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海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、格尔木市、德令哈市、天峻县、茫崖市、都兰县)

嘉兴市(平湖市、海宁市、嘉善县、秀洲区、南湖区、桐乡市、海盐县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

南宁市(横州市、青秀区、西乡塘区、良庆区、宾阳县、隆安县、兴宁区、武鸣区、马山县、邕宁区、江南区、上林县)  内蒙古自治区

鹤壁市(淇滨区、鹤山区、淇县、山城区、浚县)

保山市(龙陵县、隆阳区、施甸县、昌宁县、腾冲市)

宣城市(宣州区、泾县、郎溪县、旌德县、广德市、宁国市、绩溪县)双鸭山市(饶河县、宝清县、四方台区、宝山区、尖山区、友谊县、岭东区、集贤县)

巴彦淖尔市(磴口县、临河区、乌拉特中旗、乌拉特后旗、乌拉特前旗、五原县、杭锦后旗)  海北藏族自治州(刚察县、门源回族自治县、海晏县、祁连县)

德阳市(绵竹市、罗江区、旌阳区、广汉市、中江县、什邡市)

宜昌市(兴山县、猇亭区、伍家岗区、西陵区、枝江市、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、点军区、秭归县、当阳市、远安县、夷陵区、宜都市)

银川市(兴庆区、永宁县、灵武市、西夏区、金凤区、贺兰县)

林芝市(朗县、察隅县、波密县、工布江达县、巴宜区、米林市、墨脱县)

内江市(隆昌市、威远县、市中区、东兴区、资中县)

商洛市(洛南县、镇安县、商南县、丹凤县、柞水县、山阳县、商州区)

阿克苏地区(柯坪县、沙雅县、阿克苏市、拜城县、阿瓦提县、温宿县、乌什县、新和县、库车市)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)

玉树藏族自治州(治多县、曲麻莱县、杂多县、囊谦县、称多县、玉树市)

沧州市(沧县、南皮县、运河区、肃宁县、黄骅市、新华区、河间市、吴桥县、孟村回族自治县、任丘市、献县、东光县、青县、泊头市、盐山县、海兴县)

宿迁市(宿城区、泗洪县、宿豫区、沭阳县、泗阳县)

滨州市(沾化区、无棣县、阳信县、博兴县、滨城区、惠民县、邹平市)

娄底市(冷水江市、双峰县、新化县、涟源市、娄星区)

宿州市(泗县、萧县、砀山县、灵璧县、埇桥区)

崇左市(天等县、龙州县、凭祥市、扶绥县、宁明县、大新县、江州区)

呼和浩特市(武川县、土默特左旗、赛罕区、托克托县、新城区、和林格尔县、回民区、玉泉区、清水河县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿克陶县、阿图什市)

庆阳市(镇原县、正宁县、西峰区、庆城县、合水县、环县、宁县、华池县)

连云港市(灌云县、赣榆区、东海县、海州区、灌南县、连云区)

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阳江市(阳春市、阳西县、阳东区、江城区)

中山市

黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、泽库县、同仁市)

雅安市(芦山县、名山区、荥经县、宝兴县、汉源县、雨城区、天全县、石棉县)  黄山市(黄山区、屯溪区、歙县、休宁县、黟县、徽州区、祁门县)

深圳市(福田区、龙华区、坪山区、宝安区、光明区、龙岗区、南山区、盐田区、罗湖区)

防城港市(上思县、东兴市、港口区、防城区)

阿里地区(措勤县、日土县、革吉县、改则县、札达县、噶尔县、普兰县)乌海市(乌达区、海南区、海勃湾区)

天津市(西青区、河西区、静海区、东丽区、宁河区、蓟州区、北辰区、红桥区、津南区、河北区、和平区、南开区、滨海新区、河东区、武清区、宝坻区)  苏州市(相城区、昆山市、吴江区、张家港市、虎丘区、姑苏区、太仓市、吴中区、常熟市)

襄阳市(宜城市、保康县、襄城区、枣阳市、樊城区、南漳县、老河口市、谷城县、襄州区)

恩施土家族苗族自治州(恩施市、宣恩县、来凤县、鹤峰县、利川市、咸丰县、建始县、巴东县)

临沧市(镇康县、沧源佤族自治县、云县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、永德县)贺州市(平桂区、八步区、富川瑶族自治县、钟山县、昭平县)

和田地区(于田县、皮山县、和田县、和田市、洛浦县、策勒县、墨玉县、民丰县)

汕头市(潮南区、龙湖区、澄海区、濠江区、金平区、南澳县、潮阳区)

南通市(如皋市、如东县、崇川区、海门区、海安市、通州区、启东市)

吉安市(安福县、永新县、青原区、泰和县、永丰县、遂川县、峡江县、新干县、吉州区、井冈山市、万安县、吉水县、吉安县)

合肥市(长丰县、蜀山区、瑶海区、庐阳区、包河区、巢湖市、肥西县、庐江县、肥东县)

百色市(西林县、乐业县、田东县、右江区、那坡县、田林县、平果市、靖西市、德保县、凌云县、隆林各族自治县、田阳区)

包头市(石拐区、土默特右旗、白云鄂博矿区、昆都仑区、九原区、固阳县、东河区、达尔罕茂明安联合旗、青山区)

朝阳市(建平县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、朝阳县、双塔区、凌源市、北票市)

长治市(长子县、潞城区、黎城县、壶关县、屯留区、潞州区、平顺县、沁源县、襄垣县、上党区、武乡县、沁县)

洛阳市(伊川县、涧西区、洛宁县、栾川县、洛龙区、西工区、汝阳县、老城区、宜阳县、嵩县、孟津区、新安县、偃师区、瀍河回族区)

濮阳市(濮阳县、南乐县、台前县、范县、华龙区、清丰县)

张家口市(崇礼区、万全区、桥西区、桥东区、沽源县、尚义县、赤城县、宣化区、怀来县、下花园区、涿鹿县、怀安县、张北县、蔚县、阳原县、康保县)

嘉峪关市

牡丹江市(东安区、海林市、林口县、西安区、宁安市、东宁市、穆棱市、爱民区、绥芬河市、阳明区)

抚州市(南丰县、黎川县、金溪县、南城县、资溪县、宜黄县、崇仁县、乐安县、临川区、东乡区、广昌县)

阿坝藏族羌族自治州(黑水县、九寨沟县、马尔康市、金川县、壤塘县、理县、松潘县、红原县、阿坝县、若尔盖县、汶川县、小金县、茂县)

　　保险资金长期股票投资试点正“快速前行”。

　　截至今年4月，保险资金长期股票投资试点规模已增至1620亿元，参与试点的保险公司由中国人寿与新华保险扩展至太保寿险、平安人寿等8家寿险公司。

　　记者获悉，目前第二批参与长期股票投资试点的保险公司正在有序推进私募证券基金设立与投资相关工作。与首批试点不同之处是，他们考虑单独发起设立私募证券投资基金。

　　一位参与试点的保险公司投资部人士4月15日通过微信向记者透露，当前保险公司加快长期股票投资试点布局，也得益于政策利好的支持。一是今年1月，中国证监会等六部门联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》指出，对国有保险公司经营绩效全面实行三年以上的长周期考核，净资产收益率当年度考核权重不高于30%，三年到五年周期指标权重不低于60%，此举有助于保险公司更积极地参与长期股票投资；二是相关部门鼓励大型国有保险公司从今年起，将每年新增保费的30%用于投资A股。

　　他表示，为了增强长期股票投资的能力，近期他们对权益类资产的投资策略做了调整。鉴于全球贸易环境变化导致宏观经济发展趋势较难预测，他们更侧重在中观视角（以细分市场、行业或企业为分析研究对象）层面，推动TAA（战术性资产配置）研究向中观拓展，打通宏观与微观传导的逻辑链条，改变高度依赖择时交易的传统TAA决策，同时构建更全面的中观投研体系。一方面聚焦国家战略与产业政策，加大对高成长产业赛道的投研投入；另一方面对高成长产业构筑多维研究体系，加深对这些产业发展趋势与产业生命周期的理解，构建长短期结合的行业比较框架与投资组合。

　　他告诉记者，投资策略的调整，驱动保险资金更侧重对高成长细分行业与高分红优质上市公司的长期持有投资。

　　记者了解到，在推进长期股票投资试点过程中，众多保险公司正兼顾投资安全性、流动性和收益性的相互平衡，充分考虑二级市场资产价格波动对资产负债表与偿付能力的影响，确保整体投资风险可控。在投资方向选择方面，保险公司日益关注高股息蓝筹股与成长股的平衡，平滑权益波动。

　　保险资金长期股票投资试点，在2023年10月正式启动。

　　当时，首批参与试点的中国人寿与新华保险各出资250亿元，发起500亿规模的公司制基金——鸿鹄志远（上海）私募证券投资基金有限公司（以下简称“鸿鹄基金”），在去年3月4日开展投资。

　　据悉，鸿鹄基金的投资范畴包括上市公司股票，货币市场基金、银行存款、国债逆回购等。在股票投资方面，鸿鹄基金将选择具有较大市值、流动性好、较高市场影响力的优质上市公司长期持有投资。

　　中国人寿表示，鸿鹄基金拟投资公司治理良好、经营运作稳健的优质上市公司股票，按照市场化原则进行投资运作，根据市场形势把握建仓时机，动态优化策略。

　　记者了解到，过去一年，鸿鹄基金通过大量二级市场投资实践，积累了丰富的险资长期股票投资操作经验，比如坚持长期投资、价值投资和稳健投资的投资理念；精选竞争优势明显，治理结构优良，具有良好商业盈利模式的上市公司，买入并长期持有；建立与长期投资相适应的投资考核评价体系，比如将考核期限从1年延长到3年，考核指标聚焦总投资收益率并兼顾综合收益率等。

　　截至今年3月初，鸿鹄基金已投资落地500亿元，取得风险低于基准、收益高于基准的业绩表现。

　　这促进相关部门持续扩大险资长期股票投资试点的范畴。

　　今年1月，国家金融监督管理总局批复开展第二批保险资金长期股票投资试点，规模为520亿元。其中，太保寿险、泰康人寿、阳光人寿及相关保险资产管理公司获准以契约制基金方式参与试点开展长期股票投资。

　　3月份，金融监管总局再次批复人保寿险、中国人寿、太平人寿、新华人寿、平安人寿等5家保险公司开展长期投资改革试点，规模为600亿元。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士向记者透露，目前他们拟定的险资长期股票投资方向，主要是公司治理良好、经营业绩优良，注重股东回报的大型蓝筹股，涵盖金融、工业基础设施、消费、新能源转型、新质生产力发展等领域。上述投向既能支持中国经济转型与稳健发展，又能给险资带来长期稳健的良好回报。

　　近日，中国人寿副总裁兼董事会秘书刘晖表示，保险资金的投资时间跨度长，连续性、稳定性强，与长期资本、耐心资本天然匹配。发挥好保险资金的长期优势，以穿越周期的投资视角推进权益类资产配置，对增强保险公司在低利率环境下的收益韧性，助力保险资金长期保值增值具有重要意义。

　　记者了解到，保险公司纷纷布局长期股票投资试点，还能“平滑”二级市场股价变化对保险公司当年利润波动的影响。

　　自2023年起，越来越多保险公司纷纷执行新会计准则IFRS9。按照IFRS9规定，基金、大部分股票、资管产品、非上市公司股权、股权投资基金等资产类别因无法通过SPPI的固收类资产测试，均被计入FVPL（即FairValuethroughProfitandLoss，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产）。一旦这些投资品种的公允价值出现较大波动，将会较大程度影响保险公司的当年利润表现。受此影响，保险公司在权益类投资方面显得相对审慎。

　　险资长期股票投资试点的落地，有助于解决保险资金加码权益类投资的痛点与堵点。

　　国泰海通证券认为，中国人寿与新华保险各出资50%所设立的公司制基金——鸿鹄基金，在会计计量方面可以采用长期股权投资方式，采用权益法核算，有效平滑权益类资产价格变化对保险公司当期利润波动的影响。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士向记者透露，按照IFRS9规定，若保险公司的二级市场投资品种被计入长期股权投资科目，以权益法入账，将更多影响保险公司总资产，不会显著影响保险公司利润表与投资收益，对平滑保险公司当年利润波动有着较大作用。

　　新华保险2024年年报显示，该公司将鸿鹄基金作为合营企业，采用权益法核算，投资成本为250亿元，截至2024年12月31日这项投资的账面价值为263.58亿元。这意味着去年鸿鹄基金净利润为9.17亿元，综合收益总额为27.16亿元。

　　记者注意到，参与第二批长期股票投资试点的部分保险公司获准以契约制基金参与试点开展长期股票投资，其在会计计量方面如何采用权益法核算，备受市场关注。

　　究其原因，若保险公司在契约制基金的持有份额较低，在会计计量方面通常被计入FVPL类，令契约制基金公允价值变动对保险公司当年利润表现产生较大影响。

　　这位参与试点的保险公司投资部人士告诉记者，若保险公司在相关契约制基金的出资额较高，可以通过结构化主体形式计入长期股权投资科目；若保险资金的出资份额较低，可以改由保险集团名义出资，相关投资计入OCI类（以公允价值计量且其变动计入其他综合收益）资产，其公允价值变动不影响利润，但影响净资产，如此也能平滑二级市场股价变化对保险公司当年利润表的影响。

　　他还向记者表示，若险资投资与长期股票投资试点相关的私募证券基金，可以获得一定折扣的风险因子计量，从而降低保险公司的资本占用与偿付能力消耗，这有助于保险公司更积极地参与长期股票投资。

　　东莞证券表示，对保险公司而言，加快中长期资金入市不仅是政策引导的重要方向，更是保险公司实现稳健运营的内在必然需求。增加权益类投资与优化资产配置结构，有助于提升险企整体的投资收益水平，减轻利差损压力。

　　上述参与试点的保险公司投资部人士告诉记者，保险资金的主要来源是保费收入所形成的各项准备金。随着近年储蓄险业务持续发展所沉淀的续期保费相当稳定，加之在债券收益率下行环境下，保险行业面临较高的“利差损”风险，今年保险公司将持续加大长期股票投资，以此提高投资回报率并覆盖保险负债端各项成本，推动保险公司业绩持续稳健发展。