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黄石市(阳新县、西塞山区、下陆区、黄石港区、大冶市、铁山区)

佳木斯市(郊区、向阳区、同江市、桦南县、前进区、东风区、桦川县、富锦市、汤原县、抚远市)

汉中市(勉县、西乡县、洋县、城固县、留坝县、镇巴县、略阳县、南郑区、宁强县、佛坪县、汉台区)

惠州市(龙门县、惠阳区、博罗县、惠城区、惠东县)  郑州市(上街区、中牟县、惠济区、管城回族区、巩义市、中原区、金水区、二七区、新郑市、荥阳市、登封市、新密市)

四平市(双辽市、梨树县、铁西区、铁东区、伊通满族自治县)

阿克苏地区(阿瓦提县、柯坪县、库车市、乌什县、沙雅县、拜城县、新和县、温宿县、阿克苏市)

淮安市(盱眙县、淮阴区、清江浦区、涟水县、淮安区、洪泽区、金湖县)海南藏族自治州(贵德县、兴海县、共和县、同德县、贵南县)

绍兴市(上虞区、柯桥区、新昌县、越城区、诸暨市、嵊州市)  铜川市(宜君县、王益区、耀州区、印台区)

德阳市(绵竹市、中江县、旌阳区、什邡市、广汉市、罗江区)

张家口市(涿鹿县、下花园区、康保县、崇礼区、怀安县、万全区、桥西区、沽源县、赤城县、阳原县、桥东区、宣化区、尚义县、张北县、蔚县、怀来县)

吐鲁番市(高昌区、鄯善县、托克逊县)

金昌市(永昌县、金川区)

朝阳市(朝阳县、建平县、凌源市、龙城区、双塔区、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

日喀则市(吉隆县、南木林县、萨迦县、岗巴县、昂仁县、白朗县、定日县、亚东县、谢通门县、拉孜县、桑珠孜区、康马县、萨嘎县、仁布县、定结县、江孜县、仲巴县、聂拉木县)

娄底市(冷水江市、双峰县、新化县、娄星区、涟源市)

安阳市(北关区、滑县、文峰区、内黄县、林州市、安阳县、汤阴县、龙安区、殷都区)

遂宁市(大英县、射洪市、安居区、蓬溪县、船山区)

怒江傈僳族自治州(福贡县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县)

洛阳市(新安县、洛宁县、孟津区、栾川县、瀍河回族区、老城区、汝阳县、涧西区、偃师区、嵩县、西工区、洛龙区、伊川县、宜阳县)

潍坊市(临朐县、坊子区、昌乐县、潍城区、青州市、昌邑市、安丘市、高密市、寒亭区、寿光市、奎文区、诸城市)

澳门特别行政区

肇庆市(鼎湖区、广宁县、高要区、德庆县、四会市、怀集县、封开县、端州区)

日照市(莒县、五莲县、岚山区、东港区)

鄂尔多斯市(达拉特旗、伊金霍洛旗、鄂托克旗、杭锦旗、乌审旗、东胜区、准格尔旗、鄂托克前旗、康巴什区)

苏州市(常熟市、吴江区、张家港市、虎丘区、太仓市、吴中区、相城区、昆山市、姑苏区)

陇南市(宕昌县、文县、成县、礼县、徽县、西和县、康县、武都区、两当县)

宝鸡市(岐山县、眉县、渭滨区、陈仓区、凤县、陇县、凤翔区、扶风县、太白县、金台区、麟游县、千阳县)

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平顶山市(宝丰县、郏县、汝州市、湛河区、卫东区、新华区、石龙区、叶县、舞钢市、鲁山县)

泰安市(岱岳区、肥城市、宁阳县、东平县、泰山区、新泰市)

茂名市(电白区、茂南区、化州市、信宜市、高州市)

延安市(洛川县、黄陵县、宜川县、延长县、志丹县、黄龙县、安塞区、甘泉县、子长市、延川县、吴起县、富县、宝塔区)  锦州市(北镇市、黑山县、古塔区、凌海市、凌河区、太和区、义县)

大庆市(龙凤区、让胡路区、大同区、萨尔图区、肇源县、杜尔伯特蒙古族自治县、肇州县、红岗区、林甸县)

襄阳市(枣阳市、谷城县、襄城区、襄州区、樊城区、宜城市、老河口市、保康县、南漳县)

芜湖市(无为市、弋江区、鸠江区、繁昌区、南陵县、镜湖区、湾沚区)揭阳市(揭东区、普宁市、榕城区、揭西县、惠来县)

珠海市(香洲区、金湾区、斗门区)  岳阳市(汨罗市、湘阴县、云溪区、君山区、平江县、临湘市、岳阳县、岳阳楼区、华容县)

温州市(苍南县、瓯海区、乐清市、洞头区、瑞安市、永嘉县、文成县、龙港市、平阳县、鹿城区、龙湾区、泰顺县)

六安市(舒城县、金安区、叶集区、裕安区、霍邱县、金寨县、霍山县)

自贡市(富顺县、大安区、贡井区、荣县、自流井区、沿滩区)贺州市(平桂区、昭平县、富川瑶族自治县、钟山县、八步区)

信阳市(浉河区、固始县、光山县、潢川县、平桥区、新县、商城县、罗山县、息县、淮滨县)

河源市(东源县、连平县、和平县、龙川县、紫金县、源城区)

白城市(大安市、镇赉县、通榆县、洮北区、洮南市)

玉树藏族自治州(囊谦县、玉树市、曲麻莱县、治多县、称多县、杂多县)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

宿州市(砀山县、泗县、埇桥区、萧县、灵璧县)

鞍山市(台安县、岫岩满族自治县、海城市、铁西区、铁东区、立山区、千山区)

镇江市(丹阳市、京口区、扬中市、句容市、丹徒区、润州区)

福州市(福清市、晋安区、罗源县、平潭县、马尾区、闽清县、闽侯县、永泰县、台江区、鼓楼区、连江县、仓山区、长乐区)

西宁市(大通回族土族自治县、湟中区、城西区、城东区、城北区、湟源县、城中区)

安庆市(望江县、桐城市、宿松县、潜山市、太湖县、岳西县、迎江区、大观区、宜秀区、怀宁县)

新乡市(原阳县、凤泉区、卫辉市、获嘉县、卫滨区、延津县、长垣市、新乡县、牧野区、辉县市、红旗区、封丘县)

泰州市(姜堰区、海陵区、泰兴市、高港区、靖江市、兴化市)

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每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图