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达州市(宣汉县、大竹县、万源市、通川区、达川区、渠县、开江县)

怀化市(麻阳苗族自治县、溆浦县、中方县、洪江市、沅陵县、通道侗族自治县、芷江侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、会同县、辰溪县、新晃侗族自治县、鹤城区)

邢台市(柏乡县、任泽区、南宫市、临西县、平乡县、威县、襄都区、新河县、清河县、内丘县、隆尧县、巨鹿县、沙河市、信都区、临城县、广宗县、宁晋县、南和区)

朔州市(右玉县、山阴县、朔城区、应县、怀仁市、平鲁区)  博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、精河县、温泉县)

深圳市(南山区、龙岗区、龙华区、宝安区、光明区、罗湖区、福田区、坪山区、盐田区)

张家界市(慈利县、武陵源区、永定区、桑植县)

儋州市海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、海晏县、刚察县)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、兴义市、望谟县、册亨县、安龙县、贞丰县、兴仁市、晴隆县)  文山壮族苗族自治州(西畴县、富宁县、广南县、丘北县、砚山县、马关县、文山市、麻栗坡县)

陇南市(文县、成县、康县、两当县、武都区、西和县、徽县、礼县、宕昌县)

岳阳市(君山区、临湘市、平江县、岳阳楼区、岳阳县、云溪区、湘阴县、汨罗市、华容县)

怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市)

威海市(环翠区、乳山市、荣成市、文登区)

太原市(阳曲县、杏花岭区、娄烦县、小店区、万柏林区、尖草坪区、迎泽区、古交市、晋源区、清徐县)

昆明市(宜良县、官渡区、寻甸回族彝族自治县、五华区、石林彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、晋宁区、嵩明县、安宁市、呈贡区、东川区、富民县、西山区、盘龙区)

玉树藏族自治州(囊谦县、称多县、杂多县、治多县、玉树市、曲麻莱县)

舟山市(岱山县、嵊泗县、普陀区、定海区)

吉安市(安福县、永新县、新干县、吉州区、峡江县、遂川县、永丰县、泰和县、吉安县、青原区、吉水县、万安县、井冈山市)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

绵阳市(涪城区、北川羌族自治县、江油市、三台县、梓潼县、安州区、游仙区、盐亭县、平武县)

青岛市(即墨区、崂山区、城阳区、黄岛区、市南区、胶州市、李沧区、平度市、莱西市、市北区)

茂名市(信宜市、茂南区、化州市、电白区、高州市)

荆门市(京山市、掇刀区、沙洋县、东宝区、钟祥市)

昭通市(盐津县、绥江县、永善县、鲁甸县、大关县、巧家县、昭阳区、彝良县、威信县、水富市、镇雄县)

三沙市(南沙区、西沙区)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

秦皇岛市(卢龙县、海港区、山海关区、昌黎县、抚宁区、青龙满族自治县、北戴河区)

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内江市(东兴区、隆昌市、威远县、市中区、资中县)

新乡市(凤泉区、原阳县、延津县、卫滨区、卫辉市、长垣市、牧野区、辉县市、新乡县、封丘县、获嘉县、红旗区)

宁波市(宁海县、北仑区、鄞州区、余姚市、慈溪市、奉化区、象山县、海曙区、镇海区、江北区)

泉州市(南安市、洛江区、丰泽区、泉港区、安溪县、石狮市、鲤城区、晋江市、惠安县、金门县、永春县、德化县)  白银市(平川区、会宁县、靖远县、景泰县、白银区)

揭阳市(揭东区、榕城区、普宁市、揭西县、惠来县)

厦门市(翔安区、同安区、思明区、集美区、海沧区、湖里区)

南京市(雨花台区、栖霞区、建邺区、鼓楼区、江宁区、玄武区、秦淮区、高淳区、浦口区、溧水区、六合区)潍坊市(临朐县、潍城区、安丘市、高密市、青州市、诸城市、昌邑市、寿光市、坊子区、奎文区、寒亭区、昌乐县)

乐山市(马边彝族自治县、峨边彝族自治县、峨眉山市、犍为县、五通桥区、夹江县、市中区、井研县、金口河区、沐川县、沙湾区)  吕梁市(离石区、孝义市、岚县、汾阳市、中阳县、石楼县、交口县、方山县、交城县、临县、兴县、文水县、柳林县)

永州市(宁远县、祁阳市、江永县、零陵区、蓝山县、江华瑶族自治县、冷水滩区、道县、新田县、双牌县、东安县)

广元市(青川县、旺苍县、朝天区、昭化区、剑阁县、利州区、苍溪县)

山南市(加查县、桑日县、浪卡子县、扎囊县、乃东区、曲松县、措美县、琼结县、洛扎县、错那市、隆子县、贡嘎县)喀什地区(伽师县、岳普湖县、喀什市、巴楚县、叶城县、泽普县、英吉沙县、疏勒县、莎车县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、麦盖提县)

温州市(泰顺县、苍南县、乐清市、永嘉县、龙港市、瓯海区、文成县、平阳县、洞头区、龙湾区、瑞安市、鹿城区)

朝阳市(凌源市、建平县、双塔区、北票市、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区)

内蒙古自治区

日照市(东港区、五莲县、岚山区、莒县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

玉林市(福绵区、玉州区、陆川县、北流市、容县、兴业县、博白县)

黄山市(黄山区、屯溪区、徽州区、歙县、休宁县、祁门县、黟县)

攀枝花市(仁和区、盐边县、东区、米易县、西区)

营口市(盖州市、大石桥市、站前区、鲅鱼圈区、老边区、西市区)

湛江市(霞山区、遂溪县、吴川市、廉江市、徐闻县、麻章区、雷州市、赤坎区、坡头区)

池州市(东至县、青阳县、石台县、贵池区)

呼伦贝尔市(陈巴尔虎旗、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、扎赉诺尔区、额尔古纳市、新巴尔虎左旗、鄂温克族自治旗、海拉尔区、扎兰屯市、阿荣旗、鄂伦春自治旗、满洲里市、新巴尔虎右旗、根河市)

昌都市(八宿县、卡若区、丁青县、洛隆县、类乌齐县、左贡县、察雅县、江达县、贡觉县、边坝县、芒康县)

宣城市(郎溪县、宁国市、旌德县、宣州区、广德市、绩溪县、泾县)

香港特别行政区

绥化市(海伦市、明水县、兰西县、绥棱县、肇东市、北林区、安达市、望奎县、庆安县、青冈县)

　　来源：券业观研

　　仅用时4个多月，华夏基金“ETF一哥”张弘弢的管理规模就从4555.89亿元彻底归零。

　　4月19日，华夏基金发布公告，张弘弢因个人原因卸任华夏中证红利质量ETF及联接基金，并已在中国基金业协会完成变更登记，离任生效日为2025年4月17日。

　　张弘弢此次卸任产品与以往不同，已按规定在中基协办理了注销手续，而非简单的变更手续。目前，中基协官网的基金经理人员信息中已无法查询到张弘弢的相关信息。但在天天基金网上，仍列有其总经理助理等职务。因此，关于其是否会从华夏基金离职的市场传闻尚无定论。

　　这一消息不仅宣告了华夏基金“张弘弢时代”的终结，更将这家被动投资巨头推至战略转型的十字路口。

　　01

　　从“ETF帝国”到管理规模归零

　　张弘弢被誉为华夏基金“ETF一哥”，2004年其作为研发团队核心成员，参与推出中国首只ETF产品华夏上证50ETF。

　　2020年第四季度，公募基金市场异常火爆，催生了首批三位管理规模超千亿的基金经理，张坤、张清华和张弘弢，被市场称为“三张”。

　　发展至2024年三季度末，张弘弢的管理规模已达4561.44亿元，在全市场3757位基金经理中排名第十，仅次于管理货币基金的基金经理柳军。

　　正当市场普遍预期张弘弢将在ETF领域续写辉煌之际，他出人意料地宣布大规模卸任。2024年11月，张弘弢首次卸任7只产品，其管理规模在半年内骤降至8.34亿元，最终于2025年4月清零。

　　尽管华夏ETF规模连续20年稳居行业第一（2024年末非货ETF规模6584.81亿元），部分产品却深陷“规模越大、亏损越重”的怪圈。其中，张弘弢管理的华夏科创板50ETF联接A任职期间回报率为-22.40%；华夏科创50ETF任职期间回报率-29.93%，大幅跑输同类平均水平，导致基民持有期累计亏损超328亿元。

　　张弘弢的离任暴露出华夏基金在被动投资领域的人才储备短板。接任者杨斯琪虽具备10年从业经验，但管理超500亿元规模产品的履历尚属空白，而主动权益领域周克平、郑泽鸿等明星基金经理的相继离职，进一步加剧了市场对其投研团队稳定性的担忧。

　　02

　　“能源一哥”“科技名将”纷纷卸任

　　除张弘弢外，去年7月，华夏基金权益投资团队核心成员也出现人事变动。根据公告，郑泽鸿于2024年7月12日卸任华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合等 4 只基金，卸任时管理规模合计达166亿元。

　　公开资料显示，郑泽鸿在2016年加入华夏基金，其管理的华夏能源革新股票曾因精准布局新能源赛道，于2021年一季度末以226亿元规模登顶全市场最大新能源主题基金，公司官方公众号“华夏基金财富家”当时专文称其为“能源一哥“。

　　然而其后期管理业绩显著承压。Choice数据显示，在郑泽鸿任职期间，华夏核心制造混合、华夏时代领航两年持有混合、华夏成长先锋一年持有混合的任职回报率分别为-19.40%、-14%、-26.44%，均低于同期偏股混合型基金平均收益水平。

　　此次卸任距其2021年巅峰期仅三年，折射出华夏基金主动权益管理团队近年来面临的业绩压力。值得关注的是，郑泽鸿卸任后，上述产品由华夏基金新生代基金经理刘自强、严筱筱接棒，但截至2024年末，相关基金规模已较卸任时缩水超40%。

　　在“能源一哥”郑泽鸿清仓式卸任八个月后，华夏基金旗下的“科技名将”周克平上月也对其管理的所有产品进行了清仓式离任。

　　华夏基金3月8日公告，因个人原因，周克平旗下已于3月6日同时卸任华夏核心科技6个月定开、华夏创新未来混合（LOF）、华夏创新视野一年。自此，周克平已无在管产品。

　　周克平是华夏基金从“零”培养的基金经理。根据公开资料显示，周克平于2014年7月在北京大学光华管理学院取得硕士学位后加入华夏基金，历任机构权益投资部研究员、投资经理助理，至卸任已在公司积累了超过10年的投研经验。

　　自去年6月起，周克平开始逐步卸任其管理的产品。截至2024年年末，其在管规模已缩减至33.43亿元。回顾过去几个季度，从2020年四季度至2023年一季度末，周克平曾连续10个季度位列百亿基金经理阵营。

　　由于周克平在科技板块的专注，华夏基金曾为其冠以“科技名将”的称号。然而，Choice数据显示，在其任期内，此次卸任的华夏创新视野一年A、华夏创新未来、华夏核心科技6个月定开A等产品均出现不同程度的亏损，跌幅分别为37.41%、40.95%和6.14%。

　　值得注意的是，除了华夏核心科技6个月定开A，周克平历任产品的任职回报在同类产品中的排名均处于后30%，这引发了市场对其投资策略和业绩表现的广泛讨论。

　　03

　　被动投资狂欢下的主动权益失速

　　除核心人物卸任引业内关注，华夏基金2024年财报也呈现出“冰火两重天”的景象。

　　根据天天基金网显示，2022-2024年，华夏基金旗下基金净利润分别为1121.83亿元、-559.89亿元、1331.90亿元，虽在2024年净利润转正，但合计仍亏损349.82亿元。管理费方面，2022-2024年分别收取94.48亿元、100.14亿元、108.43亿元，合计303.03亿元。

　　根据中信证券年报，华夏基金全年实现营收80.31亿元（同比+9.61%），净利润21.58亿元（同比+7.20%），管理规模突破2.46万亿元。这一增长主要依赖被动投资的爆发式扩张，而主动权益业务的低迷已成为显性短板。

　　在2024年“活跃资本市场”政策下，华夏基金通过降费策略（宽基ETF管理费降至0.15%）和主题产品布局（如碳中和ETF、科创100ETF）持续吸引增量资金，全年股票ETF净申购额超1200亿元。

　　Choice金融终端显示，2024年华夏基金权益类产品平均收益率仅为-18.72%，大幅低于同期偏股混合型基金-8.56%的平均水平。其中，华夏优势精选股票全年亏损33.12%，在746只同类产品中排名倒数第11；曾被寄予厚望的华夏智造升级混合A、华夏新起点混合C等产品跌幅均超 30%。2024年主动权益收益排名前50的产品中竟无华夏身影，与2023年“华夏北交所创新中小企业精选混合”摘得年度冠军的盛况形成强烈反差。

　　同时，天天基金网显示，华夏基金主动权益管理规模正经历显著收缩，股票型与混合型基金规模三年累计降幅均超四成。截至2024年末，华夏基金主动权益类产品（含股票型、混合型）管理规模为3200亿元，较2021年峰值缩水超1300亿元。股票型基金规模从2021年末的434.19亿元降至248.93亿元，降幅42.67%；混合型基金规模从2102.07亿元腰斩至1157.94亿元，降幅达44.91%。

　　与头部同业相比，华夏基金主动权益规模占比显著偏低。易方达、嘉实基金同期主动权益占比均超25%，而华夏基金15%的占比已落后行业平均水平（22%）。

　　究其原因，业绩不佳是成为华夏基金去主动权益管理规模缩水的核心导火索。2022至2023年，华夏基金旗下权益类产品合计亏损达1758亿元，在全行业148家基金公司中排名倒数第二，严重挫伤投资者信心。以华夏中证800指数增强基金为例，2024年基金份额缩水45%，净资产规模同比下降40%，赎回压力显著加剧。

　　券业观研认为，在ETF规模竞争陷入红海、主动权益又难出爆款的情况下，华夏基金亟需打破“被动强、主动弱”的失衡结构，否则可能面临客户流失与品牌溢价双重损耗。

　　04

　　总结

　　华夏基金的上述人事调整并非个案，其面临的挑战正成为公募行业共性问题的缩影。

　　2024年，资本市场ETF数量突破1000只，仅中证500ETF就有18家机构发行。华夏基金虽以规模优势维持管理费收入，但宽基ETF平均费率已降至0.12%，较2020年下降60%，压缩利润空间达23%。

　　同时，易方达、华泰柏瑞等对手加速追赶，华夏基金非货ETF规模领先优势从2023年的1200亿元缩窄至500亿元。在中证A500ETF等新赛道布局中，其市场份额被国泰、银华等中型基金公司分食。

　　此外，受到历史遗留问题影响，华夏基金品牌风险持续发酵。2023年，“夏云龙老鼠仓案”及“童汀违规交易案”曝光后，华夏基金被暂停特定客户资产管理业务6个月，暴露出内部风控漏洞。2024年中证A500ETF宣传中“规模最大”表述引发监管问询，再度反映出营销合规管理的薄弱环节。

　　张弘弢的卸任，本质上是中国公募基金行业从“规模扩张”转向“能力建设”的缩影。券业观研认为，当ETF规模红利见顶，华夏基金单一依赖某类业务的时代已然过去，唯有构建“被动投资稳健底盘+主动管理特色引擎”的双轮驱动模式，才能在监管趋严、竞争加剧的市场中突围。

　　包括MetaPlatformsInc．的扎克伯格、甲骨文的SafraCatz、摩根大通的杰米·戴蒙在内的内部人士，赶在特朗普的关税声明冲击市场前套现了价值数十亿美元的股票。 

　　据追踪内部人士交易的WashingtonService分析，扎克伯格第一季度通过他的ChanZuckerbergInitiative及其相关基金会抛售了110万股股票，价值7.33亿美元。所有抛售都发生在1月和2月，当时Meta股价仍在600美元上方，情人节当天触及逾736美元的高点。此后市场大跌，这家社交媒体公司的股价重挫32%。

　　甲骨文首席执行官Catz是另一位大卖家，在这家科技巨头的股价下跌超过30%前，她抛售了380万股价值7.05亿美元的股票。据彭博亿万富豪指数，相关收益加上她剩余的股份和投资组合，使她坐拥的财富达到24亿美元。

　　美国最大银行摩根大通的首席执行官戴蒙在第一季度抛售了约2.34亿美元股票。据彭博亿万富豪指数，他的资产净值为30亿美元。

　　第一季度市场大幅动荡。虽然科技股在特朗普上任之初飙升，但在4月2日所谓“解放日”前，关税的不确定性引发全球市场大跌，造成数万亿美元的损失。马斯克这位全球首富的财富今年迄今已缩水1，290亿美元，因为关税的不确定性可能影响从手机到半导体的各种产品，重创了科技行业股票。而一些亿万富豪已经在利用这个机会逢低买入，增加持股。

　　根据WashingtonService的数据，今年第一季度有3，867名内部人士抛售了价值155亿美元的股票，去年同期有4，702名内部人士抛售了总价值281亿美元的股票。去年的大部分抛售来自贝佐斯，他在去年2月出售了价值超过85亿美元的亚马逊股票。今年第一季度的抛售分布则较为均匀，10位最大卖家抛售了价值超过38亿美元的股票。