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白山市(江源区、浑江区、长白朝鲜族自治县、临江市、靖宇县、抚松县)

怀化市(鹤城区、中方县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、溆浦县、麻阳苗族自治县、洪江市、靖州苗族侗族自治县、会同县、沅陵县、通道侗族自治县、辰溪县)

楚雄彝族自治州(双柏县、元谋县、牟定县、姚安县、大姚县、禄丰市、武定县、永仁县、楚雄市、南华县)

营口市(鲅鱼圈区、老边区、盖州市、大石桥市、西市区、站前区)  白城市(洮南市、洮北区、镇赉县、大安市、通榆县)

榆林市(子洲县、清涧县、靖边县、府谷县、定边县、神木市、横山区、佳县、榆阳区、米脂县、吴堡县、绥德县)

安康市(宁陕县、石泉县、汉滨区、平利县、紫阳县、镇坪县、岚皋县、汉阴县、白河县、旬阳市)

自贡市(大安区、富顺县、自流井区、沿滩区、荣县、贡井区)

四平市(铁西区、梨树县、铁东区、双辽市、伊通满族自治县)  大庆市(萨尔图区、红岗区、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、大同区、林甸县、肇州县、肇源县、龙凤区)

平顶山市(卫东区、鲁山县、汝州市、郏县、湛河区、宝丰县、石龙区、叶县、新华区、舞钢市)

莆田市(秀屿区、涵江区、城厢区、仙游县、荔城区)

濮阳市(华龙区、台前县、濮阳县、范县、南乐县、清丰县)

延安市(黄龙县、子长市、宝塔区、宜川县、志丹县、富县、延长县、吴起县、安塞区、洛川县、黄陵县、甘泉县、延川县)

许昌市(建安区、长葛市、襄城县、魏都区、鄢陵县、禹州市)

淮安市(洪泽区、涟水县、清江浦区、淮安区、盱眙县、金湖县、淮阴区)

香港特别行政区

随州市(曾都区、广水市、随县)

晋城市(高平市、城区、阳城县、沁水县、泽州县、陵川县)

济南市(市中区、天桥区、济阳区、章丘区、历下区、平阴县、莱芜区、槐荫区、历城区、商河县、钢城区、长清区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿合奇县、阿克陶县、阿图什市)

阿克苏地区(沙雅县、乌什县、阿瓦提县、拜城县、阿克苏市、柯坪县、新和县、库车市、温宿县)

黔东南苗族侗族自治州(岑巩县、锦屏县、施秉县、天柱县、从江县、黎平县、麻江县、榕江县、丹寨县、三穗县、台江县、黄平县、剑河县、镇远县、雷山县、凯里市)

桂林市(灵川县、雁山区、平乐县、龙胜各族自治县、七星区、永福县、全州县、兴安县、阳朔县、恭城瑶族自治县、灌阳县、象山区、资源县、秀峰区、临桂区、荔浦市、叠彩区)

珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)

宁波市(镇海区、余姚市、北仑区、象山县、慈溪市、海曙区、宁海县、江北区、奉化区、鄞州区)

日照市(莒县、岚山区、五莲县、东港区)

钦州市(浦北县、灵山县、钦北区、钦南区)

萍乡市(湘东区、安源区、莲花县、芦溪县、上栗县)

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景德镇市(乐平市、浮梁县、昌江区、珠山区)

贺州市(昭平县、平桂区、富川瑶族自治县、钟山县、八步区)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、伊宁市、霍城县、昭苏县、尼勒克县、新源县、特克斯县、霍尔果斯市、察布查尔锡伯自治县、奎屯市、伊宁县)

陇南市(西和县、宕昌县、文县、武都区、徽县、成县、康县、两当县、礼县)  西藏自治区

呼和浩特市(武川县、和林格尔县、赛罕区、玉泉区、托克托县、回民区、新城区、土默特左旗、清水河县)

赣州市(章贡区、兴国县、崇义县、宁都县、会昌县、石城县、龙南市、全南县、信丰县、寻乌县、大余县、于都县、上犹县、定南县、南康区、赣县区、安远县、瑞金市)

湖州市(德清县、南浔区、吴兴区、安吉县、长兴县)南宁市(青秀区、良庆区、江南区、兴宁区、横州市、宾阳县、邕宁区、武鸣区、上林县、西乡塘区、马山县、隆安县)

临沧市(永德县、凤庆县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、沧源佤族自治县、云县、镇康县)  鞍山市(铁东区、岫岩满族自治县、铁西区、千山区、海城市、台安县、立山区)

上海市(虹口区、嘉定区、奉贤区、金山区、闵行区、杨浦区、松江区、普陀区、长宁区、徐汇区、浦东新区、黄浦区、青浦区、静安区、宝山区、崇明区)

曲靖市(麒麟区、马龙区、罗平县、宣威市、陆良县、富源县、师宗县、会泽县、沾益区)

汕头市(濠江区、龙湖区、潮阳区、潮南区、南澳县、澄海区、金平区)恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、巴东县、宣恩县、来凤县、利川市、恩施市、建始县、咸丰县)

鹤壁市(淇县、山城区、淇滨区、鹤山区、浚县)

岳阳市(云溪区、临湘市、平江县、汨罗市、君山区、华容县、岳阳楼区、湘阴县、岳阳县)

杭州市(拱墅区、临平区、钱塘区、余杭区、桐庐县、萧山区、富阳区、滨江区、建德市、临安区、西湖区、淳安县、上城区)

周口市(太康县、商水县、项城市、郸城县、鹿邑县、沈丘县、扶沟县、川汇区、西华县、淮阳区)

锦州市(义县、凌海市、太和区、北镇市、凌河区、古塔区、黑山县)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、正镶白旗、二连浩特市、正蓝旗、太仆寺旗、锡林浩特市、多伦县、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、西乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗)

南通市(如东县、崇川区、海门区、海安市、通州区、启东市、如皋市)

海东市(互助土族自治县、乐都区、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、平安区、循化撒拉族自治县)

中卫市(海原县、中宁县、沙坡头区)

内江市(市中区、资中县、东兴区、威远县、隆昌市)

甘南藏族自治州(舟曲县、临潭县、合作市、卓尼县、迭部县、碌曲县、玛曲县、夏河县)

呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、牙克石市、新巴尔虎右旗、根河市、阿荣旗、满洲里市、扎赉诺尔区、额尔古纳市、海拉尔区)

新疆维吾尔自治区

河源市(龙川县、东源县、紫金县、源城区、连平县、和平县)

林芝市(米林市、察隅县、巴宜区、墨脱县、工布江达县、朗县、波密县)

东莞市

　　文|翠鸟资本

　　当前，全球资本市场的风云变幻，权益投资领域的不确定性和风险被不断放大。

　　知名基金经理但斌近期的操作却引发了市场的广泛争议，因为他出现了一种“散户型”风格！

　　这位去年中国私募冠军的产品净值在短时间内出现剧烈的“大俯冲”，这一现象背后所反映出的，不仅是市场环境的复杂性，更是投资策略与风险控制的深层次问题。

　　这种“接飞刀”式的投资行为，是否真的值得效仿？其背后的风险与教训，又能否为我们提供新的投资思路？

　　净值大跌

　　特朗普关税“黑天鹅”出现之后，全球资本市场未能幸免，特别是美国本土上市公司连续多日经历“杀估值”。

　　截至4月11日，美股大盘股基准指数“标准普尔500”的年内跌幅达到8.81%。

　　即便不到十个百分点的跌幅，足以让部分对冲基金、使用杠杆投资的散户浮亏惨重，甚至爆仓，因为部分权重股票的跌幅远超宽基指数。

　　来看看中国股票私募基金，但斌的产品具有相当的代表性，年内净值跌幅超过25个百分点。

　　再来看看回撤值，衡量投资组合在选定周期内从最高点下跌到最低点的最大跌幅，最大回撤能够直观地反映投资在最不利情况下的潜在损失程度。

　　私募排排网采集的数据显示：截至4月11日，但斌上述代表产品年内最大回撤值高达31%。

　　还有更加让人胆战心惊的数据：但斌更创下了近两年的最大回撤。

　　换言之，如果有投资者在两年前就已经慕名购其产品，即使坚持长期投资的理念，拿了两年至今已经浮亏严重。

　　痴迷英伟达

　　在整个中国基金圈，但斌对于美股的投资已经到了痴迷的地步，特别是对英伟达的重仓押注。

　　暂且不提近期出现的净值回撤，2023年和2024年但斌的旗舰产品成为中国百亿私募基金经理们的“遥不可及”的同业产品。

　　公开数据显示：2023年和2024年但斌产品的年度净值收益分别达到35%和57%，对于收益率来源他“并不避讳”。

　　恰恰就是英伟达，ChatGPT热潮在全球掀起之后的核心科技股票。

　　2024年，但斌以上述高企的收益率，一举拿下了中国百亿私募业绩的冠军。这个业绩让其扭转了2021-2022年的低迷业绩，当时他重仓了特斯拉，让其净值表现相当失望。

　　从特斯拉到英伟达，但斌实现了完美转身，并收获了更多高净值客户的资金追逐，也让其对海外科技股票更加执迷。

　　一个重要迹象就是：但斌使用了杠杆工具，他的一只离岸美元产品在美国证监会申报材料中出现买入三倍做多美股科技股的产品。

　　不论是基金经理还是个人投资者，一旦动用杠杆资金进行博弈，背后要么就是跟风或者盲目自信所致。

　　历史上，大牌对冲基金因杠杆投资导致破产的比比皆是，包括1990年代末的长期资本管理公司、2021年Archegos爆仓事件，后者更直接让合作方瑞士信贷遭遇空前的损失。

　　这背后，但斌对于单只股票的“过度自信”，给投资者带来很大的风险，毕竟这是一个为外部客户受托管理资产的生意。

　　一条路走到黑？

　　值得注意的是，2025年2月但斌一度减仓美股，但后来就因为“没管住手”，再次进行了押注。

　　梳理但斌的朋友圈内容，有如下操作信息：

　　2月份将股票资产70%的比例进行卖出，并清仓了上文提交的美股杠杆工具；仅留下了苹果、亚马逊、谷歌、脸书、微软和英伟达的少数头寸。

　　这说明但斌在2月初——在中国本土公司DeepSeek对海外科技资产的“冲击”——进行了技术性的减仓，逢高抛掉了。

　　基金经理逢高减持，这本是一个明智之举。

　　让人出乎意料的是，此次减持后，但斌很快就将英伟达等股票再次增持了！

　　诸多投资者想必能体会到，但斌卖了后马上买回来，很像散户投资者的行为。

　　按照但斌在社交媒体的说法：“（2月份减持之后）怕错失人工智能时代，另外想着发生新的地区战争是太小的概率事件，很快又买进去了，导致净值回撤较大！”

　　通常来讲，散户刚卖又买股票，背后体现着复杂心理，基于损失厌恶心理匆忙抛售，可抛售后又因害怕错过反弹，在追涨心理驱使下立刻买入。

　　最终，但斌陷入刚卖又买的混乱操作循环中，投资收益自然受到回撤影响。

　　但斌的案例，很容易让投资者想到投资领域的“接飞刀”。

　　当明星股票如坐过山车般直线下冲，市场弥漫着恐慌情绪时，部分投资者却逆向而行，急切入场买入，妄图抓住抄底的“绝佳时机”，这便是“接飞刀”。

　　这就如同徒手去接一把从高处急速坠落的锋利飞刀，稍有不慎就会伤得很重，至少也会让投资者深陷被套牢的困境，难以脱身。

　　汇通财经APP讯——美元指数（DXY）周一在欧洲早盘暴跌0.92%，跌至98.30，为2022年3月以来最低点。此次下跌主要受到特朗普政府加剧对亚洲国家征收关税的影响，同时其对多国寻求关税豁免的行为也加大了市场的紧张情绪。

　　特朗普政策升级，引发全球市场避险情绪

　　4月2日，特朗普宣布对多个国家实施所谓“对等关税”，虽对部分国家暂停征收，但其对亚洲国家的关税自54%迅速升至125%，引发市场强烈反应。

　　美联储保持观望态度，鹰派言论难挽颓势

　　虽然美联储主席鲍威尔近期发表鹰派讲话，表示关税可能推高通胀、抑制增长，美联储在政策方面需要更高的确定性才会采取行动，但市场对其政策转向仍存疑虑。

　　美联储主席鲍威尔表示：“就目前而言，我们的立场是维持观望，等待更明确的信号再做政策调整。”

　　旧金山联储主席戴利称：“虽然我们仍倾向于年内降息一至两次，但通胀上行风险加剧，加之贸易政策不明朗，可能会减少必要的降息次数。”

　　技术面与市场预期对美元构成双重压力

　　当前美元指数在跌破100心理关口后，短期或难以迅速反弹。若贸易政策不出现转机，DXY可能测试2021年末低点区域。此外，市场目前仍预计美联储将在年中启动降息周期，进一步打压美元中期走势。

　　编辑观点：

　　美元作为全球储备货币的传统避险地位正受到特朗普政策带来的不确定性冲击。在联储保持观望态度的同时，若贸易担忧情绪持续加剧，美元将持续承压。

　　尽管部分官员尝试通过鹰派措辞稳定市场信心，但核心问题仍在于政策前景的不透明与全球市场对美国贸易策略的持续质疑。

　　新浪科技讯4月21日下午消息，宁德时代“边界觉醒”超级科技日举行。会上，宁德时代全球首款第二代神行超充电池正式发布。

　　发布会信息显示，第二代神行超充电池搭载12C超充技术，峰值充电功率突破1.3兆瓦，最高续航800km，可实现30秒充电75公里、1秒2.5公里，充电5分钟，续航超过520公里。而在零下10℃的低温环境下，仅需15分钟，就能从5%充电至80%，比当前行业最高充电水平提升了100%。在亏电状态下，该产品依然具备830kW的输出功率，并完美适配兆瓦级充电桩。

　　据悉，第二代神行超充电池采用全新一代超晶石墨，精准设计石墨表面亚微米级传导颗粒，锂离子嵌入速度大幅提升。同时，该产品还打造了一条“智能电解液专线”，应用纳米级的液相高速传输技术，通过构建高效SEI膜，提升超充能力。（张奥）