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南通市(海门区、启东市、如皋市、通州区、海安市、如东县、崇川区)

西宁市(城中区、湟源县、城北区、湟中区、大通回族土族自治县、城东区、城西区)

芜湖市(湾沚区、南陵县、镜湖区、无为市、弋江区、鸠江区、繁昌区)

黄山市(屯溪区、休宁县、歙县、黄山区、祁门县、黟县、徽州区)  铁岭市(铁岭县、昌图县、西丰县、银州区、调兵山市、清河区、开原市)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、突泉县)

鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

定西市(安定区、陇西县、岷县、漳县、临洮县、通渭县、渭源县)

嘉峪关市  七台河市(新兴区、茄子河区、桃山区、勃利县)

玉林市(玉州区、陆川县、兴业县、容县、福绵区、北流市、博白县)

海口市(美兰区、秀英区、龙华区、琼山区)

松原市(长岭县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县、扶余市)

凉山彝族自治州(雷波县、西昌市、昭觉县、会理市、德昌县、木里藏族自治县、盐源县、宁南县、冕宁县、布拖县、喜德县、普格县、越西县、甘洛县、会东县、金阳县、美姑县)

锦州市(凌河区、凌海市、太和区、北镇市、古塔区、黑山县、义县)

郑州市(惠济区、巩义市、中原区、登封市、上街区、荥阳市、新郑市、金水区、管城回族区、新密市、二七区、中牟县)

林芝市(巴宜区、墨脱县、米林市、察隅县、朗县、波密县、工布江达县)

石家庄市(辛集市、桥西区、无极县、长安区、藁城区、深泽县、赵县、鹿泉区、新华区、井陉县、行唐县、灵寿县、栾城区、平山县、赞皇县、高邑县、井陉矿区、裕华区、元氏县、正定县、新乐市、晋州市)

九江市(永修县、湖口县、柴桑区、共青城市、浔阳区、瑞昌市、彭泽县、修水县、庐山市、濂溪区、武宁县、德安县、都昌县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

深圳市(宝安区、龙岗区、罗湖区、光明区、坪山区、福田区、龙华区、盐田区、南山区)

宜昌市(宜都市、夷陵区、点军区、枝江市、伍家岗区、远安县、兴山县、当阳市、猇亭区、秭归县、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、西陵区)

黔东南苗族侗族自治州(雷山县、岑巩县、麻江县、从江县、锦屏县、镇远县、黎平县、丹寨县、施秉县、榕江县、三穗县、剑河县、台江县、凯里市、天柱县、黄平县)

文山壮族苗族自治州(砚山县、文山市、广南县、丘北县、麻栗坡县、富宁县、西畴县、马关县)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊州区、伊吾县)

黄石市(铁山区、大冶市、西塞山区、黄石港区、阳新县、下陆区)

内江市(东兴区、隆昌市、市中区、威远县、资中县)

莆田市(荔城区、仙游县、秀屿区、涵江区、城厢区)

淮安市(洪泽区、淮阴区、淮安区、清江浦区、金湖县、盱眙县、涟水县)

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沈阳市(沈河区、沈北新区、辽中区、苏家屯区、康平县、和平区、于洪区、皇姑区、大东区、铁西区、新民市、法库县、浑南区)

宜宾市(珙县、长宁县、屏山县、高县、南溪区、江安县、翠屏区、叙州区、兴文县、筠连县)

张家界市(武陵源区、桑植县、永定区、慈利县)

合肥市(长丰县、肥东县、庐阳区、瑶海区、蜀山区、庐江县、巢湖市、肥西县、包河区)  宣城市(旌德县、泾县、宁国市、广德市、郎溪县、宣州区、绩溪县)

抚州市(广昌县、宜黄县、崇仁县、金溪县、乐安县、临川区、南城县、黎川县、东乡区、南丰县、资溪县)

山南市(措美县、贡嘎县、加查县、曲松县、浪卡子县、洛扎县、扎囊县、错那市、隆子县、琼结县、桑日县、乃东区)

克拉玛依市(乌尔禾区、白碱滩区、克拉玛依区、独山子区)安阳市(内黄县、文峰区、龙安区、殷都区、林州市、安阳县、北关区、滑县、汤阴县)

果洛藏族自治州(玛多县、久治县、甘德县、达日县、玛沁县、班玛县)  酒泉市(肃州区、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县、玉门市、敦煌市、金塔县、瓜州县)

沧州市(东光县、泊头市、盐山县、海兴县、献县、孟村回族自治县、任丘市、新华区、青县、运河区、河间市、肃宁县、吴桥县、黄骅市、南皮县、沧县)

成都市(简阳市、锦江区、金牛区、武侯区、龙泉驿区、彭州市、新都区、金堂县、新津区、大邑县、郫都区、青羊区、蒲江县、双流区、成华区、崇州市、都江堰市、温江区、青白江区、邛崃市)

玉溪市(澄江市、江川区、易门县、通海县、红塔区、华宁县、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县)绵阳市(涪城区、三台县、平武县、安州区、北川羌族自治县、游仙区、盐亭县、江油市、梓潼县)

呼伦贝尔市(鄂伦春自治旗、海拉尔区、新巴尔虎左旗、阿荣旗、新巴尔虎右旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、牙克石市、根河市、扎兰屯市、陈巴尔虎旗、满洲里市、扎赉诺尔区)

漳州市(平和县、云霄县、龙海区、诏安县、龙文区、漳浦县、东山县、芗城区、长泰区、南靖县、华安县)

抚顺市(清原满族自治县、顺城区、新抚区、东洲区、新宾满族自治县、抚顺县、望花区)

秦皇岛市(青龙满族自治县、卢龙县、海港区、抚宁区、昌黎县、北戴河区、山海关区)

菏泽市(曹县、鄄城县、巨野县、牡丹区、成武县、单县、定陶区、东明县、郓城县)

阿坝藏族羌族自治州(松潘县、小金县、壤塘县、九寨沟县、汶川县、金川县、阿坝县、红原县、理县、黑水县、马尔康市、茂县、若尔盖县)

东莞市

阳江市(阳春市、阳西县、阳东区、江城区)

保山市(施甸县、龙陵县、隆阳区、昌宁县、腾冲市)

延安市(吴起县、志丹县、宝塔区、黄龙县、洛川县、富县、子长市、延川县、甘泉县、黄陵县、延长县、宜川县、安塞区)

哈尔滨市(木兰县、阿城区、双城区、依兰县、道外区、松北区、宾县、香坊区、道里区、延寿县、尚志市、五常市、呼兰区、方正县、南岗区、巴彦县、平房区、通河县)

来宾市(武宣县、象州县、兴宾区、金秀瑶族自治县、合山市、忻城县)

邢台市(清河县、宁晋县、襄都区、柏乡县、任泽区、平乡县、隆尧县、临西县、南宫市、新河县、巨鹿县、沙河市、广宗县、威县、临城县、信都区、内丘县、南和区)

许昌市(建安区、襄城县、禹州市、魏都区、鄢陵县、长葛市)

安顺市(平坝区、西秀区、关岭布依族苗族自治县、普定县、镇宁布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县)

驻马店市(驿城区、确山县、泌阳县、西平县、上蔡县、汝南县、正阳县、新蔡县、平舆县、遂平县)

　　本报记者 刘 琪

　　4月份以来，美债市场呈现剧烈波动态势，引发市场各方高度关注。以被视作“全球资产定价之锚”的10年期美债收益率为例，美国财政部数据显示，4月1日，10年期美债收益率为4.17%，4月4日跌至月内最低点4.01%后持续上涨，于4月11日攀升至4.48%，创2月21日以来新高。4月16日小幅回落至4.29%后再度上扬，4月21日至4月23日均处于4.4%以上。

　　中信证券首席经济学家明明向《证券日报》记者表示，近期美债收益率大幅上升与投资者大量抛售美债有关。同时，高杠杆策略加剧了美国金融市场的波动。当美国金融市场波动加剧时，对冲基金可能会更频繁地进行平仓操作，进一步加剧美债市场的抛售压力。

　　在明明看来，美债波动的根源在于美国长期的风险累积。近年来，美国财政大幅扩张，叠加当前美国政策利率处在高位水平，美国财政的负担持续加重。同时，美债市场中稳定资金占比下降或放大市场波动风险。此外，市场对美债作为避险资产的认可度下降，或导致美债的抛售压力增加。

　　东方金诚研究发展部高级副总监白雪在接受《证券日报》记者采访时表示，近期美债收益率过山车式的波动是“高杠杆交易+政策不确定性+美元信用弱化”共振的结果，预计短期内美债收益率或继续在高位波动。

　　“当前，市场对美国经济前景和货币政策的预期难以形成明确方向。同时，全球经济和政治局势的不确定性依然较高，这些因素都将导致美债市场的波动加剧。”白雪进一步表示，短期来看，今年二季度美债收益率将维持高位震荡，10年期美债收益率中枢或维持在4.0%以上。下半年，美债利率中枢或将进一步上移。与此同时，若美国选择通过减税法案刺激经济，或重估黄金储备以缓解债务压力，可能加剧全球市场对美元信用体系的质疑，进而推高美债风险溢价，加之其国内财政压力与美债期限溢价，高利率环境下再融资成本攀升或将进一步推高美债长期收益率。

　　明明预计，10年期美债利率中枢未来较长一段时间或将维持在4.0%以上。一方面，美债作为定价锚，其收益率剧烈波动，不仅会引发全球主权债市场重新定价、企业借贷成本上升，也会导致全球金融市场恐慌情绪升温。另一方面，美债波动风险还会导致美国国内融资成本与不确定性上行，进一步增加其经济下行压力。此外，美债市场动荡也会削弱美元底层信用，使美元在全球支付和储备体系中的主导地位面临挑战。

　　值得一提的是，近期市场上有声音称，今年将有巨量美债到期，美国政府或面临巨大偿付压力。

　　据华创证券研究所副所长、首席宏观分析师张瑜统计测算，2025年美国国债到期规模约为10.8万亿美元，与2024年的10.6万亿美元接近，但远高于2023年以前水平。因此，2025年其实并没有出现国债到期额相较2024年的巨幅提升，但伴随美国财政赤字不断走高，美国国债的债务到期问题确实可能加剧。

　　本文源自：时代财经

　　在国内外卖市场，互联网巨头们激战正酣。而在资本市场，投资大佬们对各自青睐的大厂已经押下筹码。

　　一季度外资出手增持中国核心资产，但布局标的各有偏好。其中，贝莱德集团（BlackRockFinance，Inc．）新进京东全球股东名单，先锋领航集团也增持京东，摩根大通（JPMorganChase&Co．）则选择小幅增持美团。

　　不同于外资路径，一季度内资公募基金持有美团和京东的股份减少，腾讯则被内资公募加仓。

　　但一个新的变化是，内资公募对港股的布局提升明显。据民生金工统计数据，内资公募基金一季度对港股偏好持续提高，重仓市值环比增长约35.14%，且加权港股总仓位已达13.51%，创历史新高，增持了港股电子和传媒等多个板块。

　　内资、外资现反向操作

　　美团与京东因为外卖成为近期的焦点。从全球“投资巨头”的持仓来看，布局思路各有不同，但整体来看，一季度对美团及京东进行布局的基金公司减少，但持股集中度走高。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有105家公募基金公司持有美团，而截至2025年一季度末已降为96家，持股数量从去年末的2.95亿股小幅增长至3.16亿股，QFII维持不变，仍是8家；内资公募基金对美团的持股也在下滑，据Wind数据，2024年底内资公募基金持有美团的数量为2.68亿股，2025年一季度则为2.35亿股，同比减少12.25%。

　　从全球股东持仓来看，截至2025年1月9日，摩根大通在增持412.33万股后，持有美团市值为402.39亿元。追溯到更早之前，截至2024年6月30日，贝莱德小幅增持美团后，持股数量增加384.08万股，合计持有3.35亿股，持股比例为5.49%。

　　在4月23日，南向资金现大幅净卖出，单日卖出金额高达181.07亿港元，单日净卖出额创逾4年来新高。而美团则获逆势加仓，净买入额为5.57亿港元。

　　京东由于没有进入港股通标的，如果内地公募基金配置须通过QDII基金进行布局，而近期在外资的持仓中，该标的关注度显著提升。

　　据Wind数据，截至2024年底，全球有35家公募基金公司持有京东，而截至2025年一季度末已降为31家，持股数量从去年末的0.85亿股大幅增长至1.48亿股。而内资公募基金对京东的持股则小幅下滑，据Wind数据，2024年底内地公募基金持有京东的数量为0.76亿股，而2025年一季度为0.69亿股，同比减少8.31%。从具体基金的持仓来看，多数是ETF基金持股。

　　从京东的全球股东明细来看，贝莱德2025年2月28日更新的持仓显示，其新进入京东的全球股东名单，持股数量为1.50亿股，持仓市值为223.70亿元，持股比例为4.70%。先锋领航集团也新进了京东0.68亿股，持股比例为2.15%。

　　从基金一季报可知，明星基金经理张坤、萧楠等对美团进行了小幅减持，从持仓变化来看，他们增加了阿里巴巴的持股。

　　业内人士表示，“这或许是由于不少内地公募基金均对港股的持仓有一定限制，基金经理也会根据额度进行仓位的调整，并非是对某只个股的看法产生了变化，或者更准确地来说，是在仅有的额度中配置更好的。”

　　外资2024年更爱买银行和能源

　　据兴证策略张启尧团队的数据统计，从整体持仓来看，内地公募基金与外资的分歧主要出现在食品饮料、医药生物、银行等板块，公募增持食品饮料、医药生物，减持银行，而外资减持食品饮料、医药生物，增持银行。

　　据Wind数据，2024年底，QFII重仓的A股流通股多达523家，以2024年年报周期为基准，南京银行是外资增持最多的A股上市公司，增持数量高达1.63亿股，合计QFII持股为18.65亿股，由法国巴黎银行持有。

　　同样被QFII持股超过10亿股的还有宁波银行，由华侨银行（Oversea-ChineseBankingCorporationLimited）持有，持股数量为12.46亿股。

　　从2024年年报的持仓变动中来看，QFII增持数量超过600万股的有首创环保、新集能源、中煤能源3家，其中澳门金融管理局增持了首创环保和中煤能源，分别增持608万股和606万股。而科威特政府投资局增持了新集能源606万股。被减持超过1000万股的有3家A股上市公司，分别为ST天邦、中谷物流和华测检测。

　　从外资增持的标的来看，多数是同行业配置或持有能源、电力等高分红的行业公司个股，减持的多为生物医药、公共服务领域的个股等。

　　华南某私募基金经理向时代财经介绍，“外资通常会选择高分红的公司持有，还有一种投资的思路是布局同样行业的优质公司，一方面是足够了解，判断成功的概率比较高，另一方面也相当于用投资收益增厚利润，间接进行差异化的市场布局。”

　　外资基金公司也延续了外资一贯的投资思路，摩根士丹利基金多资产投资部向时代财经表示，“近期受美国关税政策不确定性影响，港股波动加大，A股长期资金涌入对盘面形成较好支撑，南向资金持续流入港股通，稳定香港市场波动。”

　　该团队进一步表示，下个阶段美国关税不确定性短期消散，海外股市技术性反弹，港股资产如港股科技、港股消费或是不错的布局方向；A股方面，重点关注红利资产与内需消费板块，看淡中游配置。

　　同样，面对国际局势的持续波动，内地公募基金经理在进行境外投资时，也会有自身的判断框架及交易节奏。

　　北京某QDII基金经理向时代财经分析了其近期的调仓策略，“受特朗普关税影响，之前持有的一些美股也在近期调仓换成了部分A股和港股，但是仍然持有一定仓位的美国股票，通常对于QDII基金来说，境内、境外各持有资产的最低比例为20%。越是动荡的时候，只能在能力范围内大致选择相应更有价值的资产类别做一些切换，以保持部分确定性。”

　　他进一步指出，这个原则对于管理可投A股和港股的基金产品同样适用，调仓并不能简单解读为对被减持的公司和板块长期不看好或公司基金面有变化，有时候是个人能力圈和资产配置层面的切换，所以投资者也需要谨慎看待基金经理披露的调仓变化，盲目模仿是不可取的。