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晋中市(太谷区、和顺县、平遥县、昔阳县、灵石县、介休市、祁县、榆次区、榆社县、左权县、寿阳县)

海口市(龙华区、琼山区、美兰区、秀英区)

邯郸市(广平县、馆陶县、临漳县、成安县、永年区、邯山区、涉县、肥乡区、鸡泽县、峰峰矿区、丛台区、邱县、大名县、复兴区、武安市、磁县、魏县、曲周县)

安顺市(西秀区、平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县)  海南藏族自治州(贵德县、共和县、贵南县、同德县、兴海县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县)

克拉玛依市(独山子区、乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区)

平凉市(华亭市、崇信县、庄浪县、静宁县、灵台县、崆峒区、泾川县)南充市(阆中市、南部县、仪陇县、顺庆区、营山县、嘉陵区、西充县、高坪区、蓬安县)

丹东市(东港市、元宝区、振安区、振兴区、凤城市、宽甸满族自治县)  昌都市(八宿县、类乌齐县、贡觉县、洛隆县、芒康县、丁青县、卡若区、左贡县、江达县、察雅县、边坝县)

咸阳市(渭城区、长武县、旬邑县、永寿县、秦都区、武功县、杨陵区、兴平市、乾县、彬州市、泾阳县、礼泉县、淳化县、三原县)

焦作市(温县、解放区、沁阳市、马村区、中站区、武陟县、博爱县、山阳区、孟州市、修武县)

渭南市(蒲城县、华阴市、大荔县、潼关县、韩城市、富平县、临渭区、澄城县、华州区、合阳县、白水县)

汉中市(留坝县、西乡县、城固县、勉县、镇巴县、汉台区、佛坪县、洋县、略阳县、南郑区、宁强县)

商丘市(睢县、永城市、柘城县、宁陵县、虞城县、睢阳区、夏邑县、民权县、梁园区)

张掖市(民乐县、高台县、肃南裕固族自治县、山丹县、甘州区、临泽县)

莆田市(荔城区、城厢区、秀屿区、涵江区、仙游县)

邢台市(任泽区、临西县、内丘县、广宗县、南和区、襄都区、信都区、宁晋县、沙河市、新河县、平乡县、南宫市、临城县、威县、隆尧县、清河县、巨鹿县、柏乡县)

漳州市(漳浦县、南靖县、龙文区、平和县、芗城区、华安县、东山县、龙海区、长泰区、云霄县、诏安县)

香港特别行政区

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

辽阳市(灯塔市、文圣区、辽阳县、宏伟区、太子河区、弓长岭区、白塔区)

河池市(金城江区、巴马瑶族自治县、天峨县、大化瑶族自治县、宜州区、罗城仫佬族自治县、南丹县、都安瑶族自治县、东兰县、环江毛南族自治县、凤山县)

嘉峪关市

泸州市(纳溪区、叙永县、江阳区、龙马潭区、古蔺县、合江县、泸县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、阿图什市、乌恰县)

昆明市(五华区、富民县、官渡区、宜良县、晋宁区、东川区、盘龙区、寻甸回族彝族自治县、西山区、安宁市、石林彝族自治县、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、嵩明县)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、泸溪县、古丈县、花垣县、凤凰县、吉首市、保靖县、永顺县)

来宾市(兴宾区、武宣县、忻城县、象州县、合山市、金秀瑶族自治县)

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三沙市(南沙区、西沙区)

黄石市(阳新县、黄石港区、大冶市、西塞山区、下陆区、铁山区)

泰安市(岱岳区、新泰市、泰山区、宁阳县、东平县、肥城市)

盘锦市(大洼区、双台子区、兴隆台区、盘山县)  九江市(彭泽县、都昌县、共青城市、永修县、修水县、庐山市、柴桑区、德安县、瑞昌市、濂溪区、武宁县、浔阳区、湖口县)

武威市(天祝藏族自治县、凉州区、民勤县、古浪县)

信阳市(淮滨县、新县、商城县、罗山县、固始县、潢川县、浉河区、平桥区、光山县、息县)

潍坊市(坊子区、寿光市、奎文区、昌邑市、安丘市、临朐县、潍城区、昌乐县、高密市、青州市、寒亭区、诸城市)大同市(浑源县、广灵县、云州区、阳高县、灵丘县、左云县、平城区、云冈区、天镇县、新荣区)

宁德市(周宁县、寿宁县、古田县、蕉城区、福鼎市、福安市、屏南县、柘荣县、霞浦县)  荆州市(荆州区、松滋市、沙市区、石首市、洪湖市、公安县、监利市、江陵县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

安庆市(潜山市、宿松县、桐城市、怀宁县、大观区、望江县、岳西县、宜秀区、迎江区、太湖县)

怀化市(辰溪县、洪江市、会同县、通道侗族自治县、沅陵县、麻阳苗族自治县、溆浦县、鹤城区、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、中方县、靖州苗族侗族自治县)石河子市(白杨市、胡杨河市、图木舒克市、北屯市、阿拉尔市、双河市、五家渠市、可克达拉市、铁门关市、昆玉市、新星市)

防城港市(港口区、上思县、防城区、东兴市)

定西市(漳县、临洮县、通渭县、安定区、岷县、陇西县、渭源县)

安康市(镇坪县、岚皋县、白河县、石泉县、汉阴县、紫阳县、汉滨区、平利县、宁陕县、旬阳市)

成都市(蒲江县、武侯区、新都区、锦江区、金牛区、成华区、青羊区、简阳市、邛崃市、青白江区、金堂县、郫都区、新津区、双流区、都江堰市、龙泉驿区、大邑县、崇州市、彭州市、温江区)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、建水县、石屏县、个旧市、红河县、屏边苗族自治县、元阳县、弥勒市、开远市、河口瑶族自治县、泸西县、绿春县、金平苗族瑶族傣族自治县)

兰州市(安宁区、西固区、七里河区、城关区、榆中县、红古区、皋兰县、永登县)

衢州市(柯城区、江山市、常山县、龙游县、开化县、衢江区)

景德镇市(浮梁县、珠山区、乐平市、昌江区)

济源市

伊春市(丰林县、铁力市、南岔县、嘉荫县、友好区、乌翠区、汤旺县、金林区、大箐山县、伊美区)

玉树藏族自治州(杂多县、曲麻莱县、玉树市、治多县、称多县、囊谦县)

喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、莎车县、英吉沙县、叶城县、麦盖提县、伽师县、疏附县、巴楚县、岳普湖县、疏勒县、喀什市)

三门峡市(陕州区、渑池县、灵宝市、湖滨区、卢氏县、义马市)

攀枝花市(仁和区、西区、东区、米易县、盐边县)

文山壮族苗族自治州(砚山县、广南县、西畴县、马关县、丘北县、富宁县、麻栗坡县、文山市)

阿勒泰地区(福海县、富蕴县、阿勒泰市、青河县、吉木乃县、哈巴河县、布尔津县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

　　根据S3Partners的最新报告，卖空者今年迄今估计增持了115亿美元的特斯拉空仓，而且在该公司周二盘后发布季度财报之前对其的仓位情况总体看跌。

　　特斯拉股价今年已暴跌40%。该公司公布第一季汽车业务营收下滑20%，净利润下降71%。公司首席执行官马斯克表示，从下个月起将大幅削减在特朗普政府的工作时间，把更多的时间花在经营自己旗下的众多企业。

　　S3董事总经理安特曼（MatthewUnterman）写道，今年迄今为止，卖空仓位增加了1，000万股或15%。“如果确认突破近期的空仓阻力位，可能表明看跌信念加深，尤其是在分析师公开质疑领导层关注点的情况下。”

　　安特曼预计，特斯拉股价未来将出现波动，走向取决于“该公司能否抵御住不断升温的悲观情绪”。

　　在连跌三日后，特斯拉股价周二大涨4.6%，收盘约报238美元。