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银川市(灵武市、贺兰县、西夏区、兴庆区、金凤区、永宁县)

济源市

新余市(分宜县、渝水区)

喀什地区(英吉沙县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、巴楚县、岳普湖县、叶城县、疏附县、莎车县、疏勒县、泽普县、麦盖提县、伽师县)  本溪市(溪湖区、明山区、桓仁满族自治县、平山区、南芬区、本溪满族自治县)

宿迁市(泗洪县、沭阳县、宿城区、泗阳县、宿豫区)

深圳市(龙华区、光明区、罗湖区、坪山区、南山区、福田区、盐田区、龙岗区、宝安区)

南宁市(武鸣区、马山县、邕宁区、上林县、兴宁区、隆安县、横州市、江南区、宾阳县、良庆区、青秀区、西乡塘区)

嘉峪关市  广元市(昭化区、青川县、利州区、苍溪县、剑阁县、朝天区、旺苍县)

衡水市(饶阳县、桃城区、阜城县、枣强县、安平县、冀州区、故城县、武邑县、武强县、景县、深州市)

舟山市(普陀区、岱山县、定海区、嵊泗县)

淮南市(潘集区、谢家集区、寿县、田家庵区、八公山区、大通区、凤台县)

赣州市(全南县、章贡区、崇义县、宁都县、南康区、安远县、瑞金市、定南县、龙南市、石城县、兴国县、于都县、上犹县、寻乌县、赣县区、大余县、会昌县、信丰县)

和田地区(民丰县、皮山县、和田县、于田县、洛浦县、策勒县、和田市、墨玉县)

海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、德令哈市、天峻县、茫崖市、都兰县、乌兰县)

淄博市(张店区、桓台县、淄川区、博山区、高青县、周村区、临淄区、沂源县)

安阳市(龙安区、内黄县、滑县、林州市、汤阴县、北关区、文峰区、安阳县、殷都区)

贵港市(桂平市、覃塘区、港北区、平南县、港南区)

曲靖市(马龙区、会泽县、沾益区、麒麟区、宣威市、富源县、罗平县、陆良县、师宗县)

怀化市(沅陵县、辰溪县、溆浦县、鹤城区、靖州苗族侗族自治县、会同县、通道侗族自治县、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、洪江市、中方县)

苏州市(吴江区、虎丘区、常熟市、姑苏区、相城区、吴中区、张家港市、太仓市、昆山市)

昆明市(盘龙区、晋宁区、安宁市、西山区、东川区、寻甸回族彝族自治县、呈贡区、禄劝彝族苗族自治县、富民县、五华区、宜良县、嵩明县、石林彝族自治县、官渡区)

临汾市(洪洞县、浮山县、隰县、汾西县、襄汾县、大宁县、吉县、翼城县、乡宁县、安泽县、古县、霍州市、侯马市、蒲县、曲沃县、永和县、尧都区)

枣庄市(滕州市、山亭区、台儿庄区、峄城区、市中区、薛城区)

晋中市(祁县、灵石县、太谷区、榆社县、平遥县、和顺县、寿阳县、昔阳县、左权县、榆次区、介休市)

钦州市(钦北区、浦北县、钦南区、灵山县)

乐山市(峨眉山市、夹江县、金口河区、峨边彝族自治县、井研县、市中区、犍为县、沐川县、五通桥区、马边彝族自治县、沙湾区)

阿勒泰地区(哈巴河县、福海县、阿勒泰市、吉木乃县、布尔津县、青河县、富蕴县)

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崇左市(大新县、扶绥县、江州区、天等县、宁明县、龙州县、凭祥市)

滁州市(琅琊区、全椒县、南谯区、明光市、凤阳县、来安县、定远县、天长市)

河池市(都安瑶族自治县、南丹县、环江毛南族自治县、天峨县、东兰县、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、凤山县、巴马瑶族自治县、金城江区、宜州区)

湘西土家族苗族自治州(永顺县、泸溪县、凤凰县、花垣县、龙山县、吉首市、保靖县、古丈县)  绍兴市(越城区、诸暨市、嵊州市、新昌县、柯桥区、上虞区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县、尖扎县)

孝感市(孝昌县、应城市、大悟县、汉川市、云梦县、孝南区、安陆市)

开封市(禹王台区、杞县、尉氏县、兰考县、顺河回族区、祥符区、通许县、龙亭区、鼓楼区)无锡市(梁溪区、江阴市、惠山区、锡山区、新吴区、宜兴市、滨湖区)

朔州市(朔城区、平鲁区、右玉县、怀仁市、山阴县、应县)  宝鸡市(眉县、陇县、凤翔区、陈仓区、麟游县、扶风县、千阳县、太白县、金台区、岐山县、凤县、渭滨区)

镇江市(丹徒区、扬中市、京口区、润州区、丹阳市、句容市)

宁夏回族自治区

黄冈市(麻城市、蕲春县、红安县、黄州区、黄梅县、团风县、英山县、浠水县、罗田县、武穴市)松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区、乾安县、扶余市、长岭县)

亳州市(蒙城县、利辛县、谯城区、涡阳县)

晋城市(高平市、陵川县、沁水县、泽州县、阳城县、城区)

伊春市(南岔县、友好区、汤旺县、乌翠区、金林区、大箐山县、铁力市、丰林县、伊美区、嘉荫县)

铜陵市(枞阳县、义安区、铜官区、郊区)

延安市(宝塔区、富县、志丹县、延川县、黄龙县、子长市、安塞区、黄陵县、延长县、吴起县、宜川县、甘泉县、洛川县)

上饶市(横峰县、玉山县、万年县、广信区、广丰区、德兴市、鄱阳县、余干县、信州区、弋阳县、婺源县、铅山县)

达州市(通川区、渠县、开江县、万源市、大竹县、达川区、宣汉县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿图什市、乌恰县、阿合奇县)

福州市(福清市、连江县、晋安区、台江区、鼓楼区、闽侯县、仓山区、长乐区、平潭县、闽清县、罗源县、永泰县、马尾区)

河源市(紫金县、龙川县、连平县、和平县、东源县、源城区)

塔城地区(托里县、额敏县、沙湾市、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、乌苏市、塔城市)

抚州市(资溪县、临川区、东乡区、黎川县、金溪县、南丰县、广昌县、崇仁县、宜黄县、南城县、乐安县)

吐鲁番市(鄯善县、高昌区、托克逊县)

德阳市(罗江区、中江县、旌阳区、什邡市、广汉市、绵竹市)

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、凉城县、四子王旗、化德县、丰镇市、察哈尔右翼中旗、商都县、察哈尔右翼前旗、卓资县、集宁区、兴和县)

普洱市(墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、江城哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区)

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。

专题：聚焦2025上海车展

　　新浪科技讯4月24日晚间消息，赤子城科技发布第一季度未经审核营运数据公告。截至2025年3月31日止三个月，公司预期录得收入约人民币15.00~15.70亿元，较2024年同期增长约41.5%~48.1%。其中社交业务收入约13.45~13.95亿元，同比增长约39.1%~44.3%；创新业务收入约1.55~1.75亿元，同比增长约66.7%~88.2%。

　　得益于公司借助AI技术推动多样化社交产品快速增长，社交业务收入于2025年第一季度同比大幅增长。随着公司自主研发的多模态算法模型Boomiix持续升级，多款产品社交效率及用户付费意愿显著提升。第一季度，后发产品SUGO和TopTop均保持快速增长，在优势市场中东地区的竞争力进一步增强。

　　根据SensorTower数据，2025年1月1日-3月31日期间，SUGO和TopTop分别位列中东地区社交网络类App收入排行榜第9位、第14位。

　　公司多元人群社交业务在海外市场同样表现亮眼，HeeSay在东南亚等市场的优势地位持续巩固。SensorTower数据显示，HeeSay在第一季度位居GooglePlay东南亚市场社交类App收入榜前20。

　　此外，得益于社交电商等业务的稳健发展以及精品游戏贡献的收入，公司创新业务收入在第一季度亦实现显著增长。其中，以Alice‘sDream为代表的精品游戏业务进入收获期，持续为公司贡献收入；社交电商平台荷尔健康亦快速成长，成为创新业务又一潜力模块。

　　2023年4月28日至2025年4月17日期间，公司通过受限制股份单位受托人及ThreeDPartnersLimited从市场购买合共约1.05亿股，未来仍将持续推进回购。（闫妍）