024年奥康国际共关闭门店637家，同比增加92%。门店数量净减少211家，同比下滑9%。

运营能力弱于同行，高管团队非法占用资金

品牌力的缺失导致奥康国际严重的库存积压和回款效率低下问题。

奥康国际2024年存货周转天数为174天，较上年增加16天。意味着从原料采购到成品销售需要近半年时间，远高于皮鞋同行红蜻蜓和运动品牌安踏。超长的存货周转可能导致部分当季新品变成次年滞销品，存货减值风险几何级增长。2024年奥康国际存货跌价准备达5862.85万元，计提比例为8.01%。

此外，奥康国际过度依赖线下门店和经销商，宽信用泛滥。当行业加速向DTC直营、柔性供应转型时，奥康仍固守传统模式，导致应收账款和坏账积压。2024年公司应收账款周转天数为126天，较上增加14天，其中一年以上应收账款占比高达52%。按照账龄组合计提坏账准备1.65亿元，计提比例16.75%。

高于同行的存货和应收账款周转天数不仅提示了财务指标的异常，更是奥康国际商业模式落后的缩影。唯有将运营效率提升与商业模式创新相结合，才能打破当前双重低效形成的"资金黑洞"。

近年诸多老国货品牌浴火重生，证明商业模式一时的落后并不可怕，怕的是清醒地沉沦。2021年至2023年4月，奥康国际原董事长王振滔利用上市公司影响力，与经销商协商，经销商将货款汇入王振滔控制的其他企业，导致经销商回款至上市公司的时间滞后，且未按规定及时披露。

对此，2024年上交所对时任董事长王振滔，时任总经理王进权，时任董事会秘书、财务总监翁衡予以行政处罚及公开谴责。

奥康国际高管集体谋私、侵占经销商回款的行径，或暴露了其根本无心经营企业的真实面目。这种系统性的监守自盗，直接导致公司现金流恶化、经营困境，损害广大中小投资者利益。公司股价从2021年最高点9.83下滑至现在的5.29，减少46%；净利润更是由盈转亏。与此形成反差的是，2024年王振滔个人薪酬却上涨了35%至85万元。

2024年7月，原董事会秘书、财务总监翁衡离职，给王振滔之子王晨让位。然而，此前王晨个人简历中并无任何财务相关经验。2024年12月，董事长王振滔和总经理王进权也双双离职，公司权力均交由王晨一人之手。

注：以上人物系奥康国际代董事长、董事、副总裁、董事会秘书、CFO王晨

王振滔等人辞职的真正意图或是转战半导体赛道。2024年12月，奥康国际筹划购买联和存储科技（江苏）有限公司股权，并于24日停牌。但此次交易的最终交易条件未能达成一致，这场半导体跨界以失败告终，还导致公司股价在复牌后连续三日跌停。

跨界折戟后，奥康国际必须谨慎面对库存积压、渠道涣散、品牌老化的局面，留给二代接班人的是一盘险象环生的残棋。奥康国际能否跳出传统桎梏，激活渠道、唤醒品牌，需看新一代掌舵者的能力与决心。

作者|毛墨竹

编辑|吴雪