吕知樾张津瑜视频整合版|海量影视资源,满足你对电影的所有渴

400电话：123456（点击咨询）

吕知樾张津瑜视频整合版|海量影视资源,满足你对电影的所有渴各观看免费《今日汇总》

吕知樾张津瑜视频整合版|海量影视资源,满足你对电影的所有渴各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

吕知樾张津瑜视频整合版|海量影视资源,满足你对电影的所有渴观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

吕知樾张津瑜视频整合版|海量影视资源,满足你对电影的所有渴观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

吕知樾张津瑜视频整合版|海量影视资源,满足你对电影的所有渴各区点热线观看免费《今日发布》

吕知樾张津瑜视频整合版|海量影视资源,满足你对电影的所有渴电话

7天观看免费人工电话为您、吕知樾张津瑜视频整合版|海量影视资源,满足你对电影的所有渴团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

吕知樾张津瑜视频整合版|海量影视资源,满足你对电影的所有渴各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

吕知樾张津瑜视频整合版|海量影视资源,满足你对电影的所有渴电话区域：

聊城市(冠县、临清市、阳谷县、高唐县、东阿县、莘县、东昌府区、茌平区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿图什市、阿克陶县)

丹东市(元宝区、宽甸满族自治县、振安区、凤城市、振兴区、东港市)

邵阳市(隆回县、新邵县、新宁县、北塔区、邵东市、大祥区、双清区、绥宁县、邵阳县、洞口县、城步苗族自治县、武冈市)  钦州市(钦南区、灵山县、浦北县、钦北区)

蚌埠市(淮上区、禹会区、龙子湖区、五河县、固镇县、蚌山区、怀远县)

内江市(东兴区、市中区、隆昌市、威远县、资中县)

延安市(安塞区、子长市、延长县、宝塔区、甘泉县、延川县、富县、志丹县、洛川县、黄龙县、黄陵县、宜川县、吴起县)大理白族自治州(永平县、鹤庆县、大理市、剑川县、巍山彝族回族自治县、宾川县、南涧彝族自治县、云龙县、洱源县、弥渡县、祥云县、漾濞彝族自治县)

自贡市(自流井区、荣县、贡井区、富顺县、沿滩区、大安区)  博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、博乐市、阿拉山口市)

巴中市(南江县、通江县、恩阳区、巴州区、平昌县)

甘孜藏族自治州(丹巴县、新龙县、九龙县、泸定县、炉霍县、石渠县、乡城县、康定市、白玉县、理塘县、雅江县、甘孜县、得荣县、德格县、色达县、道孚县、巴塘县、稻城县)

重庆市(巫山县、潼南区、九龙坡区、南川区、璧山区、江津区、铜梁区、梁平区、黔江区、南岸区、沙坪坝区、忠县、荣昌区、武隆区、垫江县、丰都县、渝中区、酉阳土家族苗族自治县、云阳县、涪陵区、渝北区、奉节县、合川区、万州区、彭水苗族土家族自治县、永川区、巴南区、开州区、城口县、綦江区、长寿区、北碚区、大足区、巫溪县、秀山土家族苗族自治县、江北区、大渡口区、石柱土家族自治县)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、茫崖市、格尔木市、乌兰县、天峻县、都兰县)

凉山彝族自治州(木里藏族自治县、甘洛县、雷波县、普格县、昭觉县、布拖县、喜德县、美姑县、冕宁县、会东县、宁南县、越西县、盐源县、西昌市、金阳县、会理市、德昌县)

那曲市(巴青县、申扎县、尼玛县、索县、色尼区、比如县、双湖县、安多县、班戈县、嘉黎县、聂荣县)

山南市(桑日县、错那市、隆子县、扎囊县、加查县、曲松县、浪卡子县、乃东区、措美县、洛扎县、琼结县、贡嘎县)

哈密市(伊州区、巴里坤哈萨克自治县、伊吾县)

南京市(高淳区、江宁区、雨花台区、溧水区、秦淮区、玄武区、浦口区、鼓楼区、六合区、建邺区、栖霞区)

漳州市(诏安县、云霄县、东山县、长泰区、龙文区、南靖县、平和县、漳浦县、龙海区、华安县、芗城区)

无锡市(新吴区、惠山区、宜兴市、梁溪区、锡山区、滨湖区、江阴市)

潮州市(湘桥区、饶平县、潮安区)

广西壮族自治区

郑州市(二七区、中原区、上街区、管城回族区、金水区、新郑市、新密市、中牟县、巩义市、惠济区、荥阳市、登封市)

安康市(白河县、汉滨区、宁陕县、旬阳市、石泉县、镇坪县、岚皋县、紫阳县、平利县、汉阴县)

张家口市(崇礼区、赤城县、宣化区、康保县、怀来县、怀安县、尚义县、桥东区、涿鹿县、张北县、阳原县、桥西区、下花园区、沽源县、万全区、蔚县)

塔城地区(塔城市、乌苏市、和布克赛尔蒙古自治县、额敏县、托里县、裕民县、沙湾市)

阳泉市(平定县、矿区、城区、郊区、盂县)

宝鸡市(千阳县、眉县、金台区、陇县、麟游县、陈仓区、凤翔区、岐山县、凤县、扶风县、渭滨区、太白县)

400电话：123456（点击咨询）

吕知樾张津瑜视频整合版|海量影视资源,满足你对电影的所有渴各观看免费《今日汇总》《今日发布》

吕知樾张津瑜视频整合版|海量影视资源,满足你对电影的所有渴各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

吕知樾张津瑜视频整合版|海量影视资源,满足你对电影的所有渴观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

吕知樾张津瑜视频整合版|海量影视资源,满足你对电影的所有渴观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

吕知樾张津瑜视频整合版|海量影视资源,满足你对电影的所有渴各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

吕知樾张津瑜视频整合版|海量影视资源,满足你对电影的所有渴电话

7天观看免费人工电话为您、吕知樾张津瑜视频整合版|海量影视资源,满足你对电影的所有渴团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

吕知樾张津瑜视频整合版|海量影视资源,满足你对电影的所有渴中心2025已更新(今日/推荐)

吕知樾张津瑜视频整合版|海量影视资源,满足你对电影的所有渴电话区域：

喀什地区(麦盖提县、伽师县、英吉沙县、岳普湖县、巴楚县、疏附县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、莎车县、疏勒县、叶城县、泽普县)

烟台市(芝罘区、牟平区、莱州市、莱山区、莱阳市、招远市、蓬莱区、龙口市、福山区、栖霞市、海阳市)

扬州市(江都区、广陵区、高邮市、邗江区、宝应县、仪征市)

合肥市(肥东县、瑶海区、庐江县、包河区、长丰县、蜀山区、肥西县、庐阳区、巢湖市)  上饶市(广信区、婺源县、万年县、信州区、德兴市、广丰区、玉山县、弋阳县、横峰县、余干县、铅山县、鄱阳县)

石河子市(阿拉尔市、白杨市、可克达拉市、双河市、昆玉市、新星市、北屯市、铁门关市、胡杨河市、图木舒克市、五家渠市)

太原市(小店区、阳曲县、古交市、万柏林区、清徐县、迎泽区、杏花岭区、晋源区、尖草坪区、娄烦县)

银川市(金凤区、灵武市、贺兰县、永宁县、兴庆区、西夏区)泰安市(肥城市、泰山区、岱岳区、宁阳县、东平县、新泰市)

鄂尔多斯市(准格尔旗、康巴什区、鄂托克旗、达拉特旗、乌审旗、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、杭锦旗、东胜区)  乐山市(五通桥区、峨眉山市、金口河区、峨边彝族自治县、沙湾区、市中区、马边彝族自治县、犍为县、井研县、夹江县、沐川县)

双鸭山市(四方台区、集贤县、尖山区、饶河县、宝山区、友谊县、宝清县、岭东区)

鹤岗市(东山区、兴安区、萝北县、向阳区、绥滨县、南山区、工农区、兴山区)

齐齐哈尔市(昂昂溪区、讷河市、建华区、龙江县、克山县、甘南县、富裕县、铁锋区、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、富拉尔基区、依安县、克东县、泰来县、碾子山区、龙沙区)西藏自治区

松原市(扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、长岭县)

驻马店市(确山县、西平县、正阳县、平舆县、驿城区、泌阳县、遂平县、新蔡县、上蔡县、汝南县)

雅安市(宝兴县、名山区、汉源县、雨城区、荥经县、石棉县、芦山县、天全县)

鞍山市(铁西区、铁东区、岫岩满族自治县、海城市、千山区、台安县、立山区)

汕尾市(城区、陆河县、陆丰市、海丰县)

沧州市(河间市、黄骅市、海兴县、沧县、肃宁县、东光县、盐山县、吴桥县、新华区、青县、泊头市、孟村回族自治县、南皮县、运河区、献县、任丘市)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县、贡山独龙族怒族自治县)

天水市(秦安县、秦州区、张家川回族自治县、麦积区、甘谷县、武山县、清水县)

滁州市(南谯区、琅琊区、来安县、全椒县、明光市、凤阳县、定远县、天长市)

黔南布依族苗族自治州(福泉市、瓮安县、龙里县、都匀市、惠水县、独山县、长顺县、平塘县、三都水族自治县、罗甸县、贵定县、荔波县)

伊犁哈萨克自治州(新源县、霍城县、伊宁市、霍尔果斯市、伊宁县、尼勒克县、特克斯县、奎屯市、巩留县、察布查尔锡伯自治县、昭苏县)

湘潭市(湘潭县、岳塘区、韶山市、雨湖区、湘乡市)

石家庄市(高邑县、裕华区、赵县、无极县、灵寿县、平山县、井陉矿区、行唐县、栾城区、新华区、桥西区、元氏县、正定县、鹿泉区、辛集市、长安区、深泽县、井陉县、藁城区、晋州市、赞皇县、新乐市)

韶关市(乐昌市、武江区、新丰县、曲江区、翁源县、南雄市、仁化县、乳源瑶族自治县、浈江区、始兴县)

呼和浩特市(清水河县、玉泉区、和林格尔县、回民区、土默特左旗、赛罕区、托克托县、武川县、新城区)

昌都市(芒康县、卡若区、丁青县、洛隆县、类乌齐县、边坝县、左贡县、察雅县、贡觉县、江达县、八宿县)

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：浪头饮食/郝显

　　2024年有友食品实现营收 11.82亿元，同比增长22.37%，实现归母净利润1.57亿元，同比增长35.44%。一举扭转了2022年以来营业收入连续下滑的趋势，管理层甚至抛出2025年度营业收入增长不低于的20%预期。

　　有友食品业绩下滑从2021年开始，期间净利润连续下滑了三年，营业收入则连续下滑两年。去年增长主因是进入了山姆等会员制商超渠道，公司是否迎来拐点呢？

　　有友食品迎来拐点？

　　有友食品是一家休闲食品公司，主要产品为泡椒凤爪为主，此外还有猪皮晶、豆干、花生、竹笋等休闲食品。2024年公司最大的变量的是：山姆。

　　去年下半年，有友食品与山姆、costco等合作进入会员制商超渠道。有友食品为山姆推出了新品脱骨鸭掌，该单品上线后获得快速放量，成为山姆的爆品。

　　反映在财报上，2024年“其他泡卤风味肉制品”大增840.69%规模从1621万元增至1.52亿元，成为贡献营收增量的主要因素。

　　根据东吴证券研报信息，除山姆之外，有友食品还与盒马合作推出乌鸡爪定制产品，针对costco推出素食记忆（含山椒笋尖、莲藕、海带）、泡凤爪（山椒味和酸菜味）等产品。

　　会员制商超渠道的爆发，给了管理层抛出2025年度营业收入增长不低于20%目标的底气，也开始重塑市场关于有友食品增长逻辑的看法。

　　有友食品的营收下滑从2022年开始，净利润则从2021年已经开始下滑。而核心大单品泡椒凤爪销量2019年就开始下滑，2024年销量仍低于2020年。

　　有友食品面临的问题与其他休闲食品企业类似，品牌老化，渠道失守。过于依赖大单品泡椒凤爪，在泡椒凤爪遇到增长瓶颈时，没有能力顺应消费趋势进行产品创新。

　　从渠道端来看，有友食品产品终端渠道为连锁超市、大卖场、食杂店、杂货店或者餐饮渠道，以小型经销商为主，单个经销商销售金额并不大。从2016年以来，有友食品经销商数量一直维持在600-800家之间，2022年一度减少至589家。

　　在传统渠道萎缩的同时，公司未能抓住多元化渠道崛起的风口，导致陷入增长停滞。与此同时，竞争对手纷纷进入卤味食品赛道，进一步加剧了竞争。

　　2024年与山姆的合作，意味着有友食品在新渠道上开始破局。除了会员制商超，有友食品还在零食量贩渠道及线上电商渠道展开了布局。目前来看，新渠道发展势头良好，如果能够保持持续增长，有望带领有友食品重回增长轨道。

　　新品放量增长背后的隐忧

　　值得注意的是，新品放量增长背后仍有隐忧。

　　有友食品传统业务毛利率较高，2024年泡凤爪及皮晶类产品毛利率分别达到32%及39%，但是新品鸡翅类及其他泡卤产品毛利率仅为18%及17%，随着新品收入占比的提升，可能会拉低公司整体毛利率。

　　毛利率较低有两方面的原因，一是去年鸡副产品价格上涨，导致成本上涨；另一个原因可能与新渠道有关，差异化定价策略及薄利多销的运营模式使其毛利率低于传统渠道，从年报来看，2024年公司加大了广告宣传及促销活动费用。

　　此外，去年有友食品还出现了应收账款及应付账款激增的问题。其中应收账款从379.48万元增长到7461.45万元，导致应收账款周转天数大幅增加，应付票据及应付账款则从2214.54万元增至1.35亿元。

　　在去年11月底的投资者活动中，管理层回应表示，应收账款的增加，主要系公司直营渠道客户销售规模扩大所致。这意味着直营渠道客户相比传统经销商拥有更长的账期，应付票据及应付账款激增则说明公司拉长了供应商的账期。

　　值得一提的是，有友食品进入山姆会员店也并非一劳永逸，山姆的选品较为严格，每年会对商品进行淘汰，这对公司的持续创新能力以及对消费趋势的把握能力提出挑战。

　　再来看传统业务，2024年传统核心产品泡凤爪类营业收入增长8.63%，销量则增长14.22%，吨价下滑约5%。2024年泡凤爪类销量仅相当于2020年的71%。

　　2022年以来，有友食品对产品进行过几次提价，但是从下滑的销量看，提价很难说获得了成功。

　　由于销量下滑，公司产量也停滞不前。2021年总产量为3.29万吨，与2018年持平，2024年为2.63万吨，以2018年的产能估算，产能利用率约为71%。

　　2019年有友食品IPO时募资6.26亿元，主要投入了两个项目，有友食品产业园项目和营销网络建设及品牌推广项目。其中有友食品产业园项目为扩产能项目，完全达产后将新增泡卤类休闲食品产能3.08万吨。

　　从财报来看，2021年有友食品进入转固期，固定资产从2.8亿元左右最高增至3.95亿元，近两年的“固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧“金额达到2700万元左右。

　　有友食品能否靠新品和新渠道实现突破，还有待观察。