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丽水市(莲都区、龙泉市、景宁畲族自治县、松阳县、庆元县、云和县、遂昌县、缙云县、青田县)

丹东市(宽甸满族自治县、东港市、元宝区、凤城市、振安区、振兴区)  齐齐哈尔市(克山县、龙江县、龙沙区、梅里斯达斡尔族区、泰来县、昂昂溪区、富拉尔基区、建华区、碾子山区、铁锋区、富裕县、依安县、甘南县、克东县、拜泉县、讷河市)

昭通市(大关县、水富市、绥江县、镇雄县、彝良县、巧家县、盐津县、威信县、鲁甸县、永善县、昭阳区)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、大方县、七星关区、赫章县、黔西市、织金县、纳雍县、金沙县)

安顺市(平坝区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县、普定县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县)

遂宁市(蓬溪县、大英县、船山区、射洪市、安居区)  许昌市(建安区、襄城县、魏都区、禹州市、鄢陵县、长葛市)

恩施土家族苗族自治州(来凤县、建始县、利川市、咸丰县、鹤峰县、巴东县、恩施市、宣恩县)

信阳市(罗山县、潢川县、商城县、固始县、新县、平桥区、浉河区、息县、淮滨县、光山县)

新疆维吾尔自治区

惠州市(惠阳区、惠东县、龙门县、惠城区、博罗县)

乐山市(峨边彝族自治县、五通桥区、马边彝族自治县、峨眉山市、沙湾区、金口河区、市中区、井研县、犍为县、夹江县、沐川县)

临夏回族自治州(积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县、永靖县、和政县、东乡族自治县、临夏县、广河县、临夏市)

济南市(莱芜区、钢城区、商河县、章丘区、市中区、济阳区、历城区、历下区、天桥区、平阴县、槐荫区、长清区)

云浮市(云安区、云城区、新兴县、罗定市、郁南县)

承德市(双桥区、平泉市、滦平县、鹰手营子矿区、兴隆县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德县、隆化县、双滦区、丰宁满族自治县)

双鸭山市(宝山区、集贤县、饶河县、四方台区、岭东区、尖山区、宝清县、友谊县)

湛江市(麻章区、霞山区、赤坎区、徐闻县、遂溪县、坡头区、廉江市、吴川市、雷州市)

雅安市(天全县、名山区、芦山县、汉源县、雨城区、宝兴县、石棉县、荥经县)

那曲市(申扎县、嘉黎县、聂荣县、巴青县、索县、双湖县、色尼区、尼玛县、班戈县、安多县、比如县)

延边朝鲜族自治州(龙井市、和龙市、安图县、延吉市、图们市、珲春市、汪清县、敦化市)

吴忠市(盐池县、同心县、利通区、红寺堡区、青铜峡市)

铜陵市(郊区、枞阳县、义安区、铜官区)

吉林市(永吉县、蛟河市、船营区、舒兰市、桦甸市、丰满区、磐石市、昌邑区、龙潭区)

平凉市(灵台县、泾川县、庄浪县、崆峒区、华亭市、静宁县、崇信县)

阳泉市(矿区、平定县、郊区、城区、盂县)

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克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿图什市、阿合奇县)

七台河市(桃山区、新兴区、勃利县、茄子河区)

凉山彝族自治州(西昌市、德昌县、木里藏族自治县、甘洛县、宁南县、冕宁县、雷波县、喜德县、美姑县、越西县、金阳县、昭觉县、普格县、会理市、会东县、盐源县、布拖县)

和田地区(和田市、于田县、洛浦县、和田县、墨玉县、皮山县、民丰县、策勒县)  沈阳市(新民市、法库县、浑南区、沈河区、皇姑区、苏家屯区、沈北新区、康平县、辽中区、大东区、和平区、于洪区、铁西区)

松原市(长岭县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、乾安县)

郑州市(管城回族区、中牟县、惠济区、上街区、巩义市、新密市、登封市、金水区、二七区、中原区、荥阳市、新郑市)

萍乡市(安源区、莲花县、芦溪县、上栗县、湘东区)开封市(尉氏县、顺河回族区、通许县、鼓楼区、龙亭区、杞县、祥符区、禹王台区、兰考县)

澳门特别行政区  伊犁哈萨克自治州(察布查尔锡伯自治县、霍城县、伊宁市、巩留县、霍尔果斯市、奎屯市、伊宁县、昭苏县、新源县、特克斯县、尼勒克县)

宿州市(砀山县、埇桥区、灵璧县、萧县、泗县)

忻州市(偏关县、代县、保德县、繁峙县、静乐县、河曲县、岢岚县、宁武县、五台县、五寨县、神池县、忻府区、定襄县、原平市)

西安市(未央区、鄠邑区、碑林区、阎良区、灞桥区、蓝田县、新城区、雁塔区、周至县、高陵区、临潼区、莲湖区、长安区)淮安市(涟水县、淮安区、洪泽区、金湖县、清江浦区、盱眙县、淮阴区)

成都市(崇州市、金牛区、温江区、彭州市、新津区、蒲江县、青白江区、龙泉驿区、郫都区、新都区、金堂县、都江堰市、大邑县、双流区、武侯区、成华区、锦江区、邛崃市、青羊区、简阳市)

金华市(永康市、义乌市、浦江县、东阳市、金东区、磐安县、兰溪市、婺城区、武义县)

岳阳市(岳阳县、君山区、临湘市、平江县、湘阴县、汨罗市、岳阳楼区、华容县、云溪区)

绵阳市(平武县、梓潼县、涪城区、游仙区、盐亭县、三台县、安州区、北川羌族自治县、江油市)

三沙市(西沙区、南沙区)

三门峡市(义马市、卢氏县、湖滨区、灵宝市、渑池县、陕州区)

平顶山市(叶县、郏县、汝州市、舞钢市、湛河区、鲁山县、新华区、宝丰县、卫东区、石龙区)

邵阳市(新宁县、隆回县、武冈市、邵东市、新邵县、城步苗族自治县、绥宁县、洞口县、北塔区、邵阳县、大祥区、双清区)

临沂市(临沭县、蒙阴县、沂南县、平邑县、费县、莒南县、河东区、郯城县、罗庄区、兰山区、沂水县、兰陵县)

衡阳市(衡南县、石鼓区、雁峰区、常宁市、衡阳县、祁东县、衡东县、南岳区、蒸湘区、珠晖区、耒阳市、衡山县)

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徐州市(云龙区、沛县、丰县、新沂市、邳州市、贾汪区、泉山区、铜山区、鼓楼区、睢宁县)

新乡市(延津县、新乡县、长垣市、获嘉县、辉县市、凤泉区、牧野区、封丘县、卫滨区、原阳县、红旗区、卫辉市)

攀枝花市(米易县、盐边县、仁和区、西区、东区)

阳江市(阳东区、阳西县、阳春市、江城区)

晋中市(介休市、和顺县、太谷区、昔阳县、祁县、灵石县、榆社县、平遥县、左权县、榆次区、寿阳县)

2025年4月20日，山西振东制药股份有限公司（300158.SZ，以下简称“振东制药”）同时抛出2024年年报和一份重大人事变动公告——财务总监刘永森在任职刚满一年之际辞职。

注：以上人物系刘永森

耐人寻味的是，这已是振东制药连续第二年在年报发布当日宣布更换财务掌门人,去年4月22日，前一任财务总监刘长禄的离职公告同样是和2023年年报一起发布的。当一家上市公司将财务总监更迭与财报披露成为捆绑的“固定节目”，资本市场不得不追问，振东制药的财务部门究竟藏着多少“秘密”？

资料显示，刘永森出生于1981年11月，毕业于郑州大学会计学专业，曾任山西普德药业有限公司财务经理，太药控股集团（山西）集团有限公司财务负责人，山西振东制药股份有限公司总会计师。而他在振东制药财务总监这一岗位的就职期间定格在2024年4月19日至2025年4月18日，恰好一整年，上任和离任的公告都是和当年的公司财报一起刊出。

2024年间，振东制药实现营业收入29.71亿元，同比减少18.06%，较之前的2021年峰值50.94亿元缩水超过40%，若进一步回溯，可发现更是回到了2015年至2016年之间的水平，接近倒退十年。

营收下滑的数字背后，是核心产品在激烈市场竞争下的挣扎。根据公告内容，振东制药的核心产品包括6款中成药和2款化学药，中成药中又包含2款注射液——复方苦参和舒血宁，化药主打则是米诺地尔搽剂。不过天眼查显示，振东制药的复方苦参注射液的专利已到期，而公司并不直接拥有舒血宁和米诺地尔的专利。

亏损额刷新下限

当一家上市企业连续亏损三年，2024年亏损额更是超过13亿元、创公司历史新低，这已不仅是业绩滑铁卢的警示，更是财务质量堪忧的红色信号。

2024年公司归母净利润亏损13.29亿元，同比下降2,920.55%。其中非经常性损益中，有一笔高达6.10亿元的仲裁和解款，以及一笔1.43亿元的信托减值，对净利润水平造成严重拖累。不过即使不考虑这些，公司的扣非净利润也只有-6.86亿元，同比下降还是高达491.35%。

振东制药由于仲裁赔偿北京朗迪制药和解款6.1亿元计入营业外支出，与公司往年净利润相比，堪称一笔巨款，除了2021年，公司上市以来历年的净利润都不超过3亿元。因此叠加本身的经营不利后，此事对今年利润水平影响更大。

信托产品亏损影响了公允价值变动收益，更暴露了公司的风控失效。振东制药的孙公司井冈山盛铭曾购入信托计划产品共计2.5亿元，截至2024年12月31日，只收回本金275.62万元，已逾期未收回的金额13,624.38万元，累计收到投资收益1,626.4万元，因此公司在2024年报告期内计提减值1.43亿元，超过该项投资本金的一半。另外的资产减值损失也达到2.94亿元，比上年同期多出711.41%，其中存货跌价损失2.51亿元。

风险暗藏

现金流方面，账面上公司仍持有货币资金5.85亿元，但深入分析其变化及结构，危机或已迫近。经营性净现金流连续两年为负，2024年的-1.5亿元的状况显示主业失血不止。投资活动净流入仅0.4亿元。筹资活动产生的现金流量净额更是连续4年为负。

应收账款质量也未见好转，尽管账面应收款从6.25亿元降至5.20亿元，但更大部分原因是收入大幅下滑，新增应收账款比去年同期减少，而账龄结构显示，1年以上应收款占比明显上升，坏账风险积聚。

应付账款的异常波动更值得玩味。在营收下降18.06%的情况下，应付账款从3.80亿元降至3.02亿元，降幅超过20%，大于收入的跌幅。这表明供应商账期缩短。

当营收和净利润骤降，振东制药的其他关键财务指标难免全面下滑，基本EPS（每股收益）从-0.04元/股暴跌至-1.30元/股，加权平均ROE（净资产收益率）从-0.84%降至-29.93%，下降29.09个百分点。若用杜邦分析进行拆解，可算得销售净利率为-44.86%，总资产周转率0.55，权益乘数1.26，以上指标全线低于中药行业（申万行业分类二级）的中位值。

这些数据无情地揭示了公司为股东创造价值的能力正在迅速衰退。

在同日另一份公告中提到，截至2024年底，振东制药合并财务报表中未分配利润为-13.88亿元，实收股本为10.05亿，公司未弥补亏损金额超过实收股本总额三分之一。而对此的解释，公司仅泛泛提及外部政策与市场环境，未深入剖析内部管理应对不力、战略决策失误等深层次原因，或缺乏从自我批评的勇气，也让投资者难以知晓公司真实运营全貌，难以判断未来的改善路径与风险程度。

振东制药财务总监的更迭是公司当下危机的一个缩影，连续两年年报时点的变动引发了市场极大的关注，背后折射出公司经营、财务、战略等多维度的隐忧。刘永森虽贡献了专业经验，但未能扭转局面，继任者詹建勇能否在这片复杂的局面中施展拳脚，带领公司走出财务泥沼，市场将拭目以待。

作者|魏思

编辑|吴雪