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蚌埠市(五河县、怀远县、蚌山区、龙子湖区、淮上区、固镇县、禹会区)

玉林市(容县、玉州区、兴业县、陆川县、北流市、博白县、福绵区)

龙岩市(漳平市、新罗区、永定区、上杭县、连城县、武平县、长汀县)

苏州市(常熟市、吴江区、张家港市、吴中区、昆山市、相城区、虎丘区、太仓市、姑苏区)  昭通市(威信县、水富市、永善县、绥江县、巧家县、昭阳区、彝良县、鲁甸县、盐津县、大关县、镇雄县)

贵港市(桂平市、平南县、港北区、覃塘区、港南区)

香港特别行政区

武汉市(汉阳区、硚口区、江汉区、洪山区、黄陂区、蔡甸区、青山区、新洲区、武昌区、江夏区、东西湖区、汉南区、江岸区)

乐山市(峨眉山市、犍为县、马边彝族自治县、沙湾区、井研县、金口河区、沐川县、峨边彝族自治县、市中区、五通桥区、夹江县)  喀什地区(疏附县、泽普县、疏勒县、叶城县、麦盖提县、巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、岳普湖县、伽师县、英吉沙县、莎车县)

泉州市(鲤城区、晋江市、金门县、安溪县、泉港区、石狮市、南安市、惠安县、德化县、丰泽区、洛江区、永春县)

阿克苏地区(阿克苏市、温宿县、沙雅县、库车市、新和县、乌什县、柯坪县、拜城县、阿瓦提县)

铁岭市(开原市、银州区、清河区、西丰县、昌图县、调兵山市、铁岭县)

巴中市(通江县、巴州区、平昌县、恩阳区、南江县)

南通市(如皋市、崇川区、海门区、通州区、海安市、启东市、如东县)

眉山市(彭山区、青神县、丹棱县、洪雅县、仁寿县、东坡区)

兰州市(安宁区、永登县、红古区、西固区、城关区、七里河区、榆中县、皋兰县)

秦皇岛市(昌黎县、抚宁区、卢龙县、山海关区、北戴河区、青龙满族自治县、海港区)

承德市(围场满族蒙古族自治县、丰宁满族自治县、双滦区、双桥区、滦平县、兴隆县、隆化县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、平泉市、承德县)

湘潭市(湘乡市、雨湖区、韶山市、岳塘区、湘潭县)

益阳市(安化县、南县、赫山区、桃江县、资阳区、沅江市)

伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、霍尔果斯市、昭苏县、霍城县、巩留县、新源县、奎屯市、伊宁市、尼勒克县、特克斯县、伊宁县)

阜新市(细河区、太平区、阜新蒙古族自治县、彰武县、新邱区、清河门区、海州区)

晋城市(阳城县、泽州县、陵川县、高平市、沁水县、城区)

台州市(仙居县、临海市、天台县、玉环市、椒江区、温岭市、三门县、黄岩区、路桥区)

安顺市(普定县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、关岭布依族苗族自治县、平坝区)

汉中市(勉县、镇巴县、南郑区、西乡县、宁强县、佛坪县、略阳县、城固县、汉台区、洋县、留坝县)

娄底市(涟源市、冷水江市、双峰县、娄星区、新化县)

呼和浩特市(土默特左旗、赛罕区、清水河县、回民区、武川县、托克托县、玉泉区、新城区、和林格尔县)

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昆明市(嵩明县、东川区、盘龙区、西山区、富民县、宜良县、石林彝族自治县、官渡区、安宁市、禄劝彝族苗族自治县、五华区、寻甸回族彝族自治县、呈贡区、晋宁区)

张家界市(永定区、慈利县、武陵源区、桑植县)

太原市(阳曲县、晋源区、迎泽区、小店区、古交市、尖草坪区、万柏林区、清徐县、杏花岭区、娄烦县)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)  乌鲁木齐市(天山区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、米东区、新市区、头屯河区、达坂城区、水磨沟区)

钦州市(灵山县、浦北县、钦南区、钦北区)

赤峰市(喀喇沁旗、翁牛特旗、巴林左旗、红山区、克什克腾旗、宁城县、敖汉旗、松山区、林西县、元宝山区、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗)

保定市(顺平县、莲池区、竞秀区、清苑区、曲阳县、定州市、易县、雄县、容城县、高碑店市、望都县、定兴县、涿州市、高阳县、满城区、安国市、徐水区、蠡县、阜平县、博野县、安新县、涞源县、涞水县、唐县)天水市(麦积区、清水县、秦安县、武山县、甘谷县、张家川回族自治县、秦州区)

宿迁市(宿城区、泗阳县、沭阳县、泗洪县、宿豫区)  安康市(镇坪县、汉阴县、岚皋县、紫阳县、汉滨区、平利县、白河县、宁陕县、石泉县、旬阳市)

黔南布依族苗族自治州(龙里县、荔波县、独山县、罗甸县、三都水族自治县、贵定县、瓮安县、长顺县、惠水县、平塘县、福泉市、都匀市)

甘孜藏族自治州(石渠县、稻城县、理塘县、九龙县、炉霍县、色达县、乡城县、道孚县、泸定县、甘孜县、康定市、得荣县、新龙县、德格县、雅江县、白玉县、巴塘县、丹巴县)

临沂市(罗庄区、平邑县、费县、兰山区、郯城县、兰陵县、蒙阴县、沂水县、莒南县、沂南县、临沭县、河东区)赣州市(信丰县、寻乌县、会昌县、安远县、定南县、宁都县、于都县、龙南市、崇义县、章贡区、兴国县、瑞金市、石城县、赣县区、大余县、南康区、上犹县、全南县)

沈阳市(沈北新区、康平县、辽中区、铁西区、和平区、大东区、法库县、苏家屯区、沈河区、新民市、于洪区、浑南区、皇姑区)

平顶山市(鲁山县、汝州市、新华区、舞钢市、石龙区、卫东区、宝丰县、叶县、湛河区、郏县)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、贞丰县、册亨县、兴仁市、安龙县、兴义市、普安县、望谟县)

昌吉回族自治州(奇台县、呼图壁县、吉木萨尔县、木垒哈萨克自治县、阜康市、昌吉市、玛纳斯县)

朝阳市(龙城区、双塔区、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、建平县、北票市、凌源市)

永州市(道县、祁阳市、冷水滩区、零陵区、江华瑶族自治县、新田县、江永县、双牌县、宁远县、东安县、蓝山县)

柳州市(柳城县、融水苗族自治县、柳南区、城中区、鱼峰区、三江侗族自治县、鹿寨县、柳北区、融安县、柳江区)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

营口市(西市区、老边区、大石桥市、站前区、鲅鱼圈区、盖州市)

南充市(高坪区、西充县、仪陇县、营山县、阆中市、顺庆区、嘉陵区、南部县、蓬安县)

辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县)

普洱市(西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县)

忻州市(河曲县、定襄县、五台县、保德县、忻府区、岢岚县、偏关县、繁峙县、静乐县、原平市、五寨县、宁武县、代县、神池县)

贺州市(八步区、富川瑶族自治县、昭平县、平桂区、钟山县)

沧州市(东光县、沧县、南皮县、盐山县、青县、吴桥县、肃宁县、新华区、任丘市、献县、孟村回族自治县、河间市、泊头市、海兴县、运河区、黄骅市)

阳江市(阳春市、江城区、阳西县、阳东区)

　　随着期货公司一季报的陆续披露，行业发展的整体态势初现端倪。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报。截至目前，四家A股上市期货公司中，永安期货、南华期货均已发布一季报，仅剩下瑞达期货尚未披露。

　　从三家期货公司的一季度业绩来看，弘业期货的营收和净利润实现大幅增长，南华期货利润不变、营收有所下滑，永安期货则营收净利双降，业绩有所承压，显示出行业的竞争和分化加剧。

　　新规落地，期货公司营收波动加大

　　2024年11月，中国期货业协会发布《期货风险管理公司大宗商品风险管理业务管理规则》，明确对同一交易日内签署采购和销售合同等六大类贸易类业务采用净额法确认收入，自2025年正式落地实施。值得注意的是，该调整仅影响财务报表中营业收入及营业支出的列示口径，对业务的盈亏没有影响。

　　近日，三家在A股上市的期货公司公布一季报，营业收入波动果然显著加大。

　　4月25日，弘业期货发布了2025年一季报，公司营业收入为6.43亿元，同比上升259.1%；归母净利润自去年同期亏损1327万元成功扭亏，实现归母净利润120万元；扣非归母净利润自去年同期亏损1323万元成功扭亏，实现扣非归母净利润130万元。

　　报告显示，公司的营业总收入为6.43亿元，较上年同期增长259.09%。其中，其他业务收入显著增加，达到5.6亿元，主要得益于子公司弘业资本在大宗商品交易及风险管理业务方面的扩展。

　　南华期货发布的2025年第一季度报告显示，一季度营收5.34亿元，同比下降46.20%；归属于上市公司股东的净利润8573.83万元，同比增长0.13%。南华期货的营收大幅下滑，主要受上述新规影响，净利润则未受波及，实现微增。

　　作为期货行业曾经的“一哥”，永安期货一季度业绩有所承压。

　　4月23日，永安期货发布2025年一季报。报告显示，公司一季度营业收入为22.77亿元，同比下降47.51%；归母净利润为929.46万元，同比下降88.08%；扣非归母净利润为890.61万元，同比下降87.80%；基本每股收益0.01元。

　　永安期货也在一季报中明确指出，若按照前述管理规则要求，2024年一季度可比口径营业收入为27.48亿元，同比下降17.13%，营业收入较直观数据降幅明显收窄。

　　提到净利润同比下降原因，永安期货称报告期内子公司于2023年开展的部分存续场外衍生品业务受一季度市场重大行情波动不利影响，产生了部分亏损。

　　同日，永安期货发布了《关于董事长提议回购公司部分股份的提示性公告》，拟出资0.5亿-1亿元回购股份，后续用于注销，以减少注册资本。

　　行业分化加剧，头部效应显著

　　2024年，受交易所返还政策调整、行业竞争加剧及低利率环境影响，期货公司的经营跌宕起伏，压力有所增加。

　　去年1-12月，期货公司累计实现营业收入412.93亿元，同比增长2.97%；累计实现净利润94.71亿元，同比下滑4.1%，这是继2022年后行业连续第三年出现净利润下降。

　　截至目前，已近35家期货公司公布了2024年度的经营数据。在净利润超过1亿元的17家公司中，仅有8家公司实现了净利润同比增长，分别是瑞达期货、中信期货、国泰君安期货、南华期货、广发期货、申银万国期货、中粮期货和浙商期货，其他9家的净利润则同比下滑。

　　业内人士表示，随着期货行业竞争进一步白热化，头部期货公司凭借资本实力、品牌优势和综合服务能力，市场份额将持续扩大，强者恒强的格局进一步巩固。中小型期货公司若无法在差异化竞争中突围，可能面临更大的经营压力。

　　“若利率持续保持低位，传统经纪业务收入增长受限，期货公司需进一步优化收入结构，提升创新业务（如场外衍生品、风险管理、财富管理）的盈利能力。此外，交易所返还政策调整、手续费竞争加剧可能导致传统经纪业务利润进一步下滑，而创新业务的监管要求将更加严格，行业进入‘精耕细作’阶段。”有行业人士表示。

　　中国期货市场监控中心数据显示，2025年以来，我国期货市场资金总量进一步增长。截至2025年4月11日，期货市场资金总量约1.69万亿元，较2024年底增长3.9%。期货公司客户权益合计约1.60万亿元，较2024年底增长4%，其中，一般法人客户权益增幅约12.4%，占比增长1.5个百分点。

　　数据表明，近期美国所谓“对等关税”、全球金融市场遭受重大冲击的情况下，我国期货市场展现了较强的韧性。期货市场日益成为保障企业平稳经营的“必需品”和助力产业升级的“推动器”。

　　随着上市公司一季报陆续披露，机构调研风向标悄然转向。

　　4月以来，机构调研方向逐渐聚焦于业绩确定性较强的领域，科技与高端制造领域龙头频现调研榜单前列，500家机构扎堆调研立讯精密，富国基金朱少醒、财通基金沈犁、泉果基金赵诣等明星基金经理也现身调研会上。

　　券商中国记者梳理发现，受美国所谓“对等关税”问题影响，基金经理对上市公司的海外布局十分关切，机构投资者正通过密集调研勾勒出二季度投资布局的图景。

　　500家机构扎堆调研立讯精密

　　4月份，美国加征关税问题导致A股市场出现大幅波动，叠加上市公司年报、一季度预告陆续披露，市场上出现一波基金经理调研高潮，海外业务占比较高的科技与高端制造领域公司成为公募调研“关切对象”。

　　据Wind数据显示，多家科技型公司获公募基金、券商等机构密集调研。其中，立讯精密以500家机构调研量居首，海康威视、安克创新等20家公司跻身“机构调研榜”前列。12家公司获超200家机构密集调研，63家公司吸引超百家机构关注，行业集中度与热门赛道调研特征明显。

　　具体来看，立讯精密、海康威视、安克创新分别获500家、273家、262家机构扎堆调研。电气机械和器材制造业、新能源产业链企业同样受到机构关注，金盘科技、宏发股份分别获得261家、210家机构调研。

　　另外，券商中国记者注意到，朱少醒、沈犁、赵诣等明星基金经理现身调研立讯精密，市场分析认为，其作为消费电子与汽车电子双轮驱动的龙头，叠加AI硬件、汽车智能化等概念，吸引公私募、外资等多类机构密集参与。

　　嘉实基金王贵重、大成基金黄万青、中欧基金王健等基金经理调研海康威视，嘉实基金刘杰、鸿德基金王克玉、民生加银基金郑爱刚等调研华测检测。

　　硬科技、中小市值标的成调研重点

　　机构调研动向往往揭示市场资金偏好，总体来看，AI人工智能、电子、计算机、电气设备等硬科技板块是基金经理最关注的行业，以AI产业为例，近年业绩高增与产业趋势是核心驱动力。与此同时，消费与医药板块的龙头公司凭借长期逻辑，获得多位基金经理关注。

　　券商中国记者注意到，63家获超百家机构调研的公司中，科技与制造占比超六成，包括半导体设备的北方华创、光伏设备的晶盛机电、储能的派能科技等热门赛道公司。还有电子板块的沪电股份、思泉新材、深南电路及通信设备的锐捷网络均因AI算力需求、消费电子复苏等逻辑获得多家机构密集调研。

　　某公募基金经理透露，二季度将重点关注两大方向：一是年报及一季报业绩超预期的标的；二是产业趋势明确的领域，包括AI算力、新能源车、半导体设备及创新药等。

　　从调研主体看，4月份调研最勤奋的基金公司是博时基金，以161次调研总量居首，汇丰晋信基金、华夏基金紧随其后。从调研标的市值分布看，市值介于50亿-200亿元的中小盘股占比较高，可见当前市场风险偏好下，基金经理更加关注业绩弹性较强的细分领域龙头。

　　从板块分布看，创业板公司超过33%的调研占比成为机构首选，科创板则超过18%，主板合计占比超过48%。这一分布与市场结构性行情高度契合：创业板汇聚成长性赛道企业，科创板则因硬科技属性吸引长期资金布局。

　　美国所谓“对等关税”成调研高频词

　　在近期上市公司调研纪要内，券商中国记者梳理机构抛出的近百个问题发现，美国所谓“对等关税”的影响成为高频词。

　　立讯精密表示，按照常规贸易规则，所有硬件制造厂商都不会承担关税、物流、仓储等成本，这些不是硬件供应商需要考虑的。安克创新指出，加征关税主要影响成本端，但公司拥有良好的毛利率和较强的品牌粘性，与用户连接紧密，因此内部对未来的展望并未过度悲观。

　　沪电股份同样表示，2024年公司直接出口至美国的营业收入占比低于5%，公司产品主要出口至东南亚地区，按照过往的行业惯例公司出口产品并不承担关税。目前PCB行业的主要产地集中在亚洲地区，均在贸易争端牵涉范围内，公司主要竞争对手中仅TTM在美国本土有部分产能。在美国本土扩充PCB产能的难度极大，公司也没观测到有同行面向公司产品的主要应用领域在美国本土积极扩充产能的计划。

　　总体来看，4月的机构调研数据勾勒出投资新方向，硬科技赛道凭借技术壁垒与政策红利持续吸睛。

　　金鹰基金表示，可以关注当前市场3条投资主线，一是，面对贸易摩擦对盈利的下修、非美流动性收紧等不确定性因素，建议关注水电、运营商、银行、轨交、黄金等为代表的红利行业。另外，交易因素方面，2024年底推出的券商互换便利如果入市，建议关注4%以上的高股息资产。

　　二是，技术密集型和资源密集型领域，中国将需要通过自主可控和多元化进口降低风险。比如军工方向，美国所谓“对等关税”引发全球范围地缘政治的不确定性加大，各国安全诉求进一步提升，军贸逻辑或得到强化。叠加国内军工行业在经历一轮反腐后，导弹链、军贸等细分领域订单趋于恢复，或为2025年盈利增长提供了保障。

　　三是，内需政策对冲的服务消费、大众消费方向。关税引发我国出口和就业压力陡增，国内对冲政策需加码，关注7月增量政策。消费方面：目前财政刺激的思路仍集中于消费补贴、社会保障领域，补贴有望扩围、力度再度加码，关注商贸、啤酒、乳制品、餐饮、旅游、医美等服务消费，家电和汽车等补贴性的消费品。